股票交易量最大，经济形势加速。 民粹主义运动正在撤退。 而且最重要的是，法德对话畅通无阻，这是重启欧盟的必要前提。 不乏困难，但在这种情况下，它们不那么可怕。 或不？ “乐观是良药。 但这种欣快感是没有道理的。 事实上，一点点谨慎并不是不合适的”。 遏制是 博科尼金融市场法经济学教授 Mario Noera，坚信欧元区的未来仍悬而未决。 等待德国大选，但最重要的是等待“唯一真正的欧洲机构”欧洲央行的对抗：从现在到 2019 年马里奥·德拉吉 (Mario Draghi) 的任期届满，欧元区的未来将决定。 他对 FIRSTonline 的采访。
为什么要如此谨慎？ 法国大选的考验表明，接触点比冲突点更多、更深刻。 首先，法德轴心可以再次发挥作用。
“但是要制作一个轴需要两个。 在我看来，安吉拉·默克尔 (Angela Merkel) 已经拒绝了欧洲债券和马克龙已经提出的其他倡议的前景。 而且我认为，在 XNUMX 月德国投票之前，相反方向的倡议不会成熟，同样从德国选民的情绪来看，远不倾向于改变选举测试和民意测验中出现的结果”。
因此，来自巴黎的推进力是否可能是短暂的？
“恐怕是这样。 事实证明，在欧方缺席的情况下，马克龙只能实行赤字财政调整政策和劳动力市场改革。 或许以不同的方式，这将是近年来在德国推动下实施的政策的重新版本，这些政策在希腊失败了，在意大利肯定也没有取得好成绩”。
后果是什么？
“我担心蜜月期会很短暂，还因为马克龙将以微弱多数支持实行这样的政策。 他的回旋余地很小：简而言之，我看不出有多少值得高兴的理由”。
替代方案？
“在经济政策没有好转的情况下，将继续求助于货币政策，即求助于欧洲中央银行的行动，尽管在量化宽松购买结束之前法兰克福的扩张性政策面临压力。 简而言之，我们正在走向注定要持续到德国大选的僵局。 然后，如果马丁·舒尔茨 (Martin Schultz) 做出不可能的肯定，柏林可以修改其方法”。
真正的战场有望成为欧洲央行。 Qe结束时会发生什么？ 我们将如何到达那里？ 周三在荷兰议会，德拉吉受到了某种审判。 周四，他的副手 Victor Constancio 警告说，限制性转变可能会对每个人产生巨大影响。
“欧洲央行的优点是让欧洲免于一场非常严重的危机。 但在部分德国人的眼中，朔伊布勒以他与众不同的坦率指出了一个相反的迹象：购买证券已经抵消了指导各州选择的最强大的压力武器。 这是德拉吉的错，这是论点，传播武器不再有效。 这就是柏林对德拉吉怀有敌意的主要原因：他的政策对德国的战略造成了致命打击。 换句话说：先算账，然后我们才能在共同化的道路上前进。”
这样一来，一场冲突似乎不可避免。 它将如何结束？
“我们必须为从现在到 2019 年（德拉吉的继任者被选出的那一年）之间艰难且充满冲突的两年时间做好准备。 我们开始长期对抗，直到一个关键点，希望转折点出现。 不要忘记从英国脱欧到特朗普政策迟早会出现的国际形势的日益困难”。
在这种情况下，很难想象意大利会出现转折点。 或不？
“我会说不可能。 近年来，意大利基本上已经完成了功课。 如果你看一下基本盈余，只有德国做得比我们多。 但自 1 年代以来的经验，自从意大利以大约 2-XNUMX 个百分点的利息前盈余关闭其账户以来，表明这种方法不足以解决问题。 我们就像一家盈利能力不错的公司，但由于财务费用的重压而以亏损收场”。
什么是可能的疗法？
“在这种情况下，债权银行提议重组债务，同时保护使公司能够维持盈利的生产资料。 相反，在没有欧洲政策的情况下，意大利复苏的尝试是以投资为代价的，这种情况反过来会导致生产率下降”。
那么欧洲继母。
“但欧洲是必要的。 意大利比任何人都更需要欧洲。 而且我相信，即使民粹主义浪潮在这种情况下仍会增长，反欧元言论现在正在减弱。 可能的治疗方法仍然是马里奥蒙蒂当时建议的方法：将投资与支出参数的计算分开”。
相反，随着下一部稳定法的出台，紧缩政策迫在眉睫。
“这也是欧洲不同愿景之间冲突的一部分。 比如银行问题。 除去可能的非法行为，意大利的信贷危机是经济危机的后果。 这种现象已通过需要巨大努力的增资得到纠正。 但如果经济不重启，问题迟早会卷土重来”。
简而言之，一旦聚会结束，就没有什么值得高兴的了。
