وبائی مرض کے قریب ملبے سےاطالوی معیشت یہ توقع سے بہت بہتر نکل رہا ہے۔ یہاں تک کہ اگر ابھی تک "پہلے سے بڑا اور خوبصورت" نہیں ہے۔ اگرچہ درگی حکومت ملک کی ترقی کی صلاحیت کو بڑھانے کا معجزہ بھی انجام دینے کی کوشش کر رہا ہے۔
ایک بار کے لیے، اطالوی معیشت کے لیے i خطرات وہ اوپر کی طرف ہیں; یعنی، جی ڈی پی، متعلقہ روزگار کے ساتھ، پیشین گوئی کرنے والوں کے تصور سے کہیں زیادہ بڑھنے کے "خطرات"۔ دونوں اعلی درجے کے اشارے کہ کے اشارے بھروسہ اس فیصلے کی حمایت کریں، جو پہلے سے زیر سایہ ہے۔ معیشت کے ہاتھ پچھلے مہینے.
اس کے بجائے، ایک ایسا ملک ہے جس کے لیے کچھ کو امید ہے کہ خطرات کم ہو جائیں گے: امریکاجہاں ایک معیشت اپنے طور پر ٹھیک ہو رہی ہے، پچھلے سال اسے پہلے سے ملنے والی حمایت کی بدولت، اس کی اپنی حرکیات اور ویکسینیشن مہم، ملی ہے اور حاصل کرے گی۔ سپر محرک انتہائی فراخدلی مالیاتی پالیسیوں اور اب بھی بہت موافق مانیٹری پالیسیوں کے ذریعے۔ اتنا کہ ڈرنے والے ہیں a زیادہ گرمی. مسئلہ متنازعہ ہے۔ درحقیقت، اقتصادی اعداد و شمار تیزی سے بڑھ رہے ہیں، لیکن ہم ان لوگوں سے اتفاق کرنے کے لیے مائل ہیں، ٹریژری سکریٹری جینٹ ییلن سے لے کر پال کرگمین تک، جو سوچتے ہیں کہ 'معیشت سے باہر' کے اعلانات ہیں - جیسا کہ مارک ٹوین نے اخبار میں اپنی موت کا اعلان پڑھنے کے بعد کہا تھا - وقت سے پہلے. اور کسی بھی صورت میں، باقی دنیا کی طرف لے جانے کے لیے ہم آپ کا تہہ دل سے شکریہ ادا کرتے ہیں۔
بین الاقوامی ادارے ہیں۔ عالمی جی ڈی پی کے لیے اوپر کی طرف نظرثانی شدہ پیشین گوئیاںکو محفوظ رکھنے کے لیے وائرس کی واپسی اور کے طور پر ویکسین. CoVID-19 کے نئے کیسز نیچے کی طرف بدلتے رہتے ہیں۔ سال کے آغاز میں i نئے مقدمات فی ملین باشندے تھے۔ سختی سے مختلف: USA، یورپ اور دنیا کو لے کر، سب سے زیادہ قدر (USA, 610) آٹھ گنا کم ترین تھی۔ تازہ ترین اعداد و شمار تین جغرافیائی جہتوں کے لیے ایک دیتے ہیں۔ اقدار کی طرف ہم آہنگی 40 اور 60 کے درمیان۔
کنورجنسی نزول کی طرح اہم ہے، کیونکہ اس کا مطلب یہ ہے۔ کراس آلودگی کے امکانات کم ہو جاتے ہیں۔. جس کا مطلب یہ نہیں کہ دوبارہ تبدیلی ممکن نہیں ہے۔ کا تجربہ برطانیہ: ویکسینیشن کی بہت زیادہ کوریج کے باوجود، یہ واحد یورپی ملک ہے جس نے پچھلے مہینے میں انفیکشن میں اضافہ ریکارڈ کیا ہے، جو اب اٹلی اور جرمنی سے زیادہ ہیں۔
Le ویکسین وہ تیز کرتے ہیں: آبادی کے مقابلے میں فیصد، ان لوگوں کی جنہوں نے کم از کم ایک خوراک لی ہے، براعظم یورپ میں تقریباً 45%، برطانیہ میں 60%، USA میں 50%، چاہے دنیا میں اوسطاً صرف 12% ہو۔ تاہم ہر جگہ تیزی سے اضافہ ہو رہا ہے۔ کے لیے دعوت نامے۔ غریب ترین ممالک میں ویکسین تقسیم کریں۔. جیسا کہ پہلے ہی کئی بار ذکر کیا گیا ہے، اگر سب محفوظ نہیں ہیں تو ہم واقعی کبھی بھی محفوظ نہیں ہوں گے۔. اور جن کے پاس یہ ویکسین نہیں ہے ان کو عطیہ کرنا آپ کے لیے ایک تحفہ ہے، کیونکہ یہ معمول پر آنے میں بہت مدد کرتا ہے۔
La ریپریسا جو کہ مضبوط ہوتا ہے – اور نہ صرف اس میں اٹلی - سارہ 'نیک'جیسا کہ سرمایہ کاری کے زیرقیادت سائیکل میں تبدیلی کو ایک بار کہا جاتا تھا۔ اس 'فضیلت' کے پیچھے مختلف عوامل کارفرما ہیں: ایک طرف ورچوئلٹی، جو تبدیل کرنے کے لئے آیا ہے۔ جسمانیت ملاقاتوں اور کام، ضروریات کی بڑے پیمانے پر سرمایہ کاری کو مضبوط کرنے کے لئے اتفاق اور، عام طور پر، بہت سے طریقہ کار کو 'ڈیجیٹائز' کرنے کے لیے (اور آئیے پیداواری صلاحیت کو بڑھانے کی فوری ضرورت کو نہ بھولیں چپجیسا کہ پچھلے مہینے پہلے ہی بتایا گیا ہے، اور الیکٹرک کاروں کے لیے بیٹریاں)۔
دوسری طرف، دنیا بھر میں اقتصادی معاونت کے پروگرام کمپنیوں کے لیے سرمایہ کاری پر مبنی ہیں۔ بنیادی ڈھانچہ. ایک بار پھر، i کارپوریٹ منافع انہیں معاشی اقدامات سے محفوظ کیا گیا ہے اور سرمائے کی قیمت بہت زیادہ ہے۔ چھوٹی چیزیہاں تک کہ اگر یہ انسانی واقعات کے بارے میں لیوپارڈی کے کہنے سے زیادہ دیر تک رہے گا۔ ایک چوتھا خیال ہے: بحران، جیسا کہ عام طور پر ہوتا ہے، نے میدان میں سب سے کمزور کمپنیوں کو چھوڑ دیا ہے، اور جو باقی ہیں وہ عام طور پر سب سے زیادہ ہیں۔ سرمایہ کاری کے لیے تیار ہیں۔.
اٹلی میں، لیکن یہ ایک عام برائی ہے، کرنے کے ساتھ مسائل ہیں ملازمت کی طلب اور رسد کو پورا کریں۔: بحران نے پیداواری ڈھانچے میں ردوبدل کر دیا ہے، اور PNRR سے لے کر بائیڈن کے ٹریلین ڈالر تک کے مختلف سپورٹ پلانز، ایسے اقدامات میں ہیں جن کے لیے دستیاب سے مختلف مہارتوں کی ضرورت ہے۔ یہاں کرنے کی ضرورت ہے۔ فعال پالیسیاں کام کا.
جو کسی بھی صورت میں اس دور میں ایک اچھی، صحیح اور ضروری چیز ہو گی۔ تبدیلی بہت تیز ہے نپولین کے کاموں کو یاد کرنے کے لیے ("بجلی چمک کے پیچھے رکھی گئی") اور لوگوں کی فوجوں کو بے گھر کرنا۔ اس میں نپولین کے کرتوتوں کے برعکس تبدیلی کی رفتار اچھی چیز نہیں ہے، یہ دیکھتے ہوئے کہ جو لوگ کام اور آمدنی میں پیچھے رہ جاتے ہیں وہ پاپولسٹوں اور حاکمیت پسندوں کے حق میں ووٹ دیتے ہیں۔
مہنگائی کی سطح پر، وہاں لگتا ہے خام مال اور پروڈیوسر کی قیمتیں. عوامل بہت سے ہیں۔ L'آفر کو وبائی امراض کی وجہ سے روکا گیا تھا۔: دونوں کان کنی کے کاموں کے لیے (بندشیں، قرنطینہ…) اور خاص طور پر i کے لیے نقل و حمل کے اخراجات (بندرگاہوں کی بھیڑ، عملے کی بھرتی کے مسائل، ایندھن کی قیمتوں میں بحالی…) وہاں مطالبہ کی طرف سے بھی حمایت کی جاتی ہے توقعات نئی قیمتوں میں اضافہ، جس سے اسٹاک جمع ہوتے ہیں۔
دوسری طرف، مارکیٹس جانتی ہیں کہ 'سبز' معیشت کی طرف منتقلی اور اس کے پرجوش پروگرام بنیادی ڈھانچہ (تانبا، لوہا...) کی وجہ جی ڈی پی کی 'دھات کی شدت' مستقبل قریب میں یہ زیادہ ہو جائے گا. جیسا کہ بین الاقوامی توانائی ایجنسی نے نوٹ کیا ہے، اس میں ایک سرعت ہے۔ توانائی کی منتقلی کی ضرورت میں 40 گنا اضافے کی ضرورت ہوگی۔ لتیمالیکٹرک کاروں اور قابل تجدید توانائیوں کے لیے ضروری؛ کی کھپت میں اضافہ جبکہ گریفائٹ، کوبالٹ اور نکلانہی مقاصد کے لیے، موجودہ سطحوں سے 20-25 گنا زیادہ ہوگا۔
قیمتوں سے پیداوار کی طرف جانا صارفین کی قیمتوںکچھ ایکسلرازیون یہ ناگزیر ہے، اور یہ پہلے ہی میں ظاہر ہوتا ہے۔ امریکی ڈیٹا (مزید برآں اس حقیقت سے مسخ کیا گیا کہ 12 ماہ کا موازنہ کم افراط زر کے ادوار پر مبنی ہے)، یورپی ممالک میں ایسا کم ہے۔ توانائی اور خوراک کو چھوڑ کر صارفین کی قیمتوں میں اضافہ ہے۔ اٹلی اور یورو زون میں اوسطاً 1% فی سال سے کم. لیکن رفتار کو برقرار رکھنا چاہئے۔ فکر سے پاک سطحیں، کیونکہ میں ساختی عوامل کی طرف سے بار بار ذکر کیا گیا ہے لانسیٹ (عالمگیریت، آن لائن فروخت، معیشت کی ڈیجیٹائزیشن سے پیداوری میں اضافہ) قیمتوں میں اضافے کو روکے رکھے گا۔
ہم نے پچھلے مہینے خود سے پوچھا: کیا صارفین اور پیداواری قیمتوں پر تناؤ بڑھے گا۔ شرحیں? کا اعادہ ہوگا۔ 'ٹیپر غصہ' 2013 کے، جب ایک منی گھبراہٹ نے عالمی منڈیوں کو اپنی لپیٹ میں لے لیا؟ اس وقت، فیڈ کیو کے بانڈ کی خریداریوں کو کم کرنے اور کم کرنے کے لیے تیار ہو رہا تھا۔ اور آج بھی کچھ ایسا ہی ہو سکتا ہے۔ اور اس کے بعد امریکہ سے شرح سود پر تناؤ ہر طرف پھیل جائے گا، خاص طور پر ابھرتے ہوئے لوگوں کو نقصان پہنچے گا۔
Ma فیڈ نے 2013 کا سبق سیکھ لیا ہے۔، اور ممکن ہے taperجو کہ آئندہ FOMC بحث کا حصہ بھی ہو گا، کسی بھی صورت میں a ہو گا۔ برفانی درہ. یہ سال کے آخر میں یا 2022 کے شروع میں شروع ہو سکتا ہے۔ جیسا کہ افراط زر کے معاملے میں، وہاں بھی ہیں۔ اچھا اضافہ اور برا اضافہ: اگر اضافہ معیشت کو مضبوط کرنے کی وجہ سے ہے، تو یہ اضافہ ہیں۔ اچھی، یعنی جسمانی، جو معیشت کے عام میکانزم کا حصہ ہیں۔
تاہم، یہ اضافہ فی الوقت نہیں دیکھا جا رہا ہے، اس حقیقت کے باوجود کہ مارکیٹیں مستقبل کی پیشین گوئی کے لیے ہمیشہ تیار رہتی ہیں (یا یہ دیکھنے کے لیے کہ "پہلے، کیا وقت اپنے ساتھ لاتا ہے"، جیسا کہ شاعر اسے زیادہ خوبصورتی سے بیان کرتا ہے) . The ٹی بانڈ کی پیداوار میں بھی کمی آئی ہے۔ گزشتہ ماہ کے مقابلے میں، جبکہ بند اور خداؤں۔ بی ٹی پی ایک کے ساتھ، تھوڑا مختلف ہیں پھیلانے بھی مستحکم.
I حقیقی شرحیںمہنگائی میں اضافے کی بدولت، امریکہ اور جرمنی میں پہلے سے زیادہ منفی ہیں، اور اٹلی میں صفر سے بالکل اوپر ہیں۔ اگر ان میں اضافہ بھی ہوا تو وہ برقرار رہیں گے۔ بحالی امداد ترقی میں ہے، کیونکہ وہ شرح نمو سے کم ہیں۔
دوسری جگہوں سے زیادہ تیزی سے ترقی کرنے والی معیشت کے ساتھ (لیکن چین سے زیادہ تیز نہیں)، امریکہ کو سرمائے کو اپنی طرف متوجہ کرنا چاہیے۔ لیکن کی تبدیلی ڈالر contro یورو (آئیے یہ نہ بھولیں کہ کرنسی کی طلب اور رسد کا 90% سے زیادہ سرمایہ کے بہاؤ کی وجہ سے ہے) رک جاؤ پچھلے مہینے کی سطحوں پر، بدلے میں کے مقابلے میں تقریباً 10 فیصد کمی واقع ہوئی۔ وبائی امراض سے پہلے کی سطح. 2019 کے اختتام کے مقابلے میں اسی طرح کی فرسودگی کے حوالے سے واقع ہوئی۔ یوآن، اور یہاں رجحان زیادہ قابل فہم ہے، اس کے پیش نظر ترقی کے فرق آسمانی سلطنت کے حق میں کھیلتا ہے۔
یورو کی رشتہ دار طاقت بھی اس پر منحصر ہے۔ طویل مدتی حقیقی شرح کا فرقجہاں ڈالر کا ماضی کا فائدہ تقریباً ختم ہو چکا ہے۔ اور یہ اس بات پر بھی منحصر ہے کہ آیا بہاؤ پر شرطیں یورپ کے حق میں ہو سکتی ہیں، جہاں معیشت تیزی سے بہتر ہو رہی ہے۔ وہاں تبادلہ ترتیبتاہم، یہ ظاہر ہوتا ہے مستحکم عالمی معیشت کے چکراتی مرحلے کے سلسلے میں، اور کسی خاص جھٹکے کی توقع نہیں کی جاسکتی ہے۔
I اسٹاک مارکیٹس، میں کہا گیا تھا۔ لانسیٹ جاری رہے، وہ جاری رہیں اچھا مستحکم. اور وہ صحیح ہیں۔ اس Hamletic جنون میں طریقہ ہے. جیسا کہ پہلے ہی ذکر کیا جا چکا ہے، موزیک کے ٹکڑے – ساختی اور اقتصادی – سبھی ایکویٹی سرمایہ کاری کے حق میں ہیں (لیکن یہ 'خریداری کا مشورہ' نہیں ہے).
کیا اس گلاب میں کانٹے ہیں؟ ان واقعات سے صرف کانٹے ہی نکل سکتے ہیں جن پر ہم یقین نہیں کرتے: بڑھتی ہوئی افراط زر کے بعد شرح سود میں اضافہ۔ جسے ہم نے مسترد کر دیا۔ لہذا متبادل ایکویٹی سرمایہ کاری باقی ہے غیر کشش.
ایک منٹ انتظار کریں: ہم Bitcoin کے بارے میں بھول گئے! ایل سلواڈور کے نوجوان پاپولسٹ صدر نائیب بوکیل نے کہا ہے کہ بٹ کوائن اپنے ملک میں قانونی ٹینڈر کی حیثیت حاصل کرے گا۔ اور، اس نے مزید کہا، اگر دنیا کے بٹ کوائنز کا 1% ایل سلواڈور میں لگایا جائے تو اس کی جی ڈی پی میں 25% اضافہ ہو جائے گا (!??)۔ Bitcoin کے بارے میں بات کرتے ہوئے، ہم ماضی میں نرم نہیں رہے ہیں: ہم نے کہا کہ یہ انتہائی کھیلوں اور/یا رولر کوسٹرز سے محبت کرنے والوں کے لیے تھا۔ اور پچھلے مہینے میں، حقائق نے ہمیں بڑی حد تک درست ثابت کیا: زیادہ سے زیادہ سے گراوٹ 40% تک پہنچ گئی۔
