اطالوی معیشت کے انجن میں ڈریگن، ایسا ہی ہوگا۔

2020 کی آخری سہ ماہی کا ڈیٹا پیشن گوئی کی تصدیق کرتا ہے۔ بڑھتے ہوئے امریکہ اور یورپ (اور خاص طور پر اٹلیہ) کم. سہ ماہی کے دوران، یہ کہا گیا تھا کہ گزشتہ ماہ، اقتصادی صورت حال مزید خراب ہوئی، جس نے 2021 کی اس پہلی سہ ماہی کے لیے رہن کو کھڑا کر دیا۔

سال کے آخر میں وبائی بیماری میں تیزی آ رہی تھی اور معیشت کے پہیوں میں مزید اسپینرز کے ساتھ پابندیاں دوبارہ میدان میں آ گئیں۔ اس نقطہ نظر سے، پچھلے مہینے کا ڈیٹا کم منفی ہے۔. کچھ بحالی کے علاوہ، i contagionsپابندیوں کی مخالفت، عالمی اوسط پر سست (اور یورپ کے مقابلے میں امریکہ میں تیز)، جبکہ تحقیقات بھروسہ - گھرانوں اور کاروبار دونوں کے لیے - کافی حد تک دکھاتے ہیں۔ ٹینٹا.

آنے والے مہینے مشکل ہوں گے، خاص طور پر اٹلی میں، جہاں سرپرائز ہو سکتا ہے۔ڈریگن کا اثر، جس سے جزیرہ نما کی بحالی کو تیز کرنے میں بہت مدد ملے گی۔ Mutatis mutandisCarosello اشتہار سے ایک خوش قسمت نعرہ ذہن میں آتا ہے: انجن میں شیر ڈالو، جو 1956 کے بعد سے معاشی معجزے کے گرجتے برسوں کے ساتھ تھا۔ ہاں، آج ہمیں ایک اور سچے معجزے کی ضرورت ہوگی۔ ہم نے الہی پروویڈنس پر کوئی حد نہیں رکھی۔ "وہ خدا کے لیے ایک مشن میں ہے"، جان بیلوشی نے عظیم ماریو کا حوالہ دیتے ہوئے کہا ہوگا۔

دوسری طرف، جس رفتار سے ویکسین تیار کی گئی تھی (حقیقت میں ایک سے زیادہ) اور پوری دنیا کی آبادی کو ٹیکہ لگانے کا عمل جاری ہے۔ اس طرح، آخری میں فیصلہ کا اظہار کیا لانسیٹ ("2021، خوش کن اختتام کی طرف وائرس کی اوڈیسی"، ہم نے عنوان دیا) درست رہتا ہے، شکریہ ویکسین جو راستے میں متنازعہ حادثات کی وجہ سے الجھنے کے باوجود پوری دنیا میں ناقابل برداشت طریقے سے آگے بڑھتا ہے۔

کرہ ارض کی دو بڑی معیشتیں - چین اور امریکہ - کی طرف سے چھو لیا گیا ہے کوویڈ ۔19 بہت مختلف طریقوں سے: آسمانی سلطنت میں وائرس کو تیزی سے قابو میں لایا گیا تھا، جب کہ امریکہ میں اس نے تقریباً 10 میں سے ایک شخص کو متاثر کیا ہے اور اس ماہ اموات کی تعداد نصف ملین سے تجاوز کر جائے گی۔ لیکن، متضاد طور پر، د امریکہ میں، عظیم ممالک میں سے، ان میں سے ایک ہوں جہاں معیشت نے بہتر ردعمل ظاہر کیا ہے۔. شکریہ 'متاثر کن 'ہنگامی کمرہ' (ماضی، حال اور مستقبل) مانیٹری اور بجٹ پالیسیوں کا، اور قدرتی کا بھی شکریہ اقتصادی نظام کی لچک جو ماضی کے دیگر معاملات کی طرح اس میں بھی "بربس اور منفی قسمت کے ڈارٹس" کے رد عمل کو ظاہر کرتا ہے جس سے دوسرے ممالک حسد کرتے ہیں۔ آگے دیکھ رہے ہیں، دو انجن - امریکہ اور چین - مضبوط کراس کنٹری ٹونگ کو یقینی بنائیں عالمی معیشت کی.

پچھلے مہینے ہم نے دیکھا کہ کس طرح کے درمیان وبائی امراض کے 'معاشی اسباق' وائرس کے معاشی نتائج کو جراثیم سے پاک کرنے کے لیے عوامی خسارے اور قرضوں کو نظریاتی اور عملی طور پر قبول کیا گیا ہے، اور مالیاتی اور بجٹی پالیسیوں کے متعلقہ کرداروں کا جائزہ. پیٹرسن انسٹی ٹیوٹ آف انٹرنیشنل اکنامکس کی ایک دلچسپ تحقیق سے ایک اور سبق سیکھا جا سکتا ہے۔کیوں کچھ ماہرین نے وبائی امراض کی تیاری کو غلط سمجھا، کی کولن ایس ہینڈرکس) 2019 میں جاری کردہ رپورٹ کو دیکھتے ہوئے (اس طرح وائرس سے پہلے): گلوبل ہیلتھ سیکیورٹی انڈیکس اس نے تجزیہ کیا (پیشگوئی سے، پیچھے کی نظر میں) کون سے ممالک وبائی امراض کی صورت میں بہتر پوزیشن میں تھے۔ ٹھیک ہے، ان تقرریوں اور SARS-CoV-19 کے خلاف جنگ میں نتائج کے درمیان کوئی تعلق نہیں تھا۔ وہ ہو چکے تھے۔ سیاسی قیادت اور سماجی ہم آہنگی کے متغیرات کو نظر انداز کریں۔، جو پابندیوں کی اطاعت کو متاثر کرتا ہے۔ دو متغیرات جو نئے نہیں ہیں، لیکن ان کا کافی مطالعہ نہیں کیا گیا تھا۔ آئیے اس موضوع پر سیکھے ہوئے تجزیوں کے جنگل کی توقع کرتے ہیں۔

مہنگائی ایک ریزرو تصدیق اور ایک (نصف) تعجب. اس بات کی تصدیق تناؤ میں ہے۔ پروڈیوسر کی قیمتیں اور پر خام مال: (نسبتاً) اچھی صحت بڑے جاذب (چین اور امریکہ)، (نسبتا) اچھی کارکردگی صنعت کی کا احترام سروس اور میجرز نقل و حمل کے اخراجات قیمتوں میں اضافے کی وضاحت کریں۔ (نصف) حیرت اس میں ہے۔صارفین کی بڑھتی ہوئی قیمتیں جنوری میں یورو زون میں وضاحت دو یک طرفہ معلوم ہوتی ہے: کا دوبارہ جائزہ لینا ٹوکری کے وزن (مزید تفصیلات بعد میں دی جائیں گی) اورVAT میں اضافہ (یعنی کمی کا خاتمہ) میں جرمنی، جہاں اضافہ کہیں اور سے کہیں زیادہ تھا۔ لیکن آئیے چیزیں ڈالیں۔ نقطہ نظر: ہم ہمیشہ میں ہیں 'مایوسی کا علاقہ' مرکزی بینکوں کا، یعنی مشہور 2 فیصد سے بھی کم۔

I طویل شرح (10 سالہ بنڈز اور ٹی بانڈز) بنیادی معاشی رجحانات میں معمولی بہتری محسوس کرتے ہیں اور برابر ہیں ہلکی چڑھائیہے. میں اٹلی سیاسی عوامل اقتصادی عوامل سے زیادہ اور زیادہ شمار ہوتے ہیں، اور بی ٹی پی کی پیداوار محتاط جوابی رجحان میں ہے (100 سے نیچے پھیل گئی ہے)، دونوں اس لیے کہ بحالی زیادہ نازک ہے اورڈریگن کا اثر اس نے فروری میں خود کو ظاہر کیا اور شرحوں اور پھیلاؤ کو نیچے لے گیا۔

یہاں بھی، مہنگائی کے معاملے کی طرح، تاہم، چیزوں کو ترتیب دینا ضروری ہے۔ نقطہ نظر. ہم اب بھی تاریخی نشیب و فراز کے قریب ہیں اور وہیں رہیں گے: لی مرکزی بینکوں وہ کلیدی شرحوں کو بڑھانے کی کوئی خواہش نہیں رکھتے اور، اقتصادی سرگرمیوں میں بہتری کے باوجود، وہ کرتے ہیں۔ آؤٹ پٹ گیپ بلند رہتا ہے.

لیے حقیقی شرحیں، برائے نام قدروں میں اضافہ صرف i کے لئے لاگو کیا گیا تھا۔ ٹی بانڈ، جبکہ بند e بی ٹی پی انہوں نے جنوری میں مہنگائی کی بلند شرح کو محسوس کیا۔ یہاں تک کہ اگر حقیقی شرحوں میں کمی معیشت کے لیے خوش آئند ہے، ضروری نہیں کہ یہ آگے بڑھے گی۔ مارکیٹ کی شرح (گھروں اور کاروباروں) کو دیکھتے ہوئے، جیسا کہ اوپر ذکر کیا گیا ہے، قیمتوں میں اضافہ (عام انڈیکس اور کور) یک طرفہ عوامل کی وجہ سے ہے۔ تاہم، i حقیقی شرحیں، یک طرفہ عوامل کے ساتھ یا اس کے بغیر، وہ ہیں۔ جی ڈی پی کی شرح نمو سے بہت نیچے، جو بحالی کے اس سال میں معیشت کے راستے میں مدد کرتا ہے۔

لیے کامبی, کے نزول ڈالرجیسا کہ امریکی معیشت کی مضبوطی زیادہ واضح ہو جاتی ہے۔ کوٹیشنز کی واپسی (یورو کے مقابلے میں 1,23 کی حالیہ کم سے صرف 1,20 سے اوپر) طویل مدتی حقیقی شرح کا فرق T-Bonds اور Bunds کے درمیان (صفر سے 100 بنیادی پوائنٹس تک)، مزید برآں، جیسا کہ اوپر ذکر کیا گیا ہے، جرمنی میں جنوری کی مہنگائی سے متعلق مخصوص عوامل کی وجہ سے متحرک ہوئے۔ اور اس کو خارج نہیں کیا جا سکتا کہ ای سی بیاگرچہ اس کا دعویٰ ہے کہ یہ مانیٹری پالیسی کا ہدف نہیں ہے۔ یورو ایکسچینجنے قیمتوں پر منفی دباؤ ڈال کر اس کو دیر سے متاثر کیا ہے، اس تشویش کا اظہار کرتے ہوئے کہ یورو کی طاقت (جس میں کسی بھی صورت میں ایک سال پہلے کے مقابلے میں ڈالر کے مقابلے میں تقریباً 10 فیصد اضافہ ہوا) افراط زر میں شراکت (جو درحقیقت مانیٹری پالیسی کا ہدف ہے)۔ وہاں چینی سکہ یہ بھی، پچھلے مہینے میں، ڈالر کے مقابلے میں کچھ کھو گیا، لیکن برقرار رکھتا ہے، ایک سال پہلے کے مقابلے میں، گرین بیک کے مقابلے میں تقریباً 8 فیصد کا اضافہ۔

I اسٹاک مارکیٹس وہ ایک میں جاری رکھتے ہیں۔ امید ہے جو کچھ مہینے پہلے پاگل لگتا تھا، لیکن اب 51% مکمل گلاس سے جائز لگتا ہے۔ خوش قسمتی سے، وہ بھی فراہم کرتے ہیں کچھ تفریحجیسا کہ Wallstreetbets/Reddit/GameStop/silver... کے معاملے میں ہمیشہ ایک مثبت کلید میں، یہ سمجھ میں آتا ہے کہ اس بات کا اعادہ کیا جائے جو پچھلے مہینے پہلے سے دیکھا گیا تھا: معمولی حقیقی شرحوں اور اسٹاک مارکیٹوں کی اچھی کارکردگی کو جمع کرکے، دونوں قرض کے سرمائے کی لاگت چی آئی ایل۔ ایکویٹی سرمائے کی لاگت وہ اپنی طرف متوجہ کرتے ہیں مالی حالات معیشت کے لیے بہت بڑی مدد۔

ویکسین معاشی پالیسی کا سب سے طاقتور ہتھیار ہیں۔

قیمتوں میں اضافے سے مہنگائی نہیں ہوتی۔ دو بھی نہیں۔

امریکی معیشت کی طرف سے قیمتوں اور ڈالر کو آگے بڑھایا گیا۔ بیگ اب بھی پر امید ہیں۔