عالمی معیشت مضبوط اور ہم آہنگ ترقی کا سامنا کر رہی ہے۔ مرکزی بینک توسیعی رہتے ہیں۔ مہنگائی کوئی تشویش کی بات نہیں۔ منافع بڑھتا ہے۔ بہت سے لوگ یہ سوچنے لگے ہیں کہ ہم واقعی مہنگائی سے پاک ترقی کے ایک نئے دور میں داخل ہو چکے ہیں اور ہمیں کوئی وجہ نہیں مل رہی کہ سٹاک مارکیٹ کی ریلی کیوں رک جائے۔ یہ واقعی اس طرح ہے؟ آئیے خطرے کے عوامل کا جائزہ لینے کی کوشش کرتے ہیں۔ کچھ بالکل نئے ہیں۔
سعودی عرب. تیل میں گراوٹ اور یہ خیال کہ جیواشم ایندھن اسٹریٹجک زوال کا شکار ہیں ایک ایسے ملک کی بنیادوں کو مسخ کرنا شروع کر دیا ہے جو صرف اس وجہ سے ٹھوس دکھائی دیتا تھا کہ وہ متحرک تھا۔ ساختی کمزوری پھر بدترین لمحے پر آتی ہے، ایک ایسے مرحلے میں جس میں ایران جنوب میں یمن کے ساتھ، مشرق میں قطر کے ساتھ اور شمال میں ایران نواز عراق اور ایک کمزور کردستان کے ساتھ، ایک علوی شام کے ساتھ گھیرا تنگ کرتا ہے۔ اپنے پیروں پر کھڑا ہو رہا ہے اور ایک ایسے لبنان کے ساتھ جو ہر روز حزب اللہ کے شیعوں کے ہاتھوں میں پھسلتا جا رہا ہے۔
سعودی اشرافیہ امریکہ اور اسرائیل سے چمٹی ہوئی ہے، لیکن اس عمل میں خود کو تقسیم کر لیتی ہے کیونکہ اسے ایک منقسم امریکہ ملتا ہے۔ نوجوان شہزادہ محمد بن سلمان ٹرمپ کی حمایت سے ایک بغاوت کے ذریعے اقتدار میں آئے جس نے اپنے اوباما کزن کو پسماندہ کر دیا اور اب وہ انتہائی امیر اور ٹرمپ مخالف الولید پر حملہ کر رہے ہیں۔ جارج فریڈمین، ایک جیو پولیٹیکل اسٹریٹجسٹ، جس نے بہت گہرائی سے سوچا ہے، خانہ جنگی یا نئی بغاوت کے امکان کو رد نہیں کرتا۔ تمام ایران کے ساتھ دروازے پر جو خود کو بہتر طور پر سننے کے لیے دارالحکومت ریاض پر میزائل بھیجتا ہے۔ ایران کے روس، یورپ اور امریکی ڈیموکریٹس میں بہت اچھے دوست ہیں اور وہ پابندیاں ختم کرنے والے جوہری معاہدے کی بدولت اچھی معاشی حالت میں ہے۔
تیل نے ماضی قریب میں لیبیا اور نائیجیریا میں پیداواری بحران پر چند ڈالر کے اضافے کے ساتھ رد عمل ظاہر کیا ہے۔ عرب میں بحران بہت زیادہ اضافے کا سبب بنے گا اور امریکی پروڈیوسروں کو سعودی پیداوار کی کم ہونے کی تلافی کرنے میں ابھی بھی ہفتے لگیں گے۔
کوریا یہ سفارت کاری کا وقت ہے، لیکن کسی وہم میں نہ رہیں۔ کوریا کی جوہری طاقت پر دو دہائیوں سے سفارت کاری جاری ہے اور اس دوران جوہری ہتھیار مزید خطرناک ہوتے جا رہے ہیں۔
امریکہ. ورجینیا اور نیو جرسی میں ڈیموکریٹک جیت نے سیاسی تصویر کو مکمل طور پر تبدیل کر دیا ہے اور بارہ مہینوں میں کانگریس اور 2020 میں وائٹ ہاؤس کی دوبارہ فتح کی راہ ہموار کر دی ہے۔ ڈیموکریٹس میں سے جو بائیڈن نمایاں ہیں، جو صنعت کاروں سے بات کرنے کے قابل ہیں۔ وہ ریاستیں جو ٹرمپ، اور سینڈرز اور وارن کو چھوڑ چکی ہیں۔ کلنٹونائیٹس، جنہوں نے اوبامہ کے سالوں میں بھی پارٹی کو بائیں طرف اعتدال کے ساتھ کنٹرول کیا تھا، ایک جھٹکے میں ہیں۔ گزشتہ سال کلنٹن کی چالوں سے پسماندہ بنیاد پرست، اس بار انتخابی مشین کو کنٹرول کرنے کے لیے بہت محتاط رہیں گے۔ سینڈرز اور وارن کا مطلب جارحانہ ریگولیشن، بھاری ٹیکس، بینک ٹوٹنا، دواسازی اور تیل کے خلاف جنگ، اور ہر قسم کی کاروبار مخالف پالیسیاں ہیں۔
ٹیکس اصلاحات۔ صحت کی دیکھ بھال میں اصلاحات کی ناکامی کے بعد ریپبلکنز کے لیے اپوزیشن میں واپسی سے بچنے کا یہ آخری موقع ہے، لیکن یہ ضروری نہیں کہ راستہ آسان ہو جائے۔ ایک طرف درحقیقت گروہی بقا کی جبلت ہے جس کے لیے ایک معاہدے کی ضرورت ہوگی، دوسری طرف انفرادی جبلت ہے جو اپنے ووٹر کے مزاج کے مطابق ہونے کو کہتی ہے، جو ہر حلقے میں مختلف ہوتے ہیں۔ پھر پارٹی کا ایک حصہ ہے جو ٹرمپ سے نفرت کرتا ہے اور ٹرمپ کی دوبارہ تصدیق پر تاریخی شکست کو ترجیح دیتا ہے۔
بہر حال، ورجینیا اور نیو جرسی میں شکست ایک یاد دہانی کے طور پر کام کرتی ہے کہ لوگ کاروبار کو ووٹ نہیں دیتے اور یہ اصلاحات کاروبار کے حق میں متعصب ہیں اور لوگوں کے لیے بہت کم کام کرتی ہیں۔ اس لیے یہ ممکن ہے کہ کارپوریٹ ٹیکس ریلیف، جو پہلے ہی 2018 کی آمدنی پر بہت سے حسابات میں مارکیٹوں کے ذریعے شامل کیا گیا ہے، توقع سے کم ہو گا یا اگلے چند سالوں میں صرف بتدریج متعارف کرایا جائے گا، یا یہ کہ یہ عارضی اور اگلے تک محدود ہو گا۔ دس سال.
چین۔ ہمیشہ کی طرح، کانگریس تک سب کچھ کامل اور چمکتا ہوا تھا، لیکن اس کے ختم ہونے کے اگلے دن سے ہی ہم نے شرح میں تیزی سے اضافے، ترقی میں سست روی اور اسٹاک مارکیٹ کی اونچی سطح کے بارے میں انتباہات دیکھے۔ شکر ہے، اب تک، کوئی خاص سنجیدہ بات نہیں، لیکن اس کے باوجود رفتار کا ضیاع۔
پوزیشننگ۔ سطح پر یہ کوئی مسئلہ نہیں ہے، کیونکہ پورٹ فولیوز میں ایکویٹی کا فیصد خاص طور پر زیادہ نہیں ہے۔ تاہم، قریب سے دیکھتے ہوئے، ہم دیکھتے ہیں کہ بانڈ کے حصے نے، حالیہ برسوں میں، کارپوریٹ جزو کی ترقی دیکھی ہے، جو اکثر بہترین معیار کا نہیں ہوتا ہے۔ اسٹاک مارکیٹ میں گراوٹ کم خطرے والی حکومتوں کے لیے اچھا ہو گا، لیکن کارپوریٹس کے لیے برا ہو گا۔ بٹوے، اس وقت، تقریبا بورڈ بھر میں بے نقاب ہو جائیں گے. ETFs کے دھماکے پر بھی غور کریں، جو اکثر خطرے سے بچنے والے عوام کی طرف سے خریدا جاتا ہے جو اتار چڑھاؤ کو برداشت کرنے کے لیے تیار نہیں ہوتے۔ ان عوامل کا مجموعہ کسی بھی لمحے ہلکا ہونے کی خواہش پیدا کر سکتا ہے اور اتار چڑھاؤ کو بڑھا سکتا ہے۔
خلل. کاروں میں زندگی گزارنے والے باب لٹز نے لکھا ہے کہ بیس سالوں میں کاریں گھوڑوں جیسی ہو جائیں گی جو کبھی ہر جگہ ہوتے تھے اور اب صرف ان دولت مندوں کی جائیدادوں پر ہیں جو سبز رنگ میں سواری کرنا پسند کرتے ہیں۔ یہ ایک ساختی مسئلہ ہے، یہ کہا جائے گا، لیکن یہ کہ یہ شعبہ ایک الیکٹرک پر بہت زیادہ رقم خرچ کرنے کی تیاری کر رہا ہے جو کم منافع بخش ہو گا، اگلی سہ ماہی رپورٹس میں پہلے ہی نظر آنا شروع ہو جائے گا۔ اور یقینی طور پر آٹو انڈسٹری واحد شعبہ نہیں ہے جو طوفان میں داخل ہونے والا ہے۔ ہم صرف انرجی، فارماسیوٹیکل، ڈسٹری بیوشن اور فنانس کے بارے میں سوچتے ہیں۔
ہم وہیں رک جاتے ہیں، یہ یاد رکھتے ہوئے کہ بعض اوقات آپ کو ٹھیک کرنے کے لیے ٹرگر کی ضرورت نہیں ہوتی ہے۔ درحقیقت، بار بار ایسا ہوتا ہے کہ بازار خود دہن میں چلا جاتا ہے اور پھر راستے میں نزول کے جواز تلاش کرتا ہے۔ ہم اسے ریچھ کی منڈی نہیں کہنا چاہتے۔ ہم اپنے آپ کو یہ سوچنے تک محدود رکھتے ہیں کہ اصلاح کے لیے، وقت آنے پر، دوسرا مشتق کافی ہوگا، یعنی منفی حیرت کی ضرورت کے بغیر، مثبت حیرت کے بہاؤ کو کمزور کرنا۔ Bundeswehr کی سطح تک پہنچے بغیر، جو یورپ اور بحر اوقیانوس کے اتحاد کی تحلیل کے منظرناموں کی تیاری کر رہا ہے، سرمایہ کاروں کے لیے بہتر ہوگا کہ وہ اپنے پورٹ فولیوز کو کسی نہ کسی قسم کے تناؤ کے امتحان میں جمع کرائیں، جس کے بعد وہ اس سے لطف اندوز ہو سکیں گے کہ بیل مارکیٹ کیا ہے۔ اب بھی ماننا چاہیں گے۔
