آپ سڈنی، بیونس آئرس یا جوہانسبرگ میں کرسمس کا تجربہ کیسے کرتے ہیں؟ بیت لحم میں دسمبر کی راتوں میں یہ صفر ڈگری تک گر جاتا ہے اور یہی وجہ ہے کہ رومانیتس کے عیسائیوں نے قدرتی طور پر کرسمس کو Saturnalia کی کافر روایت میں داخل کیا، جو کہ ناقابل تسخیر سورج کی تہوار ہے جو کہ موسم سرما کے وسط میں نوولیتھک سے منایا جاتا ہے۔ عیسائیوں کی طرف سے، یہ اس کی ایک بہترین مثال تھی جسے ماہر بشریات ثقافت کہتے ہیں، پہلے سے موجود کنٹینر کی شکل کا استحصال کرتے ہوئے ایک نئے مواد کی غیر تکلیف دہ ترسیل۔
انگریز، ولندیزی، فرانسیسی، ہسپانوی اور پرتگالی جنہوں نے سولہویں صدی میں جنوبی نصف کرہ میں نوآبادیات بنانا شروع کیں، سوائے یسوع کے باپ دادا کے پاس، بشریاتی حساسیت نہیں تھی۔ اس طرح بیت لحم میں اصطبل کی ٹھنڈ کو لفظی طور پر خط استوا کے نیچے سال کا گرم ترین دور کیا جاتا ہے۔ ایمان کی مضبوطی، عیسائی بیانیے کی دلکشی اور دور مادر وطن کے لیے پرانی یادیں ایسی تھیں کہ کسی بھی مشکل کو عبور کر لیں۔
آج بھی، جنوبی نصف کرہ کے ممالک ایک عیسائی روایت کے ساتھ کرسمس کا جشن مناتے ہیں اور ہماری طرح کا تجربہ کرتے ہیں۔ ہو سکتا ہے کہ ائر کنڈیشنر کے ساتھ فر کے درخت کو سجانا، آدھی رات کے اجتماع میں باہر جانا، سمندر کے کنارے پکنک کی شکل میں کرسمس لنچ کا اہتمام کرنا، لیکن رسومات اور رسم و رواج تبدیل نہیں ہوتے۔ ہم تحائف کا تبادلہ کرتے ہیں، دوسرے ہاتھ کی مٹھائیاں کھاتے ہیں اور کچھ دنوں تک کام سے گھر پر اس تناظر میں رہتے ہیں جو ہمارے وسط اگست سے ملتا جلتا ہے۔ یہ ہمارے لئے غیر حقیقی لگتا ہے، لیکن یہ بہرحال کام کرتا ہے۔
چند گھنٹے پہلے، فیڈ نے نیویگیشن کا آغاز بھی کیا جو اسے خط استوا کو عبور کرنے اور نصف کرہ کو تبدیل کرنے کے لیے لے جائے گا۔ مالیاتی توسیع کے گرم سمندروں سے، جس میں ہم اب بھی تیراکی جاری رکھے ہوئے ہیں، ہم آہستہ آہستہ معتدل سمندروں کی طرف بڑھیں گے۔ ایک دن بہت دور ہم دوبارہ ٹھنڈے قطبی پانیوں تک پہنچ جائیں گے۔ اور اگر جنوبی کرسمس عقیدے اور روایت پر رہتا ہے، نہ کہ برف اور برف پر، تو ایکویٹی ریلی ترقی کی منازل طے کرتی رہے گی چاہے اس میں فیڈ کی سیکیورٹیز کی خریداری سے آہستہ آہستہ محرک کی کمی ہو۔
آج سے، اس لیے، کورس بدل جاتا ہے، لیکن پالیسی وسیع رہتی ہے۔ جب ایک جنوب کی طرف جانے والا سپر ٹینکر 180 ڈگری کا شمال کی طرف موڑ طے کرتا ہے، تو حرکت U میں ہوتی ہے، V میں نہیں۔ اس کا مطلب ہے کہ 6 گھنٹے میں جب طویل U-ٹرن کے پہلے نصف حصے کو عبور کیا جاتا ہے، جہاز تیزی سے جنوب کی طرف جاتا ہے، نہیں شمال.
بحران سے پہلے فیڈ کی طرف سے بنائی گئی مالیاتی بنیاد $900 بلین تھی۔ 2009 سے آج تک یہ چار گنا بڑھ کر 3.6 ٹریلین ہو گیا ہے۔ ممکنہ مفروضے کو فرض کرتے ہوئے، بیس منی کی توسیع میں ہر 10 دن میں 45 بلین ڈالر کی کمی (FOMC وقفہ)، Fed کی بیلنس شیٹ بالآخر 2014 سے مزید نصف ٹریلین بڑھے گی اور 4.1 ٹریلین ڈالر تک پہنچ جائے گی۔ یہ 900 بلین کو شمار کرنے کی خواہش کے بغیر جو بینک آف جاپان کی طرف سے بنائے جائیں گے، جس نے کہا ہے کہ اگر ضروری ہو تو، رقم کی تخلیق میں مزید اضافہ کرنے کے لیے تیار ہے۔
تاہم، 2014 کے آخر میں، دنیا کی مالیاتی بنیاد آج کے مقابلے میں ڈیڑھ ٹریلین زیادہ ہوگی۔ اگر ECB ایک نیا Ltro آپریشن شروع کرتا ہے تو یہ اور بھی زیادہ ہوگا۔ یہ ایسے نمبر نہیں ہیں جن کے لیے ماتم کیا جائے، خاص طور پر اگر کوئی تمام ترقی یافتہ ممالک میں ترقی کی رفتار پر غور کرے، عارضی طور پر جاپان کو چھوڑ کر، جو نئے سال کے لیے افق پر منڈلا رہا ہے۔
ہاں، لیکن کون ہمیں یقین دلا سکتا ہے کہ یہ سرعت واقعی ہو جائے گی؟ کیا معجزہ اس کی ضمانت دے گا جب ان تمام سالوں میں ہم نے کمزور ترقی کے سوا کچھ نہیں دیکھا یا، نصف یورپ میں، تیزی سے زوال پذیر ہوا؟
کرامت کو ٹیکس کہتے ہیں۔ 2014 کے بعد 2010 پہلا سال ہو گا جس میں مالیاتی پالیسی پابندیوں کے بجائے غیر جانبدار ہو گی، سوائے جاپان کے۔ ہر سال نئے ٹیکسوں کے عادی، صارفین جنگ بندی کو زیادہ پرامید (یا یورپ میں کم مایوسی) کے ساتھ منائیں گے۔ خریداری کا رجحان بڑھے گا، امریکہ اور جرمنی میں پہلے ہی واضح نشانیاں موجود ہیں۔ مزید ملازمتیں لی جائیں گی، اور امریکہ میں مزدوروں کے پاس سودے بازی کی زیادہ طاقت ہوگی۔ اجرتوں میں اضافہ ہوگا اور آمدنی میں عدم مساوات (دولت کی عدم مساوات نہیں) تنگ ہونا شروع ہو جائے گی، جیسا کہ ایک توسیعی کاروبار کے چکر کے بالغ مراحل کا مخصوص ہے۔
مزدوری کے بڑھتے ہوئے اخراجات جلد یا بدیر کمپنیوں کو نئے آلات میں سرمایہ کاری کرنے پر آمادہ کریں گے۔ پیداواری سرمایہ کاری گزشتہ دو سالوں کی سب سے بڑی مایوسی میں سے ایک رہی ہے، لیکن یہاں بھی ہم شاید چٹان کے نیچے پہنچ گئے ہیں۔ کان کنی کی صنعت، جو روایتی طور پر کیپیٹل گڈز اور سروسز کا ایک بڑا خریدار رہی ہے، اس طرح سے مجموعی ڈیٹا کو سکڑتا اور افسردہ کر رہا ہے۔ دیگر صنعتیں عروج پر ہیں۔ ذرا طیاروں کے بارے میں سوچیں، ایسے وقت میں جب تمام کمپنیاں آخر کار اپنے بیڑے کی تجدید کا فیصلہ کر رہی ہیں۔
ہمیشہ کی طرح، انتہائی مثبت چیزوں کا بھی کہیں نہ کہیں منفی پہلو ہوتا ہے۔ اس صورت میں یہ منافع کا مارجن ہے۔ مزدوری کے لیے زیادہ ادائیگی اور پلانٹ اور انوینٹری پر زیادہ خرچ کرنے سے محصولات کا فیصد کم ہوجاتا ہے جسے شیئر ہولڈرز میں تقسیم کیا جاسکتا ہے یا نقد رقم کے طور پر الگ رکھا جاسکتا ہے۔ حقیقت پسندانہ امید یہ ہے کہ محصولات تیزی سے بڑھیں گے اور حتمی منافع، قطعی طور پر، اگر فیصد کے طور پر نہیں، تو پھر بھی زیادہ ہوگا۔
مارجن کے علاوہ، ملٹیلز کو بھی سنجیدگی سے مانیٹر کرنے کی ضرورت ہوگی۔ ان کی توسیع، جو چار سال تک جاری رہی، رک جائے گی کیونکہ مانیٹری پالیسی توسیعی سے غیرجانبدار کی طرف جاتی ہے، ایسا عمل جس میں ابھی بھی کافی وقت لگے گا۔ کتنا؟ ایک سال بہاؤ پر غور کرتے ہوئے (جیسا کہ مارکیٹ کرتا ہے)، دو سال بیس منی کے اسٹاک پر غور کرتے ہوئے، جیسا کہ مرکزی بینک کرتے ہیں۔
مختصر مدت میں، سٹاک ایکسچینج کا مثبت رد عمل ٹیپرنگ کے آغاز پر بہت حوصلہ افزا ہے۔ مئی-جون کے مقابلے میں دو فرق ہیں، جب ممکنہ ٹیپرنگ کے محض اعلان نے غیر منظم ردعمل اور ابھرتی ہوئی دنیا میں ایک حادثے کا آغاز کیا۔ پہلا یہ ہے کہ اب کوئی حیران کن اثر نہیں ہے اور اس کے برعکس، غیر یقینی صورتحال کے خاتمے پر ایک طرح کی راحت ہے۔ حالیہ دنوں میں بازاروں میں راج کرنے والا گرین مائل کا ماحول ختم ہو گیا ہے۔ دوسرا فرق یہ ہے کہ میکرو ڈیٹا، موجودہ اور سب سے بڑھ کر متوقع، آج مئی-جون کے اعداد و شمار سے بہت بہتر ہے۔
اس لیے ایسا لگتا ہے کہ مارکیٹ ایک بار اور ہمیشہ کے لیے Fed پر انحصار کے زہریلے پن سے نکل آئی ہے۔ وہاں کی دنیا کم خوفناک ہے۔ واشنگٹن میں اب کوئی لڑائی نہیں ہے۔ یورپ میں ہر کوئی جرمنی کی بات مانتا ہے۔ چین میں، نئی انتظامیہ تیزی سے مضبوط اور ترقی اور مارکیٹ کو فروغ دینے کی طرف مرکوز نظر آتی ہے۔ جاپان کو VAT میں اضافے کے مشکل امتحان سے گزرنا پڑے گا، لیکن ایبے کاٹھی میں ٹھوس ہے اور جاپانی کمپنیوں کے لیے ٹیکس کم ہو جائیں گے، جب کہ تیزی سے کمزور ین منافع اور مسابقت میں مدد دے گا۔
یہ سال کا اختتام ہے، اسٹاک ایکسچینجز کے لیے روایتی طور پر سازگار لمحہ۔ جلد ہی یہ جنوری ہو گا، ایک اور تاریخی طور پر مثبت مہینہ۔ اس ماحول میں بہت سے لوگ خریدنے پر آمادہ ہوں گے۔ ہمارا مشورہ، ان لوگوں کے لیے جو پہلے سے ہی حصص سے لیس ہیں، مخالف علامت ہے۔ یہ صرف حکمت عملی ہے، آپ کو یاد رکھیں. 2014 میں وہ سب کچھ ہے جو الٹا بند ہونے میں لیتا ہے۔ تاہم، جیسا کہ ڈوئچے بینک کے ڈیوڈ بیانکو نے نوٹ کیا، 1960 سے لے کر آج تک صرف تین سال ایسے ہیں جن میں مارکیٹ نے 5 سے 10 فیصد کے درمیان اصلاح کا تجربہ نہیں کیا۔
2014 میں، مکمل طور پر ٹیپرنگ کے ساتھ، کسی بھی مایوسی کا دوہرا اثر پڑے گا۔ خارجی جھٹکوں (جیسے 2011 میں لیبیا اور فوکوشیما) کا ذکر نہ کرنا، جنہوں نے ہمیں کچھ عرصے سے پریشان نہیں کیا لیکن اس وجہ سے خارج نہیں کیا جا سکتا۔ فطری طور پر امید کرتے ہوئے کہ کچھ نہیں ہوگا، ہم جنوری کے پہلے نصف کو سال کے آخر میں ممکنہ طور پر خرچ کرنے کے لیے 5-10 فیصد لیکویڈیٹی جمع کرنے کے لیے وقف کر سکتے ہیں۔
ٹیپرنگ یورو سے کچھ طاقت لے کر اسے ڈالر میں واپس دے گی۔ یہ زیادہ نفسیاتی اثر ہوگا، کیونکہ شرحیں ہر جگہ صفر رہیں گی۔ جہاں تک ابھرتے ہوئے ممالک کا تعلق ہے، وہ وقتاً فوقتاً امریکہ کے لیے سستے اسٹاک مارکیٹ کے متبادل کے طور پر پیش کیے جائیں گے۔ تاہم، جیسا کہ Cornerstone کے François Trahan نے بجا طور پر نوٹ کیا، نسبتہ کارکردگی ضربوں سے نہیں بلکہ اقتصادی پالیسیوں سے چلتی ہے۔ جب تک ان پالیسیوں میں بہتری نہیں آتی، اسٹاک ایکسچینج حرکت میں نہیں آتیں۔ اس وجہ سے، ہم شامل کرتے ہیں، ہندوستانی انتخابات کی پیروی کرنا دلچسپ ہوگا۔ حکومت میں تبدیلی کے نتیجے میں ایک مضبوط ایکویٹی ریلی ہو سکتی ہے۔
یہ ایک دلچسپ 2014 ہوگا۔ سب کے لیے نیک تمنائیں اور نئے سال میں آپ کو دیکھیں۔
منسلکات: کائرس سے لیا گیا مضمون
