ایسا لگتا تھا کہ سب کچھ ٹھیک ہو رہا ہے۔ اقتصادی ترقی اچھی طرح سے جاری تھی اور امریکی اسٹاک مارکیٹ نے نئی بلندیوں کو چھو لیا تھا، یہاں تک کہ تیل بھی حالیہ برسوں میں اپنی کم ترین سطح سے واپس آ گیا تھا۔ لامحالہ، جغرافیائی سیاسی تناؤ بھی جس میں بالآخر ایک نیا عنصر شامل کیا گیا: امریکی تحفظ پسندی. ذیل میں ہم کرنسیوں کے لحاظ سے تحفظ پسندی کے اچھے، برے اور بدصورت اور اس کے نتائج کا تجزیہ کرتے ہیں۔
اچھا
اگرچہ ایلومینیم اور اسٹیل ٹیرف سے مستثنیٰ ہے، کینیڈین ڈالر سال بہ تاریخ کی بدترین کارکردگی کا مظاہرہ کرنے والی G-10 کرنسی ہے جس کی وجہ NAFTA معاہدوں پر دوبارہ گفت و شنید ہونے کے خدشات ہیں، یہاں تک کہ تیل کی قیمتیں بریک ایون قیمت سے زیادہ برقرار ہیں۔ کینیڈا. یہ دیکھتے ہوئے کہ کینیڈا کی GDP کا اچھا 20% امریکہ کو برآمدات سے آتا ہے، یہ کوئی تعجب کی بات نہیں ہے کہ کینیڈا میں مندی کے جذبات نے USD/CAD کو 1.3130 (دس ماہ کی بلند ترین سطح) تک پہنچا دیا۔ تاہم، سڑک تمام نیچے کی نہیں ہے۔
کینیڈا نے اپنے تجارتی معاہدوں میں توسیع کر دی ہے۔یورپی یونین EU-کینیڈا جامع اقتصادی اور تجارتی معاہدے (CETA 2017) کے تحت۔ یہ دیکھتے ہوئے کہ کینیڈا کے مرکزی بینک کی جانب سے 2018 میں دو شرحوں میں اضافے کا امکان ہے، ایک مستحکم معاشی ماحول پر انحصار کرتے ہوئے، کینیڈین ڈالر جلد ہی بحال ہو سکتا ہے کیونکہ تجارتی خدشات پہلے ہی قیمت میں سرایت کر چکے ہیں۔ بہترین طور پر، امریکی تحفظ پسندی کا طوفان وقت کے ساتھ ساتھ کم اور ختم ہو سکتا ہے۔
بد صورت
نئے ٹیرف میں کام کرنے والی کمپنیوں کی مدد کرنی چاہیے۔ سٹیل اور ایلومینیم سیکٹر مختصر مدت میں، لیکن درمیانی مدت میں وہ امریکی ڈالر کی سطح پر منفی اثر ڈال سکتے ہیں۔ چین، یورپی یونین اور جاپان پورے امریکہ کے تجارتی خسارے کا دو تہائی حصہ ہیں، اور جوابی اقدامات زیادہ دور نظر نہیں آتے۔ اگرچہ ایک ایسا منظر جس میں تاریخ اپنے آپ کو دہراتی ہے کسی بھی طرح سے قریب نہیں ہے (1930 کے Smoot-Hawley ایکٹ کے بارے میں سوچئے جس کی وجہ سے عالمی تجارت میں 60% کمی واقع ہوئی)، تجارتی رکاوٹوں میں اضافے کا منفی نتیجہ مندی کے جذبات میں ترجمہ کر سکتا ہے۔ امریکی ڈالر اور بین الاقوامی سرمایہ کاروں کو پہلے سے بڑھے ہوئے امریکی قرضوں کی مالی اعانت سے حوصلہ شکنی کریں۔
ساتھ چین جس کے پاس امریکی قرض (1,25 ٹریلین ڈالر) کا سب سے بڑا حصہ ہے، وہ یوآن کو ڈالر کے مقابلے میں مزید گرنے کی اجازت دے کر، تجارتی تناؤ میں مزید اضافہ کر کے انتقامی پالیسی پر عمل درآمد کر سکتے ہیں (یاد رہے کہ ٹرمپ کی جانب سے چین پر 2017 میں اپنی کرنسی میں ہیرا پھیری کا الزام لگایا گیا تھا۔ )۔ ہم سب یہ سننے کے منتظر ہیں کہ آنے والے مہینوں میں امریکی سیکشن 301 کی تحقیقات چینی پالیسیوں اور طریقوں کے بارے میں کیا انکشاف کریں گی اور وہ امریکی تجارت کو کیسے متاثر کرتی ہیں۔ کسی بھی صورت میں، چین سے کچھ جوابی کارروائی کی توقع کرنا مناسب تھا، جیسا کہ اس نے کیا تھا۔
برا
انتہائی تباہ کن منظر نامے کا مفروضہ، یعنی ایک حقیقی تجارتی جنگ کا، بہت زیادہ امکان نہیں لگتا، چاہے کچھ نکات پر غور کیا جائے۔ خطرے کے ساتھ عالمی عدم اطمینان سرمایہ کاروں کو محفوظ مالیاتی اثاثوں کی طرف لے جا سکتا ہے: ین، سوئس فرانک اور سونا، اب تک کوئی نئی بات نہیں۔ تجارتی جنگ کا ترجمہ کرنسی کی جنگ میں بھی ہو سکتا ہے، جس میں مرکزی بینک "نیچے کی دوڑ" میں شامل ہیں (کرنسی کی قدر میں کمی کے ذریعے برآمدات کو بڑھانے کے لیے)۔ پیچیدہ سپلائی چینز والی کمپنیاں اس کے بعد مارجن کو سکڑتی ہوئی دیکھ سکتی ہیں اور ایکویٹی مارکیٹوں پر بڑھتے ہوئے اتار چڑھاؤ اور منافع لینے کا شکار ہو سکتی ہیں – ایسی صورتحال جو طویل مدت میں USD کے حق میں ہو سکتی ہے۔ اس صورت میں، خطرے سے پاک مالیاتی اثاثوں میں والٹز واپسی کر سکتا ہے، جس میں سونا دیگر تمام متبادلات کو پیچھے چھوڑ دیتا ہے۔
