اگر ہمارے پاس کوئی خاص خوبی ہے تو وہ اپنے کاموں میں اسپینر لگانا ہے۔ مارکیٹوں پر مجموعی طور پر مثبت لمحے میں، تجارتی جنگ اور بریکسٹ کے باوجود، اٹلی نے خود کو الگ کرنے کا فیصلہ کیا ہے، بدتر کے لیے۔
ایک شاندار 2017 کے بعد، 16 اپریل 2018 کے بعد سے اطالوی بانڈ مارکیٹ میں تیزی سے کمی کا سامنا کرنا پڑا (-14%)، جس نے درمیانی مدت کی کارکردگی کو بین الاقوامی منڈیوں کے مطابق واپس لایا۔
پیداوار میں اضافہ کسی مشکل مارکیٹ سیاق و سباق کا نتیجہ نہیں ہے، بلکہ یہ سب ہمارا اپنا ہے، کیونکہ اسی عرصے میں یورو زون کے پردیی ممالک کے پھیلاؤ (ایک ہی جرمن بانڈ کے ساتھ دس سالہ حکومتی بانڈز کے درمیان فرق) عملی طور پر منتقل نہیں ہوا ہے، اور جہاں افراط زر زیادہ ہے (امریکہ اور برطانیہ)، پھیلاؤ میں نصف سے بھی کم اضافہ ہوا ہے۔ لہذا، ایسا لگتا ہے کہ پیداوار میں اضافہ حکومت کی ساکھ کھونے کا نتیجہ ہے۔. برائے نام پیداوار میں اضافے نے سرکاری بانڈ مارکیٹ کی قدر کو بحال کیا ہے، لیکن ہمیں کریڈٹ پروفائل کے بگاڑ پر توجہ دینی چاہیے، جو کہ عوامی قرضوں اور پیشن گوئی کی شرح نمو کے درمیان خراب تناسب کو کم کرتا ہے جو کہ ریکارڈ توڑ نہیں ہے۔
ایکویٹی کے محاذ پر، مارکیٹ کی رفتار زیادہ مختلف نہیں ہے۔ 2017 کے بعد اور 2018 کے ایک دھماکہ خیز آغاز کے بعد، اسٹاک مارکیٹ نے عکاسی کے لیے وقفہ لیا، 17 اپریل اور 30 ستمبر 3 کے درمیان 2018 فیصد گرا، اور تقریباً تمام فرق جو کہ یورو ایریا کے حوالے سے پہلے جمع کیا گیا تھا، چار ماہ سے بھی کم عرصے میں کھو گیا۔ جیسا کہ اکثر ہوتا ہے، جب اٹلی میں لہر آتی ہے، تو گراوٹ کا بڑا حصہ بینکوں کے سٹاک کو متاثر کرتا ہے، جو قرض کی لاگت میں اضافے کی وجہ سے دب جاتے ہیں، اور اس بار بھی ایسا ہی ہوا۔
اس کے برعکس، مڈ کیپس اچھی طرح سے برقرار رہیں۔ فی حصص آمدنی کے نتائج مثبت ہیں اور تجزیہ کاروں کی توقعات کے ساتھ ہم آہنگی میں معاون ہیں، جو اسٹاک مارکیٹ کے کریش کے بعد بھی برقرار ہیں۔ مختلف زاویے جن سے مارکیٹ کی قیمتوں کی تشریح کی جا سکتی ہے وہ مختلف تشریحات پیش کرتے ہیں۔ مجموعی طور پر مارکیٹ ہمیں لگتا ہے مناسب قیمت، نہ بہت مہنگا، اور نہ ہی بہت زیادہ رعایت۔
دریں اثنا، اٹلی کی معیشت باقی یورو زون کی طرح اپنی چمک کھو چکی ہے۔ اصولی طور پر، یورپی کمیشن کی پیشن گوئی کے مطابق، 2018-19 کے دو سالہ عرصے میں جی ڈی پی کو گرنا چاہیے اور اسے ملکی طلب سے سہارا ملنا چاہیے۔ ابھی، گھریلو محاذ پر، روزگار کی ترقی کی شرح کھپت کو زیادہ فروغ دینے میں ناکام ہے۔; اور برآمدی محاذ پر، یورو کی قدر میں کمی سے حمایت ختم ہو گئی ہے اور تجارتی جنگ کے اثرات وزن میں پڑنے لگتے ہیں۔
یہ کہ اٹلی ایک ایسا ملک ہے جس کی نمو کمزور ہے اور زیادہ عوامی قرضہ کوئی نئی بات نہیں ہے، اور سرمایہ کار اس سے زیادہ واقف ہیں۔ ایکویٹی ریٹرن اور ویلیویشنز ہمیں بنیادی اصولوں کے مطابق نظر آتے ہیں، یہ سب کچھ یہاں سے سمجھنے کا معاملہ ہے۔ حکومت پر بہت بڑی ذمہ داری عائد ہوتی ہے۔
