La البنك المركزي الأوروبي، بقيادة كريستين لاجارد، أصدرت تقرير سنوي مخصص لعام 2023، ويقدم لمحة مفصلة عن النتائج التي تم تحقيقها والتحديات التي واجهتها. وعلى مدار العام، واصل البنك المركزي الأوروبي تشديد السياسة النقدية، وبالتالي ساهم في خفض التضخم بشكل أكبر من خلال الحد من الطلب. بشكل عام، في الفترة من يناير إلى سبتمبر، تم رفع المعدل اسعار من الاهتمام ليصبح المجموع 200 نقطة أساس. وكان لهذه السياسة التقييدية تأثيرات كبيرة على الأسواق المالية، بما في ذلك الأسواق الماليةعوائد السندات الحكومية الإيطالية.
مكافحة التضخم وارتفاع أسعار الفائدة
ويسلط التقرير الضوء على أهمية الاستراتيجية التي اعتمدها البنك المركزي الأوروبي في عام 2023 لمواجهةالتضخم: كانت الزيادات المستمرة في أسعار الفائدة، والتي بدأت في عام 2022، بمثابة استجابة مباشرة للحاجة إلى الحد من تصاعد الأسعار في منطقة اليورو. ويسلط التقرير الضوء على تطورين حاسمين ساعدا في خفض التضخم على مدار العام. فأولا، حدث انخفاض كبير في أسعار الطاقة في أعقاب الارتفاع الناجم عن الغزو الروسي لأوكرانيا، وكان هذا العامل مسؤولاً عن نصف الانخفاض الإجمالي في التضخم. ثانياً، واصل البنك المركزي الأوروبي تشديد السياسة النقدية، بهدف إعادة الاستقرار الاقتصادي والمالي، وبالتالي المساهمة في خفض التضخم بشكل أكبر. تباطؤ la سؤال.
ومع ذلك، وعلى الرغم من هذه التدابير التقييدية، "ظل التضخم الأساسي مرتفعا، مع ضغوط محلية قوية على الأسعار"، كما ورد في التقرير السنوي الذي صدر اليوم. وقد التزم البنك المركزي الأوروبي بالحفاظ على أسعار الفائدة عند هذه المستويات لأطول فترة ضرورية، مع الاستمرار في اعتماد نهج يعتمد على تحليل البيانات والمعايير المذكورة بالفعل لتحديد المستوى المناسب ومدة الموقف التقييدي.
ولكن الآن سيكون البنك المركزي الأوروبي كذلك على استعداد للتغيير سجل، على الأقل وفقًا لما قالته الرئيسة لاجارد لشبكة CNBC على هامش اجتماعات الربيع لصندوق النقد الدولي، دائمًا "إذا لم تكن هناك صدمات خطيرة".
التشديد الكمي وتخفيض الميزانية
لقد بدأ البنك المركزي الأوروبي عملية التشديد الكمي (كيو تي) في عام 2023 عن طريق خفض ميزانيتها العمومية، والتي تم توسيعها سابقًا من خلال برنامج شراء الأصول. وأسفرت هذه الاستراتيجية عن انخفاض كبير في الميزانية العمومية للبنك، بانخفاض قدره أكثر من 1.000 مليار خلال عام 2023. علاوة على ذلك، توقفت إعادة استثمار الأوراق المالية المستحقة وإعادة الاستثمار في برنامج الشراء لمواجهة حالة الطوارئ الوبائية.
أثارت مبادرة التشديد التي أطلقها البنك المركزي الأوروبي والمعروفة باسم التشديد الكمي (QT) القلق في حكومة ميلوني، حيث أنها لم تستلزم خفض الميزانية العمومية للبنك فحسب، بل أدت أيضًا إلى خفض ميزانية البنك. مشتريات BTP وغيرها من السندات الحكومية منطقة اليورو التي تم تنفيذها سابقًا. وقد أدى هذا التحرك فجأة إلى حرمان السندات الحكومية الجديدة من مشتر رئيسي كان قد استوعبها في السابق بكميات ضخمة، الأمر الذي أدى إلى دعم الدين العام الإيطالي. وعلى وجه الخصوص، ارتفعت عوائد BTP بنحو 200 نقطة أساس إلى ذروة بلغت حوالي 5٪، قبل أن تنخفض إلى 3,5٪ بعد الزيادة الأخيرة في سعر الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي.
إدارة المخاطر المالية
قام النظام الأوروبي بمراقبة وإدارة الملف بشكل مستمر المخاطر المالية ربطها بسياستها النقدية، مع إيلاء اهتمام خاص لتأثيرات زيادات أسعار الفائدة والمخاطر السلبية على النمو. تضمنت التغييرات في إدارة مخاطر النظام الأوروبي في عام 2023 تنويعًا أكبر لمصادر التصنيف الائتماني وتوجيهًا أكثر حرصًا نحو شراء سندات الشركات بما يتماشى مع الأهداف المناخية.
وعلى الرغم من التحديات، فإن البيئة المالية الأوروبية لا تزال قائمة مرن خلال عام 2023. جنيه البنوك وحافظت على مرونة جيدة، حتى لو ظل القطاع المالي غير المصرفي عرضة لمخاطر السيولة والائتمان. وقامت السلطات بتفعيل التدابير الرامية إلى تعزيز القطاع المالي، والحفاظ على احتياطيات كافية وصارمة وتعزيز المتطلبات الاحترازية الكلية.
الابتكارات وتحديات المستقبل
كما يسلط تقرير البنك المركزي الأوروبي الضوء على الابتكارات والتحديات المستقبلية التي تواجهها المؤسسة خلال عام 2023. ومن بين هذه الابتكارات، إطلاق البنك المركزي الأوروبي نظام الدفع بالجملة T2 الجديدومشروع اليورو الرقمي والتخطيط لسلسلة جديدة من الأوراق النقدية باليورو. علاوة على ذلك، تم التأكيد على أهمية توسيع منطقة اليورو، مع انضمام كرواتيا في عام 2023، مما يعكس جاذبية العملة الأوروبية الموحدة واستقرارها.
