مالیاتی منڈیاں: سرمایہ کاری مواقع فراہم کرتی ہے لیکن اس میں خطرات شامل ہیں۔ یہاں یہ ہے کہ وہ کیا ہیں اور انہیں کیسے پہچانا جائے۔

ہم اسے اچھی طرح جانتے ہیں: کوئی بھی سرگرمی جسے ہم ہر روز شروع کرنے کا انتخاب کرتے ہیں اس میں a خطرے کا عنصر. اور ہم اتنا ہی اچھی طرح جانتے ہیں کہ اسے ختم کرنا تقریباً کبھی ممکن نہیں ہے۔ ہم صرف اسے پہچان سکتے ہیں، اسے قبول کر سکتے ہیں، اور اس سے نمٹنے کا طریقہ منتخب کر سکتے ہیں یا عمل ترک کر کے اس سے بچ سکتے ہیں۔

لیکویڈیٹی ترک کرنا مواقع اور خطرات لاتا ہے۔

کا انتخاب سرمایہ کاری ان کی بچت مالیاتی منڈیوں میں کوئی رعایت نہیں ہے۔. کرنٹ اکاؤنٹ کی یقین دہانی کو ترک کرنا (جس میں تقریباً کچھ حاصل کرنے کا نقصان نہیں ہے لیکن نقصانات کا شکار نہ ہونے کا فائدہ ہے، سوائے افراط زر کے جو قوت خرید کو ختم کرتی ہے) ہمیں واپسی کا موقع فراہم کرتا ہے، لیکن اس کا مطلب یہ بھی ہے کہ کے واقعات سے خود کو بے نقاب کرنا سرمایہ کاری شدہ سرمایہ کھو دیں. اس لیے یہ ایک سوال ہے، اس معاملے میں بھی خطرے کا اندازہ کریں اور جتنا ممکن ہو سکے اس کا انتظام کریں۔

تمام خطرات کو پہچاننا مشکل ہے۔

اگر مالیاتی سرمایہ کاری کے کچھ خطرات زیادہ آسانی سے پہچانے جا سکتے ہیں، تو دوسرے کو فوری طور پر کم تمیز کیا جا سکتا ہے۔ میں اس گائیڈ کی تیسری قسط, مارسیلس میسوری پہلے ہی خبردار کرچکا ہے کہ یہ تصور کرنا غیر حقیقی ہے کہ انفرادی بچت کرنے والے ایسی مہارت حاصل کرتے ہیں کہ وہ براہ راست اپنے سرمایہ کاری کے پورٹ فولیو کا انتظام کریں۔ یہ سچ ہے. سب کے بعد، یہاں تک کہ ماہرین اقتصادیات اکثر مینیجرز پر انحصار کرتے ہیں! یہ بلکہ بنیادی ہے۔ مالی تعلیم کی ترقی جو آپ کو بچت کے انتظام کے پیشہ ور افراد کو منتخب کرنے اور ان کے ساتھ بات چیت کرنے کی اجازت دیتا ہے تاکہ آپ ایسے انتخاب کر سکیں جو آپ کے خطرات اور آپ کے تجویز کردہ سرمایہ کاری کے افق کے مطابق ہوں۔

خطرات کبھی ختم نہیں ہوتے

اپنے آپ کو بہتر بنانے کے لیے شروع کرنا ہی بہتر ہے۔ دو تحفظات. پہلا یہ کہ ہر مالیاتی آلہ مستقبل میں رقم کی ادائیگی کے لیے اسے جاری کرنے والے شخص کی طرف سے کیا جانے والا عہد ہے۔ ان رقوم کو معاہدہ کے مطابق بیان کیا جا سکتا ہے (جیسا کہ فکسڈ انکم بانڈز میں)، بعض واقعات کی موجودگی پر منحصر ہے (جیسا کہ مشتق اور ساختی مصنوعات میں)، یا مستقبل کے منافع کی حرکیات پر منحصر ہے (جیسا کہ کارپوریٹ شیئرز میں)۔ دی قرض کا خطرہ یہ خاص طور پر خطرہ ہے کہ کسی مخصوص جاری کنندہ کے وعدوں کو پورا نہیں کیا جاتا ہے۔ مالیاتی آلہ کو جتنا زیادہ خطرناک سمجھا جائے گا، اس کی قیمت اس کے وعدے کے لحاظ سے اتنی ہی کم ہوگی۔

اس کا مطلب یہ ہے کہ، اگر بہترین منظر نامہ ہوتا ہے، تو واپسی زیادہ ہوگی جس قیمت پر ہم نے اسے خریدا ہے۔ یہ سیور پر منحصر ہے کہ وہ اس بات کا انتخاب کرے کہ آیا موقع سے زیادہ متوجہ ہونا ہے یا سرمایہ کاری میں شامل نامعلوم افراد کی طرف سے پیچھے ہٹنا محسوس کرنا ہے۔ اس قسم کے خطرے کا سامنا کرتے ہوئے، قابل اعتماد پیشہ ور افراد کے زیر انتظام سرمایہ کاری فنڈ کا حصہ خریدنا آپ کو سرمایہ کاری کے تنوع کی بدولت اس کے اثرات پر قابو پانے کی اجازت دیتا ہے۔ لیکن اس معاملے میں بھی، یہ جاننا اچھا ہے کہ جب ایک نظامی خطرہمیکرو اکنامک، جیو پولیٹیکل، یا مالیاتی عدم استحکام کے عوامل کی وجہ سے، مارکیٹ کے تقریباً تمام طبقات متاثر ہوتے ہیں اور فنڈ کا تحفظ کافی نہیں ہو سکتا۔

دوسری بات یہ ہے کہ مالیاتی آلات کی قیمتیں اپنی نوعیت کے اعتبار سے غیر مستحکم ہوتی ہیں کیونکہ وہ کسی بھی وقت، تمام مارکیٹ کے شرکاء کے ذریعہ مستقبل کے وژن کا خلاصہ ظاہر کرتے ہیں۔ دی مارکیٹ کا خطرہ یہ خاص طور پر واقعات، خبروں، اعلانات کے بعد اس وژن میں ہونے والی اچانک تبدیلیوں سے مراد ہے جو توقعات کو بدل دیتے ہیں۔ مارکیٹ کے خطرے کے متعدد عوامل میں سے، میکرو اکنامک بحرانوں اور بڑھتی ہوئی غیر یقینی صورتحال کی وجہ سے پیدا ہونے والے عام کریڈٹ خطرات کے ظہور کے علاوہ، کم تجربہ کار سرمایہ کار کے لیے جس چیز کو پہچاننا شاید کم آسان ہے۔ سود کا خطرہ، جو حصص کو متاثر کر سکتا ہے (جب شرح سود میں اضافہ ہوتا ہے، اسی معاشی امکانات کے ساتھ، سٹاک مارکیٹ سست ہو جاتی ہے یا کم قدروں کی طرف رجوع کرتی ہے) لیکن سب سے بڑھ کر یہ فکسڈ انکم سیکیورٹیز کو متاثر کرتی ہے، جیسا کہ اس وقت ہوا جب ECB نے شرحیں بڑھانا شروع کیں۔ اگر میں نے ایک طویل مدتی بانڈ خریدا ہے جب مارکیٹ کی پیداوار کم تھی، مجھے یہ جاننے کی ضرورت ہے کہ اگر میں اسے فروخت کرنا چاہتا ہوں تو میں اسے ڈسکاؤنٹ پر کرنے کے قابل ہو جاؤں گا جو اسے نئے تناظر میں پرکشش بناتا ہے، اور یہ کہ یہ ختم ہو سکتا ہے۔ متوقع واپسی اور یہاں تک کہ مجھے نقصان بھی ملے گا۔

لیکویڈیٹی کا خطرہ

اپنے آپ کو سرمایہ کاری شدہ پورٹ فولیو کے کچھ حصے کو ختم کرنے کی ضرورت محسوس کرنے کے امکان کا اندازہ لگانا، چاہے دور ہی کیوں نہ ہو، ایک اور پہلو ہے جسے کم نہیں سمجھا جانا چاہیے۔ اور یہ جاننا اچھا ہے کہ کچھ عنوانات دوسروں کے مقابلے میں زیادہ متاثر ہوتے ہیں۔ لیکویڈیٹی کا خطرہ. اگرچہ یہ سچ ہے کہ زیادہ تر آف دی شیلف آلات تیزی سے فروخت کیے جا سکتے ہیں، کچھ آلات کے لیے ایک ثانوی مارکیٹ ہے جس میں ممکنہ خریدار ہیں یا کوئی بھی نہیں۔ انویسٹمنٹ فنڈ حصص کے معاملے میں احتیاط ضروری ہے، ایسے معاملات میں جہاں جاری کنندہ سے بیچنا یا چھڑانا طویل اور مشکل ہو سکتا ہے (لیکن ریڈیمپشن کی شرائط سبسکرپشن کے وقت اعلان کی جاتی ہیں)۔

کرنسی کا خطرہ

اس سے بچنا بھی اچھا ہے۔ کرنسی کا خطرہ اگر ہم غیر ملکی کرنسی میں متعین مالیاتی آلے کی زیادہ واپسی کی طرف متوجہ ہوتے ہیں، تو ہمیں اس بات کو ذہن میں رکھنا چاہیے کہ اصل واپسی کا انحصار اس بات پر بھی ہوگا کہ شرح مبادلہ کس طرح حرکت کرتا ہے۔ چونکہ غیر ملکی کرنسی کی قدر میں کمی کی وجہ سے ایک پرکشش واپسی کو منسوخ کیا جا سکتا ہے، اس لیے کم خطرے سے بچنے والا اثاثوں کی خریداری کے لیے اچھا کرے گا جو زر مبادلہ کی شرح کے خطرے سے محفوظ ہیں۔ بالکل اسی طرح جیسے آپ اپنے پیسے کو پیچیدہ آلات میں لگانے سے گریز کریں گے جن کو سمجھنا مشکل ہے۔ ایک بھی ہے مینیجر کا خطرہ، اور یہ یقینی بنانا ہمیشہ اچھا عمل ہوتا ہے کہ آپ ان آلات میں سرمایہ کاری کرتے ہیں جنہیں آپ جانتے ہیں اور اپنی بچتوں کو ان مینیجرز کے سپرد کرتے ہیں جو ان کی مہارتوں کے لیے مشہور ہیں۔

اور اب موسمیاتی خطرہ بھی ہے۔

لیکن خطرات، جیسے امتحانات، کبھی ختم نہیں ہوتے، اور مستقبل میں ہمیں تیزی سے اس سے نمٹنا پڑے گا۔ آب و ہوا کا خطرہ جو کہ نظامی خطرے کو ظاہر کرنے کا ایک نیا طریقہ ہے جو مالیاتی منڈیوں میں اب تک غیر متوقع طریقوں سے گونج سکتا ہے۔ جبکہ پچھلی دہائی کے واقعات نے ہمیں خاک میں ملا دیا ہے۔ سیاسی خطرہ، یعنی پالیسیوں کی سمت میں تبدیلی اور بین الاقوامی تناؤ جو کم و بیش جمہوری طور پر منتخب ہونے والی حکومتوں کے فیصلوں سے پیدا ہوتا ہے۔