اتار چڑھاؤ اب بھی اگلے چند مہینوں تک ہمارے ساتھ رہے گا۔ بحالی معمولی لیکن نظر آئے گی۔ لیکن ری ریٹنگ کی ہوا چل رہی ہے۔ اور یہ سوچنا اتنا عجیب نہیں ہے کہ یورپی ایکوئٹی بدلہ لے رہی ہے۔ 2012 کے بعد مجموعی طور پر توقع سے بہتر لیکن تشریح کرنا مشکل ہے، 2013 حالات کو مثبت پیش کرتا ہے۔ 2013 کو بیان کرنے کے لیے تجزیہ کاروں کی جانب سے سب سے زیادہ استعمال کیا جانے والا استعارہ مثبت پہلوؤں اور خطرات کے درمیان جنگ ہے۔ اپنے آدھے میں رومال کون پھینک سکے گا؟ آئیے دیکھتے ہیں کہ ماہرین کی جانب سے 2013 کے لیے کیا پیشین گوئیاں کی گئی ہیں اور آگے بڑھنے کے طریقے کے بارے میں مشورے کیا ہیں۔
رسل کی سرمایہ کاری، سرمایہ کار خطرناک اثاثوں کی طرف
اتار چڑھاؤ سال بھر زیادہ رہے گا لیکن عالمی بحالی کے کچھ اشارے، بنیادی طور پر امریکی اور چینی معیشتوں کی ترقی کی وجہ سے منظر نامہ معمولی حد تک مثبت ہے۔ یہ 2013 کے لیے رسل انویسٹمنٹ کا نظریہ ہے۔ اتار چڑھاؤ کی بجائے یورو زون کے اندر افراط زر کی کفایت شعاری اور افراط زر کی مالیاتی پالیسیوں کے درمیان جنگ کی وجہ سے مدد ملے گی۔ بحالی معمولی ہوگی لیکن پھر بھی دکھائی دے گی۔
اس منظر نامے میں، منفی علاقے میں حقیقی سود کی شرح کے ساتھ، سرمایہ کار اپنی سرمایہ کاری پر حقیقی واپسی کی تلاش میں ہیں۔ امریکی بحالی کی حرکیات کی روشنی میں، عظیم کساد بازاری اور فیڈرل ریزرو کی مداخلتوں کے طویل اثرات کے ساتھ، رسل نے پیش گوئی کی ہے کہ سرمایہ کاروں پر اثر انہیں روایتی محفوظ پناہ گاہوں سے دور اور خطرناک اثاثوں کی طرف دھکیلنا ہوگا۔ "یہ دیکھتے ہوئے کہ صرف مثبت حقیقی واپسی ہی دولت پیدا کرتی ہے، سرمایہ کار اس سوال سے دوچار ہونے پر مجبور ہیں کہ واپسی کی کمی کے تناظر میں انہیں کیسے حاصل کیا جائے۔ یہ مشکل کام بچت کرنے والوں کو خطرناک اثاثوں کی طرف دھکیلتا ہے اور اس لیے ہم اپنے کلائنٹس کو درست مقاصد اور واضح حکمت عملی کے ساتھ آگے بڑھنے کا مشورہ دیتے رہتے ہیں"، رسل انویسٹمنٹ کے عالمی چیف انویسٹمنٹ آفیسر پیٹ گننگ کہتے ہیں۔ "سرمایہ کاروں کے لیے، اس کا مطلب پورٹ فولیو مینجمنٹ کی ہر تفصیل پر توجہ دینا ہے۔ ہم سمجھتے ہیں کہ جغرافیائی تنوع کو مستقل بنیادوں پر جاری رکھنا پڑے گا، اس لیے کہ کشش ثقل کا معاشی مرکز متغیر ہوگا۔
چونکہ روایتی سرمایہ کاری فلیٹ رہتی ہے، ماضی کے مقابلے میں متبادل پر زیادہ غور کیا جا سکتا ہے۔ اسی طرح، اتار چڑھاؤ، جب کہ یہ مارکیٹوں میں دباؤ والے حالات لا سکتا ہے، متحرک طور پر منظم کثیر اثاثہ جات کے پورٹ فولیوز کے لیے مواقع کا ذریعہ بن سکتا ہے۔"
یہ سال کے لیے اہم پیشین گوئیاں ہیں:
- 2,1 میں امریکی معاشی نمو 2013% تھی، جو سال کے دوسرے نصف میں بڑھ کر 2,5-2,75% ہو جائے گی۔
- درمیانی مدت کے لیے امریکی بنیادی افراط زر 1,9% پر۔
- 10 کے آخر تک 2,15 سالہ امریکی ٹریژری کی پیداوار 2013% پر۔
- موجودہ اشارے اس کے بعد سے کسی حادثے کی تجویز نہیں کرتے ہیں۔ مالی پہاڑبلکہ مالیاتی سختی کو سست کرنے کے لیے۔
- 8 میں جی ڈی پی میں تقریباً 2013 فیصد کے اضافے کے ساتھ چینی معیشت کی سائیکلیکل بحالی۔
- یورو زون کی صورتحال بدستور برقرار رہے گی، کفایت شعاری اور ترقی کے درمیان جاری کشمکش سے نمٹ رہی ہے۔
اس تناظر میں، رسل کے لیے، امریکی سٹاک مارکیٹ 2013 کو سنگل ہندسوں کی نمو کے ساتھ بند کر سکتی ہے، اگرچہ زیادہ ہے۔ جی ڈی پی اور ایکویٹی رسک پریمیم میں معمولی کمی کے پیش نظر تباہ کن منظرناموں کا امکان کم ہے۔" رسل 2013® انڈیکس کے لیے پیشن گوئی 1000 کے آخر میں 830 کے ہدف پر ہے، جو کہ 2013 دسمبر 5,8 کے اختتام پر 784,5 پوائنٹس سے 7 فیصد اضافے کی نمائندگی کرتا ہے۔
فیڈیلیٹی، ڈیویڈنڈ شیئرز اب بھی دلچسپ ہیں۔
عملی طور پر، 2012 مارکیٹوں کے لیے ایک مثبت سال ثابت ہوا، لیکن سرمایہ کاروں کے لیے، 2012 کی تشریح کرنا بھی خاصا مشکل تھا۔ درحقیقت، بے یقینی کے بے شمار لمحات آئے ہیں، اس کے ساتھ بہت زیادہ اتار چڑھاؤ بھی ہے جس نے کسی بھی اثاثہ طبقے کو نہیں بخشا ہے۔ فیڈیلیٹی کے لیے، 2013 میں مرکزی بینک کی بیلنس شیٹ کی ایک اہم اور ہم آہنگ توسیع نظر آئے گی۔ "کے دور میں مقداری نرمی جسے چند سال پہلے تک غیر روایتی سمجھا جاتا تھا اب ایک عام رواج بن گیا ہے - ڈومینک روسی کہتے ہیں، فیڈیلٹی ورلڈ وائیڈ انویسٹمنٹ کے CIO ایکوئٹیز - سرکاری بانڈز پر پیداوار شاید کم رہے گی، یعنی افراط زر کا منفی جال، سرمایہ کاروں کو مثبت منافع حاصل کرنے کی ترغیب دے گا۔ آمدنی پیدا کرنے کی صلاحیت کے ساتھ اثاثوں پر توجہ مرکوز کرنا"۔
تاہم، مخلصی کے لیے تین خطرے والے عوامل پر غور کرنا ہے:
1. کی ایک سازگار تصفیہ کے بغیر مالی پہاڑ امریکہ کساد بازاری میں چلا جائے گا، عالمی معیشت کو اپنے ساتھ گھسیٹ لے گا۔
2. یوروپ کا بحران، جس نے اگرچہ ECB کی مداخلت کی بدولت ایک مثبت سمت اختیار کی ہے، لیکن اگر مضافاتی ممالک میں سیاسی تنازعہ کو بنیاد بنا دیا گیا تو یہ عدم استحکام کی مزید لہروں سے گزر سکتا ہے۔
3. مشرق وسطیٰ میں جغرافیائی سیاسی صورتحال کا ارتقاء، خاص طور پر ایران کے حوالے سے۔
"اس تناظر میں، جب کہ غیر یقینی صورتحال کے عوامل سے آزاد نہیں ہے - روسی نوٹ کرتا ہے - شیئر ہولڈنگ کی دوبارہ تشخیص کو کسی بھی طرح سے خارج نہیں کیا جاسکتا ہے، سب سے بڑھ کر اگر کچھ ابھی تک حل نہ ہونے والے مسائل کو ایک سازگار نتیجہ تک پہنچایا جائے"۔ عام طور پر، فیڈیلیٹی نوٹ، اسٹاک میں ایک ریلی آمدنی میں اضافے یا ایک سے زیادہ توسیع کے ذریعے چلائی جا سکتی ہے۔ لہذا اس لحاظ سے امید پسندی بنیادی طور پر حصص کی قیمتوں سے آتی ہے، جو تاریخی اعداد و شمار کے مقابلے میں موجود ہے۔
"حالیہ برسوں میں، ایکویٹی سیکٹر نے درحقیقت اہم اخراج سے گزرا ہے - Rossi جاری ہے - اتنا کہ ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کی موجودگی اس وقت گزشتہ 30 سالوں میں اپنی کم ترین سطح پر ہے؛ ایکوئٹیز حال ہی میں زیادہ مقبول نہیں ہیں اور اس وجہ سے رجحان کو تبدیل کرنے کی کافی گنجائش موجود ہے۔ اس کے علاوہ، اتار چڑھاؤ میں کمی آئی ہے، حالانکہ ابھی تک قابو نہیں پایا گیا ہے۔ "2008 کے بعد سے - Rossi کی وضاحت کرتا ہے - VIX انڈیکس کے ذریعہ ماپا جانے والا اتار چڑھاؤ اکثر 20% کی حد سے آگے بڑھ گیا ہے اور یہ حوصلہ افزا ہے کہ جولائی 2012 کے بعد سے VIX میں کمی واقع ہوئی ہے۔ 2013 کے لیے حصص کی دوبارہ تشخیص کے لیے ٹھوس امکانات موجود ہیں۔ اگر، جیسا کہ توقع کی جاتی ہے، سرکاری بانڈ کی پیداوار کم اور افراط زر سے نیچے رہتی ہے، تو مثبت حقیقی پیداوار کے خواہاں سرمایہ کاروں کی حمایت جاری رہے گی۔ اثاثے آمدنی پیدا کرنے کی صلاحیت کے ساتھ زیادہ منافع بخش۔"
ایسے تناظر میں، فیڈیلیٹی کے لیے، وہ حصص جو منافع کو تقسیم کرتے ہیں بلاشبہ کل واپسی کے لحاظ سے ایک دلچسپ موقع کی نمائندگی کرتے ہیں۔ علاقائی طور پر، ابھرتی ہوئی منڈیوں میں اعلی شرح نمو اور زیادہ پیداوار دینے والی کرنسیاں ہیں جو اہم سرمائے کی آمد کو راغب کر سکتی ہیں۔ کرنسی کی قدر میں اضافے کا مسئلہ ابھرتے ہوئے ممالک میں اہمیت میں اضافہ کرے گا، اس لیے کہ ترقی یافتہ معیشتوں کے مرکزی بینک اپنی مانیٹری پالیسی کی ہم آہنگی کی توسیع پر عمل درآمد کر رہے ہیں۔
خاص طور پر، فیڈیلیٹی کے مطابق، چینی معیشت 2013 میں بحالی کے لیے اچھی پوزیشن میں ہے: افراط زر قابو میں ہے اور زر مبادلہ لیڈر شپ اس نے اب یہ نتیجہ اخذ کیا ہے کہ ایک زیادہ موافق پالیسی کا دروازہ کھلا ہے۔ مارکیٹ کو 6-8% کی شرح نمو کی توقع ہے اور چینی ایکویٹی کو فائدہ ہونا چاہیے کیونکہ اقتصادی اور سیاسی غیر یقینی صورتحال ختم ہو چکی ہے۔
جہاں تک ترقی یافتہ منڈیوں کا تعلق ہے، یورپ میں 3-4% کی ترتیب میں ڈیویڈنڈ کی توقع کی جانی چاہیے (مالی شعبے کو چھوڑ کر جہاں بہت سے معاملات میں ڈیویڈنڈ کی تقسیم معطل ہو چکی ہے)۔ "مالیاتی بیانات ٹھوس ہیں - تبصرے Rossi - مسلسل نقد بہاؤ، جبکہ i ادائیگی کا تناسب کم ہو گئے ہیں اور اس لیے اضافہ کی گنجائش ہے۔ تخمینہ شدہ نمو کے ساتھ منافع کو ملانے سے کل منافع 7-8% کی پرکشش سطح تک پہنچ سکتا ہے، جس سے فنڈ کی مزید آمد کی حوصلہ افزائی کرنی چاہیے۔ ایکویٹی آمدنی" آخر میں، امریکہ کی ایک سازگار قرارداد کی صورت میں ایک دلچسپ سرمایہ کاری کی نمائندگی کر سکتا ہے مالی پہاڑ. فیڈیلیٹی نوٹ کرتی ہے کہ رہائشی رئیل اسٹیٹ مارکیٹ بحال ہو رہی ہے اور صارفین کا اعتماد بھی بہتر ہو رہا ہے۔ لیکن نہ صرف۔ توانائی کی منڈی میں، امریکہ شیل کے ذخائر کی بدولت تیل اور گیس کا سب سے بڑا پیدا کرنے والا ملک بن سکتا ہے (شیل) – Rossi کہتے ہیں – اس بات کا تذکرہ نہیں کرنا چاہیے کہ پیداواری قیمتوں میں نمایاں کمی صرف کیمیکل انڈسٹری سے لے کر انجینئرنگ تک بہت سے دوسرے شعبوں کو فائدہ پہنچا سکتی ہے۔ یہاں، صحت کی دیکھ بھال، ٹیکنالوجی اور اشیائے صرف کے شعبوں میں اسٹاک دلچسپ رہتا ہے۔
ING، یورپی حصص امریکہ سے بہتر ہیں۔
مارکیٹ کے جھٹکے دیکھنے کا خطرہ ختم نہیں ہوا ہے، لیکن 2013 میں بھی انگ کے لیے مثبت امکانات ہیں۔ تاہم، بہت کچھ اعتماد پر منحصر ہوگا. "اُلٹا پوٹینشل – Ing کا کہنا ہے کہ – واضح طور پر نظر آتا ہے لیکن سرمایہ کار اعتماد کی کم سطح کی وجہ سے اس سے فائدہ نہیں اٹھا سکتے ہیں"۔ خاص طور پر، یہ دیکھتے ہوئے کہ آمدنی میں اضافہ کمزور ہوگا، ایکویٹی مارکیٹ کی کارکردگی قدروں کے ذریعے چلائی جائے گی۔ ڈیویڈنڈز، تاہم، Ing کو یقین دلاتے ہیں، خطرے میں نہیں ہیں۔ مزید برآں، ابھرتی ہوئی منڈیوں میں بہتری آ رہی ہے اور چین کی سخت لینڈنگ کی توقع نہیں ہے۔ ملک مستقل سطح پر رہے گا، 7,6 میں 2012 فیصد اور 7,8 میں 2013 فیصد کی ترقی کے ساتھ۔ تاہم 2014 کے لیے، 6,5 فیصد تک سست روی کی توقع ہے۔ مجموعی طور پر ابھرتی ہوئی منڈیوں پر نظر ڈالتے ہوئے، مجموعی GDP نمو 6% ہونے کا اندازہ لگایا گیا ہے، جو اس سال 5,4% سے زیادہ ہے۔ 3,3 کے آخر میں 3% کے تخمینے کے مقابلے میں، عالمی جی ڈی پی میں حقیقی لحاظ سے 2012% اضافہ متوقع ہے۔ ریاستہائے متحدہ کے لیے 2,2 کے آخر میں 2012% سے 2 کے 2013% تک معمولی کمی متوقع ہے۔ یورو زون کے لیے یہ اس سال -0,5% سے +0,3% تک جائے گا، جب کہ برطانیہ کے لیے تخمینہ 2012 کے آخر میں +0,1% اور 2013 میں +1,3% پر نظر آئے گا۔
"2013 کے لیے پیشین گوئیاں مثبت حرکیات کے درمیان جنگ کی طرح لگتی ہیں، جو کہ موافق مانیٹری پالیسی کے اقدامات سے منسلک ہیں، اور مالیاتی پالیسیوں اور نجی شعبے میں ڈیلیوریجنگ کے نتیجے میں پیدا ہونے والے تنازعات - ING انوسٹمنٹ مینجمنٹ میں حکمت عملی کے سربراہ ویلنٹیجن وان نیووین ہیوزن کی وضاحت کرتے ہیں - مارکیٹیں اب بھی بہت اتار چڑھاؤ کا شکار ہیں اور عدم توازن معیشت کو جھٹکوں کے لیے بہت حساس بنا دیتا ہے۔ لیکن آئیے یاد رکھیں کہ جھٹکوں کا امکان ہمیشہ ہی مارکیٹوں کی ایک خصوصیت رہا ہے اور اس لیے سرمایہ کاروں کو چکراتی مراحل سے فائدہ اٹھانا چاہیے۔ لیکن سرمایہ کاروں کا اعتماد کم ہے اور اس لیے ان میں سے بہت سے لوگ اس الٹا پوٹینشل سے فائدہ نہیں اٹھا سکتے جس کے بارے میں ہمارے خیال میں بہت واضح ہے۔ اور امریکہ میں؟ "رہائشی مارکیٹ کے اعداد و شمار میں بہتری آ رہی ہے، جیسا کہ تعمیراتی شعبے کا ہے - وان نیووین ہیوزین کہتے ہیں - تاہم، ہم الجھن پیدا کرنے والے حالات کو ریکارڈ کرتے ہیں، جیسے کہ جاب مارکیٹ میں یا کاروباری سرمایہ کاری میں کمی۔ یہ دیکھتے ہوئے کہ پائیدار سامان کی خریداری کے رجحان کو ایک نئی افرادی قوت کی خدمات حاصل کرنے کے فیصلے سے پلٹنا زیادہ مشکل ہے، موجودہ صورتحال کو اخراجات میں حقیقی کٹوتی کے طور پر یا ایک انتہائی معقول توسیع کے طور پر پڑھا جا سکتا ہے۔
کسی بھی صورت میں، Ing کے لیے نیچے کے تجزیہ کاروں کے اندازے ضرورت سے زیادہ ہیں۔ وہ دوہرے ہندسے کی آمدنی میں اضافے کی پیش گوئی کرتے ہیں۔ اس کے برعکس، ING کے اوپر سے نیچے کے تخمینے امریکہ میں آمدنی میں 5% سے کم اور یوروزون میں صفر کے قریب ہونے کی طرف اشارہ کرتے ہیں۔
"2013 کے لیے ہم کمائی میں کمی دیکھ رہے ہیں، لیکن خوش قسمتی سے کمپنیوں کی بیلنس شیٹس اچھی صحت میں ہیں۔ یہ عنصر، کم شرح سود کے سیاق و سباق کے ساتھ مل کر، سرمایہ کاری میں اضافے کا باعث بن سکتا ہے، خاص طور پر M&A سرگرمی میں اور پائیدار اشیا (capex) پر خرچ کرنے میں، تاہم یہ بات کہ زیادہ اعتماد کی فضا میں واپسی ہو - پیٹرک کہتے ہیں۔ مونن، ING انوسٹمنٹ مینجمنٹ کے سینئر ایکویٹی سٹریٹجسٹ – ہم بائ بیکس اور زیادہ منافع میں اضافے کی بھی توقع کرتے ہیں۔ خاص طور پر، اگلے دو سالوں کے لیے، ہم یورپ میں تقریباً 3,5% اور USA میں 6% کے ڈیویڈنڈ میں اضافہ دیکھتے ہیں۔" Ing کے لیے، رسک پریمیم زیادہ رہے گا، خاص طور پر یورپ میں، یہاں تک کہ اگر ریاستہائے متحدہ کے حوالے سے فرق ان دونوں شعبوں میں خطرے کی مختلف حرکیات کی عکاسی نہیں کرتا ہے: اس وجہ سے، یورپی ایکوئٹیز بیرون ملک مقیم افراد کے مقابلے میں بہتر ہیں، جبکہ ابھرتی ہوئی منڈیاں دوبارہ دلچسپی لے رہی ہیں (خاص طور پر برازیل، روس اور ترکی)۔ سیکٹر کی سطح پر، ING معاشی اعداد و شمار میں بہتری کی وجہ سے، ان شعبوں میں کمپنیوں کے منافع میں، نسبتاً لحاظ سے، اور یہ بھی کہ دفاعی اداروں کے مقابلے میں قدریں زیادہ پرکشش ہونے کی وجہ سے، ING خود کو ایک ایسے اثاثہ جات کی تقسیم کی طرف متوجہ کر رہی ہے جو سائیکلیکل سیکٹرز کی طرف زیادہ مرکوز ہے۔ . 2013 کے لیے، ایکوئٹیز کی کارکردگی دوہرے ہندسوں کے قریب ہونے کی توقع ہے۔
SCHRODERS، یورپ میں ری ریٹنگ اور M&A کی بازیابی
اگرچہ مرکزی بینکوں نے یورپ میں خودمختار خطرے کو کم کرنے میں مدد کی ہے، لیکن سرمایہ کار اب بھی خوفزدہ ہیں اور ایکویٹی رسک پریمیم ہر وقت کی بلندیوں کے قریب ہے۔ لیکن، شروڈرز بتاتے ہیں، جبکہ مقررہ آمدنی کے بہت سے شعبے بلبلے کے علاقے میں دکھائی دیتے ہیں، یورپی ایکوئٹی کے لیے توقعات پہلے ہی بہت کم ہیں۔ "مثال کے طور پر - Schroders کی وضاحت کرتا ہے - یورپ میں منافع کے بارے میں 2013 کی پیشن گوئیاں 40 کی چوٹیوں سے 2007% کم ہیں، جبکہ USA میں منافع کی توقعات 10 کی چوٹیوں سے 2007% زیادہ ہیں۔ جبکہ یورو زون میں تقسیم کا خطرہ کم ہے، ہم خطرے کے پریمیم کو نیچے آتے دیکھنا شروع کر دینا چاہیے، جو 2013 اور اس کے بعد ری ریٹنگ کا ایک اہم موقع فراہم کرتا ہے۔"
ریٹنگز کلیدی ہیں۔ اور آج وہ تاریخی پستی کے قریب ہیں۔ گراہم اور ڈوڈ کی قیمت سے آمدنی (P/E) تناسب (c 13x) 30 سال کی کم ترین سطح کے قریب ہے۔ اگر کسی سرمایہ کار نے گزشتہ 13 سالوں میں کسی بھی موقع پر 30 یا اس سے کم کے تناسب سے یورپ خریدا ہے، تو اگلے 12 مہینوں میں متوقع واپسی اوسطاً 20% ہوگی۔ تاہم، شروڈرز بتاتے ہیں، اس کا مطلب یہ نہیں ہے کہ اگلے 20 مہینوں میں منافع 12% ہو گا کیونکہ یورپی ایکوئٹیز نے پہلے ہی گزشتہ موسم گرما کی کم ترین سطح سے ری ریٹ کرنا شروع کر دیا ہے، لیکن یہ کہ موجودہ داخلے کی سطح پر، متوقع منافع دلچسپ ہے۔ یہاں تک کہ دیگر مارکیٹوں کے مقابلے میں، یورپ ایک اہم رعایت پر تجارت کرتا ہے: 12,8 کے p/e کے مقابلے میں USA کے لیے 23,8 اور ایشیا پیسیفک کے لیے 20,4 جاپان کو چھوڑ کر۔ "تاریخی طور پر، یورپ نے مختلف وجوہات کی بنا پر امریکہ کے ساتھ رعایت پر تجارت کی ہے - شروڈرز بتاتے ہیں - اور اگرچہ ہم نہیں سمجھتے کہ یہ خلا مکمل طور پر ختم ہو جائے گا، ہم ہم آہنگی کی توقع کرتے ہیں، حالانکہ ہم نسبتاً کم اقتصادی ترقی کی توقع رکھتے ہیں"۔
Schroders کے لیے سرمایہ کاری کے لیے کمپنیوں کی کوئی کمی نہیں ہے: دنیا کی بہترین کمپنیوں میں سے جو ترقی کے اچھے امکانات پیش کرتی ہیں لیکن جو عالمی حریفوں کے مقابلے میں مایوس کن قیمتوں پر تجارت کرتی ہیں صرف اس لیے کہ وہ یورپ میں آباد ہیں۔ یہی وجہ ہے کہ 2013 کو Mh&A سرگرمی کی بحالی کا سال بھی ہونا چاہیے۔ شروڈرز نوٹ کرتے ہیں کہ توقعات 2012 کے اوائل میں زیادہ خوشگوار M&A سرگرمی کی تھیں، مضبوط کارپوریٹ بیلنس شیٹ اور ہاتھ میں نقدی کے پیش نظر، S&P 500 کمپنیاں $1,2 ٹریلین کیش پر بیٹھی ہیں - ہم نے بحالی کے آثار دیکھے ہیں جیسے TNT پر UPS کی پیشکش جس نے دیکھا۔ سابقہ حصص کی قیمت پر 50% پریمیم ادا کرتے ہیں۔ لیکن خطرے سے بچنے نے ان میں سے بہت سے ممکنہ سودوں کو روک دیا ہے۔ اب یورپ میں صورت حال کو معمول پر لانے کے ساتھ، ECB کی مداخلت کا بھی شکریہ، 2013 مزید سودے لانا چاہیے۔
