للاستثمار في الأسواق في عام 2019 ، ستكون هناك حاجة إلى الحذر ، ولكن لا يوجد سبب للانغماس في التشاؤم. إنه يؤيدها أليساندرو فوجنولي, استراتيجي كايروس، في قسم الفيديو الجديد الخاص به "الطابق الرابع" ، شدد على أنه "لفهم ما سيحدث هذا العام ، من الضروري فهم ما حدث في 4" وعلى وجه الخصوص في الربع الأخير الذي اتسم بانخفاضات كبيرة. يحدد Fugnoli أربعة عوامل في أصل فترة عدم الثقة الأخيرة.
الأول هو الترتيب الجيوسياسية: من الأزمة في العلاقات بين الولايات المتحدة والصين ، مع شبح عودة الحمائية على نطاق عالمي ، إلى عدم اليقين الأوروبي المرتبط بخروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي والمفاوضات بشأن مناورة الميزانية الإيطالية.
ثم هناك العوامل اقتصادي: رافق تباطؤ النمو حول العالم تراجع في التوقعات بشأن أرباح الشركات المدرجة.
ثالثًا ، التغييرات التي حدثت في الجانب النقدي، حيث تشرع البنوك المركزية - بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي وبنك اليابان - في مرحلة تطبيع سياساتها بشكل أكثر قوة.
أخيراً ، أنا العوامل التقنية: بعد 10 سنوات من الزيادات ، وجدت المحافظ نفسها في المتوسط مع فائض من الأوراق المالية الخطرة للتخلص منها.
"تضافرت هذه العوامل وتسببت في انخفاض سريع للغاية في الربع الأخير" ، يشرح فوغنولي ، مضيفًا مع ذلك 2019 "فتح تحت شعار توازن أكبر".
ساهم الحوار بين الولايات المتحدة والصين وإصلاح العلاقات بين إيطاليا وأوروبا بشكل حاسم في هذا التيسير المناخي.
أما بالنسبة لل بنك الاحتياطي الفيدرالي، أثبت أنه أكثر استعدادًا لفهم أسباب السوق ، وبالتالي ، وفقًا لفوجنولي ، "كثيرًا بالكاد سنشهد ارتفاعًا آخر في أسعار الفائدة الأمريكية في النصف الأول من العام".
في خطة فنية، من ناحية أخرى ، "أدت المبيعات الضخمة للربع الأخير إلى محافظ أكثر توازناً وفي بعض الحالات أقل من وزنها ، لذلك لدينا دفعة من وجهة النظر هذه أيضًا".
لذلك ، بالنسبة لفوجنولي ، سيكون من الممكن هذا العام الاستثمار بشكل بناء ، ولكن مع العلم أننا نتجه نحو التباطؤ. على وجه الخصوص ، يوصي المحلل بـ "الاستفادة من عمليات الاسترداد، وهو أمر ممكن تمامًا ، لتفتيح المحافظ هيكليًا". لن يكون هناك نقص في التقلبات ، ولكن يؤكد فوغنولي أن "الاستقرار العام للدورة الاقتصادية أمر لا يرقى إليه الشك". في النهاية، للسندات "2019 سيكون بالتأكيد أقل صعوبة من 2018".
