Deflation؟ بہت سے لوگوں کے لیے یہ ایک سال سے زیادہ عرصے سے جاری ہے۔ یہ بات بینکا مونٹی ڈی پاسچی دی سینا کے ریسرچ ایریا کی طرف سے کی گئی ایک تحقیق میں بتائی گئی ہے۔ درحقیقت، یورو زون کے تمام ممالک میں، مالٹا اور لٹویا کے علاوہ، پروڈیوسر کی قیمتیں بارہ مہینوں سے گر رہی ہیں۔
اپریل میں ریکارڈ کی گئی افراط زر میں بحالی کے باوجود، اور قیمتوں میں کمی کے رجحان کا مقابلہ کرنے کے لیے ECB کی کوششوں کے باوجود، جو پورے یوروپ کو لیکویڈیٹی کے جال میں لے جائے گا جیسا کہ جاپان 90 کی دہائی میں پڑا تھا، فتح کا دعویٰ کرنے کا لمحہ نہیں۔ ایسا لگتا ہے کہ اب بھی پہنچ گیا ہے: پروڈیوسر کی قیمتوں میں سنکچن، حقیقت میں، پچھلی سہ ماہی میں مزید خراب ہوگئی۔ مارچ 2014 میں، دسمبر کے مقابلے میں قیمتوں میں مزید 0,7 فیصد کمی ہوئی۔
مزید برآں، یہ سب صارفین کی قیمتوں میں افراط زر کے ساتھ ہوتا ہے جو صارفین کی حقیقی اجرت کو کم کرتا ہے اور کاروباری اخراجات پر مزید دباؤ ڈالنے کے خطرات لاحق ہوتے ہیں۔
پروڈیوسر کی قیمتوں میں کمی سے سب سے زیادہ متاثر ہونے والے ممالک میں اٹلی بھی ہے جس نے گزشتہ سال 1,9 فیصد کی کمی کا سامنا کیا۔ لیکن قیمتوں میں کمی نے فرانس (-2,1% y/y)، جرمنی (-0,8%) اور اسپین (-1,2%) کو بھی مختلف حدوں تک متاثر کیا۔
کمپنیوں کے لیے، پروڈیوسر کی قیمتوں میں تنزلی کا مطلب ہے ان کے قرضوں کا زیادہ بوجھ، یعنی قیمتوں پر جتنا زیادہ نیچے کی طرف دباؤ اور کمپنیوں کے لیے اپنے وعدوں کی پاسداری کرنا اتنا ہی مشکل ہو جاتا ہے، ایک ایسا رجحان جس کا وزن ان ممالک میں اور بھی زیادہ ہوتا ہے جن کا وزن زیادہ ہوتا ہے۔ مقروض ہونے کی حد، خاص طور پر اگر بینک کریڈٹ میں کمی کے ساتھ ہو۔
ان میں سے، اٹلی واضح طور پر باہر کھڑا ہے، ان میں سے سب سے زیادہ افراط زر کے خطرات سے دوچار ہے۔ 2012 میں اطالوی کمپنیوں کا لیوریج (بینک آف اٹلی کے اعداد و شمار کے مطابق) یورو ایریا کے اوسط 48% کے مقابلے میں 41,5% تھا۔ اگر پروڈیوسر کی قیمتوں میں کمی اور اعلی کارپوریٹ قرض کو کریڈٹ تک مشکل رسائی کے ساتھ ملایا جائے تو صورتحال غیر پائیدار ہونے کا خطرہ ہے۔
اس طرح، اطالوی کمپنیاں، یورپی کمپنیوں سے بھی زیادہ، خود کو ایک بہت مشکل فریم ورک کے اندر کام کرتی نظر آتی ہیں، جب کہ افراط زر ان کے منافع اور حل کو کم کر دیتا ہے۔ ایک مسئلہ جسے ای سی بی نظر انداز نہیں کر سکتا۔
