La نسخہ ایک کے لئے مکمل لگ رہا تھا سود کی شرح میں اضافہ, طویل عرصے سے تاریخی پست کو کچلنے کے بعد. ایک طرف، معیشت خوشحال تھیخاص طور پر ریاستہائے متحدہ میں؛ دوسری طرف، مہنگائی نے سر اٹھایا (ہر سطح پر: خام مال، پروڈیوسر کی قیمتیں، صارفین کی قیمتیں…)؛ دوسری طرف پھر، عوامی خسارے ریکارڈ سطحوں پر زیادہ پرکشش پیداوار کے ساتھ خطرے سے بچنے والے سرمایہ کاروں کو اپنی طرف متوجہ کرنے کی توقع تھی…
لیکن، ایک سوفل کی طرح جو ڈفلیٹ کرتا ہے، نسخہ کام نہیں کرتا تھا۔ ختم امریکہسال بھر میں صارفین کی قیمتوں میں 5,4 فیصد اضافہ کے ساتھ، کی پیداوار ٹی بانڈ وہ 1,29٪ تک نیچے ہیں! میں جرمنیجہاں صارفین کی قیمتیں 2,4% تک پہنچ گئیں (12 مہینے پہلے وہ -0,2% تھی) بند 10 سالہ بانڈز ایک اور مٹھی بھر بیس پوائنٹس گر کر -0,35% پر آگئے۔ ان بے ضابطگیوں کے پیچھے کیا ہے؟
مارکیٹ کی نفسیات اکثر شاعری اور وجہ سے انکار کرتی ہے، لیکن کچھ جوابات دینے کی کوشش کی جا سکتی ہے۔ آئیے اوپر دیے گئے نسخے کے پہلے جزو کو دیکھتے ہیں: خوشحال معیشت۔ مارکیٹیں مستقبل میں مضبوطی سے نصب ہیں۔، موجودہ میں نہیں۔ اور، جہاں تک مستقبل کا تعلق ہے، قیاس آرائیاں اکثر اُن لوگوں کے مقابلے میں کچھ زیادہ قائم ہوتی ہیں، جو پرندوں کی خوش قسمتی کے ہنگامے پر یا ستاروں کے دور دراز وزن پر انحصار کرتے تھے۔ لیکن، اس معاملے میں، یہ خدشہ کہ ڈیلٹا ویرینٹ یا لیمبڈا یا… بحالی کو نقصان پہنچا سکتا ہے بے بنیاد نہیں ہیں۔ اور، یہ دیکھتے ہوئے کہ طویل مدتی شرحیں معیشت کی کمزوری کے لیے بہت حساس ہیں، یہ خدشات پسپائی کی وضاحت کر سکتے ہیں۔
دوسرا جزو: افراط زر۔ اگر، جتنے لوگ (سب نہیں) سوچتے ہیں، قیمتوں میں اضافہ عارضی ہے۔, یہ شرحوں کے shrugs کی بھی وضاحت کر سکتا ہے: le توقعات طویل مدتی افراط زر، مارکیٹوں کو لگتا ہے کہ، مختلف نہیں ہے، ei ساختی عوامل قیمتوں میں اضافے پر ڈھکن رکھنے سے قیمتیں معقول راستوں پر واپس آ جائیں گی۔
تیسرا جزو: i خسارہ عوام. خطرے سے بچنا ایک دوہرا خیال ہے: ایک طرف اس کا مطلب یہ ہو سکتا ہے کہ ہمیں ان لوگوں سے زیادہ واپسی مانگنے کی ضرورت ہے جو زیادہ مقروض ہیں۔ دوسری طرف، یہ محفوظ طرف ہونے کی ترغیب دیتا ہے۔ اور عوامی بانڈز کسی بھی صورت میں سب سے محفوظ ہیں۔. اور پھر، ہر کوئی خطرے سے باز نہیں ہے: آخری حربے کے خریدار - مرکزی بینک - خطرہ نہیں رکھتے ہیں۔. یہاں تک کہ اگر شرحیں بڑھنی ہوں اور ان کے پاس رکھے ہوئے بانڈز کی قدر گر جائے تو بھی وہ سرمائے کے نقصانات کو بیلنس شیٹ پر ڈالنے کے پابند نہیں ہیں، کیونکہ ان کا پختہ ارادہ ہے کہ انہیں پختگی تک برقرار رکھا جائے۔ اور یہاں تک کہ اگر، کسی پیچیدہ اور غیر امکانی صورت میں، وہ سرمائے کے نقصانات کو ریکارڈ کریں، اس سے کوئی فرق نہیں پڑتا: مرکزی بینک مالی استثنیٰ سے لطف اندوز ہوتے ہیں...
کے بارے میں مرکزی بینکوںاقتصادی بحالی کے اس مرحلے (سارس-2 کی نئی شکلوں کے خطرات کو ایک لمحے کے لیے نظر انداز کرتے ہوئے) نے ایک بڑا سوال سامنے لایا ہے جو پہلے موضوعی نہیں تھا۔ روایتی مخالف پالیسیوں کا کیا ہوگا؟ (صفر یا ذیلی صفر شرح سود، سرکاری اور نجی سیکیورٹیز کی بلیمک خریداری…) کرنسی کے سرپرستوں کے ذریعے (مستحق) افتتاح کیا گیا؟ وہاں فیڈ - جو مانیٹری پالیسی "جدت کا مرکز" کی بہادری کما رہا ہے - پہلے ہی جواب دے چکا ہے: افراط زر کا ہدف (پہلی مدت) 2٪ پر برقرار ہے، لیکن جیسا کہ پچھلے مہینے پہلے ہی اشارہ کیا گیا تھا، یہ ایک ہو جائے گا۔ پورے دور میں 2%, اتار چڑھاو کے لئے جگہ چھوڑ کر. اور اس نے دوسرے مرکزی بینکوں کی طرح اس کا بھی اعلان کیا۔ کیو کے اقدامات آہستہ آہستہ ختم ہو جائیں گے۔، لیکن ہمیشہ اقتصادی اعداد و شمار کے ساتھ براہ راست تعلق میں: جب یہ بچا ہوا بھیج دیا جائے گا، تو اسے بیساکھیوں کی ضرورت نہیں ہوگی۔ اور اس دوران فیڈ، دوسرے مینڈیٹ (ملازمت) کے حوالے سے، اس لحاظ سے اختراع کر رہا ہے کہ وہ ایک چاہتا ہے۔ "جامع" ترقی: تقسیم کے ان پہلوؤں پر قدم رکھتا ہے، جنہیں اب تک مرکزی بینکوں نے نظر انداز کیا تھا۔
اس کے علاوہ ای سی بی اختراع جمعرات 22 جولائی کو ہونے والی باقاعدہ میٹنگ معمول سے زیادہ شدید ہو گی، کیونکہ یورو زون کے بعد وبائی امراض کے لیے مانیٹری پالیسی کی حکمت عملی کی بہتر وضاحت کی جائے گی۔ یہاں بھی، افراط زر کی شرح کے لیے 2% کا ہدف تبدیل ہوتا ہے، اگرچہ فیڈ کے تجویز کردہ ہدف سے کم واضح طور پر۔ لیکن اہم بات یہ ہے کہ ہدف اب "قریب نہیں بلکہ 2% سے نیچے" ہے (ایک ہدف جس میں توسیعی پالیسیوں کا مطالبہ کیا گیا تھا۔ جب مہنگائی بہت کم تھی)۔ اب مقصد 2٪ خشک ہے۔. اس سے ظاہر ہوتا ہے کہ اگر افراط زر 1,9% پر تھا، نظریہ میں ECB کو اسے 2% کے "مقدس چالیس" کی طرف واپس لانے کے لیے کام کرنا چاہیے۔ لیکن اگر یہ فراخدلانہ کوشش مہنگائی کو 2% سے اوپر لے جائے تو کیا ہوگا؟ لیگارڈ اسے سمجھنے دیتی ہے، لگتا ہے وہ سمجھ رہی ہے، کہ وہ سمجھے گی…
ایک اور تھیم یہ ہے۔ڈیجیٹل یوروجس کا ECB مطالعہ اور ڈیزائن کرتا ہے، باقی دیگر مرکزی بینکوں کی طرح، جن میں سے کچھ (چینی اور سویڈش) ان ڈیجیٹل کرنسی کے منصوبوں میں پہلے ہی آگے ہیں۔ یہ سکے گارڈین آرموری اور میگزین میں مزید ہتھیار اور گولہ بارود شامل کرنے کے بارے میں ہے۔ سے متعلق عجیب و غریب مسائل ہیں۔ادائیگی کے نظام کی کارکردگی, اور دیگر, کم arcane, امکان سے متعلق, مرکزی بینک کے لئے, کے معیشت میں پیسہ زیادہ براہ راست داخل کریں۔ (افراد کے بینک میں بینک اکاؤنٹس ہو سکتے ہیں)۔ بلاشبہ، اگر 2.0 وبائی مرض کے ایک دن بینک آف اٹلی، ECB کی ہدایات پر، ہمیں فراخدلی سے ٹرانسفر کرائے، تو اچھا ہوگا۔ یہ راستہ اس راستے سے کم مشکل ہوگا جو سیکنڈری مارکیٹ میں سیکیورٹیز کی خریداری سے گزرتا ہے۔ بلاشبہ پاکباز ایسا ہی کہیں گے۔ مانیٹری پالیسی اور مالیاتی پالیسی کے درمیان سرحدیں دھندلی ہیں۔لیکن ہم، جو پاکیزہ نہیں ہیں، جواب دیں گے: اور مبہم کرنے میں کیا حرج ہے؟
کے ساتھ ختم کرنے کے لئے شرحیں، وہ رائلٹیاعلی افراط زر کی بدولت، ہیں میں پھر نیچے چلا گیا۔ (سوائے اٹلی کے، جہاں افراط زر تقریباً رکا ہوا ہے)۔ امریکی معیشت کی تاریخ میں ایسا کوئی اور سال تلاش کرنا آسان نہیں ہے جس میں معیشت کی شرح نمو اور ٹی بانڈز کی حقیقی شرح میں فرق دس پوائنٹس یا اس سے زیادہ ہو گیا ہو۔ اس بات کا ثبوت کہ اس وبائی امراض کے بعد کی دنیا میں بہت سی چیزیں بدل رہی ہیں… تاہم، حقیقی شرحیں منفی یا صفر ہیں۔ معیشت کو آرام اور دنیا کو درکار سرمایہ کاری کو فروغ دیں۔
Il ڈالر، جو 1,20 کے خلاف چھوڑ کر جاتا ہے۔ یورو، کچھ اوپر کی طرف ٹیسٹ کریں۔ 1,18 کی تعریف معمولی ہے، اور پچھلے 12 مہینوں کی حد کے اندر رہتی ہے۔ وجوہات ہیں - ترقی کے فرق - جو مزید تعریفوں کے حق میں لڑتے ہیں (2021 کے آغاز میں وہ لوگ بھی تھے جنہوں نے سال کے آخر تک 1,30 پر گرین بیک کی وکالت کی تھی)، بالکل اسی طرح جیسے اس کی مخالف سمت میں جانے کی وجوہات ہیں - طویل مدتی حقیقی شرح کا فرق، پرانے براعظم میں سرمایہ کاری کے مواقع - جو ان سرمایہ کی نقل و حرکت کو مخالف سمت میں متاثر کرتے ہیں جو کرنسی مارکیٹ میں غالب ہیں۔ اس کشمکش میں سب سے زیادہ ممکنہ نتیجہ (رشتہ دار) استحکام ہے۔.
پچھلے دو سالوں میں، ڈالر/یورو کی شرح تبادلہ کی کم اور اونچائی کے درمیان فرق e یوآن/ڈالر دونوں شرح مبادلہ کے لیے، یہ بہت ملتی جلتی تھی، صرف 10% سے زیادہ۔ لیکن، اگر ہم یوآن/یورو کی شرح تبادلہ پر نظر ڈالیں، تو اتار چڑھاؤ چھوٹا ہے، گویا چینی کرنسی ڈالر کے مقابلے میں واحد کرنسی کے قریب رہنا چاہتی ہے۔
گزشتہ بارہ مہینوں کے دوران ڈالر رجسٹر a کافی گراوٹ، یورو کے خلاف اور یوآن کے خلاف۔
I اسٹاک مارکیٹسجو ہر دوسرے دن ریکارڈ پیسنا نہیں بھولے، کیا وہ اصلاح کے لیے تیار ہیں؟ یقینی طور پر، خروںچ (یا اس سے بھی بدتر)، جو کہ کورونا وائرس کی مختلف حالتوں سے صحت یاب ہو جائے گی، ٹھیک ہونے کا امکان بڑھ جاتا ہے۔. لیکن دیرپا تبدیلی نہیں۔ کچھ لوگ یہ استدلال کریں گے کہ، آگے بڑھتے ہوئے، شرح میں اضافے کا امکان بانڈز کو زیادہ پرکشش بناتا ہے، بالکل اسی طرح جیسے ڈیلٹا یا لیمبڈا ایکوئٹی کو کم پرکشش بناتا ہے۔ لیکن، جیسا کہ آخر میں "Lancette" کے دوسرے حصے میں ذکر کیا گیا ہے۔ ویکسین جیت جائے گی، اور بنیادیایک ایسی دنیا میں جو ترقی کرنا چاہتی ہے اور معاشی پالیسیوں کو ایڈجسٹ کرنے سے زیادہ کے ساتھ، اسٹاک مارکیٹوں کے حق میں.
Bitcoin کے بارے میں کیا خیال ہے؟ یہ دوبارہ کم ہو کر، $31000-مشکلات پر آ گیا ہے۔ گولڈمین سیکس، جو کرپٹو-ایچنج سکے بیس کی فہرست کے ساتھ تھا، کا کہنا ہے کہ رولر کوسٹر بٹ کوائن Coinbase کی آمدنی پر مثبت اثرات کے ساتھ اتار چڑھاؤ اور تجارت میں اضافہ۔ عجیب اور دلچسپ تسلی...
