نامعلوم آلات سے لے کر مطلق مرکزی کردار تک۔ یہ کے بارے میں ہے AT1 بانڈز، جو کے تناظر میں کریڈٹ سوئس بیل آؤٹ 16 بلین یورو سے زیادہ کی قیمت کے لئے رائٹ آف کیا گیا ہے۔ یہ حکم سوئس مالیاتی ریگولیٹر Finma کی طرف سے آیا اور اس نے سرمایہ کاروں کی طرف سے کافی تنازعات کو جنم دیا، کیونکہ اس نے اس اصول کو الٹ دیا جس کے مطابق، دیوالیہ ہونے کی صورت میں، بانڈ ہولڈرز کے مقابلے میں حصص یافتگان سب سے پہلے کمپنی کا نقصان برداشت کرتے ہیں۔ اس نے ایک نظیر قائم کی اور سرمایہ کاروں کو دوسرے بینکوں کے AT1 قرضوں کی ہولڈنگز کے لیے ڈرایا۔ لیکن وہ بالکل کیا ہیں؟
آسان الفاظ میں AT1s کیا ہیں؟
AT 1 بانڈز (اضافی ٹائر-1 بانڈ) ہیں۔ بدلنے والے ہائبرڈ بانڈز تجارتی بینکوں اور نجی کریڈٹ اداروں کے ذریعہ جاری کردہ۔ یہ بینک ان بانڈز کو بیلنس شیٹ پر بنیادی اپنے فنڈز کے طور پر ڈالنے کے لیے استعمال کرتے ہیں: کسی بھی نقصان کو جذب کرنے کے لیے ایک قسم کا بفر۔
وہ بعد میں بنائے گئے تھے۔ مالی بحران 2007-2009 کے لیے حکومت کی مالی اعانت سے چلنے والے بینک بیل آؤٹ کی ضرورت سے بچنے کے لیے۔ اس وقت، نظام کو بچانا کمیونٹی کی ذمہ داری تھی کہ وہ Lehman Brothers جیسے بہت سے بینکوں کو ایک ساتھ ناکام ہونے سے روکے۔
AT1 بانڈز کیسے کام کرتے ہیں؟
ان کی پختگی کی کوئی تاریخ نہیں ہے (وہ جلد ادائیگی کے امکان کے ساتھ دائمی ہیں) اور ان کا مقصد ادارہ کے کاموں کو متاثر کیے بغیر نقصانات کو جذب کرنا ہے۔ جب کھاتوں میں کوئی مسئلہ نہیں ہوتا ہے، تو ان کا کام بانڈز کی طرح ہوتا ہے: خریداروں کو کریڈٹ پر سود ادا کیا جاتا ہے اور واجب الادا ہونے پر ادا کیا جاتا ہے۔ تاہم، جب چیزیں غلط ہو جاتی ہیں اور ٹرگر پوائنٹس تک پہنچ جاتے ہیں، جیسے کہ بینک کا سرمایہ مخصوص اثاثوں کی سطح سے نیچے گرنا، بانڈز حصص میں تبدیل ہوتے ہیں۔، جاری کنندہ کے قرض کو ٹھیک ٹھیک کم کرنا اور نقصانات کو جذب کرنا۔
وہ کیا خطرہ پیش کرتے ہیں؟
ان بانڈز میں کسی بھی مقررہ آمدنی کے مسئلے جیسے ہی خطرات ہوتے ہیں، یعنی شرح سود کا خطرہ اور جاری کنندہ کا خطرہ۔ لیکن اہم خطرات میں سے ایک، جیسا کہ ہم نے دیکھا ہے، ڈیفالٹ کا خطرہ ہے۔ باز ادائیگی. اگرچہ یہ ماتحت قرض زیادہ منافع کی پیشکش کرتا ہے، لیکن یہ ہستی کے معدوم ہونے اور اس کے نتیجے میں ختم ہونے کی صورت میں جمع کرنے کی صلاحیت کے نقصان کی صورت میں حاصل کیا جاتا ہے (عام قرض دہندگان کے حوالے سے ترجیح کے لحاظ سے ماتحت ادائیگی ہونے کی وجہ سے)۔
AT1 بانڈز کیا پیداوار پیش کرتے ہیں؟
AT1 بانڈز، پیشکش a پیداوار زیادہ، 4% سے 10% تک، اتنا زیادہ انحصار بینک کے کریڈٹ کے معیار پر نہیں بلکہ جاری کنندہ کے سرمائے کے ڈھانچے میں ان سیکیورٹیز کی ماتحتی کی سطح پر ہے۔ درحقیقت، AT1 بانڈز کی ترجیح سینئر قرض کے مقابلے میں کم ہوتی ہے، جو بعد کے قرضوں سے زیادہ کوپن کی گنجائش فراہم کرتا ہے۔
بینک کا سرمایہ اوقاف کیسے کام کرتا ہے؟
ان کے مرکزی کردار کو دیکھتے ہوئے، بینک شدید دباؤ میں ہیں۔ ضابطہ جس میں اس بات کے بھی اصول ہیں کہ کتنی رقم الگ کرنی ہے – بنیادی طور پر شیئر ہولڈرز اور دوسرے سرمایہ کاروں سے جمع کی گئی رقم، نیز کوئی بھی برقرار رکھا ہوا منافع – "تناؤ" کے وقت جھٹکا جذب کرنے والے کے طور پر کام کرنے کے لیے۔
2008 کے مالیاتی بحران کے بعد سے مضبوط ہونے والے قواعد کے تحت، بینکوں کے پاس سرمائے کی مختلف سطحوں کو درجوں میں تقسیم کیا گیا ہے۔ سب سے اوپر سرمایہ ہے۔ کامن ایکویٹی ٹائر 1جو کہ بینکوں کے لیے فنڈنگ کا بنیادی ذریعہ ہے اور ایکویٹی اور برقرار آمدنی سے آتا ہے۔
اگلی پرت AT1 کیپٹل ہے۔ ان بانڈز کے نیچے ٹائر XNUMX کیپٹل ہے، جس میں شامل ہوسکتا ہے۔ ماتحت قرض، یعنی بانڈز جو سینئر قرضوں اور عام ڈپازٹرز کے پیچھے ہیں۔
کریڈٹ سوئس کا صفایا کیوں کیا گیا؟
جیسا کہ اوپر بتایا گیا ہے کہ سوئس حکام نے فیصلہ کیا ہے۔ تمام AT1s کو صاف کریں۔ اسے حریف UBS کے سپرد کرنے سے پہلے کریڈٹ سوئس کی طرف سے جاری کیا گیا۔ اسی وقت انہوں نے سوئس کمپنی کے شیئر ہولڈرز - خاص طور پر سعودی اور قطری شیئر ہولڈرز کو 0,72 سوئس فرانک فی شیئر کے ساتھ معاوضہ دے کر "بچاؤ" کرنے کا فیصلہ کیا۔ تاہم، انتخاب نے نظیر پیدا کی ہے کیونکہ یہ یورپی مالیاتی آلات کے درجہ بندی کو ختم کرتا ہے۔
بینک ریزولوشن ڈائریکٹو کے مطابق brrd (بینکنگ ریکوری اینڈ ریزولیوشن ڈائریکٹیو)، جو کہ بینکنگ کے بحرانوں کو کنٹرول کرتا ہے اور اسی لیے نام نہاد ضمانت میں ("اندرونی بیل آؤٹ")، پہلی جگہ پر "حملہ آور" مصنوعات میں حصص ہیں۔ صرف اس صورت میں جب یہ کافی نہیں ہے تو AT1s کی قدر ختم ہو جائے گی، پھر Tier2 بانڈز (یا AT2s) کی، پھر دیگر ماتحت سیکیورٹیز کی اور صرف اس صورت میں جب یہ سب کافی نہ ہو تو کسٹمر کے ڈپازٹس کو چھو لیا جائے گا، فی ڈپازٹر 100.000 یورو سے زیادہ کے حصے کے لیے۔ .
کریڈٹ سوئس ٹیک اوور کے معاملے میں، FINMA نے کہا کہ یہ سودا بینک کے تمام AT1 بانڈز کی قیمت میں "مکمل تحریر" کو متحرک کرے گا، یعنی بانڈ ہولڈر بہرحال اپنی پوری سرمایہ کاری سے محروم ہو جائیں گے۔
At1 بانڈز: یونیکیڈیٹ کا اقدام
جرمنی میں ایک اور موڑ آیا، جہاں گزشتہ جمعرات کو بینک ڈوئچے پیفنڈبریف بینک نے اعلان کیا کہ وہ 1 ملین AT300 بانڈ پر اپریل میں پیش کردہ "کال" آپشن کو استعمال نہیں کرے گا۔ اسی راستے سے وہ سفر کرے گا۔ ایریل بینک. یہ ہے بازاروں کو خوفزدہ کر دیا۔ اور اس نے دوسرے بینکوں کے قرضوں میں فروخت کو ہوا دی ہے، کیونکہ سرمایہ کار اس بات کا جائزہ لینے کے لیے ہچکچاتے ہیں کہ آیا ان کے دوسرے بینکوں کے AT1 قرضوں کے ہولڈنگز کے ساتھ بھی ایسا ہی ہو سکتا ہے، جس کی مالیت $275 بلین سے زیادہ ہے جس میں یورپی جاری کنندگان کا 80% سے زیادہ حصہ ہے۔ کل مارکیٹ.
کی میعاد ختم ہونے والے اگلے میں سے ہیں۔ Unicredit. دوسری طرف، بینکنگ گروپ، مئی 2017 میں دائمی قرض کو پہلی مفید ونڈو پر واپس منگوانے کے لیے تیار ہوگا جو 3 جون سے شروع ہوگا۔ لیکن آگے بڑھنے سے پہلے، اینڈریا اورسل کی قیادت میں بینکنگ گروپ نے رہنمائی کے لیے ای سی بی سے پوچھا۔ ایک ایسا اقدام جو مارکیٹ کے طریقوں کی تعمیل کرنے کے بینک کے ارادے کا اشارہ کرتا ہے اور جو مارکیٹوں اور بچت کرنے والوں اور صارفین کو بھی اعتماد کی واضح علامت پہنچاتا ہے۔
