经济放缓，行业陷入危机：对于工业联合会来说“降息还不够”

根据Confindustria的“12月经济快报”，意大利工业陷入危机，经济正在放缓，利率下降还不够。这就是为什么

意大利经济放缓 e 行业陷入危机。诸神降临还不够利率。这是从包含的数据中得出的结果 12月经济形势快讯 研究中心出版 confindustria.

停滞还是重启？

继三季度停顿后，意大利四季度GDP不确定性较高：一方面信心低迷，工业陷入危机，出口疲软，欧元区低迷；另一方面，积极的一面是：旅游业和服务业的增长趋势、利率的持续下降、通货膨胀的降低、 PNR。经济因素推动上行，但减缓了一些结构性障碍。

利率下降但法国利差上升

在近几个月官方降息之后，市场预计欧洲央行本周（3,25%）和美联储下周（4,75%）将进一步降息。在欧洲， 法国主权利率正在上升 作为反映政治格局动荡不安不断增长的债务和德国外债利差（0,75 月份从 0,65 月份的 +0,64 变为 +0,76）已高于西班牙（从 +1,02 变为 +1,27），意大利的利差正在收窄（从 +1,26 变为 +1,50），希腊（+XNUMX+XNUMX）。

较低的通货膨胀率

十一月的通货膨胀 在意大利，考虑到能源价格下降幅度较小（-1,4%），该指数每年上涨至+1,9%，接近核心衡量标准（+5,5%）。欧元区也有类似的轨迹，但价值高于欧洲央行门槛：总计+2,3%，略低于核心（+2,7%），能源价格的下跌几乎结束（-1,9%）。这是由于 欧洲的汽油价格44月升至2,7欧元/兆瓦时（每年增长47%），74月接近10,4欧元，也拖累电价上涨；然而，XNUMX 月份石油价格为 XNUMX 美元，按年计算仍在下跌（-XNUMX%）。

旅游业驱动的服务业

服务驱动程序仍然是 意大利旅游，继续扩张（6,9 月份年度支出增长 4%）。然而，49,2 日的迹象是相互矛盾的：52,4 月 Rtt (Csc-TeamSystem) 表明服务营业额有所增加，但 XNUMX 月 PMI 滑入收缩区（从 XNUMX 降至 XNUMX），商业信心在 XNUMX 月至 XNUMX 月受到侵蚀。

3,6 月份产量保持不变，但同比继续大幅下降（-XNUMX%），这对汽车（-34,5％），皮具（-17,2％）， 精炼石油产品 （-15,8%）。从成交量来看，44,5月份Rtt呈现正向反弹。此外，46,9月份商业信心止跌，但制造业PMI跌幅更大（从XNUMX降至XNUMX）。

减少投资

11月，继续 商业信心下降 （Iesi 为 93,1，95,5 月份为 22），尽管从 XNUMX 月份的低点（余额 -XNUMX）恢复，但以商品订单衡量的需求仍然很低。这预计 投资疲软 第四季度也是如此（第三季度为-4%）。

消费波动

I 家庭消费 第三季度的增长远高于预期（+3%），这要归功于各种积极因素：收入增长、通胀下降、信贷成本下降。相反，第四季度的迹象疲软：1,4月至4月家庭信心下降（96,6，比第三季度平均水平低1,2个点）； 3 月份，汽车注册量连续第六个月下降（-0,8%），零售额继 0,8 月份的跃升后出现大幅下滑（-XNUMX%）。

出口疲软

L“意大利出口 在连续三个季度下降（第三个季度成交量-0,2%）之后，商品数量仍然保持不变弱在第四。这 10 月份非欧盟销售额下降 （价值-3,5%），由于美国市场放缓以及对美国的出口下降中国（前十个月每年-21,3%）。根据XNUMX月至XNUMX月的外国制造业订单来看，前景仍然非常不确定：欧洲需求疲软和美国宣布的新保护主义措施构成沉重压力。 PMI 外国订单显示世界贸易出现负面迹象，过去六个月处于收缩区域。

欧元区依然疲弱

信心指标，同时保持巴斯，表明该地区的预期具有一定的稳定性：经济情绪在第三季度温和增长（+3%）之后，在第四季度的前两个月略有下降（-0,3%）；然而，就业预期在第三季度下降（-4%）之后，在第四季度恢复正值（+0,2%）。然而，制造业确认下滑（PMI 从 3 降至 1,6），服务业也恢复小幅收缩（从 4 降至 0,4）。

美国：工业活动疲软

La 工业生产 第四季度开局也出现下跌（4 月份为-0,3%），经济指标表明 40,2 月份将进一步疲软：ISM 芝加哥指数从 41,6 跌至 XNUMX 点
（48,5）和 PMI（49,7）仍然（轻微）隐性。相反， 良好的员工动态 （+227万辆）继续刺激消费，这仍然是本阶段美国经济的驱动力：0,4月份零售额+XNUMX%。