اطالوی معیشت ابھی تک 2008 کے بحران سے پہلے کی آمدنی کی سطح کو بحال نہیں کر پائی ہے۔ یہ یورپی ممالک میں ایک منفرد کیس ہے۔جو مجموعی طور پر امریکہ کے مقابلے میں کم شاندار طریقے سے آگے بڑھے ہیں۔ یہ امکان ہے کہ یورپی معیشتوں کی نچلی حرکیات کا دارومدار بینکاری نظام کی بحالی کے سست عمل پر بھی ہے جو خاص طور پر اٹلی اور جرمنی میں دس سال پہلے کے عظیم بحران کے نتیجے میں اب بھی بھگت رہے ہیں۔ یہ یقینی طور پر برا خیال نہیں ہوگا اگر برسلز کے حکام اور مختلف حکومتیں، بینکوں کے اندر شیطان کو دیکھنے والے پاپولسٹوں کی بدتمیزی پر پابندی لگا کر، بینکنگ سیکٹر اور مالیاتی منڈی کو دوبارہ شروع کرنے کے لیے ایک مربوط منصوبہ ترتیب دینے میں کامیاب ہو جائیں، بچت کرنے والوں اور مالیاتی کاروبار کو زیادہ آسانی سے تحفظ فراہم کریں۔
اطالوی اور یورپی بینکنگ سسٹم کی صحت کی حالت اور اسے مزید مضبوط بنانے کے لیے ضروری پالیسیوں کے بارے میں FIRSTonline نے ماہر معاشیات کا انٹرویو کیا۔ مارسیلو میسوری، لوئس سکول آف یورپین پولیٹیکل اکانومی کے ڈائریکٹر، جو کریڈٹ سیکٹر کے گہرے ماہر ہونے کے علاوہ وہ یورپی مسائل کے ماہر بھی ہیں، جس کی بنیادی وجہ یہ ہے کہ آج کل بہت سے مسائل یورپی ضوابط کا حوالہ دیتے ہیں، بالکل اسی طرح جیسے بڑے بینکوں کی نگرانی کمیونٹی مانیٹری اتھارٹیز کو سونپی گئی ہے۔
بینک آف اٹلی کے گورنر Ignazio Visco نے 31 مئی کو بینک کی اسمبلی میں اپنی رپورٹ میں کہا کہ بینکنگ کے بحران کے سب سے شدید دور پر قابو پا لیا گیا ہے، لیکن یہ کہ اب بھی خاص طور پر چھوٹے بینکوں کے لیے کافی مسائل باقی ہیں۔ اور کوآپریٹیو، جو نظام کو اب بھی کافی نازک بنا دیتے ہیں۔ آپ کیا سوچتے ہیں؟
"درحقیقت، اٹلی کو 2012-2013 میں دوسرے کساد بازاری کے بحران کا سامنا کرنا پڑا، ہمارے نظام کی کمزوری کے سنگین مسائل سامنے آئے۔ اس وقت تک انہوں نے ایک دوسرے کو اس وجہ سے نہیں دیکھا تھا کہ سٹرکچرڈ فنانس سے شروع ہونے والے امریکی بحران کا ہمارے کریڈٹ اداروں پر معمولی اثر پڑا ہے جو بینکنگ کے روایتی طریقوں سے منسلک ہیں۔ یہ چار عناصر ہیں: 1) غیر فعال قرضوں کی رقم؛ 2) اثاثوں کی تشکیل، یعنی قرضوں کی جو بنیادی طور پر درمیانے درجے کی چھوٹی کمپنیوں اور سرکاری بانڈز کی طرف دی گئی ہے۔ 3) فنڈنگ کے اہم ذریعہ جیسے بینک بانڈز کا نقصان؛ 4) کم منافع کے مسئلے کا ابھرنا جو دوبارہ سرمایہ کاری کو مشکل بناتا ہے کیونکہ آج بھی سرمائے کی لاگت منافع سے زیادہ ہے۔
خلاصہ یہ ہے کہ اطالوی بینکوں، خاص طور پر درمیانے درجے کے بینک جو محدود علاقائی بنیادوں پر کام کرتے ہیں، نے بہت زیادہ قرضہ دیا تھا اور مزید برآں، اسے بری طرح سے مختص کیا تھا۔ بلاشبہ، اطالوی کساد بازاری کی کشش ثقل، تقریباً تمام یورپی ممالک کی نسبت بہت گہری ہے، نے ان مسائل کو زبردستی سامنے لایا ہے۔"
ان میں سے کئی کمزوریوں کو دور کیا جا چکا ہے اور اس کے باوجود نظام اب بھی کمزور دکھائی دیتا ہے۔ ابھی بھی کھلے ہوئے بحرانوں کے مخصوص معاملات کے علاوہ، پورا نظام اپنے پیروں پر کھڑا نظر آتا ہے، اس قدر کہ لسٹڈ بینکوں کا مارکیٹ کیپٹلائزیشن تقریباً ہمیشہ شیئر ہولڈرز کی ایکویٹی کی قیمت سے بہت نیچے رہتا ہے۔
"2017 میں وینیٹو بینکوں کے بحران کے حل کے بعد سے ایک نیا سیزن شروع ہوا ہے۔ این پی ایل کو ٹھکانے لگانے میں اہم پیشرفت ہوئی ہے، جو اب سپروائزری اتھارٹی کے تصور کردہ سطحوں کے قریب آچکے ہیں۔ اہم تنظیم نو اور لاگت میں کمی کی گئی ہے۔ دوسری طرف، سرکاری بانڈز میں قرضوں کے ایک مضبوط واقعات باقی ہیں جو بینکوں کی طرف سے ان کی زیادہ پیداوار کے لیے خریدے جاتے ہیں اور اس لیے کہ دوسرے قرضے اب بھی بہت زیادہ خطرناک دکھائی دیتے ہیں۔ نتیجتاً، پھیلاؤ میں اضافہ پورٹ فولیو میں سیکیورٹیز کی قدر میں کمی کا سبب بنا۔ اور یہ جزوی طور پر بینک اسٹاک کے لیے اسٹاک مارکیٹ کی قیمتوں کے اتار چڑھاؤ کی وضاحت کرتا ہے۔ اس کے بعد بانڈز کے ذریعے فنڈنگ کا سوال ہے جو کہ سب سے بڑھ کر بچت کرنے والوں کو فروخت کر دیے گئے ہیں، اور جو اب بہت زیادہ خطرناک ہو گئے ہیں کیونکہ وہ ضمانت کے تابع ہیں۔ اس سال کے آخر اور 2020 کے درمیان، تقریباً 70 بلین بانڈز پختہ ہو جائیں گے، اس لیے بینکوں کو ان کی تجدید کرنا ہو گی یا انہیں فنڈنگ کی دوسری شکلوں سے تبدیل کرنا ہو گا۔ اس لیے یہ واضح ہے کہ ان کے جمع کرنے کی لاگت بڑھ جائے گی۔
لیکن بحالی کے کام کو کیسے تیز کیا جائے، اور بینکنگ سیکٹر کی پورے نظام کے لیے محرک بننے کی صلاحیت کو بحال کرنے میں کیا کمی ہے؟
"درحقیقت، مجھے سب سے بڑی خامی موجودہ گورننس کی لگتی ہے، یعنی انتظامی ڈھانچہ جو بہت سے معاملات میں بحالی کو مکمل کرنے اور منافع کی سطح پر واپس آنے کے لیے حکمت عملی اور تنظیم میں بنیادی تبدیلی کی اجازت نہیں دیتا ہے اگر ضرورت ہو تو سرمایہ کو راغب کرنے اور معیشت کو بہتر طور پر سہارا دینے کے لیے سیکٹر بینکنگ سسٹم۔ آج بینک اپنے روایتی قرضے کے کاروبار میں بہت کم کماتا ہے۔ وہ اثاثہ جات کے انتظام میں بہت کم کماتا ہے جو اب ایک ایسی فیکٹری بن رہی ہے جسے بڑی مقدار کی ضرورت ہے۔ بس صرف یہ ہے کہ کیپٹل مارکیٹ کو دوبارہ شروع کرنے کے لیے سروس سیکٹر کو بڑھایا جائے جو یقینی طور پر روایتی بینکنگ کا مدمقابل ہو سکتا ہے، لیکن جو آنے والے کئی سالوں تک منافع کا ذریعہ بن سکتا ہے۔"
کیا باقی یورپ کے بینکوں میں بھی اٹلی کے بینکوں کی طرح مسائل ہیں؟
"امریکہ میں بینکنگ کے بحران کو سرمایہ کاری کے بینکوں اور کمرشل بینکوں کے درمیان انضمام کو فروغ دے کر تیزی سے حل کیا گیا تاکہ خطرات کو متوازن کیا جا سکے اور ممکنہ کمائی کی ایک وسیع بنیاد ہو۔ یورپ میں عمومی طور پر، بحران کی کمی کو کم تیزی سے نمٹا دیا گیا ہے اور سب سے بڑھ کر سرمایہ کاری بینکوں اور کمرشل بینکوں کے درمیان فرق باقی رہا ہے، جب کہ امریکہ کے برعکس، ایک وسیع اور واضح مالیاتی منڈی کا فقدان ہے جو کم کرنے کا کام کرتا ہے۔ اور خطرات کا بہتر انتظام کریں۔ فرانس واحد ملک ہے جس کے پاس زیادہ واضح مالیاتی مارکیٹ اور بڑے بینک ہیں جو مختلف تجارت کرتے ہیں اس طرح منافع کی ایک خاص سطح کو برقرار رکھتے ہیں۔ جرمنی کا ایک نازک نظام ہے: ڈوئچے بینک ایک سرمایہ کاری کا بینک ہے جس نے ابھی تک اپنے پیٹ میں موجود زہریلے اثاثوں کو ٹھکانے نہیں لگایا ہے، جب کہ مقامی سطح پر ایسے بینک بحران کا شکار ہیں جنہوں نے کمپنیوں کو قرضے دیے تھے جو کہ بری طرح چلی گئیں۔
گورنر Visco نے کچھ اہم مسائل کی نشاندہی کی جو یورپ اور ہمارے نظام کی ضروری داخلی تنظیم نو دونوں سے متعلق ہیں۔ خاص طور پر، اس نے بینکوں کے پاس سرکاری بانڈز کے حجم کو کم کرنے کے لیے زبردستی اقدامات کی مخالفت کا اظہار کیا، دلیل دی کہ بحران کے حل کے قوانین صرف بڑی کمپنیوں پر لاگو ہوتے ہیں اور چھوٹی کمپنیوں کے لیے ضروری ہے کہ وہ ڈپازٹ پروٹیکشن فنڈز کے استعمال کے امکانات کو بڑھا دیں۔ ممکنہ بحرانوں سے نمٹنا، اور آخر کار یہ کہ ریاستی امداد کے قوانین کو تناسب کے معیار پر عمل کرنا چاہیے۔ آپ کی رائے کیا ہے؟
"یہ کہنا یقینی طور پر منصفانہ ہے کہ خطرے میں کمی کو رسک شیئرنگ کے ساتھ مل کر چلنا چاہیے اور پہلے نہیں آنا چاہیے جیسا کہ کچھ ماہرین اور بہت سے شمالی یورپی سیاست دان چاہیں گے۔ اس وجہ سے، یہ اہم ہوگا کہ اگر ESM خطرے سے پاک سیکیورٹیز کو قومی بینکوں کے پاس موجود خودمختار سیکیورٹیز کے ساتھ تبادلہ کرنے کے لیے جاری کر سکے۔ یہ رسک شیئرنگ کا سوال نہیں ہوگا بلکہ ایک تکنیکی ٹول کا ہوگا جو بغیر کسی ہنگامہ آرائی کے بینکوں کے پورٹ فولیوز کو متنوع بنانے کی صلاحیت رکھتا ہے جیسا کہ بینکوں اور انشورنس کمپنیوں کے پاس موجود سرکاری بانڈز کے حجم میں تیزی سے کمی کو حاصل کرنے کے لیے زبردستی اقدامات کے ساتھ بنایا جائے گا۔ بالکل اسی طرح جیسے چھوٹے بینکوں کے لیے، ڈپازٹ انشورنس فنڈز کا استعمال کرنا ضروری ہو گا، لیکن تمام ممالک میں دیوالیہ پن کے انتظام کے ضوابط کو ہم آہنگ کرنے کے ایک فریم ورک کے اندر، واضح تضادات سے گریز کریں۔ یہاں تک کہ ریاستی امداد کے لیے بھی، میں اپنے آپ کو یہ مشاہدہ کرنے تک محدود رکھتا ہوں کہ زیادہ تر معاملات میں ان کی پہلے ہی اجازت ہے جب کوئی یہ اعلان کرنے کے لیے تیار ہو کہ کچھ بینکوں کا بحران نظامی بحران کا باعث بن سکتا ہے۔ اٹلی میں پھر ہمیں مقبول لوگوں کی حفاظت اور بحران کے کچھ بقایا گڑھوں جیسے کیریج کے انتظام کے ساتھ جاری رکھنا ہے۔ ایم پیز کے لیے، اب تک کیے گئے اچھے کام کے باوجود، ایک ایسی حکمت عملی کی نشاندہی کرنا ضروری ہے جو بینک کو اس کے روایتی علاقے سے باہر لے جائے جو اب بہت تنگ ہے۔ اور آخر کار، ٹریژری کو جلد ہی شیئر ہولڈنگ چھوڑ دینی چاہیے۔"
مجھے لگتا ہے کہ یہ ہماری حکومت کو ٹھوس تجاویز مرتب کرنے میں مدد کرنے کے لیے اچھی تجاویز لگتی ہیں جن کے ساتھ مالیاتی میدان میں یورپی یونین کے لیے حقیقی پیش رفت حاصل کرنے کے لیے بات چیت کے لیے یورپ جانا ہے، جو کہ ہم مالی سال میں کسی بھی دوسری پیش رفت کے لیے ضروری ہے۔ پالیسی اور سنگل مارکیٹ کے کام پر۔ ہمیں ان خرابیوں کے لیے بینکوں کو قربانی کے بکرے کے طور پر استعمال کرنا بند کرنے کی ضرورت ہے جو کہیں اور رہتے ہیں اور جنہیں عوام پسند نہیں دیکھنا چاہتے۔ پارلیمانی کمیشن آف انکوائری کے علاوہ۔ ہمیں ایسی پالیسی بنانے کی ضرورت ہے، جو ملک کے عمومی مفاد میں ہو، جو کریڈٹ کمپنیوں کو مضبوط کرنے کے قابل ہو۔ کیا وہ نہیں مانتا؟
"یقینی طور پر حکام کو اطالوی بینکاری نظام کے کاروباری ماڈل کی تبدیلی میں سہولت فراہم کرنے کا مسئلہ پیش کرنا چاہیے، بلکہ یورپ کے بھی، جہاں ضروری ہو، کریڈٹ اداروں کے سائز میں اضافے اور عمومی طور پر گورننس کی تبدیلی پر توجہ مرکوز کریں بینکاری نظام اور اس کے ساتھ پرانے براعظم کی معیشتوں کے مستقبل کو نئے سرے سے ڈیزائن کرنے کے لیے ناگزیر ہے۔
