بازار اسے پسند کرتے ہیں، ریٹنگ ایجنسیوں کو بہت کم، جرمنی سے وہ رکاوٹیں بڑھاتے رہتے ہیں۔ تاہم، ماریو ڈریگی کا انسداد بحران کا منصوبہ پائپ لائن میں ہے اور پورا یورپ ECB ڈائریکٹری کی اگلی میٹنگ کا بے چینی سے انتظار کر رہا ہے، جو جمعرات کو ان اقدامات پر ووٹ ڈالے گی۔ میز پر دو بنیادی مسائل ہیں: ثانوی مارکیٹ میں خودمختار بانڈز کی خریداری کے ذریعے اسپریڈز میں کمی اور یورو ٹاور کے ہاتھوں میں یورپی بینکنگ کی نگرانی کو مرکزی بنانا۔ سود کی شرحوں میں ممکنہ نئی کٹوتی کے بارے میں بھی بات ہو رہی ہے، جو پہلے ہی 0,75% کی کم ترین سطح پر ہے۔ ترقی کے تخمینے میں ممکنہ طور پر نیچے کی طرف نظر ثانی کی جائے گی اور یہ فرینکفرٹ کو پیسے کی لاگت کو مزید کم کرنے پر آمادہ کرے گا (یہ فرض کرتے ہوئے کہ افراط زر اس کی اجازت دیتا ہے)۔
اینٹی اسپریڈ شیلڈ: گورنمنٹ بانڈز کی خریداری کا پروگرام
کل، یوروپی پارلیمنٹ میں ایک سماعت کے دوران، ڈریگی نے اس بات پر زور دیا کہ تین سال تک کی میچورٹی والے بانڈز کی خریداری ای سی بی کے ذریعہ "ریاستوں کو مالی اعانت فراہم نہیں کرتی": چیمبرز میں بانڈز کی زندگی بہت مختصر ہوگی۔ آپریشن کو "پیسے کی تخلیق" سمجھا جاسکتا ہے۔ جہاں تک یورپی معاہدوں کی ممکنہ خلاف ورزی کا تعلق ہے، اطالوی بینکر کے مطابق یہ زیر بحث نہیں آئے گا، کیونکہ "ایسی تشریحات ہیں جو اس سرگرمی کے مطابق ہیں"۔
کسی بھی صورت میں، ابھی بھی بہت سے نکات کو واضح کرنا باقی ہے۔ اسپریڈز پر زیادہ سے زیادہ حد مقرر کرنے کا مفروضہ ECB کی مداخلت کو متحرک کرنے کے لیے کھلا ہے۔ تاہم، خریداری خود بخود شروع نہیں ہوگی - جیسا کہ اطالوی وزیر اعظم، ماریو مونٹی نے پسند کیا ہوگا - لیکن یہ انفرادی ریاستوں کی سرکاری درخواستوں کے تابع ہوں گے، جن کو "انتہائی سخت شرائط" کا احترام کرنا پڑے گا، جیسا کہ ڈریگی نے کل کہا تھا۔ یہ پہلو اٹلی کے لیے فیصلہ کن ہے: جو "حالات" قائم کیے جائیں گے، ان پر منحصر ہے، ہمارا ملک فیصلہ کر سکتا ہے کہ آیا اس پروگرام میں شامل ہونا ہے یا نہیں۔
کہا جاتا ہے کہ ان سوالوں کے جواب بورڈ کی اگلی میٹنگ کے بعد نہیں آئیں گے۔ دس دن پہلے، ای سی بی کے ذرائع نے تصدیق کی تھی۔ کہ نئی اینٹی اسپریڈ شیلڈ کی تفصیلات 12 ستمبر کو متوقع ESM اسٹیٹ سیونگ فنڈ کی قانونی حیثیت کے بارے میں جرمن آئینی عدالت کے فیصلے کے بعد ہی بتائی جائیں گی۔
دریں اثنا، جرمنی سے ہاکس ہار نہیں مان رہے ہیں۔ کل برسلز میں، جرمن قانون سازوں نے اس حقیقت کا خیرمقدم کیا کہ Draghi نے طویل مدتی بانڈز میں مداخلت کو مسترد کر دیا ہے۔ تاہم، ساتھ ہی، انہوں نے واضح کیا ہے کہ ان کے لیے "مختصر مدت" کا مطلب ایک سال تک کی پختگی کے ساتھ ہے، تین نہیں۔
تاہم، سب سے زیادہ متضاد مخالفت بنڈس بینک کے صدر جینز ویڈمین کی ہے، جنہوں نے بار بار ای سی بی کے ذریعے عوامی بانڈز کی خریداری پر تنقید کی ہے، یہاں تک کہ ان کا موازنہ ایک "منشیات" سے کیا ہے جو "منشیات کے عادی" ریاستیں۔. جرمن گورنر کے مطابق، یہ پروگرام "قرض باہمی" کے مترادف ہوگا جس کی معاہدوں میں اجازت نہیں ہے۔
بینکنگ کی نگرانی کی مرکزیت
ایسا لگتا ہے کہ Draghi ایک "مخلوط" نظام بنانا چاہتا ہے جو تمام یورپی بینکوں کی ECB نگرانی کے لیے فراہم کرتا ہے، لیکن قومی سپروائزرز کے ساتھ مل کر۔ ایسا حل جو ایک بار پھر جرمنی کے ساتھ سمجھوتے کی طرف اشارہ کرتا ہے۔
گزشتہ روز جرمن وزیر خزانہ وولف گانگ شوبلے نے اس بات کا اعادہ کیا کہ یورو ٹاور کا کنٹرول محدود ہونا چاہیے۔ نظامی طور پر اہم ادارے، یاد کرتے ہوئے کہ "ای سی بی نے خود کہا ہے کہ اس کے پاس مستقبل قریب میں یورپی یونین کے 6.000 بینکوں کو کنٹرول کرنے کی صلاحیت نہیں ہے"۔
