ہتھکنڈوں کے ٹیک آف کے ساتھ، نجکاری جیسا "P اثر" دوبارہ خبروں میں آ گیا ہے۔ چاہے مختصر مدت میں ہی کیوں نہ ہو۔ Tremonti's جیسا اعلان مالیاتی مارکیٹ پر کیا اثر ڈال سکتا ہے؟ کیا یہ اضافہ کا صحیح راستہ ہے؟ "منصفانہ سے زیادہ، یہ میرے لئے ناگزیر لگتا ہے. اگرچہ مجھے ڈر ہے کہ مالی لحاظ سے اس کا اثر صرف رشتہ دار ہی ہوگا۔ یوں گیانی ٹمبوری، درمیانے درجے کے کاروباری اداروں کے مرچنٹ بینک، ٹمبوری انویسٹمنٹ پارٹنرز کے ڈائریکٹر، جو کہ خریداری اور ترقی کرتے رہتے ہیں، جیسا کہ ایملین گیلٹیک کے انٹرپمپ (تمبوری کے ذریعہ دریافت کردہ "جواہرات" میں سے ایک) کی کل کی خریداری سے ظاہر ہوتا ہے۔ .
لیکن اس اقدام کو بڑی کمپنیوں اور مقامی افادیت دونوں سے متعلق ہونا چاہئے۔ کیا کافی نہیں ہے؟
"منڈی کی نظر میں منی پرائیویٹائزیشن کے اثرات کسی بھی صورت میں نہ ہونے کے برابر ہوں گے۔ ایک اور معاملہ Eni، Enel یا Finmeccanica سے متعلق ہے۔ اس صورت میں، ریاست سے نکلنے کا "سیاسی" اثر اہم ہوگا۔
کیوں?
"میں نے خود کو ایک بین الاقوامی سرمایہ کار کے جوتے میں ڈال دیا۔ حالیہ دنوں میں، اٹلی سے موصول ہونے والی رپورٹوں کی بدولت، اس نے نوٹ کیا ہے کہ ایک مخصوص میلانی نے Finmeccanica یا شاید Eni کی کیلیبر کی کمپنیوں کے دوسرے، تیسرے اور چوتھے درجے کی تقرریوں کا انتظام کیا۔ میں حیران نہیں ہوں کہ، ایک بار جب اس رجحان کی تصدیق ہو جاتی ہے، ایک بلیک راک یا فیڈیلیٹی مینیجر سب کچھ بیچ کر چھوڑ دیتا ہے۔ باہر نکلنا یا کم از کم، ریاست کے وزن میں زبردست کمی کا اندازہ ان واقعات کے بعد مثبت انداز میں کیا جائے گا۔
دریں اثنا، آئیے انڈیکس میں متوقع گراوٹ سے زیادہ مضبوطی سے نمٹتے ہیں۔ یا نہیں؟
"میں نے یورو ایریا میں مسائل اور امریکی بجٹ کے بارے میں غیر یقینی صورتحال کے درمیان ایک مشکل جولائی میں فیکٹر کیا تھا۔ لیکن مجھے ایمانداری سے اتنے بھاری دھچکے کی توقع نہیں تھی۔ ذمہ داری ان غیر یقینی صورتحال میں ہے جو کل کے ایکسلریٹر کے ٹکرانے تک پینتریبازی کے آغاز کے ساتھ تھی۔ ایک ایسا اقدام جو بہت ڈرپوک اور ڈھیٹ لگ رہا تھا، لگ بھگ گویا حکومت کو خود پر یقین نہیں ہے۔"
اور اب؟
"کچھ بھی ناقابل تلافی نہیں ہوا ہے۔ درحقیقت، ہم ایک صحت مند سبق کی بات کر سکتے ہیں اگر حکومت کی سربراہی میں سیاسی طبقہ اس سے صحیح نتائج نکالے۔ بلاشبہ، یہ ایک سبق ہے جو نمکین کے لیے ادا کر دیا گیا ہے: بوٹس کی پیداوار میں اضافہ، ان سطحوں پر، اب اور 2014 کے درمیان پہلے سے ہی ایک اچھا آدھا حصہ جلا چکا ہے۔ اس لیے خوشی میں مبتلا ہونے کی ضرورت نہیں ہے۔ لیکن جو لوگ قلیل مدتی قیاس آرائیوں کی پیروی کیے بغیر ایک درست حکمت عملی پر عمل کرتے ہیں، انہیں بڑے مواقع کا سامنا کرنا پڑتا ہے۔"
مختصراً، کیا اگست اضافہ کا مہینہ ہو سکتا ہے؟
"میرا خیال ہے، بشرطیکہ ریاستہائے متحدہ میں وفاقی خسارے کی حد سے متعلق مذاکرات مثبت طریقے سے انجام پائے۔ اس صورت میں، ایکویٹی کی ترقی کے مرحلے کے لئے شرائط موجود ہیں. کم از کم تین اچھی وجوہات کی بناء پر۔"
کونسا؟
"سب سے پہلے کیونکہ تمام بڑے کھلاڑی کم وزن والے ہیں۔ اس کے برعکس، سب سے زیادہ مہلک دلیل یہ ہے کہ ریٹنگ ایجنسیوں کے دباؤ سے شروع ہونے والے کچھ بین الاقوامی دباؤ، اوور ڈرافٹ کی بدولت منافع حاصل کرنے کے بعد، بڑے آپریٹرز کی مارکیٹ میں واپسی اور کورنگ کے حق میں ہونے کی خواہش سے پیدا ہوتے ہیں۔ "
کیا قیمتیں قابل برداشت ہیں؟
"یہاں اضافے کی دوسری وجہ ہے۔ اس مرحلے میں، ان شرحوں کے حوالے سے بھی جو افراط زر کے کنٹرول میں رہتے ہوئے کم رہیں، کمپنیوں کی قدر بلاشبہ قربان ہو جاتی ہے، جیسا کہ مارکیٹ کے اشاریوں سے تصدیق ہوتی ہے۔ یقیناً آپ کو یہ جاننے کی ضرورت ہے کہ معمول کے معیار کے مطابق صحیح کمپنیوں کا انتخاب کیسے کیا جائے: مارکیٹ کی قیادت، انتہائی متحرک مارکیٹوں میں موجودگی اور سب سے بڑھ کر مینیجرز اور کاروباری افراد کی ساکھ"۔
قیمت/آمدنی کا تناسب درحقیقت اوسط سے بہت کم ہے۔ دریں اثنا، پیداوار مقررہ آمدنی کے ساتھ مقابلہ کرتی ہے۔
"ایکوئٹی پر توجہ مرکوز کرنے کی تیسری وجہ۔ اس وقت، سرکاری بانڈز یا تو پیداوار یا خطرے کے تحفظ کے لحاظ سے مسابقتی نہیں ہیں۔ یہی وجہ ہے کہ ایکویٹی مثبت سیزن کی طرف بڑھ سکتی ہے۔"
یہاں تک کہ نجکاری کے لیے بھی۔ لیگ کی اجازت۔
