Benedetto Croce طویل عرصے سے فیشن سے باہر چلا گیا ہے (آج جینٹائل بہت زیادہ ہے) لیکن اس کا خیال کہ تاریخ ہمیشہ معاصر تاریخ ہے زندہ اور نتیجہ خیز ہے۔ امریکہ میں کرسٹوفر کولمبس کے مجسمے جس کے ساتھ تباہ کیے جاتے ہیں اور جیفرسن اور یہاں تک کہ واشنگٹن کے لوگوں کو بھی بدنام کیا (جیکسن نصف صدی سے پہلے ہی بدنامی کا شکار ہو چکا تھا) یہ اس بات کا شاندار مظاہرہ ہے کہ تاریخ کا ہیگلین ٹربیونل ہمیشہ موجودہ قانون کی بنیاد پر فیصلہ کرتا ہے اور کبھی بھی اس قانون کی بنیاد پر جو اس وقت نافذ نہیں ہوتا تھا۔ جس وقت واقعات رونما ہوئے۔ اور یہاں تک کہ سیاسی طور پر درست بھی اس جال میں پھنس جاتا ہے، جو ایک رشتہ دار اور سیاق و سباق کے ماہر کے طور پر پیدا ہوتا ہے اور آج مکمل طور پر غیر سیاق و سباق سے پاک ماضی پر عائد مطلق قدر کے فیصلے کا سب سے زیادہ پرجوش اطلاق ہوتا ہے۔
کروس کا مقالہ اتنا گھمبیر ہے کہ اس کا اطلاق نہ صرف ماضی کی تاریخ پر ہوتا ہے، جسے مسلسل دوبارہ لکھا جا رہا ہے، بلکہ مستقبل کی تاریخ پر بھی لاگو ہوتا ہے۔ سائنس فکشن، یہاں تک کہ وہ بھی جو گہرے مستقبل میں جانے کی کوشش کرتا ہے، ہمیشہ، فلیگری، حال کے خوابوں اور ڈراؤنے خوابوں کی داستان ہے جس میں یہ تصور کیا جاتا ہے۔ پچاس کی دہائی کا سائنس فکشن تاریک اور پاگل ہے، لیکن اس کے بعد کی دہائی میں اسٹار ٹریک کی پہلی سیریز آزادی پسند اور ہلکے پھلکے ہے اور یہ سمر آف محبت کی روح کو غیر ملکیوں پر بھی لاگو کرتی ہے۔. دوسری اور تیسری سیریز زیادہ کمپوز ہو گئی ہے لیکن ریگن اور کلنٹن کے اپنے سالوں کی امید کو برقرار رکھتی ہے۔ آخری، سب سے بورنگ، آخر کار سیاسی طور پر درست ہو جاتا ہے اور کہکشاں میں زندگی کی تمام شکلوں کے تنوع کا بہت احترام کرتا ہے، لیکن بہت زیادہ خطبات کی وجہ سے یہ سامعین کو منہدم کر دیتا ہے اور بے عزتی سے بند ہو جاتا ہے۔
FOMC کے غریب حضرات ہر تین ماہ بعد مستقبل کی کہانی کو تفصیل سے بتانے کی مشق میں مبتلا ہو جاتے ہیں، چاہے تفصیلات اگلے تین سالوں تک ہی محدود ہوں۔ وہ مطمئن نہیں ہیں، جیسا کہ دیگر تمام مرکزی بینک کرتے ہیں، افراط زر اور نمو کی پیشن گوئی سے، لیکن وہ تین سال کی مدت میں سود کی شرح کے وقت کے پابند راستے کا تصور کرنے کے لئے اس حد تک آگے بڑھتے ہیں۔. یہ پہلے سے ہی بہت کچھ ہو گا، لیکن، ناقابل تصور کی ہمت کرتے ہوئے، وہ اس سے بھی آگے بڑھتے ہیں اور ٹرمینل توازن کی شرح کی نشاندہی کرتے ہیں، وہ شرح جو وقت کے اختتام کو ہمیشہ کے لیے وصیت کرے گی۔ کوئی تصور کرے گا کہ اس یو کو پتھروں میں تراشی ہوئی ہے اور وقت کے آغاز سے ہی حکمت کی کتابوں میں اپنے آپ کے برابر ہے، لیکن اس کے بجائے یہ ہر چھ ماہ بعد تبدیل ہوتا ہے۔
یہ 4.25 میں 2012 تھی، 4 میں گر کر 2013، 3.75 میں 2014 اور پھر، اس سے بھی زیادہ تیزی سے، مارچ 3.25 میں 2016، دسمبر میں 3 اور آج 2.75 ہوگئی۔ ان تخمینوں کی ماورائی اور حقیقی طور پر آگے نہ دیکھی جانے والی نوعیت واضح ہے۔. اگر مہنگائی اور نمو پچھلے چھ مہینوں کے دوران توقع سے کم رہی ہے، تو وہ ہمیشہ کے لیے کم ہوں گی اور کم حتمی شرح کی ضرورت ہوگی۔ جنت کی خاطر، خدا نہ کرے، ایسا نہیں ہے کہ انسانی طور پر ہم زیادہ کچھ کر سکتے ہیں۔ پوپر نے پہلے ہی یہ ثابت کر دیا ہے کہ چونکہ سائنس کی ترقی کا اندازہ نہیں لگایا جا سکتا، نہ ہی تاریخ کی، جس میں سائنس کی تاریخ ایک جزو ہے، پیشین گوئی کی جا سکتی ہے۔
اور شرحوں کو چھوڑ دو۔ مسئلہ تخمینوں کی خرابی کا نہیں ہے (صرف وہ لوگ جو غلطیاں نہیں کرتے)۔ مارکیٹ، باخبر یا بے ہوش، مستقبل کے بارے میں مسلسل اندازے لگاتی ہے اور اسی لیے مسلسل غلطیاں کرتی ہے اور خود کو درست کرتی ہے۔. مسئلہ یہ ہے کہ ایکسٹراپولیشن (مستقبل کا تخمینہ صرف اس کی بنیاد پر کرنا) اور پیشین گوئی (مستقبل کا تخمینہ جو معلوم ہے اس کی بنیاد پر، بلکہ معلوم نامعلوم پر بھی) کے درمیان فرق ہمیشہ واضح نہیں ہوتا ہے۔ اور جو ابھی تک نامعلوم ہیں۔ )۔ گفتگو خلاصہ لگ سکتی ہے، لیکن اس کے بہت ہی ٹھوس اثرات ہیں۔ آج مارکیٹیں ایک دنیا کو بظاہر توازن اور عملی طور پر کامل دیکھتی ہیں۔
افراط زر کم اور مستحکم ہے (ای سی بی کے لیے دو سالوں میں یہ بالکل ویسا ہی ہوگا جیسا کہ آج ہے اور فیڈ کے لیے یہ تین سالوں میں صرف 0.4 پوائنٹ زیادہ ہوگا)، ترقی باقاعدہ ہے اور کم از کم امریکہ میں بے روزگاری کی شرح اس سطح کے بہت قریب پہنچنا بند ہو گیا جس سے اجرت کی افراط زر شروع ہو جاتی ہے اور حال ہی میں ایک پرسکون اور بے ضرر جگہ پر منتقل ہو گئی ہے۔ اس تناظر میں، مرکزی بینکوں کا خیال ہے کہ مارکیٹ، انہیں وقتاً فوقتاً نرخوں میں اوپر کی طرف چھوٹی ایڈجسٹمنٹ کرنی پڑیں گی۔، لیکن اتنا بڑا نہیں جتنا کہ فیڈ ہماری طرف اشارہ کرتا رہتا ہے۔ ایک خوبصورت اور مستحکم دنیا میں، رفتار کئی گنا بڑھ کر اسٹاک کو بڑھانے کے لیے کافی ہے۔
اور جڑتا قوت، جب تک کہ یہ رکاوٹوں کو پورا نہیں کرتی، کبھی ختم نہیں ہوتی۔ اس وجہ سے، بہت سے لوگ سوچتے ہیں، اب بیچنا کوئی معنی نہیں رکھتا کیونکہ قیمتیں بالکل مہنگی ہیں۔ اگر رکاوٹیں آتی ہیں تو ہم اس پر نظر ثانی کریں گے، لیکن مزید ممکنہ الٹا مہینوں، سہ ماہیوں یا سالوں کو کیوں ترک کریں؟ مسئلہ یہ ہے کہ ہم پہلے ہی جانتے ہیں کہ 2018 تقریباً ایک خاص رکاوٹ اور دو ممکنہ مداخلتیں لے کر آئے گا، ضروری نہیں کہ منفی بلکہ ممکنہ طور پر عدم استحکام پیدا کرے۔ پہلی تقریباً یقینی رکاوٹ یہ ہے کہ عالمی لیکویڈیٹی بڑھنا بند کر دے گی۔ 2009 کے بعد پہلی بار اور 2019 میں چھوڑنے کی تیاری کرے گا۔
جہاں تک دو مداخلتوں کا تعلق ہے، آئیے امریکن ٹیکس ریفارم کے بارے میں بات کرتے ہیں، جو ہو سکتا ہے کہ ہو اور شاید نہ ہو، اور نیا ٹرمپین فیڈ، جو شاید آج کے جیسا ہی ہو گا اور ہو سکتا ہے کہ اس کا رخ بالکل مختلف ہو۔ اگر اصلاحات ہوتی ہیں لیکن نیا فیڈ وہی ہوگا جیسا کہ ہم جانتے ہیں تو اسٹاک مارکیٹ اوپر جائے گی۔لیکن قیمتیں اور ڈالر آج ہماری سوچ سے زیادہ ہوں گے۔ اور جلد یا بدیر، ایک طرف ریٹ اور ڈالر اور دوسری طرف اسٹاک مارکیٹ آپس میں ٹکرائے گی۔ اگر اس کے بعد اصلاح ہوتی ہے اور فیڈ کی حکمت عملی تبدیل ہوتی ہے اور وہ انتہائی توسیعی بن جاتا ہے (یا دوبارہ بن جاتا ہے) تو ہمارے پاس ابتدائی طور پر مضبوط سٹاک مارکیٹیں ہوں گی لیکن شدید پریشانی میں طویل بانڈز ہوں گے، کیونکہ افراط زر کی توقعات دوبارہ اوپر کی طرف بڑھنا شروع ہو جائیں گی۔
فیڈ کی ٹرمپ کے لیے یہ اسٹیبلشمنٹ اور انتخابی اتفاق رائے کے درمیان ایک مشکل انتخاب ہوگا۔. یہ بھی تلاش کرنا مشکل ہو گا، یلن کے علاوہ، ایک ریپبلکن امیدوار جو گزشتہ سال کی انتخابی مہم کے دوران مانیٹری پالیسی کو تیزی سے معمول پر لانے، یعنی بہت زیادہ شرحوں پر زور دے کر جل نہیں پایا تھا۔ کچھ بھی ہو، فیڈ اور ریفارم اس وجہ سے موجودہ پرسکون اور منظم فریم ورک کے حوالے سے غیر مستحکم عناصر بننے کا خطرہ رکھتے ہیں۔ اس وجہ سے ہم سوچتے ہیں کہ جڑت کی لکیر، بغیر کسی پریشانی کے پرسکون طور پر طویل بانڈز اور حصص میں رہنے کی، کسی بھی صورت میں تناؤ کا امتحان لیا جانا چاہیے۔ کوئی خاص رش نہیں ہے اور سال کے آخر تک آپ آٹو پائلٹ پر بھی آگے بڑھ سکتے ہیں، لیکن کم از کم عکاسی کے ساتھ آگے بڑھنا بہتر ہے۔
