Curb Your Enthusiaism ایک مشہور HBO ٹیلی ویژن سیریز ہے جو پچھلی دہائی میں آٹھ سیزن تک چلی۔ سیریز کا مرکزی کردار اور تخلیق کار لیری ڈیوڈ ہے، جو ایک کھردرا، خشک اور خود مطمئن ووڈی ایلن ورژن ہے۔
یہ عنوان ڈیوڈ کے خیال سے آیا ہے کہ لوگ، سماجی تعلقات میں، حقیقت میں اس سے زیادہ مثبت اور پرجوش دکھائی دیتے ہیں۔ یہ رویہ قبول کیے جانے کی خواہش سے حاصل نہیں ہوتا، بلکہ بات کرنے والے سے بہتر ہونے کے مضمر خیال سے ہوتا ہے۔ کون عام طور پر خراب موڈ میں ہوتا ہے اور جو بجا طور پر ناراض ہوتا ہے اور دوسرے کو پرسکون ہونے کی دعوت دیتا ہے، اسے درست کرنے کے لیے، نہ کہ وسعت دینے کے لیے۔
تھوڑا سا سکون اسٹاک ایکسچینجز (اور کچھ حد تک بانڈز کو بھی) کو نقصان نہیں پہنچائے گا۔ حالیہ ہفتوں میں، بہت سے حکمت عملی سازوں نے اپنے سال کے آخر کے اہداف میں اضافہ کیا ہے، لیکن نئے اہداف، اگرچہ کافی جارحانہ ہیں، پہلے ہی حاصل کر لیے گئے ہیں یا ایک ہفتے کے اندر حاصل کر لیے جائیں گے اگر ہم گزشتہ چند دنوں کی رفتار میں اضافہ جاری رکھیں گے۔ یقینی طور پر، فیڈ کی ناکامی اور یورپ کوما سے باہر آنے پر جشن منانا قابل فہم اور جائز تھا، لیکن چھٹی ایک مستقل جشن میں بدل رہی ہے جو اوپر سے آگے بڑھنے لگی ہے۔
اس شرح کو جاری رکھتے ہوئے، 2013 کے آخر تک ہم پہلے ہی اس سطح (1850-1900) تک پہنچ چکے ہوں گے جن کی طرف حکمت عملی کے ماہرین کا اتفاق 500 کے آخر میں SP2014 کے لیے اشارہ کرتا ہے۔ لیری فنک اور بل گراس جیسے تبصرہ نگار بلبلوں اور حقیقی بلبلوں کی بات کرتے ہیں۔ جو تقریباً تمام اثاثوں کی کلاسوں پر نظر آنا شروع ہو رہے ہیں۔ درحقیقت، ایک مانیٹری پالیسی جو چلائی جاتی ہے (اور بانڈز جن کی قیمت ہوتی ہے) کے درمیان تضاد گویا ایک طرف ہم گہری کساد بازاری میں ہیں اور دوسری طرف، ایک اسٹاک مارکیٹ جو مضبوط ترقی کی قیمتوں کو اپنا رہی ہے۔ کسی کا دھیان نہیں۔
یہ 2013 کے آخر میں بننے والے بلبلے اور 1999-2000 اور 2007 کے سابقہ تجربات کے درمیان فرق ہے، جب افراط زر اور قلیل مدتی شرح تقریباً 5 فیصد تھی اور جی ڈی پی اس وقت کی نسبت دوگنی تیزی سے بڑھی تھی۔ سب سے بڑا فرق، کسی بھی صورت میں، ان اضافہ کے ساپیکش تجربے میں مضمر ہے۔ پچھلے دو بلبلوں میں ایک عقلیت پیدا کی گئی تھی، وہ ایک بیانیہ ہے، جس کے لیے دنیا ایک نئے مرحلے میں داخل ہو چکی تھی۔ لہجے بلند تھے۔ 1999-2000 میں تکنیکی انقلاب اور یکسانیت کو جنم دیا گیا (ایک اصطلاح فزکس سے مستعار لی گئی جس کے ساتھ مصنوعی ذہانت کے بلیک ہول کا تصور کیا گیا جس نے انسانی تاریخ کو نگل لیا اور اس کی رفتار کو ہر طرح کے تصور سے باہر کردیا)۔
2007 میں ہم نے نئے پائے جانے والے استحکام کا خیرمقدم کیا، افراط زر کے بغیر مضبوط ترقی، سائیکل پر قابو پانا، ایسی چیز جو معاشیات میں اتنی ہی طاقتور اور پرجوش ہے جتنی ہم غریب انسانوں کے لیے لافانی کا تصور ہے۔ اس بار کوئی بیان بازی نہیں ہے۔ کوئی بھی پہاڑی پر آسمانی شہر کی تعمیر کی توقع نہیں رکھتا اور کوئی اقتصادی سائنس کی ترقی کی تعریف نہیں کرتا، جو کہ بدنامی کا باعث ہے۔ اس کے بجائے، ہم سب جانتے ہیں، ہمارے دلوں میں، کہ ہم جیسا سلوک کر رہے ہیں جیسا کہ ہم کر رہے ہیں کیونکہ پولیس نے اعلان کیا ہے کہ انہیں مزید چند ماہ کے لیے اپنی بیرکوں میں بند رکھا جائے گا۔
ہم عجیب جوش و خروش محسوس کرتے ہیں جو عام لوگوں (پیشہ ور چوروں کو نہیں) میں پھیلا ہوا ہے جب انہیں یہ احساس ہوتا ہے کہ وہ معافی کے ساتھ جام چوری کر سکتے ہیں۔ ہم جانتے ہیں کہ پارٹی ایک دن ختم ہو جائے گی اور نرخوں کی قانونی حیثیت بحال ہو جائے گی، لیکن ہم سمجھتے ہیں کہ وقت آنے پر پولیس آہستہ آہستہ اور کم از کم ابتدائی طور پر عملی طور پر غیر مسلح ہو کر سڑکوں پر آ جائے گی۔
ہم سڑک پر ٹینکوں کے ساتھ ایک صبح جاگنے کے بارے میں نہیں سوچتے ہیں، یہ ایک حادثے کے ساتھ ہے، اور ہم پہلے خوف کے ساتھ اور پھر مزید ہمت کے ساتھ شہر کے ان علاقوں میں جاتے ہیں جن کے بارے میں ہمیں معلوم تھا کہ ممنوع ہے۔ ہم پچھلے چکروں کی طرح اچھے اور نیک محسوس نہیں کرتے، لیکن ہم عجیب طور پر آزاد محسوس کرتے ہیں۔ اور ہم کچھ معاملات میں بے وقوف بننے لگتے ہیں۔ پولیس کے پاس سڑک پر نہ نکلنے کے لیے بہت سارے بہانے ہیں۔ برنانکے اپنے اقتدار کے اختتام پر ہیں اور صرف مارچ میں ییلن ان کی جگہ اقتدار سنبھالیں گے۔ بہتر انتظار کریں۔ پھر قرضوں اور ٹیکسوں پر واشنگٹن میں تصادم ہے۔ اب ایک جنگ بندی ہے، لیکن فروری کے بعد سے یہ ٹھیک ہو جاتا ہے اور کوئی نہیں جانتا کہ کیا ہو گا۔
بہتر انتظار کریں۔ میکرو ڈیٹا، ان کی طرف سے، یا تو مایوس کن ہے یا، اگر وہ مضبوط ہیں، تو وہ مشکوک معیار کے ہیں کیونکہ وہ سرکاری دفاتر کی بندش کے ہفتوں سے آتے ہیں۔ کچھ نہ کرنا بہتر ہے۔ Obamacare کے تمام کاروباروں کے لیے صحت کی دیکھ بھال کا الجھا ہوا اور غلط آغاز کاروبار کو مفلوج کر دیتا ہے اور پالیسی خریداروں کو شکوک و شبہات سے بھر دیتا ہے (جو انہیں خرید بھی نہیں سکتے)۔ بہتر ہے کہ ارد گرد نہ دیکھا جائے۔
کارپوریٹ آمدنی اچھی آ رہی ہے، حالانکہ کچھ قابل ذکر مستثنیات ہیں۔ کمزور ڈالر مدد کرنا شروع کر رہا ہے۔ تاہم یہ سوچنا مشکل ہے کہ کم شاندار کمائی اسٹاک مارکیٹوں کے عروج میں رکاوٹ نہیں ہوگی۔ جب پیسہ سڑک پر ہوتا ہے، پہلے آپ اسے جمع کرنے جاتے ہیں اور پھر، آخر کار، آپ سوچتے ہیں کہ کیا یہ صحیح تھا کہ وہ وہاں موجود تھے۔
پھر یہ خیال آتا ہے کہ منفی ڈیٹا دراصل مثبت ہے، کیونکہ یہ پولیس کی سڑکوں پر واپسی کی حوصلہ شکنی کرتا ہے۔ لیکن یہ وہیں نہیں رکتا اور آہستہ آہستہ کسی کو یقین ہو جاتا ہے کہ عظیم آزادی کا مرحلہ اعداد و شمار کے مستقل طور پر مثبت ہونے کے بعد بھی جاری رہے گا کیونکہ حکومتیں اور فیڈ اس بار مہنگائی کو دل سے چاہتے ہیں۔ اور پھر، آپ دیکھیں گے، یہ کہا جائے گا کہ افراط زر سے کمپنیوں کے ٹرن اوور اور قیمتوں کو بڑھانے اور مارجن کو بلند رکھنے کی ان کی صلاحیت کو فائدہ ہوتا ہے۔
پھر، رفتار کی حد میں اضافے کی امید کیوں کریں اور کیوں نہ صرف سڑک پر پیسے جمع کرنے کے لیے بہت زیادہ پریشانیوں میں پڑے ہوئے بھاگیں؟ چار وجوہات کی بنا پر۔
پہلا یہ کہ بہت تیزی سے ایک ریلی مرکزی بینکوں کو شرمندہ کرے گی، جو کبھی کبھار اتار چڑھاؤ پیدا کرنے کے لیے اپنے صابروں کو جھنجھوڑنے پر مجبور ہوں گے (لیکن حقیقت میں ان کا استعمال نہیں کرتے ہیں) (اور ہم جانتے ہیں کہ اتار چڑھاؤ زیادہ تر پورٹ فولیوز میں حاصلات سے زیادہ نقصانات پیدا کرتا ہے)۔ مثال کے طور پر، فیڈ، جیسا کہ بل گراس نے کہا، میکرو پروڈنشل اقدامات کا سہارا لے سکتا ہے جیسے مارجن پر اسٹاک کی خریداری کے لیے ڈپازٹ بڑھانا (جو کئی دہائیوں سے 50 فیصد پر پھنس گیا ہے)۔ مشتقات کے استعمال کے ذریعے یہ ایک مکمل طور پر روکا جا سکتا ہے، لیکن اشارے کی علامتی قدر سب کو سمجھ آ جائے گی اور کچھ وقت کے لیے عروج کو کم کر دے گا۔
دوسرا یہ کہ ایک بے ترتیبی میں اضافہ اپنے ساتھ سرمائے کی سب سے زیادہ مختص رقم لے کر آتا ہے، یہ کہنے کا ایک شائستہ طریقہ ہے کہ بہت سارے پیسے ایسے اسٹاک کا پیچھا کرتے ہوئے پھینک دیے جاتے ہیں جو صرف اس لیے اوپر جا رہے ہیں کہ وہ اوپر جا رہے ہیں (اور ان کی مخصوص خوبیوں کے لیے نہیں، اگر کوئی). رچرڈ کو نے برسوں سے یہ استدلال کیا ہے کہ انٹرنیٹ کے بلبلے کی وجہ سے بڑی جرمن کمپنیوں کو ان ٹیکنالوجی کمپنیوں کو زیادہ ادائیگی کرنی پڑتی ہے جو انہوں نے امریکہ میں خریدی تھیں اور جو دو سال بعد پہلے ہی بیکار ہو چکی تھیں۔ اس کے بعد ان کی بیلنس شیٹ میں ظاہر ہونے والے سوراخ نے جرمنی کو ای سی بی پر دباؤ ڈالا کہ وہ شرح سود کو غیر معمولی طور پر کم رکھیں۔
نتیجہ یہ نکلا کہ جرمن بینکوں نے، پیداوار کی تلاش میں، جارحانہ انداز میں اطالوی، ہسپانوی اور یونانی بانڈز میں سرمایہ کاری کی، جس سے سرمائے کا سرپلس پیدا ہوا جو خود ضائع ہو گیا۔ اس کے بعد، 2011 میں، بحیرہ روم سے جرمنوں کا انخلا اور ہماری معیشتوں کے خاتمے، جو اب پردیی ہیں۔
تیسرا یہ کہ، ریلی کے جوش میں، ہم نے خارجی خطرات کی ایک لمبی قطار کو نظر انداز کر دیا ہے جو کبھی ہمیں بہت پریشان کرتا تھا۔ جغرافیائی سیاست مکمل طور پر غائب ہو چکی ہے، اس مفروضے کے ساتھ کہ دنیا ہمیشہ امن میں رہے گی۔ خشک سالی، زلزلے، سمندری طوفان اور ممکنہ طور پر غضبناک آسمان کی دوسری کارروائیاں ہمارے مستقبل سے غائب ہیں۔ وبائی بیماریاں، جو اکثر پچھلی دہائی کے سردیوں میں اسٹاک مارکیٹ میں اہم اصلاحات کا باعث بنتی ہیں، ہمارے خیالات سے قطعی طور پر ختم ہو جاتی ہیں یہاں تک کہ اگر ہماری اینٹی بائیوٹکس زیادہ مضبوط بیکٹیریا کے مقابلہ میں کمزور ہوتی جا رہی ہیں۔
جتنا زیادہ بلبلہ پھولے گا، ان میں سے کسی بھی خطرے کا دوبارہ ہونا اتنا ہی زیادہ خطرناک ہوگا۔ چوتھا یہ کہ یورپی بحران سائیکلیکل معافی کے مرحلے میں ہے۔ ہماری تقریبات کی پرواہ کیے بغیر بہت سے ممالک کا قرضہ خاموشی سے بڑھتا ہی جا رہا ہے۔ Citi کے تخمینوں کے مطابق، 2014 کے آخر میں اطالوی قرضہ جی ڈی پی کا 136 فیصد ہو جائے گا، پرتگالی قرضہ بڑھ کر 144 ہو جائے گا اور یونانی قرض 192 ہو جائے گا۔ عالمی نمو میں معمولی کمی، سٹاک مارکیٹ کی اصلاح یا ممکنہ شرح کا اشارہ اضافے سے انہیں ایک ایسا یورپ ملے گا جو اب بھی بہت نازک ہے۔
ان خطرات کی قیمت ضروری نہیں ہے۔ اپنے سر کو ٹوٹنے سے پہلے لپیٹنا عقلی نہیں ہے۔ تاہم، ان کے وجود کو یاد رکھنا ضروری ہے اس سے پہلے کہ وہ بہہ جائیں اور خطرناک سطح کے لیوریج استعمال کریں۔ اپنے جوش کو لگام دو.
