29 فروری کو، یورپی مرکزی بینک (ECB) فیصلہ کرے گا کہ دوسرے LTRO (لانگ ٹرم ری فنانسنگ آپریشن) سے کیسے نمٹا جائے، یعنی اسے یورپی بینکوں کو دیے جانے والے نئے طویل مدتی قرض کے طریقے اور وقت کا تعین کرنا ہو گا۔ کریڈٹ بحران کے خطرے سے بچنے کے لیے۔ امریکی سرمایہ کاری بینک کی تازہ ترین تحقیق، مارگن سٹینلی, تخمینہ ہے کہ لیکویڈیٹی کی دوسری لہر 200 اور 500 بلین یورو کے درمیان ہوگی۔ یہ اعداد و شمار، علاوہ ازیں پہلی Ltro سے لیے گئے 100 بلین یورو، ممکنہ طور پر تین سالہ اسکیم میں پھیلے ہوں گے۔ رائٹرز کے اتفاق رائے کے مطابق حتمی کل اعداد و شمار 470 بلین یورو ہوں گے۔
پہلا Ltro (21 دسمبر) 489 یورپی بینکوں کے لیے 3 سالہ قرضوں کی شکل میں 523 بلین یورو تھا – کل کا 190 بلین نئی رقم کے اجراء سے آیا۔ SuperMario Draghi کی خوش آئند ایجاد نے بیگز کو پچھلے دو مہینوں میں کبھی بھی گہرے سرخ رنگوں کے دنوں کو دوبارہ زندہ نہیں کرنے دیا جیسا کہ وہ 2011 کے آخر میں دیکھے گئے تھے۔ پردیی ممالک میں بہت سے بینکوں کے لیے مارکیٹیں مستحکم ہوئیں اور تناؤ کم ہوا۔
مورگن اسٹینلے کے مطابق، دوسرے Ltro سے فائدہ اٹھانے والے بنیادی طور پر ہسپانوی اور اطالوی بینک ہوں گے اور زیادہ تر پیکج سرکاری بانڈز میں لگائے جائیں گے۔ تجزیہ کار یہ بھی پیش گوئی کرتے ہیں کہ ہمارے ملک کے ادارے EBA کی کیپٹلائزیشن کی درخواستوں پر عمل کرتے ہوئے پہلی قسط سے زیادہ رقم کی درخواست کریں گے۔
پھر بھی محترمہ کافی پر اعتماد نہیں ہیں۔ امریکی بینک کے مطابق، Ltro2 یورو زون میں ڈیلیوریجنگ کے عمل میں مدد کرے گا لیکن یہ قرض دہندگان کے حالات کو بہتر بنانے کے لیے کافی نہیں ہوگا۔ پردیی ممالک میں کریڈٹ سخت ہوتا رہے گا اور صارفین اور کاروباروں کو قرض دینے کی حوصلہ افزائی کے لیے مزید ہدفی کارروائیوں کی ضرورت ہو سکتی ہے۔
درحقیقت، Ltro2 نے مارکیٹوں کو مستحکم کر دیا ہے، لیکن اس نے یورو زون ممالک کی ترقی کے بارے میں کوئی پیشین گوئی نہیں بدلی۔ 9 کی آخری سہ ماہی میں 2011% یورپی کمپنیوں کا منافع توقع سے کم ہے اور یونان کی صورتحال پر مسلسل غیر یقینی صورتحال توقعات میں بہتری نہیں لاتی۔
ECB کے صدر Draghi کے تعاون سے لیکویڈیٹی کی لہر نے قیاس آرائیوں کو روک دیا ہے اور مالیاتی منڈیوں کو مستحکم کیا ہے۔ تاہم اب حقیقی معیشت کی بحالی کے مقصد کے لیے ٹھوس اصلاحات کی ضرورت ہے۔ اور ایسا لگتا ہے کہ یورپی کمیشن کو 12 سربراہان مملکت کے خط سے ہم صحیح سمت میں جا رہے ہیں۔
لیٹر کیا ہے
مخفف کا مطلب ہے۔ طویل مدتی ری فنانسنگ آپریشنز، یا ایک طویل مدتی مالیاتی لین دین۔ یوروپی سنٹرل بینک یورو زون کے بینکوں کو 1% کی شرح سود پر ایک بڑی رقم فراہم کرتا ہے۔، کی شکل میں 3 سال کی پختگی کے ساتھ قرض. کریڈٹ ادارے ان فنڈز کا استعمال ایسے وقت میں کرتے ہیں جب موجودہ مالیاتی بحران کے پیش نظر ان کے لیے کیپٹل مارکیٹ میں خود کو فنانس کرنا مشکل ہوتا ہے۔ اس رقم کو صارفین اور کاروباروں کو قرض دینے کے لیے استعمال کیا جانا چاہیے، اور اس طرح معیشت میں کریڈٹ بحران سے بچنا چاہیے۔
تاہم، جیسا کہ محترمہ کا اپنا تجزیہ ظاہر کرتا ہے، زیادہ تر فنڈز سرکاری بانڈز میں لگائے جائیں گے، جو اس وقت یقینی طور پر زیادہ پیداوار کے ساتھ محفوظ پناہ گاہ ہے۔ ذرا سوچئے کہ اطالوی 3 سالہ بانڈز آج 3,4 فیصد حاصل کرتے ہیں۔ اس کا مطلب یہ ہے کہ ایک بینک جس نے 100٪ کی شرح سود پر 1 ملین حاصل کیے ہیں، اگر وہ اسے تین سالہ بانڈز میں لگاتا ہے، تو وہ تین سالوں میں 240 ملین یورو کمائے گا۔ اور بغیر کسی خطرے کے۔
