میں تقسیم ہوگیا

بریکسٹ اور فنانس: بینکوں اور مارکیٹوں پر مشتقات کو نقصان پہنچانا

مارچ 2019 میں یو کے مالیاتی خدمات پر یورپی پاسپورٹ کا نقصان مشتقات کی غیر یقینی صورتحال کو کھولتا ہے: اکتوبر 2018 تک ایک ایسا حل تلاش کیا جانا چاہیے جو تمام بینکوں کی حفاظت کرے، نہ کہ صرف برطانویوں کو۔

بریکسٹ اور فنانس: بینکوں اور مارکیٹوں پر مشتقات کو نقصان پہنچانا

جیسا کہ طویل مذاکرات کے نتیجے میں ہونے والی تمام علیحدگیوں میں، آخری لمحات کے بریگزٹ معاہدے کے ورژن، جو صرف بدترین سے بچنے اور فریقین کے لیے بدترین معاشی نقصان کو محدود کرنے کے لیے نتیجہ اخذ کیے گئے ہیں، متضاد ہوتے ہیں۔ اور بالکل اسی طرح جیسے ایک "سنیپینیٹون" میں، جس کے بغیر ہم زندہ رہ سکتے تھے، یورپی پارلیمنٹ کے صدر تاجانی کے مفاہمت کے بیانات کی تھریسا مے کے ترجمان نے جزوی طور پر تردید کی، جنہوں نے وزیر اعظم سے منسوب الفاظ کی تعریف "غلط" اور غیر متعلقہ تھی۔

تاہم کوئی اس کے مواد کی تشریح کرنا چاہتا ہے۔گزشتہ جمعہ کو معاہدہ، یہ کہا جا سکتا ہے "ہارڈ بریگزٹ" انداز میں صدی کی طلاق کے مفروضے کو ٹال دیا گیا ہے۔ اور اس میں 14-15 دسمبر کو برسلز میں سربراہی اجلاس جس میں یورپی یونین کے رہنما وہاں جمع ہوتے دیکھیں گے یقیناً ایک افتتاحی اعلان ہوگا۔ کہا جائے گا کہ مذاکرات میں ہونے والی پیش رفت کو آپریشنل ٹیبل کھولنے کے لیے موزوں سمجھا جاتا ہے جو کہ یورپی یونین اور برطانیہ کے درمیان تعلقات کی وضاحت کرے گا اور اکتوبر 2018 تک حقیقی اور درست حتمی معاہدے کی تمام پارلیمانوں سے توثیق کرنی ہوگی۔ ممالک، طریقہ کار اور اس کے اپنے قانون سازی کے مطابق، 29 مارچ 2019 تک۔

اس لیے ابتدائی معاہدہ حکومت کے اندر داخلی بحث کے لیے ایک اچھے نقطہ آغاز کے طور پر کام کرتا ہے جسے وزیر اعظم مئی نے 19 دسمبر کو بلایا ہے۔ وزیر اعظم نے خود وزراء کو دعوت دی کہ وہ بریکسٹ پر اپنے خیالات کا اظہار کریں تاکہ بات چیت کو جاری رکھنے کے لیے وسیع تر اتفاق رائے حاصل کیا جا سکے، جو اب علیحدگی کے مزید تکنیکی اور اہم مسائل کے مرکز تک پہنچ جائے گی۔

ایک دلچسپ پس منظر شمالی آئرلینڈ کے درمیان سرحد کے معروف مسئلے سے متعلق ہے، جو بریگزٹ کی تقدیر کا حصہ ہے، اور جمہوریہ آئرلینڈ، جو 45 سالوں سے یورپی یونین میں مضبوطی سے لنگر انداز ہے۔ حقیقت میں یہ پتہ چلتا ہے کہ ECB نے "سرمایہ کی چابیاں" کے ذریعہ مقرر کردہ نظریاتی کوٹہ کے علاوہ آئرش بانڈز خریدے ہیں۔جیسا کہ اس نے فرانس اور اٹلی کے لیے سیاسی طوفان کے اسی طرح کے لمحات میں کیا، اس طرح یہ ثابت ہوتا ہے کہ وہ اپنے مینڈیٹ سے قابل عمل اقدامات کی تعمیل میں مارکیٹ کی رفتار پر ہمیشہ دھیان دیتا ہے۔ کسی ایک یورپی مارکیٹ کا حصہ بننے یا نہ ہونے کا کیا مطلب ہے۔

آنے والے مہینوں میں اور مارچ 2019 کے آخر تک، جب برطانیہ یورپی یونین میں نہیں رہے گا،

برطانیہ کے رہائشیوں کے حاصل کردہ حقوق یورپی شہریت کے ساتھ محفوظ ہیں. اسی طرح نئے آنے والے بھی ہیں، ایم ایس دوبارہ اتحاد پر وہی پابندیاں برقرار ہیں جن کا برطانوی شہریوں کے لیے تصور کیا گیا ہے۔ 2014-2020 کے یورپی بجٹ کو یورپی یونین کے ممالک کے کنٹریبیوشن کوٹہ کو منجمد کرنے کی ضمانتوں کے ساتھ محفوظ کرنا ذہنوں کو تسلی دیتا ہے، جو علیحدگی کے لیے قسطوں میں تقسیم کرنے کا طریقہ بھی تلاش کرے گا۔ اس پر برطانیہ کو €45 اور €50 بلین کے درمیان لاگت آئے گی۔، توقعات کے مطابق۔

اپریل 2019 سے، ووٹ کے نقصان اور کمیونٹی اداروں کے اندر نمائندگی کے ساتھ، برطانیہ لاتعلقی کے ایک نئے مرحلے کا آغاز کرے گا جس میں وہ کمیونٹی کی ہدایات میں ناکام نہیں ہو سکے گا اور اس کی وضاحت کرنا ضروری ہو گا کہ کون سا حل پہلے ہی آزمائے گئے ہیں (نارویجن یا کینیڈین) سب سے زیادہ موزوں ہو سکتا ہے یا نہیں۔ اور یہاں ہم اس سوال کی جڑ پر پہنچتے ہیں کہ کسی بھی دوسرے سے زیادہ اس مرحلے کے توازن کو طویل مدتی علیحدگی کی طرف بڑھا سکتا ہے۔ اگر نارویجن ماڈل کا انتخاب کیا جاتا ہے، تو برطانویوں کو لوگوں کی آزادانہ نقل و حرکت کی ضمانت دینا ہوگی اور وہ یورپی یونین اور/یا دیگر ممالک کے ساتھ آزادانہ تجارتی معاہدے ("FTA") کرنے کے لیے آزاد ہوں گے، لیکن مالیاتی طور پر پاسپورٹ استعمال کرنے کے قابل نہیں ہوں گے۔ مزید خدمات.

یورپی یونین کے مذاکرات کار، مشیل بارنیئر، اس پر بالکل واضح تھے: مارچ 2019 میں چھوڑنے کا مطلب ہوگا مالیاتی خدمات پر "یورپی پاسپورٹ" کا نقصان، جو تقریباً 9 بلین پاؤنڈ سالانہ ٹیکس محصولات کی نمائندگی کرتا ہے۔ برطانوی ریاست کے لیے برٹش بینکرز ایسوسی ایشن کے ذریعہ شمار کیا جاتا ہے۔ بارنیئر نے اس سے بھی زیادہ سختی سے وضاحت کی: "سنگل مارکیٹ ایک پیکیج ہے جس میں 4 ناقابل تقسیم موضوعات کا تصور کیا گیا ہے: مساوی اصول، ادارے، عمل کی آزادی اور واحد ڈھانچے کی مضبوطی۔ اور برطانیہ کے لوگوں کی آزادانہ نقل و حرکت بند کرنے کے فیصلے کا واضح مطلب ہے کہ برطانیہ سنگل مارکیٹ کے فوائد سے محروم ہو جائے گا".

انگریزی مالیاتی شعبے سے لے کر آٹوموٹیو سیکٹر تک چینل بھر کی معیشت پر اثرات بھاری ہونے کا وعدہ کرتا ہے، پہلے سے ہی کم پیداواری صلاحیت کو دیکھتے ہوئے، جیسا کہ چانسلر آف ایکزیکر ہیمنڈ نے بیان کیا ہے، چاہے خوشگوار بریکسٹ کی خبر نے لمحہ بہ لمحہ برطانوی پاؤنڈ کو دوبارہ پٹری پر ڈال دیا۔. بہت سے تجزیہ کاروں کے لیے ایک وہم: کیونکہ مالیاتی خدمات کے کاروبار میں یورو اور دیگر یورپی کرنسیوں میں ڈیریویٹیو کنٹریکٹس کے ساتھ ان کی سیٹلمنٹ (کلیئرنگ) شامل ہوتی ہے۔ سسٹمز اور قانونی ضمانتوں پر بریکسٹ سے آگے کی پختگیوں کے لیے کوئی بھی ازسرنو مذاکرات یورپیوں کے مقابلے اینگلو سیکسن سے مختلف ہیں، نہ صرف انگلش کے لیے بلکہ مارکیٹوں اور بین الاقوامی بینکنگ سسٹم کے لیے ایک بہت بڑا نامعلوم عنصر ہے۔ کیونکہ، سب پرائم بحران سے بھی ظاہر ہوتا ہے، مالیاتی نظام باہم مربوط ہیں اور اس لیے ضمانت کی سطحوں میں ممکنہ تبدیلی کا معاشی اور مالی نقصان نہ صرف برطانوی بینکوں پر لاگو ہوگا۔، اگر اکتوبر 2018 تک تکنیکی طور پر بے عیب حل تلاش نہیں کیا جاتا ہے جو سالانہ 500 بلین ڈالر سے زیادہ کے ٹرن اوور میں شامل تمام بینکوں کی حفاظت کرتا ہے۔

پہلے ہی چھ ماہ قبل ECB دو سال کے بعد دفتر میں واپس آیا تھا، اس نے لندن سے اپنے کنٹرول اور نگرانی کے اختیارات کو درست طریقے سے مشتقات کی کلیئرنگ پر بڑھانے کی درخواست کر کے خطرے کی گھنٹی بجا دی تھی، جو یورو میں تمام مالیاتی خدمات کے لیے قابل توسیع اور پاسپورٹنگ کے ذریعے یورپی یونین کی سرحد سے باہر کی پیشکش کی گئی تھی۔ اس بات کو ذہن میں رکھتے ہوئے کہ یورو ریپو اور شرح سود کے تبادلے کے 99% معاہدے لندن میں طے پاتے ہیں۔ لہٰذا بینکوں اور کلیئرنگ ہاؤسز کی چالوں کا جشن منانے سے پہلے یہ سوچ کر کہ لندن اسٹاک آف ایکسچینج بھی بورسا اٹالیانا کا مالک ہے، اور اس طرح ہمارے پاس پیرس اور فرینکفرٹ کا مقابلہ کرنے کے لیے ایک پکی سڑک ہو سکتی ہے، شاید ہمیں اپنے آپ سے پوچھنا چاہیے۔ بین الاقوامی ضوابط کے نظام کو متاثر کرنے والی تبدیلی کے نظامی اثرات اور کلیئرنگ ہاؤسز جیسا کہ حجم اور مالیاتی اداروں کے لیے کبھی نہیں ہوا۔

کمنٹا