ایک صحت مند معیشت
2,5-1992 کی مدت میں 2008% کی اوسط شرح نمو کے ساتھ، سویڈن طویل عرصے سے EU27 کے معاشی طور پر مضبوط ممالک میں سے ایک رہا ہے (+1,8% فرانس، +1,5% جرمنی، +1,3%% اٹلی)۔ 2008-09 کے معاشی-مالی بحران اور اس کے بعد کے واقعات نے اس پوزیشن کو مزید مضبوط کیا ہے: 100 میں 2007 کے برابر جی ڈی پی کے ساتھ، 2012 کے آخر میں سویڈن 105,2 پر، EU27 99,3 پر، جرمنی 103,7 پر، اٹلی 93,0 پر تھا۔ موجودہ سال کے بقیہ حصے اور 2014 کے لیے متوقع پیش رفت اس فائدہ میں مزید اضافے کی طرف اشارہ کرتی ہے۔
باقی براعظموں کے مقابلے میں 2008-09 میں قدرے زیادہ شدید کساد بازاری کے بعد، سویڈن ایک ٹھوس اور مسلسل بحالی کو ہوا دینے میں کامیاب ہوا ہے، اس طرح جمود/کساد بازاری کے نئے مرحلے سے بچنے کے لیے 13 EU27 ممالک میں درجہ بندی کی گئی ہے۔ . 2010-12 کی تین سالہ مدت میں نجی کھپت میں مجموعی طور پر (حقیقی اصطلاحات میں) 7,8% اضافہ ہوا (EU0,5 میں اوسطاً +27%) جبکہ مشینری میں سرمایہ کاری 21% (+6%) سے تجاوز کر گئی۔ بے روزگاری، اگرچہ طویل مدتی اوسط سے اوپر ہے (7,4-1992 کے عرصے میں 2008%) کسی بھی صورت میں مجموعی طور پر علاقہ 2 میں ریکارڈ کی گئی سطح سے بہت نیچے ہے (2012 میں، EU8,0 میں 10,5% کے مقابلے میں 27% اور یورو زون میں 11,4٪)۔ مزید برآں، کم از کم بیس سالوں سے، بیرونی کھاتوں میں بڑی حد تک سرپلس رہا ہے: گزشتہ سال کے آخر میں جی ڈی پی کے سلسلے میں، تجارتی توازن میں 2,5% اضافہ ہوا ہے، اور کرنٹ اکاؤنٹس میں +7% اضافہ ہوا ہے۔
اقتصادی ترقی کی پیشن گوئی موجودہ سال (EU1,5 میں -0,1% کے مقابلے میں +27%) اور اگلے (+2,5% بمقابلہ +1,4%) دونوں کے لیے سازگار ہے۔ تاہم، اگر اینٹی سائیکلیکل مداخلت کی ضرورت تھی، سویڈن کے پاس اس پر عمل درآمد کے لیے کافی گنجائش ہے: عوامی قرضہ جی ڈی پی کے 40% تک نہیں پہنچتا (EU50 اوسط سے تقریباً 27 فیصد پوائنٹس کم)، عام طور پر مثبت کرنٹ کا نتیجہ۔ بیلنس (2000 کے بعد صرف چار مستثنیات) یا زیادہ سے زیادہ منفی حد تک محدود حد تک (آخری عوامی خسارہ جی ڈی پی کے 1,5 فیصد سے زیادہ 1997 کا ہے)۔
سویڈش منظر نامے کے کم سازگار پہلوؤں میں سے گھرانوں اور کاروباروں کی طرف سے جمع کردہ قرضوں کی اعلیٰ سطح ہے۔ غیر مالیاتی نجی شعبے کی مجموعی نمائش (2013) جی ڈی پی کے 250% سے زیادہ ہے، جو کہ برطانیہ یا سوئٹزرلینڈ میں پائے جانے والے اس سے بھی زیادہ ہے (دونوں تقریباً 200%)۔ اس قرض کی سالانہ سروسنگ یقینی طور پر زیادہ ہے (2012 میں جی ڈی پی کا 30% سے زیادہ) اور طویل مدتی رجحان (6-1995 کی اوسط سے 2007 فیصد پوائنٹس سے زیادہ)۔
اس قرض میں سے، تقریباً ایک تہائی گھرانوں کی ملکیت ہے، ایسی صورت حال جو سویڈن کو درجہ بندی کے درمیانے درجے کے اونچے حصے میں رکھتی ہے۔ اس سے پیدا ہونے والے عدم استحکام کے خطرے کو کم کرنے کے لیے یہ مشاہدہ ہے (حالانکہ 2007 کا ہے) کہ 57% قرض آمدنی وصول کرنے والوں کے پہلے 20% پر منحصر ہے۔ سویڈش قانون میں "مکمل سہارے" کی شق بھی دیوالیہ پن کی تعداد کو محدود کرنے میں مدد کرتی ہے۔ ظاہر ہے، اس بات پر غور کرنا کم فیصلہ کن ہے کہ سویڈش گھرانے اس قرض کو تین گنا زیادہ دولت کے ساتھ پورا کر سکتے ہیں، کیونکہ اس مؤخر الذکر سائز کے اہم اجزاء (رئیل اسٹیٹ اور بہت سے مالیاتی اثاثے) متغیر قدر اور/یا لیکویڈیٹی کے ہوتے ہیں۔
نجی غیر مالیاتی شعبے کی نمائش کا دیگر دو تہائی حصہ کاروباروں سے منسوب ہے، جس کا تناسب یورپی یونین کی اوسط سے دو گنا جی ڈی پی کے ساتھ ہے (2010 میں 139٪ کے مقابلے میں 69٪ کے مقابلے میں مجموعی بنیاد پر)۔ 2009 کے وسط میں پہنچنے والی زیادہ سے زیادہ سطحوں کے مقابلے، تاہم، تناسب میں واضح کمی ریکارڈ کی گئی۔ اس طرح کے اعلی درجے کی جزوی طور پر کثیر القومی کمپنیوں کی نسبتاً بڑی موجودگی سے وضاحت کی گئی ہے، جو شدید انٹرا گروپ سرگرمی کے ذریعے اور سرحد پار سویڈش ٹیکس قانون سے فائدہ اٹھانا۔ اس قسم کے لین دین کو کم کرنے سے، مذکورہ بالا تناسب 90% سے نیچے آجائے گا۔
پورے خطے کی خدمت کرنے والا ایک بڑا بینکنگ سسٹم
سویڈن میں صرف 120 سے کم کریڈٹ ادارے کام کر رہے ہیں۔ ان میں سے، 4 سب سے بڑے گروپ کل اثاثوں کا تقریباً 70% مرکزی بناتے ہیں: سائز کے لحاظ سے، Nordea، SEB، Handelsbanken، Swedbank۔ ان چار گروپوں میں سے، Nordea یقینی طور پر سب سے اہم ہے، جس میں بیلنس شیٹ سرپلس باقی تین گروپوں سے زیادہ مختلف نہیں ہے۔
بینکنگ اثاثوں کا جی ڈی پی کے ساتھ تناسب خاص طور پر سویڈن میں زیادہ ہے (400% سے زیادہ، EU27 میں چوتھا)؛ اگر غیر ملکی وابستہ افراد کو خارج کر دیا جائے تو تناسب تقریباً دو پانچواں کم ہو جاتا ہے، لیکن پھر بھی براعظمی اوسط سے اوپر رہتا ہے۔
غیر ملکی پروجیکشن واضح طور پر ظاہر ہوتا ہے لیکن یہ ایک بین الاقوامی سرگرمی کے بجائے علاقائی ہے: 100 کے برابر چار بڑے گروپوں کے کل قرضوں کو دیکھتے ہوئے، مارچ 2013 میں 54% قومی صارفین کو، 36% دوسرے ممالک کے رہائشیوں کو دیا گیا تھا نورڈکس ( ڈنمارک، ناروے اور فن لینڈ) بالٹک ممالک (لیتھوانیا، ایسٹونیا اور لٹویا) کے آپریٹرز کی طرف 4%۔ ان مؤخر الذکر ممالک کے لیے بقایا قرضوں کا حصہ، جو اقتصادی طور پر زیادہ کمزور ہیں، حالیہ برسوں میں تیزی سے کم ہوا ہے (2009 اور 2012 کے درمیان، 25 فیصد سے زیادہ کا سکڑاؤ)۔
مجموعی طور پر، بڑے سویڈش بینکنگ گروپس کمرشل بینک کے کام کے حق میں ہیں: غیر مالیاتی شعبے (مقامی اور غیر رہائشی) میں آپریٹرز کو قرضے (2012) کل اثاثوں کے اوسطاً 57% (اٹلی میں 62%) کے ساتھ کم از کم 50% اور زیادہ سے زیادہ 70%۔ سب سے کم قیمت Nordea کی ہے، یہ گروپ نسبتاً زیادہ 2008-097 کے مالی بحران میں ملوث تھا۔
سویڈش کریڈٹ ماحول کا جائزہ لیتے ہوئے یہ بات یاد رکھنے کے قابل ہے کہ 90 کی دہائی کے اوائل میں سکینڈے نیویا کے ممالک نے خود کو بینکاری کے بہت گہرے بحران میں ڈوبا ہوا پایا۔ یہ تھا بنیادی طور پر تین متوازی بحران، جن میں متعدی کے چند مواقع (مالی بہاؤ کراس سرحد اس وقت بہت چھوٹے تھے)، تاہم اسی طرح کے عوامل سے شروع ہوا (ایک لبرلائزیشن کا عمل جس کے نتیجے میں قرضوں میں بہت تیزی سے اضافہ ہوتا ہے، جس کے نتیجے میں رئیل اسٹیٹ کے بلبلے کی ابتدا ہوتی ہے)۔ یہ بحران تقریباً چار سال تک جاری رہا اور اس کا سب سے شدید لمحہ 1991-92 میں تھا جب بینک بیلنس شیٹس میں ان کے متعلقہ جی ڈی پی کے حوالے سے ریکارڈ کیے گئے نقصانات ناروے میں 2,8% اور فن لینڈ میں 4,4% کے درمیان تھے۔ بحران کو حل کیا گیا، سب سے بڑھ کر، ایک بڑے عوامی ری کیپیٹلائزیشن کے ذریعے جس کی رقم (جی ڈی پی کے مقابلے) ناروے میں 2,6%، فن لینڈ میں 13,7%، سویڈن میں 4,4% کے برابر تھی۔ ضروری استحکام اور استحکام کو بحال کرنے کے بعد، دوبارہ پرائیویٹائزیشن کا عمل شروع کیا گیا جس نے سویڈن کے معاملے میں حالیہ دنوں میں اپنے آخری مراحل میں سے ایک دیکھا ہے۔
زیادہ منافع کے ساتھ لیکن کچھ سنگین مسائل کے ساتھ ایک بینکنگ نظام
تقریباً چار سالوں سے، مالیاتی منڈیوں نے سویڈن کے سب سے بڑے بینکوں کے حصص کی قدر امریکی اور (اس سے بھی زیادہ) یورپی قرض دہندگان کے مقابلے میں زیادہ احسن طریقے سے کی ہے۔ اگرچہ 2008 سے پہلے کے سالوں کے مقابلے میں کم ہے، سویڈش بینکوں کا منافع ایک اعلی RoE (12 میں تقریباً 2012%) کے ساتھ قابل تعریف ہے، جو بڑے یورپی بینکوں کے نمائندہ نمونے کے 3-4% کا ایک کثیر ہے۔
خطرے کی لاگت کی انتہائی کم سطح (تازہ ترین سروے میں 15 بیس پوائنٹس) اس قابل رشک نتیجہ میں نمایاں کردار ادا کرتی ہے، ایک ایسی صورتحال جس کی تصدیق مرکزی بینک کے مطابق تین سالہ مدت 2013-15 میں بھی کی جانی چاہیے۔ تشویش کا ایک رشتہ دار ذریعہ ڈنمارک میں کمپنیوں اور جہاز سازی کے شعبے سے تعلق رکھنے والی کمپنیوں (زیادہ تر ناروے میں واقع ہے) کی نمائش ہے۔ ریل اسٹیٹ کی قیمت گرنا بند ہو گئی ہے لیکن تاریخی نقطہ نظر سے دیکھا جائے تو یہ نسبتاً زیادہ ہے۔
ملک اور خطے کے بڑے حصوں میں عمومی طور پر سازگار میکرو اکنامک ماحول سویڈش بینکوں کے حق میں سب سے اہم دلیل ہے۔
جیسا کہ تازہ ترین مالیاتی استحکام کی رپورٹ میں بھی روشنی ڈالی گئی ہے، بڑے سویڈش بینکوں میں کچھ سنگین عدم توازن ہے، بشمول بین الاقوامی انٹربینک مارکیٹ پر بہت زیادہ انحصار، یا ڈپازٹ بیس ادا کیے گئے قرضوں کے حجم سے بہت کم۔ 2012 کے آخر میں، غیر مالیاتی صارفین کے لیے قرضوں اور ڈپازٹس کے درمیان فیصد کا تناسب اوسطاً 185 تھا، جس میں چار بڑے گروپوں میں سے دو 200 کے نشان سے اوپر تھے۔ جی ڈی پی کے حوالے سے، یہ 20 میں تقریباً 2003 فیصد سے بڑھ کر اس سال صرف 60 فیصد سے کم رہ گیا ہے۔
مرکزی بینک نے، اس خطرے سے آگاہ کرتے ہوئے، بڑے گروپوں پر کچھ رکاوٹیں عائد کرتے ہوئے مداخلت کی، کچھ پہلے ہی حاصل کر چکے ہیں، اور کچھ ابھی حاصل کرنا باقی ہیں۔ کچھ افشاء کی ذمہ داریوں کی تعمیل کے علاوہ، پہلے سے پوری کی گئی ضروریات میں سے یہ یاد رکھنا یقینی طور پر ضروری ہے کہ لیکویڈیٹی کوریج ریشو کی سطح 100 سے کم نہ ہو۔ یہ باسل 3 کے قواعد کا ابتدائی اطلاق ہے جو کہ 60 کے لیے فراہم کرتا ہے۔ 2015 کے آغاز تک % کوٹہ اگلے چار سالوں میں سے ہر ایک میں 10% کے اضافے کے ساتھ تاکہ 100 کے آغاز میں 2019% کی قدر تک پہنچ جائے۔ سویڈش کے بڑے بینکوں سے لازمی طور پر مناسب رقم کے مائع ذخائر رکھنے کو کہا جاتا ہے۔ 30 دن کی میچورٹی کے ساتھ واجبات کے غیر متوقع (تناؤ کے منظر نامے) میں کمی کا سامنا کرنا۔ مرکزی بینک (Sveriges Riksbank) نے یہ بھی مطالبہ کیا ہے کہ دو بڑی غیر ملکی کرنسیوں (یورو اور امریکی ڈالر) میں سے ہر ایک کے لیے 100% کی ضرورت کو الگ سے پورا کیا جائے۔
تاہم، دیگر لیکویڈیٹی انڈیکیٹر (این ایس ایف آر، نیٹ اسٹیبل فنڈنگ ریشو) کے لیے 100 فیصد کوٹہ ابھی تک حاصل نہیں کیا گیا ہے جس کا مقصد (ایک سال کے لیے اور تناؤ کے تناظر میں) کم لیکویڈیٹی والے اثاثوں کے درمیان توازن کی نگرانی کرنا ہے۔ - مدت کی فراہمی۔ سویڈش کے چار بڑے گروپوں میں سے صرف ایک (Swedbank، سب سے چھوٹا) نے یہ مقصد حاصل کیا ہے۔ تاہم، باقی تین اب بھی 90 فیصد سے نیچے ہیں، پچھلے سال میں بہت کم پیش رفت کے ساتھ۔
اسی وقت، Riksbank نے CET1 (Common Equity Tier 1) کیپٹل ریشو کی کامیابی کو اگلے سال کے آخر تک 12% سے کم نہیں لگایا۔ بیسل 3 تجویز کرتا ہے (2019 کے آغاز تک) 4,5 فیصد کی کم از کم سطح، بفر وزنی اثاثوں کے 2,5% کے برابر اضافی؛ ضرورت سے زیادہ قرض میں اضافے کی صورت میں، حکام کو ریزرو کے قیام کی ضرورت پڑ سکتی ہے (بفر) مزید 2,5٪ کی طرف سے انسداد سائیکلکلیکل. سویڈش حکام کی طرف سے درخواست کردہ 12% ہدف بہت زیادہ ہے، جس سے یورپ میں صرف سوئٹزرلینڈ نے تجاوز کیا (صرف دو بڑے گروہوں تک محدود، نظامی عدم استحکام کی ممکنہ ابتداء)۔ تازہ ترین چیک میں، چار بڑے سویڈش گروپوں میں سے تین 12% سے اوپر تھے، چوتھا بالکل نیچے کے ساتھ۔
