低于零债务的据点下降。 今天早上，这是自 2019 年 XNUMX 月以来的第一次， 德国外滩 十年，欧元区卓越的参考点， 被零回报对待. 东京的据点抵抗，但不会持续很长时间。 自 2014 年以来，央行首次改变了通胀预测：物价不再像八年来一再重复的那样“向下导向”，而是“处于均衡状态”。 这足以将 0,13 年期股票推高至 5%，为过去 1,14 个月以来的最高水平，而日元则跌至 XNUMX 年低点。 欧元的情况大致相同，已跌破 XNUMX 美元兑美元。 与此同时，尽管外滩在上涨， 点差移动，回升至 134 点。 市场越来越不相信克里斯蒂娜·拉加德的预测，正在定价 欧洲利率上升 （20 分）到年底。
简而言之，美联储的行动开始见效。 美国国库券 十年后，它以 1,84% 的收益率恢复到大流行前的水平，比周五收盘时的 1,78% 高出 1,03 个百分点。 两年期美国政府债券是对官方利率波动最敏感的证券，交易价格为 7%（+XNUMX 个基点）。 收益率曲线趋平 所有期限：两年至十年，利率为 80 个基点，挤压金融部门的收益。
货币政策方向的转变并没有让财政部措手不及。 今天早上 梅夫 为重新开放 1,75 年和 10 年期 BTP 发行了高达 20 亿欧元的专家预留债券，同时企业资金仍在继续，确认市场的目标是在他们可能不会再次看到的条件下填补一段时间。 今天轮到 TERNA 授权发行一项或多项不可转换的次级混合贷款，为机构保留。 那里也要填 日耳曼尼亚 这将提供高达 4 亿欧元的 新的 Bobl (Bundesobligation) 5 年。
到目前为止，消息悬而未决 纳斯达克反应，迄今为止为当然变化付出最高代价的名单：在时代广场市场上交易的近 40% 的公司比 50 年创下的高点至少下跌 2021%，而 179 年是资金“几乎自由”的黄金年这无疑有助于推动 Netflix 的发展，而不是提高最受欢迎的 IPO 的价格，例如 Rivian 电动汽车，虽然它在几个月内从 71 美元跌至 79 美元，但仍然比 Stellantis 的价值高得多（60 亿美元对 XNUMX 亿欧元）。
人们想知道，在这一点上，市场的演变是否已经一扫年初的预测：技术危机，加上债券和金融市场的紧张局势 能源价格上涨 通胀新飞跃的前提，迹象是否充分 远离股票躲在债券市场的保护伞下？
目前来看 这样的转变似乎为时过早. 主要价目表上的图形没有重大变化。 销售额很可能仍会冲击奢侈品等高科技和/或高增长行业，同时倾向于青睐更容易受到影响的行业 原材料、基础材料和能源。 还 银行和金融 由于与更高的货币成本相关的更有利的情景，它们应该继续吸引流动性，但也因为 omicron 变体产生的影响没有预期的那么严重。 不要惊慌， 简而言之。 即使必须考虑到 中央银行已停止否认证据 而在物价上涨面前另眼相看，既要刺激增长，又要遏制通胀。
为 商业广场， 对科技行业的敞口不大， 股票前景看起来不错. 肯定比公共债务更稳健，以防 Quirinal 的竞争出现不受欢迎的意外。 但明年会有更高风险的任命，届时利率应该真正开始在美联储可能采取的反通胀紧缩政策的压力下开始发挥作用。
所以更多的行动。 但需要注意的是 知道如何超越。 例如，中国央行最近的举措表明，预计信贷网络将逐步放松，加上人民币汇率的弹性，以至于许多财务主管都在提高“黄色”债券的配额。 与此同时， 可持续债券 基于 ESG 要求，但也有吸引力 与通货膨胀相关的排放量 但是以适度的回报提供。
一个有趣的部分也是零售业关注的公司债券 新兴国家 与从减少温室气体排放到水资源利用等可持续目标相关联。 这些债券（有关于该主题的 ETF）的结构旨在鼓励采用可持续的商业实践。 如果发行人未在预定期限内实现其目标，则支付给投资者的息票每年至少增加 25 个基点。
