根据 Lobard Odier 的一份报告，固定收益产品的大多数投资者坚持遵循基于市值的传统方法的策略。 这导致他们将更多的钱借给债务最高的发行人。 通过关注政府和企业发行人的基本面，鼓励债券投资者将自己视为贷方，并优先考虑偿还债务的能力，而不是借入更多资金的能力。 话虽如此，以下是传统固定收益投资方法的十个常见错误：
1. “债务泡沫……”
历史告诉我们，投资市场指数会导致杠杆率最高的债务人和部门，往往会带来灾难性的后果。 如果您认为 2008 年 56 月随着雷曼兄弟倒闭，是将 XNUMX% 的公司债券投资组合投资于金融债券的好时机，请举手。 随着一个行业变得不那么健康，它会发行更多的债务，而市场指数拥有更多的债务。 随着情况的改善，投资者撤资。 这不是一个成功的投资公式。
2.“羊年”
今天，资金比以往任何时候都更多地投资于更少、更集中的地点。 基于市值的债务比率鼓励了这一趋势。 不要陷入这种逻辑。
3.“你的银行经理会做什么？”
按揭贷款申请表会问很多问题。 固定收益投资者应在整个投资组合中应用同样的严谨性。 通过依赖市值比率和向借贷最多的人放贷，大多数投资者在决定是否放贷时并没有应用他们的银行经理遵循的基本逻辑。
4.“大小无关紧要”
就债券而言，越大不一定越好。 最近的风险规避事件表明，即使是最大的贷方也对流动性不足很敏感。 在这样的时代，以质量为导向的多元化可能成为障碍。
5. “均衡饮食有助于长寿”
多年来，债券投资者一直在追逐收益率。 高收益、外围债务和银行资本的急剧飙升无法无限期地维持收益。 更好地关注衡量企业信用的更平衡的参数，而不是看谁发行的文件最多：每天五份水果和蔬菜比过度盛宴更好。
6. “想想没有中国和印度的新兴市场就像没有肥皂和水洗澡一样
为什么传统投资者不投资于两个最大的新兴市场经济体？ 中国和印度传统上都被排除在主流指数之外，理由是投资者难以进入。 但这并不会使他们的经济变得不那么重要。
7.“价格合适”
量化宽松政策抬高了大多数借款人的债务价格，但并不总是最好的。 这会增加违约时的潜在损失，并且市值不会受到歧视。 最好遵循一个考虑到债务人基本面的指数，而不仅仅是价格。
8.“大写正确吗？=
发行人资本化忽略了决定债务人支付能力和支付意愿的基本驱动因素。 投资者能否依靠对非流动性资产类别的主动管理来解决问题？ 我们相信不会。
9.“听警报”
在希腊神话中，英雄奥德修斯将自己绑在船的桅杆上，设法从海妖的歌声中解救出来。 当下一个泡沫破灭时，可能没有足够的条件让所有投资者都这样做。 因此，最好专注于基于质量、低集中度和基本因素的多元化。
10.“常识？”
你会因为银行和保险公司需要借更多的钱而给他们更多的钱吗？ 从而最终得到一个与现实世界完全不一致的投资组合？ 或者你愿意把更多的钱给公司，比如零售商，他们可能不需要你的钱，但更有可能还钱给你。
