برانچ میں کٹوتی اور ملازمین میں کمی۔ وزیر اعظم رینزی نے آخری امبروسیٹی فورم میں خطاب کرتے ہوئے پیشن گوئی ہے کہ دس سالوں میں، بینکرز آدھے سے زیادہ ہو جائیں گے. کچھ دن پہلے، ڈوئچے بینک کے سی ای او نے اخراجات میں زبردست کمی کی بات کی تھی۔ ایسا لگتا ہے کہ بینکنگ سیکٹر اب بھی ایک ایسے بحران کی لپیٹ میں ہے جو نہ صرف مالیاتی ہے بلکہ روایتی کاروباری ماڈل کو بھی متاثر کر رہا ہے۔ دریں اثنا، کمپنیاں، خاص طور پر SMEs، کاؤنٹر پر کریڈٹ تلاش کرنے کے لیے جدوجہد جاری رکھے ہوئے ہیں۔ اور اس طرح حل متبادل فنانسنگ ماڈلز سے گزرتا ہے جو اکثر غیر بینکاری اداروں کے ذریعہ لاگو کیا جاتا ہے۔
یہ ہیج فنڈز کا معاملہ ہے۔ ٹینیکس کیپٹل جو 2004 سے عالمی سطح پر مالیاتی شعبے میں سرمایہ کاری کر رہا ہے اور جس نے جولائی 2015 کے آخر میں Tenax Italian Credit Fund کا آغاز کیا جو چھوٹے اور درمیانے درجے کی اطالوی کمپنیوں کو منی بانڈ ٹول کے ذریعے قرض فراہم کرتا ہے۔ اور جس میں گزشتہ جون میں ایک اہم عنصر شامل کیا گیا: یورپی انویسٹمنٹ فنڈ (EIF) کی گارنٹی جو Tenax Capital کے تمام کریڈٹ فنڈز کے ذریعے SMEs کو دیئے گئے 50% قرضوں کا احاطہ کرے گی۔ انہوں نے FIRSTonline کے ساتھ ایک انٹرویو میں وضاحت کی کہ "یورپی اداروں کی براہ راست شمولیت سے اطالوی SMEs کے لیے نئی جھلکیاں کھل رہی ہیں تاکہ کریڈٹ کی ضروریات کو پورا کیا جا سکے اور تمام خاندانوں اور سرمایہ کاروں کے لیے جو سرکاری بانڈز کے متبادل تلاش کر رہے ہوں"۔ Massimo Figna، CEO اور Tenax Capital کے بانی. "EIF ضمانت – انہوں نے مزید کہا – اپیلوں کی پیروی کرنے کے لیے ایک اہم محرک قوت کی نمائندگی کرتی ہے جس کا مقصد کیپٹل مارکیٹ کو زیادہ سے زیادہ کھولنا ہے، اور حقیقی معیشت میں سرمایہ کاری کے لیے نئے آؤٹ لیٹس فراہم کرنا ہے"۔
آج بینکنگ اداروں کی کیا صورتحال ہے؟
"امریکہ سے زیادہ یورپ میں بینکوں کو شرح سود میں انتہائی زبردست کمی سے بہت زیادہ نقصان ہو رہا ہے۔ 3 ماہ کا یوریبور -0,3% پر ہے، سال کے آغاز میں یہ -0,15 پر تھا، ایک سال پہلے یہ فلیٹ تھا۔ چنانچہ 12 ماہ کے اندر یہ صفر سے -30 بیسس پوائنٹس پر چلا گیا۔ اس کا مطلب ہے کہ بینکوں کے لیے سود کے مارجن کا ایک بہت بڑا کٹاؤ، سال کے آغاز سے تقریباً 22 فیصد۔ بینک کے منافع کے کمپریشن کے اس یورپی سیاق و سباق میں، اخراجات میں کمی بہت سست ہے: روایتی بینکنگ ماڈل کاروبار کو ایڈجسٹ کرنے کے لیے جدوجہد کرتا ہے اور برانچوں کے اخراجات ان کے پیدا ہونے والے ٹرن اوور سے پورے نہیں ہوتے۔ یہ کوئی اتفاق نہیں ہے کہ حالیہ دنوں میں ڈوئچے بینک کے سی ای او نے کہا ہے کہ اداروں کے اخراجات میں ڈرامائی طور پر کمی ہونی چاہیے۔
کیا اسٹاک ایکسچینج میں اسٹاک کی کارکردگی ان مشکلات کی عکاسی کرتی ہے؟
"تمام بینکوں نے اپنے اسٹاک مارکیٹ کی قیمتوں میں کمی دیکھی ہے۔ اطالوی بینکوں کے بارے میں سوچئے۔ وہ تجارت کرتے ہیں (ان کی تجارت اسٹاک ایکسچینج میں ایڈ کی قیمت پر ہوتی ہے۔) خالص مالیت کے 0,2-0,3 گنا پر۔ انہیں دوسروں کے مقابلے میں زیادہ نقصان اٹھانا پڑا ہے کیونکہ وہ نان پرفارمنگ لونز (Npl) کے معروف مسئلے سے دبے ہوئے ہیں جو یورپی اوسط سے بہت زیادہ ہیں۔ اس تناظر میں، SMEs کو قرض دینا اور بھی مشکل ہے۔"
اور کیا باسل 3 کے اصول اس مسئلے کو واضح کرتے ہیں؟
"Basel 3 کے ساتھ، کمپنی جتنی چھوٹی ہوتی ہے، اگر وہ خود کو اس کمپنی کو قرض دیتا ہے تو سرمائے کے جذب میں اتنا ہی اضافہ ہوتا ہے۔ مزید برآں، اگر کوئی بینک درمیانی چھوٹی کمپنیوں کو چھ ماہ کی مدت میں مالی اعانت فراہم کرتا ہے، تو سرمایہ جذب کرنے کا وزن درمیانے درجے کا ہوتا ہے، لیکن اگر وہ قرض کو 3-4 سال تک بڑھاتا ہے، تو سرمائے کا جذب تیزی سے بڑھتا ہے۔ نتیجہ یہ ہے کہ ایک SME عموماً بینک سے صرف 6-12 ماہ کے قرضے حاصل کرنے کے قابل ہوتا ہے۔ اور یہ اس حقیقت کے باوجود سچ ہے کہ ECB کی مداخلت کے بعد اداروں کے لیے ری فنانسنگ کے اخراجات بہت کم ہیں، اگر منفی نہیں تو۔ درحقیقت، بینکوں کا مسئلہ یہ نہیں ہے کہ اگر وہ 3-4 سال کے لیے قرض دیں تو کم کمائیں بلکہ ان کے پاس بہت زیادہ سرمائے کا جذب ہونا ہے جس کی وجہ سے پورے کام کی مساوات نہیں بنتی۔ نتیجہ یہ ہے کہ Basile 3 کے مجموعہ کے علاوہ غیر فعال قرضوں کے بوجھ کا مطلب یہ ہے کہ بڑی کمپنیوں کے لیے کافی کریڈٹ موجود ہے، جبکہ SMEs کے لیے کوئی طویل مدتی فنانسنگ نہیں ہے۔ چونکہ ہمارا معاشی تانے بانے بنیادی طور پر ایس ایم ایز پر مشتمل ہے، اس لیے یہ بات سمجھ میں آتی ہے کہ جی ڈی پی کو کیوں نقصان پہنچ رہا ہے۔ لہذا منی بانڈز جیسے ٹولز کو لاگو کرنے کی ضرورت ہے۔
منی بانڈز کی بدولت، آپ SME فنانسنگ سیکٹر میں داخل ہوئے ہیں۔ جولائی 2015 میں آپ نے Tenax Italian Credit Fund شروع کیا، اس کا کیا تعلق ہے؟
"یہ ایک بند فنڈ ہے، جس کی مدت 7 سال ہے، سرمایہ کاری کی مدت تین سال ہے جس میں توسیع کا کوئی امکان نہیں ہے۔ درمیانی مدت میں کریڈٹ کی ضمانت دی جاتی ہے، ہر کمپنی کے مطابق تقسیم کی لچک کے ساتھ۔ TICF خصوصی طور پر سینئر محفوظ قرض کے آلات میں سرمایہ کاری کرتا ہے، جس میں اوسطاً 3-7 ملین یورو فی سرمایہ کاری، 6-7% کی واپسی کی شرح (فیس کے بعد) اور 100% کے برابر سرمایہ کاری شدہ سرمایہ کی وصولی کی ہدف کی شرح"۔
آپ کے سرمایہ کار کون ہیں؟
"ہم نے تقریباً صرف انشورنس کمپنیوں سے سرمایہ اکٹھا کیا۔ نہ صرف بڑے گروپ بلکہ درمیانے درجے کی کمپنیاں بھی جن میں روشن خیال مینیجرز ہیں۔ انشورنس سیکٹر کو پالیسیوں کی مدت کے مطابق ہونے کے لیے 5-6-7 سال کی مدت کے ساتھ سرمایہ کاری کی ضرورت ہے۔ لیکن اگلے چند سالوں میں اسے BTPs کی پیداوار میں کمی کے بہت بڑے مسئلے کا سامنا کرنا پڑے گا جس میں انہوں نے بڑے پیمانے پر سرمایہ کاری کی ہے، جو دس سال کی مدت میں 1,1 فیصد کے ساتھ سیدھ میں آئے گی۔
حکومتی بانڈز پر ہی آپ نے کتاب لکھی "BTP کا خاتمہ اٹلی کا دوبارہ جنم ہے"۔
"ہاں، مقالہ یہ ہے کہ اطالوی SMEs کے سرمائے کی کمی اور ایک خاص ثقافت کی جڑ یہ ہے کہ برسوں سے، BTPs کے ساتھ، ان کے پاس دنیا کی بہترین آمدنیوں میں سے ایک ہے جس کی وجہ سے وہ اس بات پر مجبور نہیں ہوئے۔ متبادل تلاش کریں۔"
آپ SMEs کو کس طرح اور کن حالات میں فنانس کرتے ہیں؟
"ہم اوسطاً 5% سے زیادہ شرح پر قرض دیتے ہیں اور کاروباری سے ضمانت کے لیے کہتے ہیں۔ ایسا کرنے کے لیے، ہم حقیقی ضمانتوں کے ساتھ ایڈہاک منی بانڈز بناتے ہیں، جو کہ فی صد کے لحاظ سے مختلف ہوتے ہیں، جو کہ کاروباری کی طرف سے دی جاتی ہے۔ تاہم، جولائی کے بعد سے ہم پہلی مینجمنٹ کمپنی ہیں، جس نے خالصتاً بینکنگ کے دائرے سے باہر فنڈنگ کی ہے، جسے 300 بلین جنکر پلان کے ذریعے مالی اعانت فراہم کرنے والے EU فنڈ اور EU کمیشن سے ضمانتوں کے لیے اٹلی میں آگے بڑھنے کی اجازت ملی ہے۔
کوسا کمپارٹا؟
"یورپی فنڈ کی گارنٹی اطالوی SMEs کو دیئے گئے ہمارے 50% قرضوں کا احاطہ کرتی ہے اور یہ ممکن بناتی ہے کہ وہ ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کے لیے "کیپٹل چارج" (سرمایہ کے اخراجات) کو نمایاں طور پر کم کریں جو Tenax کے زیر انتظام کریڈٹ فنڈز سے رجوع کرتے ہیں۔ خلاصہ یہ کہ سرمایہ کاروں کے لیے خطرے کی پروفائل کو ان کے پیچھے زیادہ سے زیادہ قرض کی اہلیت کے فنڈ کی ضمانتوں سے مزید کم کیا جاتا ہے۔ فائدہ خاص طور پر واضح حد تک انشورنس کمپنیوں کے لیے ہوتا ہے جو EIF کی AAA درجہ بندی کی طاقت پر، Solvency2 کیپٹل کی ضروریات کے دائرہ کار میں شمار کر سکتی ہیں۔ اس سے ان کے سرمائے کے جذب میں کمی آتی ہے اور ساتھ ہی ساتھ پیداوار میں بھی بہتری آتی ہے کیونکہ پہلے سے طے شدہ شرح کم ہوتی ہے۔
کیا SMEs کے لیے بھی فوائد ہیں؟
"یورپی فنڈ کے تحفظ کو فزیکل کولیٹرل میں شامل کیا جاتا ہے جسے کمپنیاں عام طور پر قرض کی گارنٹی دینے کے لیے رکھتی ہیں، اس طرح سرمایہ کاروں کے درمیان وسیع تر دلچسپی اور ادائیگیوں کے حصول میں تیزی سے وقت ملتا ہے۔ ایک ہی وقت میں، SMEs کی تعداد جو ممکنہ طور پر فنانسنگ تک رسائی حاصل کر سکتی ہے، پھیل رہی ہے۔"
فنڈ کے زیر انتظام کل اثاثے کیا ہیں؟
"ہمارے پاس تقریباً 100 ملین یورو کے اثاثے ہیں۔ یہ ایک ایسی مارکیٹ ہے جس کو شروع کرنے کی ضرورت ہے اور اس میں بڑھنے کی صلاحیت ہے۔ ایک طرف، اٹلی میں نجی قرضوں کی مارکیٹ ضروریات کے مقابلے میں اب بھی خوردبین ہے، صرف موجودہ قرضوں کی ری فنانسنگ کے لیے درکار 25 ارب کے مقابلے ایک ارب، نئے کریڈٹ کا کوئی ذکر نہیں ہے۔ دوسری طرف، انشورنس کمپنیوں نے اپنے سائز کے مقابلے میں معمولی سرمایہ کاری کی ہے۔ اس قسم کی سرمایہ کاری میں بہت زیادہ اضافہ ہوگا، خاص طور پر اگر یورپی فنڈ جیسی ضمانتیں موجود ہوں۔"
آپ کس قسم کے SMEs کو نشانہ بنا رہے ہیں؟
"ہم 100 ملین یورو سے کم کاروبار والی کمپنیوں کو مخاطب کرتے ہیں جو پریشان نہیں ہیں اور جن کو ترقی، توسیع، پیداوار کی بحالی اور موجودہ قرضوں کی پائیداری کے لیے وسائل کی ضرورت ہے۔ بنیادی تھیم بیٹھنا اور لچک رکھنا ہے جس کی بینک اجازت نہیں دیتا، کمپنیوں سے اپنے پیرامیٹرز کو اپنانے کے لیے کہتا ہے۔ ہم حالات میں بہت لچکدار ہیں۔ لیکن ہمیں ضمانت کی ضرورت ہے کیونکہ لوگوں کی پنشن ہمارے فنڈز میں لگائی جاتی ہے۔ نیز اس وجہ سے، ہمارے منی بانڈز کو عام طور پر درج نہیں کیا جاتا ہے، کیونکہ وہ ہمیں مناسب مستعدی کے زیادہ امکان کی اجازت دیتے ہیں۔"
اٹلی میں منی بانڈ مارکیٹ کس مقام پر ہے؟
"منی بانڈ ایک ایسا آلہ ہے جس کا آغاز خراب ہوا کیونکہ اسے کچھ بینکوں نے کمپنی کی ترقی میں مدد کرنے کے بجائے اپنے مسائل حل کرنے کے لیے استعمال کیا۔ اس لیے وہ بہت خطرناک ٹولز ہو سکتے ہیں اور ان کا تجزیہ اور انتظام پیشہ ور آپریٹرز کے ذریعے کرنا چاہیے۔ یہ ابتدائی رویہ جس نے ٹول کو قدرے مسخ کیا تھا اسے حال ہی میں درست کیا گیا ہے اور آج ہم نے بینکنگ اداروں کے ساتھ مختلف تعلقات استوار کیے ہیں جو ابتدا کے طور پر کام کرتے ہیں اور جو اس سروس پر فیس کماتے ہیں، اس لیے مفادات کے تصادم کے بغیر"۔
کیا ہم یہاں بھی ایک نئے بینکنگ ماڈل کی سمت جا رہے ہیں؟
"ہاں، بینک کا مقصد خدمات، ادائیگیاں اور قلیل مدتی کریڈٹ کرنا ہے۔ اور آپ طویل مدتی کریڈٹ کے لیے تیسرے فریق سے فائدہ اٹھا سکتے ہیں۔ شروع میں انہوں نے ہمیں ایک مدمقابل کے طور پر دیکھا، اب وہ سمجھتے ہیں کہ ہم ایک ایسے اتحادی ہیں جو ایسی خدمت فراہم کر سکتے ہیں جو وہ فراہم کرنے سے قاصر ہیں اور جس پر وہ فیس کے ذریعے آمدنی حاصل کر سکتے ہیں۔
بینکوں کے لیے سرنگ کے آخر میں روشنی کب ہوگی؟
"بینکوں کے کھڑے ہونے کے لیے، ان کے پاس نہ صرف سرمایہ ہونا چاہیے بلکہ پیسہ کمانا بھی چاہیے۔ اور آج تک ان کے منافع میں مالی عوامل کے امتزاج اور جیسا کہ ذکر کیا گیا ہے، کاروباری ماڈل، اور اس وجہ سے اسٹریٹجک مسائل کی وجہ سے نمایاں کمی ہوئی ہے۔ جن ممالک میں بینک کم ہیں وہاں یہ مسئلہ کم ہے، جہاں بہت سے ہیں جیسے اٹلی میں یہ زیادہ ہے۔ سرنگ کے آخر میں روشنی یہ ہے کہ ہم سوچ سکتے ہیں کہ ہم رشتہ دار استحکام کی سطح پر پہنچ گئے ہیں۔ قیمتیں کچھ مہینوں سے مستحکم ہیں اور Brexit اثر جذب ہو رہا ہے۔ شرحیں مستحکم ہونے کے بعد، ہم بتدریج بحالی دیکھنا شروع کر سکتے ہیں، لیکن یہ جمع اور لاگت میں کمی کے عمل سے ہونا چاہیے۔ اس نے کہا، Tenax Capital بینک کے حصص میں سرمایہ کاری کے لحاظ سے، ہم امریکہ کے مقابلے یورپ میں زیادہ سرمایہ کاری کر رہے ہیں۔ ہمیں یقین ہے کہ پرانے براعظم میں ایک مضبوط مالی بحالی ہو سکتی ہے اور ہم منتخب طور پر کچھ حقیقتوں میں موجود ہیں اور ان میں زیادہ منافع کے ساتھ"۔
