حال ہی میں شائع ہونے والی ایک تحقیق میں بتایا گیا ہے کہ عام طور پر سوچے جانے سے زیادہ اسٹاک کی کارکردگی میں ملک کی تقسیم کا وزن ہوتا ہے۔ دوسرا نتیجہ، اس سے بھی زیادہ دلچسپ، یہ ہے کہ کمزور ممالک کو نقصان پہنچانے کے لیے ٹھوس اور صحت مند ممالک کا انتخاب کرنے سے نہیں کہ بہترین نتائج لازمی طور پر حاصل کیے جاتے ہیں، بلکہ سیاسی اور اقتصادی ماحول میں ہونے والی تبدیلیوں پر توجہ مرکوز کرنے سے۔
متضاد طور پر، ایک ملک جو اس نقطہ نظر سے کامل ہے صرف خراب ہوسکتا ہے، جبکہ ایک ملک جو جہنم کی طرح نظر آتا ہے صرف بہتر ہوسکتا ہے. یقینا آپ کو اس لمحے سے فائدہ اٹھانا ہوگا۔ سنگاپور ہمیشہ سے کامل رہا ہے اور شمالی کوریا اتنے ہی عرصے سے کم رہا ہے۔ اس لیے چیزوں کے بدلنے کے انتظار میں زندگی بھر اور شاید کئی نسلیں لگ سکتی ہیں۔ تاہم، اگر بہتر یا بدتر کے لیے تبدیلی کی چھوٹی چھوٹی باریکیوں کا بھی اندازہ لگایا جائے تو نتائج قابل ذکر ہو سکتے ہیں۔
کیا دریافت ہے، یہ کہا جائے گا، یہ انفرادی عنوانات کے لئے بھی ایک ہی ہے. ایک کامل بلیو چپ کی قیمت پہلے ہی اس طرح کی ہے، جبکہ ایک بیدار ہونے والا ملبہ بہت اطمینان بخش سکتا ہے۔ فرق یہ ہے کہ ایک اسٹاک، خاص طور پر اگر زیادہ تر شیئر ہولڈرز اس کی پرواہ نہیں کرتے ہیں، تو سائے میں رہ سکتے ہیں اور اس کی قدر نہیں کی جا سکتی جیسا کہ اس کا حق ہے۔ دوسری طرف، ایک ملک ہمیشہ توجہ کا مرکز ہوتا ہے، اگر صرف وہاں رہنے والوں کی طرف سے۔
آئیے کچھ ٹھوس مثالیں لیتے ہیں۔ 2014 کے دوران ہم نے کہا اور دہرایا کہ امریکی معیشت دنیا میں سب سے زیادہ ٹھوس اور صحت مند ہے۔ درحقیقت، SP 500 نے یکم جنوری سے یورو میں 12.7 فیصد اضافہ کیا ہے۔ تاہم، انہی مہینوں میں، ہم نے لاتعداد بار یہ کہا اور دہرایا کہ سب سے بدقسمت ممالک میں سے ایک 'ارجنٹینا' ہے۔ اخبارات میں ہم نے پیسو کی قدر میں کمی، ری اسٹرکچرڈ بانڈز پر نیا ڈیفالٹ، تیزی سے گھٹتا ہوا کرنسی کنٹرول اور سرمایہ کاری کی مکمل کمی کی وجہ سے گھٹن کا شکار معیشت اور جہاں تک آنکھ دیکھتی ہے جمود پر مجبور ہونے کی خبریں ہی پڑھی ہیں۔ ٹھیک ہے، بیونس آئرس اسٹاک ایکسچینج نے سال کے آغاز سے یورو میں 47.4 فیصد کی واپسی کی ہے۔ یقیناً، ارجنٹائن روایتی طور پر اپنے غیر ملکی قرض دہندگان کے ساتھ چہرے پر مچھلی کی طرح برتاؤ کرتا ہے، لیکن اس سال یہ کافی تھا کہ مچھلی تھوڑی چھوٹی تھی۔ بانڈ ہولڈرز کو منتقل کریں.
اور دوسری طرف، ایک اقتصادی پالیسی جو کیوب میں افراتفری اور پاپولسٹ ہے، جیسا کہ بیونس آئرس، مقامی شیئر ہولڈرز کو خوش کرتی ہے اور اگر یہ چوک میں افراتفری اور پاپولسٹ ہو جاتی ہے تو انہیں امید سے بھر دیتی ہے۔ سال ملک اب ترقی نہیں کر رہا، کاروبار مخالف پالیسیاں ہیں اور بہت زیادہ نجی قرضہ جمع کر چکا ہے۔ ابھرتی ہوئی صدارتی امیدوار مرینا سلوا وزیر کے طور پر لولا کے بائیں طرف رہی ہیں، انہوں نے اپنے اقتصادی پروگرام کے بارے میں ایک لفظ بھی نہیں کہا اور یہ پوری بورڈ میں ایک مکمل معمہ ہے۔ ساؤ پالو اسٹاک ایکسچینج کا کہنا ہے کہ اس سے کوئی فرق نہیں پڑتا، کوئی بھی امیدوار سبکدوش ہونے والی صدر دلما روسیف سے بہتر ہے۔ نتیجہ یہ ہے کہ ساؤ پالو نے سال کے آغاز سے یورو میں 29 فیصد اضافہ کیا ہے۔ عوامی شعبے میں کمپنیاں اور بھی بڑھ رہی ہیں (پیٹروباس 90 فیصد اوپر ہے)۔ یہ سب کچھ اس بات کی یقین دہانی کے بغیر کہ روسیف دوبارہ منتخب نہیں ہوں گے۔
جہاں تک مشرک کا تعلق ہے، عرب مشرق جو قاہرہ سے خلیج فارس تک پھیلا ہوا ہے، خبروں کے بہاؤ میں شام کی خوفناک خانہ جنگی، غزہ اور اسرائیل کے درمیان تنازع، فرانس اور برطانیہ کی طرف سے قائم کردہ ریاستی سرحدوں کا خاتمہ شامل ہے۔ 1916 اور اسلامی ریاست کے منظر نامے پر پھٹنا جو موت اور دہشت کا بیج بوتا ہے۔ قاہرہ اسٹاک ایکسچینج، یورو میں، اس سال 38 فیصد اضافہ ہوا، سعودی اسٹاک ایکسچینج 34.5، قطر 39.1، امارات 54.1. اسرائیل 7.4 اور فلسطین 0.6 اوپر ہے۔ اپنی طرف سے، ترکی، جو اب شام کے خلاف کھلی جنگ میں ہے، یورو میں 23.2 فیصد بڑھ رہا ہے۔ اور زمین پر کیوں؟ فوج اور سلفیوں (یعنی امریکہ اور سعودی عرب کے زیر کنٹرول) مصر زیادہ مستحکم ہے۔ خلیجی ممالک ایران سے کم خطرہ محسوس کرتے ہیں۔ ترکی افراتفری میں نہیں اترا جیسا کہ خدشہ تھا۔ سب کچھ رشتہ دار ہے۔
جائزہ صرف یوکرین کے ساتھ ختم ہوسکتا ہے۔ یکم جنوری ایک ایسا ملک تھا جو سخت کشیدگی سے گزرا تھا لیکن کیف کے اسکوائر تک محدود تھا۔ آج یہ خانہ جنگی میں ہے، خون کی قیمت دو ہزار ہلاکتوں کے ساتھ، اور ممکنہ طور پر عالمی تنازع کا مرکز ہے۔ کیف کی اسٹاک مارکیٹ میں مقامی کرنسی میں 54.2 فیصد اضافہ ہوا کیونکہ نئی حکومت کاروبار کی حامی ہے (یا آپ کے نقطہ نظر پر منحصر ہے)۔ ہریونیا کی قدر میں کمی کا مطلب ہے کہ یورو میں اسٹاک مارکیٹ میں 2.7 فیصد کی کمی واقع ہوئی ہے۔ کسی بھی صورت میں، ایک ایسی شخصیت جو جاپان، ہنگری، آسٹریا، ایسٹونیا، لٹویا اور مالٹا سے بہتر ہے۔ موسم گرما کے ان ڈگریشنوں سے ہم ایک ایسا خیال کھینچتے ہیں جو ہمیں قریب سے پریشان کرتا ہے۔ یہ معلوم ہے کہ یورو زون بہت نازک صورتحال سے دوچار ہے۔ قرضوں میں اضافہ، پیداوار جمود، افراط زر قریب آ رہا ہے اور افق پر کوئی ساختی راستہ نظر نہیں آتا۔ پھر بھی، بالکل اسی طرح جیسے دنیا بھر کے معاملات میں جن کا ہم نے اوپر ذکر کیا ہے، سال کے آخر میں یا اس میں مقداری نرمی کی امید ہے۔ 2015 کے آغاز میں آنے والے مہینوں میں یورپی سٹاک ایکسچینجز امریکی اسٹاک ایکسچینج سے زیادہ بڑھیں، جیسا کہ تین ہفتوں سے پہلے ہی ہوتا رہا ہے۔
بڑا سوال، یقیناً، کیو کے بارے میں جرمنی کے رویے سے متعلق ہے۔ ہمارا تاثر یہ ہے کہ جرمن حکومت پہلے ہی اسے قبول کر چکی ہے، اگر صرف ایک سنجیدہ کام کرنے والے مفروضے کے طور پر۔ چند ہفتوں تک وہ اسے اوپر سے لٹکائے گا، جیسا کہ وہ ہمیشہ ان معاملات میں کرتا ہے۔ وہ اپنا وقت لے گا، وہ Tlter اور Abs کی خریداریوں کے اثرات کے بارے میں پوچھے گا کہ وہ پہلے واقع ہو، وہ دعوی کرے گا کہ یہ بحیرہ روم کے کیکاڈاس کے لیے ایک اور تحفہ ہو گا، وہ شکار کا کردار ادا کرے گا، وہ کہے گا کہ نہیں آخری لمحے اور پھر وہ ہاں کہے گا۔ فرانس اور اٹلی کے ساتھ اصلاحات پر ہم منصبوں سے بات چیت کریں اور مانیٹری آرتھوڈوکس کے سخت محافظ کی تصویر کی تصدیق کریں۔ خوش کن انجام (ابھی تک یقینی طور پر نہیں، لیکن ہم شرط لگاتے ہیں) اس حقیقت کی وجہ سے ہوگا کہ بحران خود جرمنی کو چھونے لگا ہے اور اس بات پر غور کرنا کہ یورو زون کی پوری سیاسی تعمیر آج 2011 کے مقابلے میں زیادہ خطرے میں ہے۔
ان دنوں جرمن لائن میں اولاند کا عقیدہ کا شور مچانے والا پیشہ، اگرچہ انتہائی کمزوری کے حالات میں انجام دیا گیا ہے، لیکن مکمل طور پر آزاد نہیں ہو سکتا (سیاست میں کبھی بھی کوئی چیز آزاد نہیں ہوتی)۔ ہم منصب، غالباً، کمزور یورو (برسلز اور برلن کی طرف سے فرانسیسی خسارے کو قبول کرنے کے علاوہ) رہا ہے اور رہے گا۔ اور کمزور یورو جلد یا بدیر Qe سے گزرتا ہے۔ ایسا لگتا ہے کہ یہ جاپانی تجربے کو زندہ کرتا ہے۔ Qe کا ابھرنا ین کو کمزور کرتا ہے اور ٹوکیو اسٹاک ایکسچینج کو بند کر دیتا ہے جو کہ ایک بار Qe کے شروع ہونے کے بعد اوور شوٹنگ میں چلا جاتا ہے۔ اس کے بعد استحکام کا دور ہوتا ہے اور پھر دوبارہ ریلی ہوتی ہے۔ ہم نہیں جانتے کہ یہ جاپان میں کیسے ختم ہوگا۔ ایبے کے لیے رضامندی کم ہو رہی ہے اور ان کے منصوبے کے نتائج کی تصدیق ہونا باقی ہے۔ تاہم، یورپ (یوکرین کی اجازت) صرف اس سفر کے آغاز میں ہے۔
