نو سال کے بعد فیڈ بریک تھرو آیا ہے۔ دسمبر میں، امریکن سنٹرل بینک نے رقم کی لاگت میں 25 بیسس پوائنٹس کے اضافے کے ساتھ شرح سود میں اضافہ شروع کیا، جس سے حوالہ کی حد 0,25-0,5% سے 0%-0,25% ہو گئی۔ FOMC ممبران کے متفقہ ووٹ کے ساتھ لیا گیا فیصلہ، 2006 کے بعد پہلی شرح میں اضافے کی نشاندہی کرتا ہے اور 2008 میں پھوٹنے والے سب پرائم بحران سے منسلک مفت پیسے کے دور کا خاتمہ کرتا ہے۔ مارکیٹوں پر فوری اثر محدود تھا۔بتدریج سختی کی وسیع پیمانے پر توقع کی گئی تھی اور تمام اثاثوں کی کلاسوں میں مکمل طور پر رعایت دی گئی تھی۔ تاہم، یہاں تک کہ اگر فیڈ کی شرح میں یہ تاریخی اضافہ ہوشیاری سے گزرتا نظر آتا ہے، کچھ لوگوں کے لیے بازاروں میں سکون زیادہ دیر تک قائم رہنے کا امکان نہیں ہے۔ اسٹاک مارکیٹوں اور سرمایہ کاری کے لیے اس سب کا کیا مطلب ہے؟
شرحوں کا سست اضافہ
اتار چڑھاؤ کے لیے دھیان دیں۔
Per Yuchen Xia، MoneyFarm کے پورٹ فولیو مینیجر، شرح میں اضافہ "سرمایہ کاروں کے لیے اچھی خبر کے ساتھ ساتھ ریاستہائے متحدہ کے لیے مثبت اقتصادی امکانات کا ثبوت" کی نمائندگی کرتا ہے۔. تاہم، وہ خبردار کرتا ہے، "اصل چیلنج ابھی آنا باقی ہے"کیونکہ مالیاتی منڈیاں اتار چڑھاؤ سے محفوظ نہیں ہیں اور 2015 اس کا ثبوت تھا۔ "امریکہ اور ای سی بی کے درمیان تیزی سے واضح سیاسی اختلاف اور حالیہ مہینوں کے جغرافیائی سیاسی تناؤ - زیا نے تبصرہ کیا - 2016 میں بھی مارکیٹوں میں اتار چڑھاؤ کا سبب بن سکتا ہے، جس سے مستقبل کی شرح میں اضافے کا راستہ مزید نازک ہونے کے ساتھ ساتھ حقیقی چیلنج بھی ہو سکتا ہے۔ پر قابو پانے کے".
درحقیقت، اب توجہ مزید پابندیوں کی رفتار اور وقت پر ہے۔ تجزیہ کاروں کا اتفاق رائے اگلے سال میں تین شرحوں میں اضافے کی نشاندہی کرتا ہے لیکن وہ لوگ ہیں جو فرض کرتے ہیں کہ فیڈ مزید 25 بیس پوائنٹس سے دو پر رک جائے گا۔ مضبوط ڈالر کے نتیجے میں سخت مالیاتی حالات اور کارپوریٹ اسپریڈ کو وسعت دینا زیادہ جارحانہ اقدام کے لیے رکاوٹ کا کام کر سکتا ہے۔ تاہم، ایسے لوگ بھی ہیں جو شرح سود میں چار اضافے کا اندازہ لگاتے ہیں اور وہ لوگ جو اس بات پر یقین رکھتے ہیں کہ مرکزی بینک شرح سود میں اس سے زیادہ تیزی سے اضافہ کر سکتا ہے جس کی مارکیٹ فی الحال توقع کر رہی ہے۔
اٹلانٹا میں فیڈرل ریزرو کے گورنر ڈینس لاک ہارٹ نے کہا کہ "گھبرانے کی کوئی بات نہیں ہے۔". "یہ خودکار نہیں ہے" کہ مالیاتی سختی ڈالر کو اوپر کی طرف دھکیل دے گی، انہوں نے چند روز قبل ایک ریڈیو انٹرویو میں تبصرہ کرتے ہوئے کہا تھا کہ مستقبل میں شرح میں اضافے کا انحصار امریکی معیشت کی کارکردگی پر ہوگا۔ سٹینلے فشر، فیڈ کے وائس چیئرمین نے بھی اس رائے کا اظہار کیا کہ شرحوں میں اضافے کی رفتار "ٹیک آف" سے زیادہ "سست چڑھائی" جیسی ہوگی۔ امریکی شرحوں میں اضافہ، اگرچہ بتدریج، اب بھی سرمایہ کے اخراج کو بڑھا سکتا ہے جو ہم نے ابھرتی ہوئی منڈیوں میں پہلے ہی دیکھے ہیں، شرح مبادلہ کے کمزور ہونے اور ان کے اثاثہ جات کی قیمتوں میں کمی کے ساتھ۔ "سب سے پہلے اور سب سے بڑھ کر - وہ تبصرہ کرتا ہے۔ کرس پروبینکے چیف اکانومسٹ اسٹیٹ اسٹریٹ گلوبل ایڈوائزر - ہمارے لیے اہم اثر اتار چڑھاؤ کا دور ہوگا۔" بہر حال، ایک بار نارملائزیشن کے لیے آگے بڑھنے کا اعلان کر دیا گیا، جس نے مارکیٹوں میں غیر یقینی کی کیفیت کو دور کر دیا، آپریٹرز کی توجہ دیگر مسائل جیسے کہ خام مال کی کم قیمتوں یا سست عالمی نمو کی طرف بھی مبذول ہو رہی ہے۔
شیئرز، منافع کو دیکھیں
تیل، یورپ کے لیے بھی ایک خطرہ
اگرچہ عام طور پر اسٹاک کے لیے، شرح سود میں اضافہ عام طور پر قدرے منفی عنصر ہوتا ہے، یہ یاد رکھنا ضروری ہے کہ Fed دوبارہ شرحوں میں اضافہ کرے گا اگر اسے یقین ہے کہ معیشت اس اضافے کو برقرار رکھنے کے لیے کافی لچکدار ہے۔ "اگر معیشت لچکدار ہے - وہ ہمیشہ اشارہ کرتا ہے۔ اسٹیٹ اسٹریٹ گلوبل ایڈوائزرز کے پروبین - پھر آمدنی میں اضافہ قابل قبول ہونا چاہیے۔
لیے کرسٹوف ڈونے، پیکٹیٹ ویلتھ مینجمنٹ میں اثاثوں کی تقسیم اور میکرو اکنامک ریسرچ کے سربراہ 2016 میں کارپوریٹ آمدنی میں توسیع S&P 5 کے لیے 500% سے زیادہ ہونے کی توقع نہیں ہے۔ اقتصادی ترقی کے لیے رفتار کی کمی، کارپوریٹ آمدنی میں توسیع اور بڑھی ہوئی قدروں کو دیکھتے ہوئے "ترقی یافتہ ایکویٹی مارکیٹوں کے لیے واپسی کی صلاحیت - وہ کہتے ہیں - یہ محدود ہو جائے گا، تقریباً 7۔ %-10% (منافع شامل ہیں)۔ یورپی ایکوئٹیز کو امریکی ایکوئٹیز سے بہتر کارکردگی کا مظاہرہ کرنا چاہیے کیونکہ یورو زون میں معاشی بحالی اب بھی کم ترقی یافتہ مرحلے پر ہے اور مانیٹری پالیسی زیادہ مدد فراہم کرتی ہے۔
دوسری طرف، امریکی ایکوئٹیز پہلے ہی چھ سال کی مثبت کارکردگی کو یکجا کر چکے ہیں کیونکہ امریکی کارپوریٹ قرضوں کی سطح میں اضافہ ہوا ہے۔ "اور - کے ماہرین کی وضاحت کریں۔ ڈی این سی اے - پیداوار کے منحنی خطوط پر Fed کے ناقص انتظام کی صورت میں خطرناک اثاثوں کی قیمتوں کے لیے خطرے کی نمائندگی کرتا ہے۔ بڑی کرنسیوں کی عمومی قدر میں کمی کے ذریعے عالمی قیمت کا مقابلہ امریکی کمپنیوں کی آمدنی کے نمو کے منحنی خطوط پر وزن رکھتا ہے"۔ Dnca نے ایکویٹی سرمایہ کاری کے لیے تین موضوعات کی نشاندہی کی ہے جو یورو کے علاقے میں مرکوز ہیں: مقامی مارکیٹ میں کام کرنے والی کمپنیاں جو یورپی کھپت کی بحالی کے لیے بے نقاب ہیں؛ کمپنیاں جو تنظیم نو سے گزر رہی ہیں/انضمام اور حصول میں شامل ہیں۔ گلوبل سائیکل سے آزاد گروتھ پروفائلز۔
L2015 میں یورپی ایکویٹی مارکیٹ کی کارکردگی ایک بار پھر ایک غالب تھیم تھی۔ لیکن یہ حیرت کے بغیر نہیں ہے۔ "ہمارے خیال میں یوروزون کو اپنی صلاحیت سے بڑھ کر بڑھنا چاہیے، لیکن یہ خیال اتنا وسیع ہے کہ مایوسی چھائی ہوئی ہے،" انہوں نے اس بات پر زور دیا۔ پیئر اولیور بیفی، ایکسین بی این پی پریباس کے چیف اکنامسٹ اس بات کا اشارہ ہے کہ یورپ امریکی سست روی اور ابھرتے ہوئے ممالک کے بحران کا سب سے زیادہ سامنا کرنے والا علاقہ ہے جس پر تیل کی کمی کے منفی اثرات بڑھ رہے ہیں۔ "خام تیل کی کمزوری سے حاصل ہونے والا معمولی فائدہ نمایاں طور پر کم ہو رہا ہے، جبکہ ابھرتی ہوئی معیشتوں پر منفی اثرات بڑھ رہے ہیں"، بیفی نے ہمیشہ نوٹ کیا، 2016 میں استحکام یا تیل کی قیمتوں میں ممکنہ اضافے کی امید ہے جس سے امریکی تیل کو ریلیف ملے گا۔ سیکٹر اور کالا سونا برآمد کرنے والے ممالک کو۔
