یورپی مرکزی بینک کے او ایم ٹی پروگرام کے بعد جو کچھ ہوا اس کا شکریہ جرمنی کی طرف سے اس کے قانون کی توثیق، آجیورو گروپ نے آغاز کیا ہے۔ یورو ایریا کی منڈیوں میں اعتماد بحال کرنے اور اس طرح قرض کے بحران سے نکلنے کے لیے نئے کلیدی ٹول کی طرف: یورپی استحکام میکانزم (ESM)
ESM کیا ہے اور اس کے لیے کیا ہے؟
ESM کیسے کام کر سکتا ہے؟ اس کے اختیارات کیا ہیں؟
ESM مشکل میں پڑنے والے ممالک کو قرضوں کی مالی اعانت کے لیے درکار فنڈز اکٹھا کرنے کے لیے بانڈ جاری کر سکتا ہے۔ یہ بنیادی اور ثانوی خودمختار بازاروں میں مداخلت کر سکتا ہے، لیکن احتیاطی پروگراموں کی بنیاد پر کام کر سکتا ہے۔ مزید برآں، ESM مالیاتی اداروں کی دوبارہ سرمایہ کاری کے لیے براہ راست مالی اعانت فراہم کر سکتا ہے، لیکن صرف اس صورت میں جب نیا یورپی بینکنگ نگرانی کا نظام قائم ہو۔
قرض دینے کی صلاحیت 500 میں 2014 بلین یورو تک پہنچ جائے گی۔ 200 بلین غیر استعمال شدہ EFSF کو شامل کرنے کے بعد، ESM کی مجموعی طاقت 700 بلین ہو جائے گی، جو کہ بین الاقوامی مالیاتی فنڈ کے انڈومنٹ کے برابر ہے۔ ESM کا سرمایہ اس کے اپنے فنڈز کے 80 بلین پر مشتمل ہو گا، جو حکومتوں کو درحقیقت تقسیم کرنا ہوں گے: پہلے 32 بلین یورو اکتوبر کے آخر میں پہنچیں گے - لیکن ان کے پاس پہلے ہی 200 بلین یورو کی فائر پاور ہو گی۔ مزید 32 بلین 2013 میں اور آخری 16 بلین 2014 میں آئیں گے۔ باقی 620 بلین کا سرمایہ ضرورت پڑنے پر "آن کال" اکٹھا کیا جا سکتا ہے۔
سرمایہ ان فنڈز سے مطابقت نہیں رکھتا جو بحران زدہ ممالک کو مدد فراہم کرنے کے لیے استعمال کیے جائیں گے: یہ صرف ایک گارنٹی کے طور پر کام کرتا ہے کہ مقروض ریاست کی جانب سے عدم ادائیگی کے نتیجے میں ہونے والے نقصانات کو پورا کیا جائے۔
ESM مالیاتی آلات فروخت کر کے مالیاتی منڈیوں میں خود کو فنانس کرنے کے قابل ہو جائے گا، اور ان کی مدد سے وہ مشکل میں پڑنے والے ممالک کو قرضے فراہم کر سکے گا۔ تینوں امریکی ریٹنگ ایجنسیوں نے فنڈ کو ٹرپل اے سے نوازا ہے۔
اٹلی میں اس کی قیمت کتنی ہوگی؟
ہمارا ملک کل مالیت کا تقریباً 18% حصہ ڈالتا ہے، جو کہ حجم کے لحاظ سے جرمنی اور فرانس کے بعد تیسرے نمبر پر ہے۔ 14 اور 2012 کے درمیان 2014 بلین ایکویٹی کیپیٹل تین قسطوں میں ادا کی جائے گی۔ باقی رقم گارنٹی کی صورت میں فراہم کی جائے گی۔
کیا مالی امداد تک رسائی کے لیے شرائط ہوں گی؟
جی ہاں، حالات پر ہر معاملے کی بنیاد پر بحث کی جائے گی۔ وہ اخراجات میں کٹوتیوں اور ٹیکسوں میں اضافے کے امتزاج کو شامل کریں گے اور لیبر مارکیٹ میں ساختی اصلاحات کے ساتھ معاشی ترقی کو متحرک کریں گے۔
کیا ESM یورو زون کی معیشت کو بحال کرنے کے لیے کافی ہوگا؟
اگر اٹلی اور اسپین دونوں کو امداد کی ضرورت ہے، تو اکیلا ESM شاید دونوں ممالک کی ضروریات کو پورا کرنے کے لیے کافی نہیں ہو گا (ممکنہ طور پر ضروری امداد کا تخمینہ 670 بلین یورو تک پہنچ جائے گا)۔ لیکن اس صورت میں یورپی مرکزی بینک کی طرف سے شروع کیا گیا نیا OMT پروگرام منظرعام پر آئے گا، جو فرینکفرٹ انسٹی ٹیوٹ کو مشکل میں پڑنے والے ممالک سے بانڈز کی خریداری میں عملی طور پر لامحدود طاقت فراہم کرتا ہے، لیکن بعد میں ESM کے ساتھ امدادی پروگرام کو قبول کرنے کے بعد ہی۔
ESFS کا کیا ہوگا؟
دونوں میکانزم ضم نہیں ہوں گے۔ ESFS، ایک عبوری میکانزم کے طور پر، یونان، آئرلینڈ اور یونان کے لیے اپنے قرض کے پروگرام جاری رکھے گا اور جولائی 2013 کے بعد کسی امدادی پروگرام میں شامل نہیں ہو سکے گا۔ لیکن یہ اب بھی کئی سالوں تک موجود رہے گا جب تک کہ اس کی ذمہ داریوں کو ختم نہیں کیا جائے گا۔ .
