سست معیشتیں: کوویڈ نے چینی لوکوموٹیو کو بھی ختم کردیا ہے۔ لیکن کیا مہنگائی بلند رہے گی؟      

"لیکن اس دوران لوکوموٹو دوڑتا ہے، دوڑتا ہے، دوڑتا ہے / اور بھاپ سسکارتی ہے اور یہ تقریباً ایک زندہ چیز کی طرح لگتا ہے"۔ یہ اب نہیں چلتا۔ L'چینی معیشت - کئی سالوں سے اب دنیا کا سب سے بڑا - اب نہیں چلتا ہے۔ فرانسسکو گوچینی کے کلٹ گانے میں، لوکوموٹو بری طرح ختم ہوتا ہے، اور ہم یقینی طور پر چین پر اس کی خواہش نہیں کرتے ہیں۔ لیکن وہ وقت جب ہم کہتے تھے: "خوش قسمتی سے چین ہے" یقینی طور پر ختم ہو گیا ہے۔ خدا کا شکر ہے کہ عالمی معیشت کی دوسری گاڑیاں چاہے کتنی ہی زنگ آلود کیوں نہ ہوں، چین اپنے ٹن وزن اور ترقی کے ساتھ کرہ ارض کی معیشت کو مسلسل فروغ دینے کی ضمانت دیتا۔

حقیقی اشارے

کے بعد کورونا وائرس کے خلاف جنگ میں ابتدائی کامیابیاں - روک تھام کے سخت اقدامات اور چینیوں کی بے ساختہ رضامندی، اتھارٹی کا احترام کرنے کی وجہ سے - وہاں تھا روک تھام پر بہت کم توجہ. یہاں تک کہ اگر مکمل طور پر ٹیکے لگوانے والے باشندوں کی فیصد کا ترقی یافتہ ممالک کے ساتھ موازنہ کیا جائے، تب بھی چین نے چین میں تیار کردہ ویکسینز پر سب کچھ داؤ پر لگا دیا ہے، جو دوسروں کے مقابلے میں کم موثر ہیں۔

جب اومیکرون قسم – انتہائی متعدی – بھی آسمانی سلطنت میں پہنچی تو وباء کئی گنا بڑھ گئی۔ حکام نے معمول کی بے رحم کارکردگی کے ساتھ رد عمل کا اظہار کیا۔ 'کووڈ زیرو' منتر میں، بندشوں اور پابندیوں کی وجہ سے بہہ گیا ہے۔ 'صفر ترقی'. اب ایسا لگتا ہے کہ اس وباء پر قابو پا لیا گیا ہے، لیکن حکام انفیکشن کے مزید بھڑکاؤ کو روکنے کے لیے پرعزم ہیں اور بعض اوقات تدبر کبھی کبھی بے وقوف بن جاتا ہے: شمالی کوریا کے ساتھ سرحد پر واقع ایک چینی شہر میں، رہائشیوں کو مشورہ دیا گیا کہ وہ کھڑکیاں بند کر دیں ہوا کے پروں پر، وائرس آ سکتا ہے۔

دریں اثنا، کے مطابق 'غیر ارادی نتائج کا قانون'، لاک ڈاؤن نے واقعی نتائج پیدا کیے ہیں۔ غیر ملکی گاہکوں کو جنہوں نے موثر پر شمار کیا عین وقت پر چینی سپلائرز نے اپنے آرڈرز کو متنوع بنانے اور انہیں جنوب مشرقی ایشیا کے دیگر ممالک میں منتقل کرنے کا فیصلہ کیا ہے۔ ان دیگر ممالک کا فائدہ ہے۔ مزدوری کی قیمت چینی مینوفیکچررز کے مقابلے میں، لیکن اس مسابقتی فائدہ کا پوری طرح سے فائدہ نہیں اٹھایا گیا تھا، کیونکہ چین کو معیار اور وقت کی پابندی کے لیے اچھی شہرت حاصل ہے۔ لیکن، اب جب کہ بہت سے مغربی صارفین (بشمول 'اعزازی مغربی' جاپانی) دوسرے ایشیائی سپلائرز کے پاس جا چکے ہیں، کاروبار کا نقصان مستقل ہونے کا امکان ہے۔. مختصراً، اس بات کا امکان نہیں ہے کہ چین ماضی کی شرح نمو پر واپس آ سکے گا اور ہم اس انجن پر مزید اعتماد نہیں کر سکتے۔

موسم سرما کے آخر اور موسم بہار کے شروع میں کریفش کے رجحان کو دیکھتے ہوئے، اب اس بات کو مدنظر رکھنا چاہیے۔ 5,5 کے لیے چین کی شرح نمو کا ہدف 2022 فیصد رہ جائے گا۔. 8 جون کو جاری ہونے والی او ای سی ڈی کی پیشن گوئی نے اسے 4,2 فیصد رکھا، جو کہ اس سال کی کم شرح نمو کے تقریباً ایک تہائی کے لیے براہ راست ذمہ دار صرف چین ہے۔ مزید برآں، OECD کی پیشن گوئی موسم گرما کے بعد سے مضبوط بحالی پر مبنی ہے، دوبارہ کھلنے اور مالیاتی محرکات کی بدولت۔ تاہم، ماضی کے مقابلے میں ہیں ساختی حالات جو چینی لوکوموٹیو کو محرکات کے لیے کم جوابدہ بناتا ہے، شروع سے تعمیراتی تیزی, سرمئی بلی پر مختصر پٹا (ڈینگ ژیاؤپنگ کے ایک مشہور استعارے کو یاد کرنے کے لیے) کے ساتھ جاری رکھنے کے لیے جانوروں کی روح کاروباریسماجی عدم مساوات کے ناقابل علاج فریکچر سے بچنے کے لیے، اور اس کے لیے دوستی  (جینٹ ییلن نے نیوولوجزم تیار کیا) جو چین سے زیادہ دوست ممالک کی طرف سرمایہ کاری کو متنوع بنانے پر زور دیتا ہے۔

یہ سچ ہے کہ، افراط زر کے خلاف ایک کلید میں، جو بائیڈن نے ٹیرف کو کم کرنے کے حق میں جھکایا ہے اینٹی بولنگ چینی: لیکن اب تک چینی خود اس پر عمل کر چکے تھے۔ تجارتی موڑ امریکی تحفظ پسندی کے جال سے متاثر نہ ہونے والے پڑوسی ممالک کی طرف۔ صرف تسلی یہ ہے کہ، ہمیشہ سے زیادہ کے ساتھ تجارت کی علاقائی کاری، دنیا ترقی کے لیے قدرے کم ہم آہنگ ہے اور اجناس کی قیمتوں میں چاند کی چمک کے ساتھ، لانگ مارچ کے ملک کے نیچے آنے سے اجناس میں پہلے سے ہی غیر پائیدار تناؤ کو کم کیا جاتا ہے۔

چین پر تیزی سے انحصار کرنا پڑے گا۔ اندرونی سوال (بیرونی کھاتوں میں اس کا مشہور سرپلس جی ڈی پی کے 1٪ کی طرف سکڑ رہا ہے)، لیکن صارفین کا اعتماد، پابندیوں کی وجہ سے جل گیا، اخراجات میں سمجھداری کا باعث بننے والے خطرات۔ یقینی طور پر، دوسری طرف چلنے والی معیشت میں، حکام کے پاس میگزین میں اب بھی گولہ بارود موجود ہے، لیکن اس تاثر سے بچنا مشکل ہے کہ 2022 چین کی نہ رکنے والی اقتصادی ترقی میں ایک واٹرشیڈ سال بننے کے لیے تیار ہے۔

یقیناً، چینی واقعات پہلے ہی کافی حد تک منتقل ہو چکے ہیں۔ عالمی معیشت کا موزیک. جہاں اقتصادی پالیسی کے ہتھیار یوکرین کے خلاف پوٹن کی جنگ میں اتارے گئے فوجی ہتھیاروں کے معاشی نتائج کا مقابلہ کرنے میں کم موثر ہیں۔ تھوڑا سا بجٹ کی پالیسیتوانائی کی لاگت کے اثرات کو دوبارہ تقسیم کرنے کے لیے (غلط طور پر اضافی منافع کی بات کریں، حقیقت میں وہ اولیگوپولسٹک اضافی محصولات ہیں)، مختلف ممالک میں مختلف طریقوں سے لاگو کیا گیا ہے، لیکن ناگزیر طور پر ان اقدامات سے باہر نکل رہے ہیں جن کا حکم دیا گیا ہے۔ کوویڈ ایمرجنسی مالیاتی پالیسی کو معمول پر لانے کا سبب بنتی ہے۔

عام طور پر ہم ساختی خسارے میں کمی کو دیکھ کر سختی کے بارے میں بات کریں گے، جس کا تخمینہ اس سال اور اگلے بڑے ترقی یافتہ ممالک کے لیے جی ڈی پی کے 1,5 پوائنٹس ہے، لیکن حقیقت میں یہ غیر کمائی ہوئی آمدنی (عوامی منتقلی) کا متبادل ہے۔ کے ساتھ آمدنی حاصل کی پیشانی کے پسینے اور کاروباری خطرے کے ساتھ جیسے ہی معاشی سرگرمی معمول پر آتی ہے۔ دوسری طرف اگر ہم کی پالیسیوں کو دیکھیں عوامی سرمایہ کاری اور مختلف تبدیلیوں (توانائی، ماحولیاتی، ڈیجیٹل) کی سہولت، عوامی بجٹ معیشتوں کے لیے معاون رہتا ہے۔ یہ جنگ سے پہلے کی بات تھی۔

مینٹری لی مالیاتی پالیسیاں انہیں فوری طور پر کووِڈ ایمرجنسی سے باہر نکلنا چاہیے، تاکہ مہنگائی کے گڑھوں کو ختم کیا جا سکے جو تقریباً ہر جگہ دوبارہ (آخر میں!) ہو چکے ہیں۔ اگر انہوں نے ایسا نہیں کیا، تو وہ ملتوی کر دیں گے، اور اسے مزید مشکل بنا دیں گے، اس بات کا اعتراف مہنگا خام مال اس نے ہمیں غریب بنا دیا۔

دوسری طرف، تازہ ترین اقتصادی اشارے یہ ظاہر کرتے ہیں کہ چین کو چھوڑ کر، عالمی معیشت اچھی صحت سے لطف اندوز ہو رہی ہے۔ پی ایم آئی کا مینوفیکچرنگ جزو 50 سے اوپر ہے (حد جو توسیع اور سکڑاؤ کے درمیان امتیاز کرتی ہے)۔

آرڈرز بڑھ جاتے ہیں۔ اور ترسیل کی قطاریں لمبا ہو جاتی ہیں، تاکہ یہاں تک کہ اگر طلب میں اضافہ رک جاتا ہے، تب بھی پیداوار کو آگے بڑھنا پڑے گا تاکہ بیک لاگ کو ختم کیا جا سکے۔

دوسری طرف، the نوکری کا بازار بحر اوقیانوس کے دونوں کناروں پر یہ اب بھی بیچنے والے کی ملکیت ہے، کیونکہ وہاں خالی آسامیوں سے کم لوگ نوکری کی تلاش میں ہیں۔ اس کے بعد اجرت میں اضافہ نہ دینا مشکل ہو جاتا ہے، تاکہ پے رول (=گھنٹے کام کیا گیا گھنٹے کی اجرت) بڑھ جائے اور گھریلو اخراجات میں اضافہ ہو۔ جو کہ بچت کے جمع ہونے پر ڈرا رہے ہیں (امریکہ اور یورپ کے درمیان تین چار ہزار بلین یورو) جب گھر سے باہر نکلنا ممنوع تھا یا بہت ہی غیر دانشمندانہ تھا اور سفر ایک رکاوٹ کا راستہ تھا۔

ان خزانوں سے کٹوتی کی جاتی ہے۔ مہنگائی ٹیکساب اس طرح چھپا نہیں رہا جیسا کہ پہلے ہوا کرتا تھا: بس چیخیں اور چیخیں سنیں یہاں تک کہ بی بی سی پر اس المناک مخمصے کے بارے میں گرمی، ہیٹنگ، ای کھانےکھانا، جس کا بہت سے لوگوں کو سامنا ہے۔ اور کچھ تاخیر کے ساتھ، بھی کی وجہ سے چھٹی پر جانے کی پاگل خواہش جسے اس نے دو سال کے لیے ترک کر دیا، اسے اب بھی سپر مارکیٹوں سے بلوں اور رسیدوں سے نمٹنا پڑے گا۔ کا لمحہ سرخ رنگ یہ شمالی موسم گرما کے بعد آئے گا۔

کیا مہنگائی بلند رہے گی؟

ان دنوں ایک سال پہلے سالانہ قیمت میں اضافہ یہ کافی ماہانہ اضافے میں تیز ہونا شروع کر رہا تھا۔ اور ہم، بہت سے دوسرے لوگوں کی طرح، مانتے تھے کہ یہ سرعت عارضی ثابت ہونے کے لیے مقدر تھی، کیونکہ یہ بہت سے عوامل کے ذریعے اوپر کی طرف مسخ ہو گئی تھی جو دیرپا نہیں ہو سکتی تھی۔ پھر یورپ میں جنگ چھڑ گئی۔

ایسا کہنا بے ایمانی ہو گی۔ تشخیص کی غلطی اس وقت اور اب ان ہاتھوں کی قیادت کرنے کی پاگل خواہش سے منسوب کیا جائے گا جنہوں نے پوتن کو پکڑ لیا ہے۔ توانائی کی قیمت میں اضافہ پہلے بھی تھا، اور وہاں بھی مختصر کمبل USA اور بہت سے دوسرے ممالک میں لیبر مارکیٹ (اطالوی ہوٹل والے ویٹروں کی بھرتی کی کوشش کے لیے پولینڈ پہنچ گئے ہیں) بارہ مہینے پہلے ہی اپنے آپ کو ظاہر کرنا شروع کر چکے تھے۔

اب خطرہ ہے۔ مخالف غلطی کرویعنی کیا لگتا ہے کہ مہنگائی زیادہ دیر تک رہے گی؟ یہ اس بات پر منحصر ہے کہ آپ اعلیٰ سے کیا مراد لیتے ہیں۔ سالانہ موازنہ یقینی بناتا ہے کہ رجحان کی تبدیلی صارفین کی قیمتوں میں کمی آتی ہے۔ برا ماہانہ حرکیات جلد ہی کسی بھی وقت سست نہیں ہوں گی۔کیونکہ وہ پیداواری زنجیروں میں جمع ہو چکے ہیں۔ قیمتوں میں اضافے میں بھی تاخیراس کے ساتھ ساتھ ترسیل.

بس پڑھیں PMI رپورٹس S&P گلوبل کو یہ سمجھنے کے لیے کہ کمپنیوں کے پاس ہے۔ قیمت کی فہرستوں کو ایڈجسٹ کرنے کی بہت سی اچھی وجوہات: خام مال، ٹرانسپورٹ کے اخراجات، مہنگی توانائی اور مزدوری کے اخراجات میں اضافہ۔ مؤخر الذکر کا حوالہ نہ صرف امریکہ میں، بلکہ یورپ میں بھی دیا جاتا ہے، جہاں لیبر مارکیٹ اتنی تنگ نہیں ہے جتنی بحر اوقیانوس کے اس پار، بے روزگاری کی شرح کے حساب سے۔

خدمات میں ادا کی جانے والی اور وصول کی جانے والی قیمتوں کے جز کو جمع کرکے، یعنی معیشت کے دو تہائی حصے میں (اس سے بھی زیادہ اگر صرف نجی حصہ لیا جائے)، یہ ابھرتا ہے۔ کہ قیمتوں کی فہرستوں میں ماہانہ اضافہ ریکارڈ رہتا ہے یا ریکارڈ کے قریب رہتا ہے۔. لہذا قیمت کے درجہ حرارت میں نمایاں کمی آنے سے پہلے ہمیں تھوڑا انتظار کرنا پڑے گا۔

نزول میں اس اضافی تاخیر کے مضمرات ہیں۔ اجرت کے دعوے. اور سرپل ایک اور موڑ کا مظاہرہ کرتا ہے: "ایک اور موڑ، ایک اور دوڑ"، جیسا کہ وہ ماضی کے تفریحی پارکوں میں چیخ کر گاؤں والوں کو دوبارہ اوپر جانے کی دعوت دیتے تھے۔

PS: ہماری دور اندیشی کو جانچنے کے لیے، تجزیہ جاری ہونے سے پہلے لکھا گیا تھا۔ جمعہ 10 جون کو امریکی صارفین کی قیمتیں۔. قیمتیں جو متفقہ توقعات سے بھی زیادہ "جلن" نکلی، لیکن ہمارے لیے خاص طور پر حیران کن نہیں۔ مجھے واضح کرنے دیں: ہم مزید سرعت کی موجودگی میں نہیں ہیں اور چوٹی کے قریب ہونے کا امکان ہے، اگر حد سے زیادہ نہ ہو، لیکن اضافہ بہت وسیع ہے، جیسا کہ انڈیکس سے ظاہر ہوتا ہے۔ معمولی قیمتیں (چسپاں قیمتیں) اٹلانٹا FED کی طرف سے تیار کیا گیا ہے، تاکہ ہم مالیاتی، اور اس وجہ سے مالی، سامنے پر سکون سے سو سکیں۔

شرح سود اور کرنسیوں کی صورتحال

اب 50 سے زیادہ مرکزی بینک ہیں جنہوں نے حالیہ مہینوں میں شرح سود میں کم از کم ایک بار 50 بیسس پوائنٹس تک اضافہ کیا ہے۔ وہاں مانیٹری پالیسی کی سمت بدل گئی ہے۔ (سوائے چین کے، ایک ایسا ملک جس میں، جیسا کہ اوپر ذکر کیا گیا ہے، دیگر مسائل کا شکار ہے…)، اور، اپنی علامت تبدیل کرنے کے علاوہ، اس کی شدت میں بھی تبدیلی آئی ہے: آدھا پوائنٹ لگتا ہے'نیا عام'، کوارٹر پوائنٹ انکریمنٹ کے ساتھ پانی کی جانچ کے بعد۔

جیسا کہ ماضی میں پہلے ہی ذکر کیا گیا ہے، مارکیٹ کی شرحوں نے حقائق اور ارادوں کے جواب میں مرکزی بینکرز کی طرف سے طے شدہ اضافے کا انتظار نہیں کیا (رہنمائی) مانیٹری حکام کے۔ پر نرخ تیس سالہ رہن امریکہ میں وہ اچھی طرح سے 5% سے تجاوز کر چکے ہیں (سال کے آغاز سے انہوں نے Fed کی کلیدی شرح میں دوگنا اضافہ کیا ہے)، لیکن، یہ دیکھتے ہوئے کہ Fed معیشت کو سست کرنے کے لیے پرعزم ہے، اہم شرح میں اضافہ جاری رہے گا۔. رہن کی شرح میں اضافہ رہائشی سرمایہ کاری کو ٹھنڈا کرنے میں مددگار ثابت ہوتا ہے، لیکن ایک فرم جو 90 دن کی انوینٹریز کو فنڈ دینے کے خواہاں ہے وہ اب بھی 1,5 فیصد پر منی مارکیٹ فنڈز ادھار لے سکتی ہے، جو کہ بہت زیادہ افراط زر کے ساتھ ہے (تاکہ ورکنگ کیپیٹل کی قدر رقم سے تیزی سے بڑھے۔ قرض لیا ہوا)، ایسی چیز ہے جس کی فیڈ حوصلہ شکنی کرنا چاہے گا۔

بحر اوقیانوس کے دوسری طرف، شرحیں ایک ہی رفتار پر چلتی ہیں۔ The جرمن بچانے والے خوش ہوں گے کہ اب منفی برائے نام شرحوں کے ذریعے بھتہ نہیں لینا پڑے گا، لیکن وہ یہ دیکھ کر بالکل خوش نہیں ہوں گے کہ آخر کار مثبت ہے (لیکن بہت زیادہ نہیں: دس سالہ بنڈز پر 1,5%) ساتھ ہے۔ افراط زر 8 فیصد سے اوپر.

اٹلی اس میں افراط زر ہے جو بہت مختلف نہیں ہے، لیکن شرح دو پوائنٹس سے زیادہ ہے، جس میں بچت کرنے والوں کے لیے کم سزا ہے لیکن ان لوگوں کے لیے زیادہ سزا ہے جنہیں اپنے قرضے ادا کرنے ہیں (سب سے پہلے، ریاست، یعنی ہم ٹیکس دہندگان، حال اور مستقبل )۔ دی پھیلانے نتیجہ - 225 بنیادی پوائنٹس سے - بڑھتا ہے، جیسا کہ ماضی میں ذکر کیا گیا ہے، کیونکہ بڑھتے ہوئے سود کی شرح کے اوقات میں مارکیٹ ان لوگوں کو جرمانہ کرتی ہے جو زیادہ قرض رکھتے ہیں۔ لیکن آپ کو فکر کرنے کی ضرورت نہیں ہے۔ کی ہارر کہانی میں ایک اور قسط کا بہت زیادہ خود مختار قرضوں کا بحران. دونوں کیونکہ میں آج کی بنیادیں ٹھوس ہیں۔: 2011/12 کے برعکس، اطالوی موجودہ توازن سرپلس میں ہے، اٹلی ایک ایسا ملک ہے جو اپنی کھپت سے زیادہ پیداوار کرتا ہے اور خالص بین الاقوامی سرمایہ کاری کی پوزیشن بڑی حد تک مثبت ہے۔; دونوں کیونکہ ای سی بی اشارہ کرتا ہے کہ یہ اسپریڈ کو وسیع ہونے کی اجازت نہیں دے گا جب تک کہ خود بنیادی اصولوں کے ذریعہ جواز پیش نہ کیا جائے۔ سیکیورٹیز کی خریداری کے خاتمے کے بعد بھی پختہ ہونے والوں کی دوبارہ سرمایہ کاری جاری رہے گی (کم از کم 2024 تک)۔، اور یہاں ایک مفید لچک ہے اس معنی میں کہ a سامنے لوڈنگ اگر مارکیٹوں کو کمزور ممالک پر حملہ کرنا تھا تو دوبارہ سرمایہ کاری کی (ECB کا بیان یونان کی بات کرتا ہے، لیکن اٹلی کے بارے میں سوچتا ہے…)۔

کب تک نرخ بڑھتے رہیں گے؟ شاید آپ کے خیال سے کم، اس کے پیش نظر معیشتیں پہلے ہی اپنے طور پر سست ہو رہی ہیں۔مہنگائی کے جھٹکوں کے درمیان جو قوت خرید کو متاثر کرتی ہے اور جنگ کے واقعات سے کمزور ہونے والے اعتماد کو۔ اور یہ سست روی سے مہنگائی بھی ٹھنڈی ہو جائے گی۔. مرکزی بینک چاہتے ہیں کہ شرحیں 'عام' سطح پر جائیں، اگرچہ معمول''سیکولر جمود' اور 'کنجوکچرل جمود' کے خطرات کے درمیان، اب وہ نہیں رہا جو پہلے ہوا کرتا تھا۔. تاہم، یہ یاد رکھنا ضروری ہے کہ 1994 میں، جب آخری تھا نرم لینڈنگممکنہ امریکی ترقی کا تخمینہ لگ بھگ 3% لگایا گیا تھا (آج یہ 2% ہے)، افراط زر کور یہ 3% (اب 6%) کے قریب تھا اور طویل شرحیں 7% تھیں، موجودہ 3,14% کے مقابلے! جہاں ہم اب ہیں اور جہاں ہم اس وقت تھے کے درمیان اب بھی ایک وسیع سمندر ہے۔

کی سرگرمی فیڈ، جو ایک بھی شروع ہوتا ہے۔ اس کے فعال بڑے پیمانے پر کمی (پختگی پر آنے والے عنوانات کی تجدید نہ کرکے)، تسلی ڈالر، جو سب کی طرف مضبوط رہتا ہے، اور خاص طور پر کی طرف ینجو کہ بیس سالوں میں اپنی کم ترین سطح پر گر گیا۔ کون جانتا ہے کہ کیا یہ جاپان میں قیمتوں کو افراط زر کے نیچے سے نکالنے کا صحیح وقت ہے… Lo یوآن، جس نے وبائی امراض کے آغاز سے 2022 کے اوائل تک کے دو سالوں میں ڈالر کے مقابلے میں 10 فیصد اضافہ کیا تھا، اچانک انداز بدل گیا اور شنگھائی اور اس کے گردونواح میں بندش کے بعد 6 فیصد کو زمین پر چھوڑ دیا۔

I اسٹاک مارکیٹس وہ نقصان اٹھاتے ہیں لیکن بہت زیادہ نہیں، اور اس رشتہ دار استحکام پر دو مختلف فیصلے ممکن ہیں۔ پہلا کہتا ہے کہ وہ اس آرکسٹرا سے مشابہت رکھتے ہیں جو ٹائٹینک کے عرشے پر پر سکون طور پر بجاتا تھا۔ دوسرا فیصلہ، اس تباہی کو ذہن میں رکھتے ہوئے جس کی پیشین گوئی وبائی امراض کے آغاز میں کی گئی تھی (اور جو اس کے برعکس عمل میں نہیں آئی...) گلاس کو آدھا بھرا ہوا دیکھتا ہے اور بدترین معاشی پالیسیوں کی حمایت پر بھروسہ کرتا ہے۔ اس وقت نامعلوم - سب سے پہلے یوکرین میں جنگ کے نتائج - ان دو فیصلوں کے درمیان انتخاب کرنے کے لیے بہت زیادہ ہیں۔ لیکن کسی بھی صورت میں ڈرانے والوں کی طرف جا سکتے ہیں۔ دفاعی پورٹ فولیو کمپوزیشن. یا، چھٹی پر جائیں اور بھروسہ کریں کہ طویل عرصے میں حصص - ہم نے اسے کئی بار دہرایا ہے - سب سے زیادہ دفاعی ٹول موجود ہے۔

متبادل سرمایہ کاری کی طرف بڑھنا، کیا ہوگا؟ criptovalute? تازہ ترین لالچی تباہی ایک سے متعلق ہے۔ stablecoin، زمین، ایک چاند سے جڑی ہوئی ہے، اور پیچیدہ الگورتھم کے ذریعے ڈالر کے ساتھ ایک مستحکم بانڈ رکھنے کا ارادہ رکھتی ہے جسے ہم سمجھ نہیں پائے اور سمجھنا نہیں چاہتے۔ ہم جو سمجھنا چاہیں گے وہ یہ ہے کہ آس پاس اتنے زیادہ رضامندی والے بالغ کیوں ہیں جو ان کے ساتھ کھیلتے ہیں۔ ہزاروں کرپٹو کرنسی جن کی اندرونی قیمت صفر ہے۔ پوائنٹ صفر متواتر