I مالیاتی منڈیوں وہ اس حقیقت کی بدولت کام کرتے ہیں کہ ہر دولت رکھنے والا دوسرے سے مختلف ہے۔ مطمئن کرنے کی ضرورت ہےمستقبل کا وژن، موضوعی زندگی پر شرط، نقصان کے خطرات کے لیے رواداری کی ڈگری، وغیرہ۔ اقتصادی تھیوری کے واضح نتائج میں سے ایک یہ ہے کہ، اگر ایسا نہ ہوتا - یعنی اگر تمام مالیاتی سرمایہ کار اوپر درج عوامل کے حوالے سے یکساں ہوتے (اور کچھ دیگر جن کا ذکر نہیں کیا گیا) - تو کوئی مارکیٹ ایکسچینج نہیں ہوتی اور، لہذا، آخر میں آخر میں، مالیاتی منڈیوں کا وجود نہیں ہوگا۔
ہر عمر میں آپ کی مالی سرمایہ کاری
ماہرین اقتصادیات نے اس نتیجے کو اپنے تجزیوں کو مضبوط بنانے کے لیے استعمال کیا ہے۔ مالی انتخاب ان سے زیادہ مناسب مختلف قسم کے سرمایہ کار انہیں انجام دینا چاہئے. خاص طور پر، انہوں نے اس واضح مشاہدے سے آغاز کیا کہ مالیاتی اثاثوں میں سرمایہ کاری کا مطلب ہے ترک کرنا، کم و بیش نمایاں حد تک اور کم و بیش طویل مدت کے لیے، لیکویڈیٹی کا دوہرا فائدہ: ایک برائے نام قدر کا یقین، جو کہ نہیں کرتا۔ وقت کے ساتھ تبدیلی (100 یورو آج 100 یورو کل ہو جائیں گے)، اور سامان اور خدمات کے فوری تبادلے کا امکان۔ تاہم، جب مارکیٹ کے ٹھوس رویے کی سفارش کرنے کے لیے اس طرح کے تجزیوں کو استعمال کرنے کی بات آئی، تو آسانیاں ضرورت سے زیادہ تھیں۔ اس طرح، عام معنوں میں، طویل وقت کے افق کو دستیاب ہے نوجوان یہ اکثر ایک اعلی ایکویٹی اثر کے ساتھ طویل مدتی مالیاتی سرمایہ کاری کی سفارش کرنے کے لیے کافی عنصر بن گیا ہے۔ تاہم، یہ بیان اس حقیقت کو نظر انداز کرتا ہے کہ بہت سے نوجوانوں کے پاس ہے۔ معمولی مالیاتی اثاثے اور کی رپورٹس غیر یقینی کام اور جس کے نتیجے میں، مختصر مدت میں غیر متوقع لیکویڈیٹی کی ضرورت ہو سکتی ہے۔ متوازی طور پر، عام فہم ایک تجویز کرتا ہے۔ پرانے سرمایہ کاراور اس لیے جسمانی طور پر محدود وقت کے افق کے ساتھ، قلیل مدتی اور کم خطرے والی مالی سرگرمیوں کا انتخاب کرنا تاکہ زندگی کے پچھلے فعال مراحل میں جمع ہونے والی دولت کے ایک بڑے حصے کو استعمال کرتے ہوئے پرامن بڑھاپے کی ضمانت دی جا سکے۔ تاہم، یہ سفارش اس حقیقت کو مدنظر نہیں رکھتی کہ، کم از کم یورو کے علاقے اور اٹلی میں، مالی دولت کے ذخیرے کا ایک بڑا حصہ پینسٹھ سال سے زیادہ عمر کے لوگوں کے پاس ہے۔ وراثت کے لئے اعلی رجحان بچوں اور پوتے پوتیوں کے حق میں۔
ہر مالیاتی انتخاب کا انحصار "اثاثہ" کی مستقبل کی کارکردگی پر ہوتا ہے۔
یہ غور و فکر کچھ زیادہ منظم کرنے کا مشورہ دیتے ہیں، خواہ بورنگ ہو، استدلال۔ آئیے مندرجہ ذیل غور سے شروع کرتے ہیں: کسی بھی قسم کے مالیاتی اثاثوں کی خریداری (بینک ڈپازٹس سے لے کر مارکیٹ کے قرضوں تک، ریگولیٹڈ مارکیٹوں میں درج حصص سے لے کر مختلف قسم کی پرائیویٹ ایکویٹی تک) وہ قرضے ہیں، جو وقت کے ساتھ ساتھ معاشی اداروں کے حق میں رہتے ہیں (قابل تعریف) قرض دہندگان، وہ ہوں: کاروبار، ریاستیں، مالی ثالث، خاندان)۔ اس کا مطلب ہے کہ اے سرمایہ کاری مالی شامل ہے دست کشی لیکویڈیٹی 'آج' سے لیکویڈیٹی 'کل' حاصل کرنے کے لیے۔ ان میں سے ہر ایک سرمایہ کاری مخصوص معاہدے کی شقوں کے ذریعہ خصوصیت رکھتی ہے۔ اے قرض کا معاہدہ فینانسرز کو کریڈٹ سیکیورٹی کے بدلے لیکویڈیٹی کی پیشکش کر سکتا ہے جو پہلے سے طے شدہ حالات (عام طور پر کرنٹ اکاؤنٹس) کے تحت کسی بھی لمحے بجھا جا سکتا ہے یا جو پہلے سے قائم مستقبل کی تاریخوں پر بجھا دیا جاتا ہے اور جو برائے نام سود کی شرح (مقررہ یا متغیر) سے مساوی ہو لیکن، ایک اصول کے طور پر، مثبت) میعاد ختم ہونے تک۔ دیگر قرض کے معاہدوں کی خصوصیت کریڈٹ سیکیورٹیز کے بغیر میعاد ختم ہونے (ناقابل تلافی) سے ہوتی ہے، جو شروع میں لگائی گئی لیکویڈیٹی سے زیادہ رقم کے وقت کے ساتھ سود کا وعدہ کرتی ہے۔ قرض، کسی دی گئی کمپنی کے ملکیتی عنوانات (مثال کے طور پر، حصص) کے حصول یا دیگر اقتصادی اقدام سے متعلق، تاہم، وقت کے ساتھ ساتھ اس کمپنی یا اقتصادی اقدام کی خالص قیمت کے متغیر حصوں کو جمع کرنے کا حق دیتے ہیں۔ یہ مندرجہ ذیل ہے کہ ہر مالیاتی انتخاب کے نتائج پر منحصر ہے"اچھے" کا مستقبل کا رجحان جس میں سرمایہ کاری کرنے کا فیصلہ کیا گیا۔
نقصان کے خطرات کے لیے رواداری کی ڈگری
آخری بیان کا مطلب ہے کہ، دیے گئے "اثاثوں" کے مستقبل کے معاشی رجحانات کے حوالے سے، قرض یا جائیداد کی ضمانتیں خطرناک ہیں۔ اس کے علاوہ، مخصوص مالی تحفظ کے خطرے کی ڈگری نہ صرف مالیاتی سرگرمی پر انحصار کرتا ہے بلکہ عہد کی لمبائی اور اس معاشی مرحلے پر بھی منحصر ہے جس میں یہ معاہدہ کیا گیا ہے، معاہدے کے ذریعے تصور کردہ فوائد کی قسم پر (مثال کے طور پر، مقررہ تاریخوں پر ابتدائی سرمایہ کاری کی واپسی یا دوسری صورت میں) ، ریگولیٹڈ اور موثر مارکیٹوں میں قرض یا پراپرٹی سیکیورٹیز کے تبادلے پر، چاہے غیر یقینی اور متغیر قیمتوں پر، وغیرہ۔ یعنی، ہر مالیاتی سرمایہ کاری میں ہم منصب کے خطرات، لیکویڈیٹی کے خطرات، آپریشنل خطرات اور مارکیٹ کے خطرات ہوتے ہیں۔ جیسا کہ حال ہی میں درمیانے درجے کے کیلیفورنیا کے بینکوں کے صارفین کے ساتھ ہوا ہے، یہاں تک کہ مالی سرگرمیاں جو کم خطرناک دکھائی دیتی ہیں (ایک چیکنگ اکاؤنٹ ڈپازٹ) اس کا سبب بن سکتی ہے۔ بڑے نقصانات قرض دہندہ کے دیوالیہ ہونے کی صورت میں سرمایہ کاروں کو (یعنی خود بینک)۔ یہ بھی ہو سکتا ہے کہ، خطرات کی مختلف شکلوں کے درمیان پیچیدہ تعاملات کے پیش نظر، مالیاتی اثاثے جو دوسروں کے مقابلے میں کم خطرناک سمجھے جاتے ہیں (عام طور پر، حصص کے مقابلے میں مقررہ آمدنی والے قرض کی ضمانتیں) خاص اقتصادی حالات میں زیادہ خطرہ شامل کرتے ہیں۔ آخر میں، یہ ہو سکتا ہے کہ، خاص ادوار میں incertezza e عدم استحکام مخصوص جھٹکوں کی وجہ سے، طویل مدتی سرمایہ کاری (اور اس وجہ سے، زیادہ لیکویڈیٹی رسک کے ساتھ) دیگر قسم کے خطرات کو قلیل مدتی سرمایہ کاری کے مقابلے میں بہتر طور پر جذب کرتی ہے جو کہ اس مدت میں انتہائی متعلقہ ہیں۔
"کم سے کم" مالی تعلیم کی اہمیت
وقت پر تجزیہ اور مالی سرمایہ کاری کا وقتی افق بلند ہوتا ہے۔ مسائل بہت پیچیدہ. یہ پیچیدگی کی اہمیت کی تصدیق کرتی ہے۔مالی تعلیم، اگرچہ ایک شاید غیر معمولی معنی میں۔ معلومات کا مقصد اتنا گہرا اور وسیع ہونا غیر حقیقی ہے کہ انفرادی خاندانوں کو مالی دولت کے براہ راست انتظام کی اجازت دی جائے۔ کم از کم قابلیت، جو تمام مالیاتی سرمایہ کاروں کو حاصل کی جانی چاہیے - یہاں تک کہ ان کے پاس دولت کی معمولی رقم بھی ہے - دو شرائط کو پورا کرنے کے لیے کافی ہونا چاہیے۔ پہلا: مؤثر استعمال آلات ریگولیٹری، جو مالیاتی خطرے کے بارے میں انفرادی رویہ، اور ایسے انتخاب کرنے کی صلاحیت کی پیمائش کرتا ہے جو کسی کے رسک پروفائل کے مطابق ہوں۔ دوسرا:منتخب کرنے کی صلاحیتآپ کی ضروریات کی بنیاد پر، پیشہ ور افراد جن کو آپ اپنے اثاثوں کا انتظام سونپ سکتے ہیں اور ان کے سرمایہ کاری کے رویے کی نگرانی کر سکتے ہیں۔ اگر میرا یہ موقف قابل قبول ہے، تو پیشہ ور سرمایہ کاروں کے لیے مالیاتی تعلیم کے گہرائی سے طریقوں کو تیار کرنا بھی ضروری ہے۔ اس سے دیگر چیزوں کے ساتھ ساتھ ریگولیٹری اصول کو بھی گہرائی ملے گی جس کے مطابق تمام مالیاتی ثالثوں کو اپنے صارفین کے مفاد میں کام کرنا چاہیے۔
