وزیر اعظم سلویو برلسکونی کے آئندہ مستعفی ہونے کے اعلان کے بعد، پھیلاؤ پاگل ہو گیا اور اسٹاک مارکیٹیں گر گئیں۔ جب کہ کول نے فوری فیصلے کی تنبیہ کی ہے، وہ مارکیٹیں جنہوں نے ابتدائی طور پر قیادت میں تبدیلی کے امکان کا خیرمقدم کیا تھا اب یہ محسوس کر رہے ہیں کہ انہیں ایک تعطل کا سامنا ہے جسے حل کرنا مشکل ہے۔ پہلے سے ہی کیونکہ، اگر تعریف کے مطابق وہ ہمیشہ درست ہوتے ہیں، تو اس بار مارکیٹوں نے اطالوی متغیر کو مدنظر نہیں رکھا۔
Schroders Italia میں سرمایہ کاری کے مینیجر ماریو Spreafico کہتے ہیں: "میرے خیال میں مارکیٹیں برلسکونی کے نکلنے کے معنی کے مطابق نہیں ہیں۔ خزانہ کے ایک حصے نے سیاست پر اثر انداز ہونے کی کوشش کی ہے اور اب جب کہ اسے استعفیٰ کا نتیجہ مل گیا ہے، معلوم نہیں کیا ہو گا۔ چونکہ اس نے حساب کتاب اینگلو سیکسن پر کیا تھا نہ کہ اطالوی قسم کے وژن پر، اب ہم خود کو ایک مشکل تعطل کی صورت حال میں پاتے ہیں۔" Spreafico کے لیے، مطلوبہ منظر نامہ استحکام کے بل میں میکسی ترمیم کی منظوری ہے جس کے بعد وسیع مفاہمت کی حکومت کا جائزہ لیا جائے جس میں یورپی یونین کی طرف سے ترجیحی بنیادوں پر قائم کردہ نکات ہوں۔ آخری آپشن انتخابات کا ہے جو مارچ تک عارضی حکومت کو مینڈیٹ دیتے ہوئے بعد میں عمل میں آنا چاہیے۔ "میرا ماننا ہے کہ حکومت کی صورتحال - جاری ہے Spreafico - کو ایک alibi کے طور پر لیا جاتا ہے، مسئلہ اصل میں S&P کی طرف سے مئی کے آخر میں نمایاں کیے گئے سنگین خدشات اور پھر ریفرنڈم کے نتیجے سے پیدا ہوتا ہے، خاص طور پر پانی کی، جس نے ممکنہ لبرلائزیشن کے مفروضوں کا پیغام غائب۔ اس نے اٹلی کو قربانی کا بکرا بنا دیا ہے، جس میں غیر اطالوی مالیات کے ایک حصے کی طرف سے قیاس آرائیوں کا ایک اہم کردار ہے جو سیاست کو براہ راست کرنے کی کوشش کرتا ہے۔"
تاہم، کچھ تکنیکی عوامل بھی اسپریڈز کے ردعمل پر وزن رکھتے ہیں۔ جیسا کہ کلیئرنگ ہاؤس کلیئرنیٹ کا BTPs کے لیے بال کٹوانے میں 5 پوائنٹس کا اضافہ کرنے کا فیصلہ۔ یا ای بی اے کے فیصلے کی طرح مارکیٹ میں مارکٹ کو زبردستی پختگی پر رکھے گئے سرکاری بانڈز پر بھی۔ "دس سالہ بی ٹی پیز کے بارے میں بہت زیادہ بات کی جاتی ہے، لیکن پیداوار میں اضافے نے پیداوار کے منحنی خطوط کے الٹ جانے کے ساتھ مختصر مدت کے دو سالہ بانڈز کو بھی بہت متاثر کیا ہے، اور یہ قلیل مدتی قرض 30% بینک کے خزانے کے پاس ہے"، یونیکیڈیٹ کے بروکر کارلو الوسیو کی وضاحت کرتا ہے۔ Bnp Paribas نے 40 بلین یورو کی فروخت کے ساتھ اپنے پورٹ فولیو میں اطالوی ٹریژری بانڈز کی رقم میں 8,3 فیصد کمی کر دی ہے۔ اس سب کے ساتھ، ایلوسیو یاد کرتے ہیں، قیادت کی تبدیلی پر تعطل کی خبروں کے ساتھ یونانی محاذ ہے جو اب لوکاس پاپاڈیموس کے نام کے ساتھ پائپ لائن میں دکھائی دے رہا تھا لیکن جس کو آخری لمحات میں دونوں جماعتوں کے ساتھ مسائل کا سامنا کرنا پڑا: مارکیٹ کو خدشہ ہے کہ اٹلی میں بھی اس قسم کا تعطل پیدا ہو جائے گا – الوسیو کہتے ہیں – آج ضروری ہے کہ اپنی آستینیں چڑھا کر ایک عبوری اکثریت پیدا کی جائے جو یورپی چالبازی کے نکات کو منظور کرے، جو وعدے کیے گئے ہیں۔ یورپی میں اور وہ ضروری ہیں۔ مونٹی جیسے سپر پارٹس نام والی حکومت مارکیٹ کو پسند کر سکتی ہے، مسئلہ اس کی حمایت کرنے والی اکثریت تلاش کرنا ہے”۔
اور مہینوں کے اعلانات، مذاکرات، درخواستوں اور جائزوں کے بعد اب اضافی وقت بھی ختم ہونے کو ہے۔ فاریکس کیپٹل مارکیٹس کے ڈائریکٹر جنرل، گیبریل ویدانی کہتے ہیں: "یہ کہ الفاظ کا وقت زیادہ تر ختم ہو چکا ہے، اس رجحان سے ظاہر ہوتا ہے جو مارکیٹوں میں روزانہ کی بنیاد پر ہوتا ہے۔ اب حقائق کی ضرورت ہے۔ آپریٹر کے نقطہ نظر سے، ایک مضبوط حل کی ضرورت ہے اور ایک جو مختصر مدت میں حاصل کیا جاتا ہے۔ ان سطحوں پر BTPs کو مالی اور اقتصادی نقطہ نظر سے مزید نقصان ہوتا ہے۔ اور یہ ٹریژری پلیسمنٹ کے لیے اب تک کے سب سے بھاری ہفتوں میں سے ایک کے موقع پر ہوتا ہے، جس میں 6,1 بلین سیکیورٹیز رکھنا ضروری ہیں۔ ابھی اور مہینے کے آخر کے درمیان، مکمل ہونے والی جگہوں کی رقم 16 بلین ہے۔"
بڑے ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کے ردعمل آپریٹرز کے لیے اہم ہیں جو حیرت کا اظہار کر سکتے ہیں۔ یونیکیڈیٹ کے ایلوسیو نے نوٹ کیا: "مارکیٹ اب ان اشاروں کا انتظار کر رہی ہے جو بڑے امریکی سرمایہ کاروں کی طرف سے آسکتے ہیں۔ Blackrock Italia کے سربراہ نے کہا کہ BTP کے نرخ بنیادی اصولوں کی عکاسی نہیں کرتے اور گولڈمین سیکس کے نیوز لیٹر کا اب انتظار ہے، جو BTPs کو مثبت فروغ دے سکتا ہے۔ اگر بڑے آپریٹرز سے اعتماد آجائے تو صورتحال کسی بھی لمحے بدل سکتی ہے۔
