今年前九个月，保理市场累计营业额达208,28亿欧元。 增长3,75％ 与2024年同期相比，预付款和还款额也显著增长（+6,31%）。尤其9月份的业绩表现突出：交易量较2024年9月增长16,4%，这是自2022年以来的最高增速。
2025年的积极成果是在……之际出现的。保理市场观察站这是由意大利保理协会 Assifact 在米兰法国巴黎银行总部举办的一场活动。Assifact 汇集了该行业的运营商，该行业价值占意大利 GDP 的 13%，并为超过 32.000 家意大利公司提供信贷处置服务、流动性获取和营运资金管理。
考虑市场预测
根据 Assifact 通过基于经济数据的预测和对其成员的调查编制的 ForeFact 报告， 保理市场将以积极的态势结束今年，并将在 2026 年继续增长。考虑到保理/GDP比率，2025年营业额的预期变化在+3,16%至+4,83%之间波动，而2026年的平均预期为+3,26%，具体取决于潜在的情景假设；2）保理市场经营者预计2025年第四季度营业额增长4,36%，并且对2026年（+3,20%）也持乐观态度。
Assifact首席运营官迭戈·塔韦基亚(Diego Tavecchia)发布了ForeFact报告，随后他主持了与安德烈亚·贝尔纳(Banca Ifis)、基娅拉·布拉奇(Ifitalia)和马西莫·贾诺利(Generalfinance)的圆桌讨论。会议由Rete Unica BNL西北区负责人保罗·韦塔(Paolo Vetta)和Assifact秘书长、罗马第二大学金融中介经济学荣誉教授亚历山德罗·卡雷塔(Alessandro Carretta)共同致开幕词。会议深入探讨了国际经济形势和意大利经济前景。 米兰天主教大学货币经济学教授罗尼·哈马伊以及 Prometeia 的合伙人 Alessandra Benedini。
“保理——”他说道。 亚历山大卡雷塔 ——正面临几个重要的里程碑，这些里程碑有望释放关键资源，促进企业增长并提升国家竞争力。欧洲银行管理局在磋商后预计将出台新的违约指导方针，该方针将技术性逾期付款的期限从30天延长至90天，标志着向前迈出了重要一步，这一措施至少在一定程度上认可了我们行业的特殊性。总体而言，据估计，更充分地认可这些特殊性，在风险相同的情况下，可以为中小企业和公共管理供应商释放约20亿欧元的额外融资。
“与此同时——卡雷塔宣布—— Assifact 正在将此事提请政府和议会注意。 一系列旨在简化监管、消除障碍的提案，旨在帮助企业更便捷地清算应收账款、获取流动资金和管理营运资金。这些措施有望为中小企业和公共部门供应商释放数十亿欧元的流动资金，促进投资和就业，并增强意大利经济的韧性。
普罗米修斯场景
根据Prometeia在ForeFact报告中对主要保理业务行业的预测，意大利经济将在2025年底实现温和的GDP增长（+0,5%），这主要得益于国内需求，尤其是投资，以及国家储备基金（PNRR）的支出。与此同时，国际紧张局势影响了国外需求。在此背景下，对2025年底的预测表明，保理业务使用最广泛的行业（其贸易敞口占营业额的17,6%）的业务活动水平将保持相当稳定。
Prometeia 为 2026-2027 年两年期间制定的方案重点介绍了以下内容。 营业额和贸易信贷逐步恢复 在技术密集型制造业以及运输、仓储和批发行业的推动下，越来越多的公司开始更多地使用保理服务。这种情况为更具战略性地运用保理服务创造了机会，保理服务仍然是确保流动性和财务稳定、增强企业韧性以及在当前经济周期不确定性下保障供应链连续性的重要手段。.
违约定义和欧洲银行管理局咨询
欧洲银行管理局（EBA）于7月初启动了一项公众咨询，并于10月15日结束。此次咨询旨在更新其关于违约定义（“DoD”）的指导方针，以履行其在《资本要求条例3》（Capital Requirements Regulation 3）中的职责。该条例是欧洲一项于2025年1月1日生效的法规，旨在制定新的、更严格的银行资本要求规则。在咨询文件中，EBA提议修改对保理业务的处理方式，并接受了业界长期以来将技术性违约期限从30天延长至90天的请求。 这项改变非常重要，因为它给了保理公司更多的时间。 为了查明付款延迟的原因，并使付款期限更符合实际运营截止日期，该举措也体现了对保理业务特殊性的认可，保理业务的规则与银行贷款有所不同。Assifact 对将付款期限延长至 90 天表示全力支持，但强调了公共行政部门应收账款问题尚未解决，尽管没有发生损失，这些应收账款仍需缴纳罚款。
Assifact 的简化提案
保理是意大利企业，尤其是中小企业提升竞争力的战略杠杆。这已是公认的事实，但其全部意义远不止于此。 潜力受到监管和运营障碍的制约。 这会阻碍或增加信贷清算的复杂性，并降低公司获得流动资金的能力。 助手意大利保理协会提出了一揽子措施，以消除这些障碍并促进实体经济增长。
Assifact 拟实施的主要措施包括：
- 统一的默认定义：调整 EBA 规则以适应保理业务的特殊性，避免对逾期付款（尤其是对公共行政部门的付款）进行异常的违约分类。
- 适度审慎处理引入与保理实际风险相符的资本要求，允许将转让方的风险替换为债务人的风险，并采用更细致的方法。
- 撤销规则更新：协调立法与新的《公司危机法》，缩短怀疑期并使其与证券化交易保持一致。
- 禁止在信用证中加入不可转让条款：使任何阻止转让的条款对受让人无效或无法执行，并符合欧洲准则，以扩大中小企业的融资选择。
- 简化向公共行政部门转移资金的流程取消官僚程序（公证、公证），允许私人契约和数字方式。
- 克服公共行政部门拒绝转让的权利： 废除随意拒绝的权利，确保私人个体之间销售的运营确定性和平等待遇。
这些措施不会给公共财政带来任何负担， 根据 Assifact 的评估，可能 释放大量资源 为中小企业和公共管理供应商提供额外融资，对投资、就业和竞争力产生积极影响。
