بانڈز، ان میں کیا خصوصیات ہیں اور یہ فیصلہ کرنے کے لیے کیا دیکھنا ہے کہ کون سا خریدنا ہے: یہاں وہ سب کچھ ہے جو آپ کو جاننے کی ضرورت ہے

La مدت کی بانڈ یہ چند مہینوں سے لے کر 30، 50، 100 سال تک مختلف ہو سکتا ہے یا دائمی بھی ہو سکتا ہے۔ مثال کے طور پر، اطالوی ریاست ٹریژری بانڈز جاری کرتی ہے (بوٹ3، 6 اور 12 ماہ کی میچورٹیز کے ساتھ، 2 سے 50 سال کی میچورٹیز کے ساتھ ملٹی سالہ ٹریژری بانڈز۔ میچورٹی جتنی دور ہوگی، بانڈ کی مالی مدت اتنی ہی لمبی ہوگی اور پیداوار میں فرق کے ساتھ قیمت میں بھی اتنا ہی زیادہ فرق ہوگا۔ بانڈز عام طور پر 100 کی قیمت پر جاری کیے جاتے ہیں، ایک کوپن کے ساتھ سالانہ یا نیم سالانہ ادا کیا جاتا ہے۔ میچورٹی پر جاری کنندہ 100 کی قیمت ادا کرے گا۔ اس صورت میں میچورٹی پر سالانہ پیداوار کوپن کے ساتھ موافق ہوگی۔

Il قیمت بانڈ کی رقم مستقبل کے کوپنز کی موجودہ قیمت اور میچورٹی پر ادا کی گئی برائے نام قدر کے برابر ہے۔ اگر جاری ہونے کے بعد پیداوار بڑھ جاتی ہے اور بانڈ کی قیمت گر جاتی ہے، تو ایک سرمایہ کار جو اسے جاری کرنے کے بعد خریدتا ہے اسے کم قیمت پر خریدے گا۔ ادا کی گئی قیمت اور میچورٹی پر واپس کی گئی قیمت کے درمیان فرق اس حقیقت کی تلافی کرے گا کہ کوپن پیداوار سے کم ہے۔ تاہم، اگر ایشو کے بعد پیداوار گر جاتی ہے، تو بانڈ کی قیمت برابر، یعنی 100 سے اوپر بڑھ جائے گی۔

خریدی جانے والی سیکیورٹیز کی مدت کا انتخاب مختلف میچورٹیز پر حاصل ہونے والی پیداوار، شرحوں کے مستقبل کے رجحان (اور اس وجہ سے معیشتوں کے رجحان کی توقعات پر) اور فرد کے وقتی افق پر منحصر ہوتا ہے۔ سرمایہ کار (آئیے پہلے کریڈٹ کے خطرے کو نظر انداز کریں)۔ اگر ہمیں یقین ہے کہ پیداوار زیادہ ہے، کہ مرکزی بینک افراط زر کو کنٹرول میں رکھنے کے قابل ہے، کہ جاری کنندہ سالوینٹ رہتا ہے اور اگر ہمارے پاس طویل مدتی افق ہے تو پرکشش کو یقینی بنانے کے لیے طویل تاریخ والے بانڈز خریدنا بہتر ہوگا۔ ایک طویل مدت کے دوران واپسی (یا قیمت میں اضافے سے فائدہ اگر پیداوار میں کمی واقع ہو)۔

یہ نوٹ لکھنے کے وقت، ٹریژری - ایک امریکی حکومتی بانڈ - تیس سال کی میچورٹی کے ساتھ تقریباً 4,5% کی پیداوار ہے، جو پچھلے 15 سالوں کی بلند ترین سطح کے قریب ہے۔ اگر ہم سمجھتے ہیں کہ افراط زر فیڈ کے 2% ہدف کے قریب واپس آ جاتا ہے اور یہ کہ ریاستہائے متحدہ سالوینٹ رہتا ہے، تو اگلے تیس سالوں کے لیے 4,5% پیداوار حاصل کرنا یقیناً دلچسپ ہو سکتا ہے۔

مقررہ یا متغیر شرح

کوپن کے حوالے سے، بانڈز میں فکسڈ کوپن ہو سکتے ہیں (بعض اوقات بڑھتے ہوئے بھی، سٹیپ اپ، جیسے BTP Futura اور BTP Valore - لیکن ایشو کے وقت اس کی وضاحت کی جاتی ہے) یا متغیر، یعنی قلیل مدتی مارکیٹ ریٹ سے منسلک مدت اطالوی ریاست ٹریژری کریڈٹ سرٹیفکیٹ جاری کرتی ہے - CCTs - ایک نیم سالانہ کوپن کے ساتھ جو چھ ماہ کے Euribor اور اسپریڈ سے منسلک ہوتا ہے۔ مدت تین سے سات سال کے درمیان ہے۔ متغیر شرح بانڈ کے ساتھ شرح سود کا کوئی خطرہ نہیں ہے کیونکہ کوپن کو مروجہ شرحوں کے ساتھ ایڈجسٹ کیا جاتا ہے۔ قلیل مدتی بانڈ جیسے کہ BOT کے مقابلے میں، CCT آپ کو طویل مدت میں زیادہ کریڈٹ رسک اور کم لیکویڈیٹی کی وجہ سے زیادہ منافع سے فائدہ اٹھانے کی اجازت دیتا ہے۔

افراط زر کے لحاظ سے انڈیکسڈ سیکیورٹیز

بڑے ممالک افراط زر سے منسلک سرکاری بانڈز جاری کرتے ہیں۔ ان بانڈز میں ایک کوپن ہوتا ہے - جو کہ اسی طرح کی خصوصیات والے برائے نام بانڈ سے کم ہوتا ہے (جاری کنندہ، میچورٹی، ایشو ڈیٹ) - اور سرمایہ کاری شدہ سرمائے کی متواتر یا پختگی کی دوبارہ تشخیص کے لیے فراہم کرتے ہیں۔ اس لیے اس قسم کا آلہ واپسی، جسے اصلی کہا جاتا ہے، دونوں پیش کرتا ہے، جو کوپن اور قیمت خرید کا کام ہے، اور افراط زر سے سرمائے کا تحفظ ہے۔ ریفرنس کی مدت میں جمع ہونے والی افراط زر کی بنیاد پر ادا شدہ سرمائے میں اضافہ ہوا۔ برائے نام بانڈ پر پیداوار اور ایک ہی جاری کنندہ سے اشاریہ شدہ بانڈ پر حاصل اور اسی میچورٹی کے درمیان فرق بریک ایون افراط زر کی شرح کی نشاندہی کرتا ہے، یعنی سیکیورٹیز کے پختہ ہونے تک کی مدت میں افراط زر کی شرح کے بارے میں مارکیٹ کی توقعات۔ اطالوی ریاست دو قسم کے انڈیکسڈ گورنمنٹ بانڈز جاری کرتی ہے: BTP 5 سے 30 سال کی میچورٹی کے ساتھ یورپی افراط زر سے منسلک اور BTP Italia کا اشاریہ اطالوی افراط زر کے ساتھ سرمائے کی ششماہی تجدید اور پختگی پر وفاداری بونس۔

برائے نام اور افراط زر کے لحاظ سے ترتیب شدہ سیکیورٹیز کے درمیان انتخاب کا انحصار کسی کی افراط زر کی توقعات پر ہوتا ہے جو کہ مارکیٹ کی قیمتوں سے رعایتی ہوتی ہے۔ مثال کے طور پر، مارچ 2020 میں وبائی بیماری کے پھوٹ پڑنے کے فوراً بعد، متوقع افراط زر، جیسا کہ دس سالہ جرمن حکومتی بانڈز سے اخذ کیا گیا تھا، گر کر 0,2% پر آ گیا تھا۔ اس لیے سرمایہ کار خاص طور پر افسردہ تھے اور اگلے دس سالوں کے لیے بہت کم اوسط افراط زر کی توقع رکھتے تھے۔ اس مرحلے پر، اگر یہ خیال کیا جاتا کہ حالات معمول پر آجائیں گے، تو یقینی طور پر برائے نام کے بجائے افراط زر سے منسلک بانڈز خریدنا بہتر تھا کیونکہ حقیقی پیداوار برائے نام کے بہت قریب تھی۔ 2022 کی پہلی ششماہی میں الٹ صورتحال، جب یوکرین میں جنگ اور سپلائی چینز پر وبائی امراض کے نتائج کی وجہ سے افراط زر کی توقعات پھٹ گئیں۔ مئی 10 میں 2022 سالہ بریک ایون افراط زر کی شرح 3 فیصد تک بڑھ گئی تھی۔ وہ سطح جو کہ مرکزی بینک کی جانب سے نسبتاً طویل عرصے کے دوران افراط زر کو کنٹرول کرنے میں ناکامی کا اندازہ لگاتی ہے۔

پہلے سے موجود خطرہ

کارپوریٹ ایشوز اور کم کریڈٹ ریٹنگ والے ممالک کے لیے، بانڈز کی ادائیگی کے لیے جاری کنندہ کی اہلیت اور رضامندی پر غور کرنا کم از کم اتنا ہی اہم ہو جاتا ہے جتنا کہ کوپن کی میچورٹی اور قسم سے منسلک سود کی شرح کا خطرہ۔ جاری کرنے والی کمپنی کے کاروبار، اس کی پائیداری، قرض کی سطح، نقد رقم پیدا کرنے کی صلاحیت کا تجزیہ بالکل ضروری ہے۔

کرنسی

اگر ایشو کی کرنسی سرمایہ کار کی حوالہ کرنسی سے مختلف ہے، مثال کے طور پر ہم اطالویوں کے لیے یورو، شرح مبادلہ کے اتار چڑھاو سے منسلک خطرات غالب ہو سکتے ہیں۔ یہ سچ ہے، مثال کے طور پر، کہ اس مرحلے پر ڈالر میں امریکی حکومت کے بانڈز کی یورو میں مساوی جرمن بانڈز سے زیادہ پیداوار ہے (اس کمنٹری کو لکھنے کے وقت US 4,3 سالہ ٹریژری کی پیداوار 2,4% کے مقابلے میں XNUMX% ہے۔ جرمن)، لیکن ڈالر میں چند فیصد پوائنٹس کی کمی آسانی سے پیداوار کے فرق کو ختم کر سکتی ہے۔

ٹیکس لگانا

آخر میں، ٹیکس پر ایک تبصرہ. اٹلی میں مقیم افراد کے لیے، سرکاری بانڈز سے حاصل ہونے والی آمدنی (اطالوی اور "وائٹ لسٹ" میں شامل ممالک سے، یعنی معلومات کے تبادلے کے سلسلے میں معاہدوں کی پابندی کرتے ہوئے) پر 12,5% ​​ٹیکس لگایا جاتا ہے، جو کہ 26 کے مقابلے میں ایک ترجیحی شرح ہے۔ دوسرے جاری کنندگان سے بانڈز کے لیے % متوقع۔ اس لیے مختلف قسم کی سیکیورٹیز کا موازنہ کرتے وقت ٹیکس اثر کے ریٹرن نیٹ کا موازنہ کرنا ضروری ہے۔