کوئی ڈیل بریگزٹ، ٹیرف وار اور اس کے نتیجے میں عالمی معیشت کی سست روی نے اسٹاک ایکسچینج اور سرمایہ کاروں کو سسپنس میں رکھا ہوا ہے۔ کیا یہ اب بھی اسٹاک مارکیٹ میں سرمایہ کاری کے قابل ہے اور کہاں؟ یہ وہ سوال ہے جس کا جواب دینے کی کوشش کرتے ہیں UBS WM اٹلی کے چیف انویسٹمنٹ آفیسر Matteo Ramenghi، جنوری کے آخر میں میلان میں منعقد ہونے والے سالانہ UBS فورم سے۔
ہم عالمی ایکویٹیز پر اپنی زیادہ وزن کی پوزیشن کو برقرار رکھتے ہیں، جبکہ کسی بھی اتار چڑھاؤ کو روکنے کے لیے مختلف کاؤنٹر سائیکلکل پوزیشنز کو برقرار رکھتے ہیں (جاپانی ین، S&P 500 پر پھیلاؤ)۔ مارکیٹ کی ہر اصلاح، جیسے پچھلے سال کے آخر میں، مواقع فراہم کرتی ہے۔ خاص طور پر، میں سمجھتا ہوں کہ آج اپنے آپ کو میگا ٹرینڈز، یعنی طویل مدتی ماحولیاتی، آبادیاتی اور تکنیکی تبدیلیوں پر پوزیشن دینے کا امکان ہے۔ قدرتی وسائل پر پڑنے والے دباؤ کے نتیجے میں دنیا کی آبادی میں اضافہ، بڑھتی عمر جو صحت کی دیکھ بھال اور پنشن کے نظام کو امتحان میں ڈالے گی، میٹروپولیس کی مرکزیت اور جاری تکنیکی انقلاب زبردست چیلنجز کی نمائندگی کرتے ہیں، بلکہ سرمایہ کاروں کے لیے بہترین مواقع بھی ہیں۔
Matteo Ramenghi کا تجزیہ ان خطرات سے شروع ہو کر اس نتیجے پر پہنچتا ہے جن کا آج مارکیٹ کو سامنا ہے: امریکی محصولات، بریگزٹ کے بارے میں بے چینی اور یورپ میں پاپولزم، جو کہ – ان کا کہنا ہے کہ – “مغربی معیشتوں میں متوسط طبقے کے بڑھتے ہوئے عدم اطمینان کا نتیجہ ہے۔ معاشرے کے بڑھتے ہوئے پولرائزیشن کا سامنا کرتے ہوئے محسوس ہوتا ہے کہ انہوں نے عالمگیریت کا بل ادا کر دیا ہے اور اپنی ووٹنگ کی ترجیحات کو سیاسی قوتیں جو متبادل تجویز کرتی ہیں، اکثر انکرونسٹک ماڈل: دیواریں، ٹیرف، بے قابو عوامی اخراجات، مالی خود مختاری"۔
لیکن اس سب کی قیادت کرنے کا امکان ہے ایک عظیم وہم. بحر اوقیانوس کے دونوں طرف افواج کے ذریعہ امیگریشن کو نشانہ بنایا جا رہا ہے: ٹرمپ نے میکسیکو کے ساتھ سرحد پر دیوار بنانے کی دھمکی دی، اٹلی نے اپنی بندرگاہیں بند کر دیں اور شمالی یورپ کے بہت سے ممالک نے تارکین وطن کے اپنے مختص کوٹے سے انکار کر دیا۔ اس بات کا امکان نہیں ہے کہ ترقی یافتہ معیشتیں بالخصوص اٹلی ہیج ہاگ کی طرح بند ہو جائیں کیونکہ آبادی کی بڑھتی عمر سے افرادی قوت کم ہو جائے گی۔اس کے علاوہ انضمام کی پالیسیوں کی کمی یا ناکافی ہے۔
جہاں تک Brexit کا تعلق ہے، UBS کے اندازوں کے مطابق اس سے برطانیہ کو چند سالوں میں GDP کا 7-10% لاگت آئے گی۔
آئیے اٹلی آتے ہیں۔: یہ پاپولسٹ رجحانات سے محفوظ نہیں ہے، اس کے برعکس، اسے باقی یورپ کے لیے ایک سیاسی تجربہ گاہ کے طور پر بیان کیا جا سکتا ہے۔ لیکن سب سے بڑھ کر، میٹیو رامینگھی نوٹ کرتے ہیں، اٹلی کی خاصیت - جس کی خصوصیت بڑے عوامی قرضوں اور نجی بچتوں سے ہوتی ہے جو اس کی قیمت میں چار گنا اضافہ کرتی ہے - اس کا مطلب ہے کہ پھیلاؤ پر تناؤ پیدا کرنا نہ صرف معیشت کے لیے نقصان دہ ہے، بلکہ اس سے زیادہ خطرہ بھی ہے۔ بچت اور رئیل اسٹیٹ پر ٹیکس - اس طرح ابتدائی درخواستوں کے مقابلے میں الٹا نتیجہ حاصل کرنا۔
