سر آئزک نیوٹن (1642-1726) کی فزکس (کلاسیکی میکانکس، یونیورسل گریویٹیشن، آپٹکس) اور ریاضی (لامحدود کیلکولس) میں زبردست شراکتیں مشہور ہیں۔ تھوڑا کم جانا جاتا ہے کہ وہ ایک متقی عیسائی تھا (اگرچہ اریانزم کے کچھ نشانات کے ساتھ)، مذہب اور بائبل کے مطالعہ کا ایک عالم تھا، اور ایک ہی وقت میں کیمیا اور باطنیت کے بارے میں پرجوش تھا۔ مزید یہ کہ یہ کیمیا ہی تھی جس نے اسے ایک ایسی قوت کے امکان سے آشنا کیا جو بہت فاصلے پر بھی کام کرتی ہے، کشش ثقل۔ اس لیے یہ الزام، جس کا وہ اعتراض تھا، سائنس میں خفیہ قوتوں کو متعارف کرانے کا۔
اس سے بھی کم معلوم ہے کہ نیوٹن تیس سال تک انگلش ٹکسال کا انچارج تھا، جس نے سکوں کی جعل سازی کے خلاف جنگ میں بڑی کامیابیاں حاصل کیں (ایک جرم جس کی سزا پھانسی، ڈوبنے اور چوتھائی تک دی جاتی ہے) اور جس نے سکوں کی نقل و حرکت میں فیصلہ کن کردار ادا کیا۔ سونے سے سونے کے بائمیٹالزم مونومیٹالک چاندی (سونے کا معیار)۔
بہت کم معلوم یہ بھی ہے کہ اس کا کوئی رومانوی رشتہ نہیں تھا اور نہ ہی کبھی شادی ہوئی، یہ کہ وہ امیر پیدا ہوا، امیر زندگی گزارا اور غریب مر گیا کیونکہ اپنی زندگی کے آخری سالوں میں اس نے اسٹاک مارکیٹ میں سب کچھ کھو دیا (موجودہ قیمت پر تین ملین پاؤنڈ سے زیادہ) . نیوٹن نے جنوری 1720 میں ساؤتھ سیز کمپنی میں کافی مقدار میں حصص خریدے۔
کمپنی کی بنیاد نو سال قبل مصنف ڈینیئل ڈیفو کے ایک پروجیکٹ پر رکھی گئی تھی، جو رابنسن کروسو کے مصنف تھے (اس زمانے کے دانشوروں کا انتخابی عمل دلکش تھا)۔ بینک آف انگلینڈ کے ساتھ مقابلے میں، کمپنی نے ٹریژری شیئرز کے بدلے بقایا عوامی قرضہ 6 فیصد ڈیویڈنڈ کے ساتھ لے لیا، جس کی ادائیگی ٹریژری کے ذریعے بالواسطہ طور پر کی گئی۔ یہ عوامی قرض کے رضاکارانہ استحکام کی ایک شکل تھی، جو مسلسل جنگوں کی وجہ سے بہت زیادہ بڑھ گئی تھی اور حقیقت میں اصل طریقے سے واپس نہیں کی جا سکتی تھی۔ میٹھے گوشت کے طور پر، کمپنی کو ولی عہد نے جنوبی امریکہ میں غلاموں کی نقل و حمل اور فروخت کے لیے اجارہ داری دی تھی، یہ کاروبار اس وقت سیاسی طور پر درست تھا۔
مارکیٹ میں چینی کو بہت سراہا گیا۔ سٹاک کو کمپنی کی مسلسل خریداریوں اور کمپلائنٹ شیئر ہولڈرز کی جانب سے لیوریجڈ بائوٹس سے بھی مدد ملی۔ نیوٹن ایک ماہ قبل 300 پاؤنڈز میں خریدے گئے حصص کو 150 پاؤنڈ میں فروخت کرنے میں کامیاب ہو گیا۔ تب ایک شاندار سودا، لیکن حصص مسلسل بڑھنے کی وجہ سے یہ اطمینان بہت کم رہا۔ نیوٹن، ان دوستوں سے گھرا ہوا تھا جنہوں نے فروخت نہیں کیا تھا اور جو امیر سے امیر تر ہوتے جا رہے تھے، پھر واپس جانے کا فیصلہ کیا اور، اس بار، خاص طور پر جارحانہ انداز میں۔ اس لیے اس نے مئی میں £680 پر دوبارہ خریداری کی اور ابتدائی طور پر اس پر کوئی افسوس نہیں ہوا، کیونکہ کمپنی مسلسل بڑھتی رہی، اگست کے آغاز میں £1050 تک پہنچ گئی۔
اس وقت، جب فرانس سے جان لا کی اسی طرح کی اسکیم کے ساتھ قائم کی گئی کمپگنی ڈو مسیسیپی کے خاتمے کی خبریں آئیں، تاہم، زوال شروع ہوا، پہلے سست اور بے قاعدہ اور پھر تیز۔ نیوٹن نے اکتوبر میں £300 میں فروخت شروع کی لیکن نومبر میں زیادہ تر پوزیشن کو £100 پر ختم کر دیا، اس طرح تقریباً سب کچھ کھو دیا۔ میں ستاروں کی حرکت کا حساب لگا سکتا ہوں، اس نے کہا ہے، لیکن مردوں کے پاگل پن کا نہیں۔
جن لوگوں نے دسمبر سے آج تک کچھ گڑبڑ کی ہے وہ خود کو تسلی دے سکتے ہیں۔ یہاں تک کہ نیوٹن جیسے عظیم ذہین، جو اپنی نجی زندگی میں غیر مؤثر تھے، لالچ اور خوف کے بنیادی اثرات کا شکار ہیں، وہ ان سیکیورٹیز کا مطالعہ نہیں کرتے جس طرح وہ خریدتے ہیں، اور وہ سٹاپ نقصانات کا بہت بری طرح انتظام کرتے ہیں۔ تو آئیے ان لوگوں کے لئے کچھ حکمت عملیوں کا تصور کرنے کی کوشش کریں جنہوں نے خراب کیا اور ان لوگوں کے لئے بھی جنہوں نے نہیں کیا۔
جس بنیاد سے ہم شروع کرتے ہیں وہ یہ ہے کہ یہ اتار چڑھاؤ والے سالوں کی ایک سیریز کا پہلا ہے، تیز رفتار اور نمایاں گردشوں اور مختلف مانیٹری پالیسیوں کے ساتھ، معتدل حد تک محدود امریکہ اور ایک وسیع باقی دنیا کے ساتھ۔ ہم کم از کم مختصر مدت میں، کساد بازاری اور مارکیٹ کے کریشوں، بلکہ ترقی میں تیزی اور 2009-2014 بیل مارکیٹ سے فوری بحالی کے امکان کو مسترد کرتے ہیں۔
11 فروری کی کم قیمت پر فروخت کرنے والوں کے لیے، ہماری تجویز ہے کہ فوری طور پر مارکیٹ میں دوبارہ داخل نہ ہوں، اگر کم مقدار میں نہیں، چاہے ابھی اور 10 مارچ کے درمیان یہ ممکن نہ ہو کہ اسٹاک مارکیٹ دوبارہ گرنا شروع کر دیں۔ درگی سے توقعات، درحقیقت، اگرچہ دسمبر میں اتنی زیادہ نہیں تھیں، لیکن شارٹس کے اقدامات کو سست کر دے گی۔ یہ سب سے بڑھ کر ایک نفسیاتی تجویز ہے اور اس لیے ہر معاملے کی بنیاد پر اس کا جائزہ لیا جانا چاہیے۔ خیال یہ ہے کہ ہر قیمت پر اس کی تلافی کرنے کے مقصد کے ساتھ کسی غلطی کے بعد فوری طور پر مارکیٹ میں واپس آنا اکثر دوسری غلطیوں کا باعث بنتا ہے، جس کے نتیجے میں یقینی اخراج اور مزید نقصانات کا سامنا کرنا پڑ سکتا ہے۔
اس سے بہتر ہے کہ، ان معاملات میں، ایک راؤنڈ کے لیے کھڑے رہیں (یا چند کالوں کے ساتھ حصہ لیں) اور جذبات کو ٹھنڈا کرنے کے لیے نئے زوال کا انتظار کریں اور اسی سطح پر واپس جائیں جہاں سے آپ باہر نکلے تھے یا اس سے بھی نیچے (اگر کیس ہو گا) تاکہ کوئی جو کرتا ہے اس میں مستقل مزاجی کا احساس برقرار رکھا جائے۔ ہم جانتے ہیں کہ یہ وہ تحفظات ہیں جو مارکیٹ تھیوری کے شائقین اور طرز عمل سے متعلق مالیات کے شوقین دونوں کو خوفزدہ کر سکتے ہیں (اس سطح سے نیچے خریدنا چاہتے ہیں جس پر کسی کو فروخت کیا جانا کسی من مانی چیز کو اینکر کرنے کی ایک شکل ہے)۔
تاہم انسانوں میں عقلیت کو پیٹ کے ساتھ اور انا کی دیانت کے ساتھ ملانا چاہیے ورنہ ہم کہیں نہیں جائیں گے۔ کیا دلچسپ سطحوں پر واپس آنے کے مواقع ملیں گے؟ برطانیہ میں 23 جون کو ہونے والا ریفرنڈم ایک موقع ہو سکتا ہے۔ بریگزٹ شاید اتنا تباہ کن نہ ہو جتنا وہ کہتے ہیں، لیکن یہ یقینی طور پر پیچیدہ مذاکرات کا ایک طویل مرحلہ کھولے گا اور تمام یورپی قوم پرستی کو تقویت دے گا۔ اگر پولز واضح اشارے سے زیادہ نہیں دیتے ہیں، تو اسٹاک ایکسچینج ریفرنڈم سے پہلے کے ہفتوں میں ایک رسک پریمیم کو شامل کرنے کی کوشش کریں گی۔
اگر Brexit رکاوٹ کو بہترین ممکنہ طریقے سے دور کیا جاتا ہے، Fed اگلے مہینوں میں اس سے فائدہ اٹھائے گا تاکہ دوبارہ شرحیں بڑھیں۔ اگر اس رکاوٹ کو بھی جذب کیا جاتا ہے، تو نومبر میں ہمارے پاس امریکی انتخابات ہوں گے جن میں ایسے امیدوار نظر آئیں گے جن کی پیمائش کرنا مشکل ہے۔ سینڈرز اور ٹرمپ دونوں، کسی بھی صورت میں، ایک ایسی کانگریس کے ساتھ معاملہ کریں گے جو موجودہ کانگریس سے بہت مختلف نہیں ہے اور ان کا کوئی کارٹ بلانچ نہیں ہوگا۔ تاہم، غیر یقینی صورتحال کم از کم پہلے مرحلے میں، مارکیٹوں سے قیمت کا مطالبہ کرے گی۔ مندی آخر کار تیل اور چین سے دوبارہ شروع ہو سکتی ہے، حالانکہ حیرت انگیز اثر کی کمی کے باعث ان کی وائرلینس کو اب بھی کم کیا جائے گا۔
کوئی بھی جس نے ان دو مہینوں میں نہ تو بیچا ہے اور نہ ہی خریدا ہے اور صرف ان عہدوں پر فائز رہے ہیں جو وہ دو ہفتے پہلے کے مقابلے میں آج بہتر ہے اور اس وجہ سے وہ کم جذباتی انتخاب کرنے کے قابل ہے۔ تاہم، یہ ممکن ہے کہ وہ سوچے کہ کیا ان سطحوں پر پہلے سے موجود کسی چیز کو بیچنا مناسب ہے تاکہ نئے نزول کی صورت میں خود کو نئے مصائب سے بچایا جا سکے۔ جیسا کہ ہم نے کہا، ہمارے خیال میں اگلے دو سے تین ہفتے مارکیٹ کو اوپر لے جا سکتے ہیں۔ سے
اس بات کی طرف اشارہ کرتے ہوئے کچھ نرمی پر غور کرنا اچھا ہو گا، بتدریج زیادہ جارحانہ ہو گا جب ہم سال کے آغاز کی سطح تک پہنچیں گے۔ یہاں واضح طور پر تیزی سے چلنے والی حکمت عملی کو الٹنے کا سوال نہیں ہے، بلکہ اسے سائیکل کی لمبائی پر تبدیل کرنے کا ہے۔ ایک سائیکل جتنا زیادہ پختہ ہوتا ہے، معیشت اور منافع کی بظاہر اچھی صحت کے لمحات میں بھی، ساختی طور پر کم جارحانہ ہونے کی ضرورت ہوتی ہے۔
وہ لوگ جنہوں نے فروری کی کم قیمت پر خریدا ہے اس کے بجائے پوزیشن کے ایک حصے کو کال میں تبدیل کرنے پر غور کر سکتے ہیں۔ اگر پھر مارکیٹ، جیسا کہ ہم سوچتے ہیں، دوبارہ اوپر جائے گا، پوزیشن کو تقریباً مکمل طور پر بند کیا جا سکتا ہے اور منافع کا ایک حصہ پوٹس میں لگایا جا سکتا ہے۔ جن لوگوں نے کم قیمت پر خریدا وہ واضح طور پر ہلکے تھے اور یہ کوئی بری بات نہیں ہے کہ اگر وہ فروخت کا موقع خود پیش کرتے ہیں تو وہ اس کی طرف لوٹ جاتے ہیں تاکہ اگلی نچلی سطح پر استحصال کو دہرایا جاسکے۔
یہ کچھ ہیج فنڈز کی حکمت عملی ہے جنہوں نے پہلے ہی 2015 میں ساختی طور پر بہت مائع رہنے کا فیصلہ کیا تھا تاکہ کمی پر بہتر طور پر جمع کرنے کے قابل ہوسکیں۔ وہ لوگ جنہوں نے اس کے بجائے دسمبر میں فروخت کیا تھا اور فروری کی کم قیمت پر واپس نہیں خریدا تھا وہ شاید کچھ کال خریدنے کے لئے وقت پر ہیں۔ جب مارکیٹیں نیچے جاتی ہیں جیسا کہ حالیہ ہفتوں میں نیچے چلی گئی ہیں، تو مندی کے دوران ہمیشہ یہ تاثر ملتا ہے کہ وہ دوبارہ کبھی اوپر نہیں جائیں گے۔ درحقیقت، ہم 2015 کے موسم بہار سے جس ریچھ کی مارکیٹ میں ہیں اس میں وہ تمام تر وائرلیس نہیں ہے جو کبھی کبھی اس سے منسوب کی جاتی ہے۔
خام مال خود، حالیہ مہینوں میں بہت زیادہ مصائب کا ذریعہ ہے، شاید استحکام کے مرحلے سے زیادہ دور نہ ہو۔ فیڈ، اپنے حصے کے لیے، ہو سکتا ہے کہ شرحوں کو بڑھانے کے لیے اتنی جلدی میں بھی نہ ہو جو وہ باضابطہ طور پر ظاہر کرتا ہے۔ مسلسل بگاڑ سے بڑھ کر، ہم ایک لنگڑاتا ہوا مرحلہ دیکھتے ہیں جس میں نہ صرف کمی ہوتی ہے بلکہ بڑھنے پر بھی شہریت کا پورا حق ہوتا ہے۔
