"یورو زون میں طویل انتظار کی گئی QE افراط زر کا مقابلہ کرنے کے لیے ضروری تھا، کیونکہ پچھلے ECB اقدامات کے ذریعے ترقی کے لیے فراہم کردہ محرک تیزی سے ناکافی تھا۔ درحقیقت، طویل مدتی شرحوں میں حقیقی معنوں میں بہت کم کمی واقع ہوئی ہے، یعنی قیمتوں کی حرکیات کو چھوڑ کر، اور جوں جوں بعد میں کمی آتی ہے اس میں اضافہ ہوتا ہے"۔ یہ وہی ہے جو ہم نے Confindustria Study Centre کی ایک تحقیق میں پڑھا ہے، جس کے مطابق ECB کی طرف سے شروع کی گئی 1.140 بلین یورو کے لیے سیکیورٹیز کی خریداری طویل مدتی شرحوں میں 1,1 پوائنٹ کی کمی کا تعین کرتی ہے اور شرح مبادلہ میں 11,4% کی کمی کا سبب بنتی ہے۔ واحد کرنسی کی. ان اثرات کا کچھ حصہ مارکیٹوں سے پہلے ہی متوقع ہے، اس لیے جی ڈی پی پر اثرات زیادہ تیز ہوں گے: مجموعی فروغ 0,8 میں 2015 فیصد اور 1,0 میں 2016 فیصد کے برابر ہوگا۔
"اٹلی میں، بنیادی افراط زر کا 2011 سالہ بی ٹی پی نیٹ 2013 اور 2014 کے درمیان کافی حد تک مستحکم رہا، بہت زیادہ سطح پر، اور صرف 1,19 میں اس میں نمایاں کمی درج کی گئی: جنوری میں 3,22%، 2013 کے آخر میں 2014% سے مطالعہ جاری ہے۔ تاہم، اگر معاشی جمود کے حالات کی روشنی میں جائزہ لیا جائے تو یہ سطح اب بھی بلند ہے۔ اور اگر جرمنی کی اسی قدر سے موازنہ کیا جائے، جہاں 0,64 کے بعد سے حقیقی طویل مدتی شرح منفی علاقے میں واپس آ گئی ہے (جنوری میں -0,43%)۔ امریکہ میں حقیقی شرح XNUMX فیصد تک گر گئی۔
مزید برآں، CSC کے مطابق، "حقیقی طویل مدتی شرحوں میں محدود کمی اطالوی معیشت اور یورو ایریا کے دیگر ممالک کی معیشت کو دوبارہ شروع کرنے کے لیے کافی مضبوط محرک نہیں ہے۔ یہ حالیہ برسوں میں اس کی طویل کمزوری کی ایک وجہ ہے۔ اٹلی اور پورا یورو ایریا اب بھی کم نمو اور کم افراط زر کے طویل مرحلے سے دوبارہ نکلنے کے لیے جدوجہد کر رہا ہے، ایک مانیٹری پالیسی جو اب تک اس کی بحالی میں مدد دینے میں غیر موثر ثابت ہوئی ہے۔ بحران نے ماحول کو تبدیل کر دیا ہے، جس کی وجہ سے ممکنہ ترقی اور افراط زر کے دباؤ میں کمی واقع ہوئی ہے۔ اس مشکل حالات میں، معیشت کو دوبارہ شروع کرنے کے لیے ایک اور بھی وسیع مالیاتی پالیسی ضروری ہے۔
جہاں تک یورو کے علاقے میں حقیقی شرحوں کا تعلق ہے، "وہ ان معیشتوں میں بالکل کم ہیں جنہیں ان کی کم سے کم ضرورت ہے، جیسے کہ جرمنی - مطالعہ کا نتیجہ ہے"۔ جہاں مالیاتی محرک کی سب سے زیادہ ضرورت ہوتی ہے، جیسا کہ اٹلی میں، طویل مدتی حقیقی شرحیں بڑے پیمانے پر مثبت رہتی ہیں۔ یہ یورو ایریا کے ممالک کے درمیان فرق کو بڑھاتا ہے اور دیگر اقتصادی پالیسیوں کے انتظام کو مزید پیچیدہ بناتا ہے۔ ECB کی طرف سے پہلے ہی منظور شدہ اقدامات کے بغیر، تاہم، مختلف معیشتوں کو اصل میں ریکارڈ کیے گئے اس سے بھی زیادہ نمایاں سنکچن کا سامنا کرنا پڑتا۔ اٹلی کے لیے، بینک آف اٹلی 5 کے حالیہ تخمینے بتاتے ہیں کہ 2,7-2012 کے دو سال کے عرصے میں جی ڈی پی میں مجموعی طور پر 2013 فیصد پوائنٹس کے برابر گراوٹ ہوتی اگر ای سی بی نے غیر معیاری مالیاتی مداخلتوں کو اپنایا نہ ہوتا۔ 2011 کی چوٹیوں کے مقابلے پردیی ممالک میں خودمختار بانڈ کی پیداوار کو کم کیا۔
