یہ ECB ہفتہ ہے۔جمعرات، 10 ستمبر، یورپی مرکزی بینک شرح سود میں اضافہ کریں گے، تجزیہ کاروں اور مارکیٹ سے کوئی شک نہیں جو ایک چوتھائی پوائنٹ کے اضافے کی پیش گوئی کرتے ہیں۔ جمع کی شرح، 2,5% پرتاہم، مستقبل زیادہ غیر یقینی ہے: کچھ 2027 کے آخر تک اس سطح پر استحکام کی پیش گوئی کرتے ہیں، جب کہ دوسرے اگلے سال کے وسط تک دو مزید اضافے کی پیش گوئی کرتے ہیں۔
ای سی بی شرح سود بڑھانے کے لیے تیار ہے۔
یورو زون کی معیشت برقرار ہے۔ جنگ میں توقع سے بہتر مشرق وسطی. "یہ جزوی طور پر قسمت اور اس حقیقت کی وجہ سے ہے کہ ایشیائی حریفوں کو آبنائے ہرمز کی بندش سے سخت نقصان پہنچا اور یورپی حریفوں کے ساتھ ساتھ کچھ عرصہ قبل اعلان کردہ مالیاتی محرک کو بھی نقصان پہنچا،" ING میں میکرو کے عالمی سربراہ کارسٹن برزیسکی بتاتے ہیں۔
اس کے برعکس مہنگائی بڑھتی رہیاگست میں 3,3 فیصد تک پہنچ گیا، جو ستمبر 2023 کے بعد سے بلند ترین سطح ہے، جو کہ 2 فیصد ہدف سے مزید دور ہے۔ اس معاملے میں بھی، تاہم، ایسے لوگ ہیں جو گلاس کو آدھا بھرا ہوا دیکھتے ہیں کیونکہ، اگر مجموعی افراط زر بڑھتا ہے، تو دیگر اشارے جیسے بنیادی اور خدمات کی افراط زر، اس وقت، وہ زیادہ تشویش کا باعث نہیں بن رہے ہیں۔ یہ اضافہ تقریباً صرف توانائی کے اخراجات کی وجہ سے ہے۔ "تیل کی قیمتیں بلند رہنے اور گیس کی قیمتوں میں نئے جھٹکے کے بڑھنے کے خطرے کے ساتھ، زیادہ تر ECB مانیٹری پالیسی سازوں کے لیے یہ مشکل ہو گا کہ وہ شرح میں مزید اضافے کی مجبوری وجوہات کو نہ دیکھیں،" ING کا تبصرہ، جو کہ "احتیاطی" ٹچ اپ۔
اور عملے کے اندازوں سے منظر نامہ نہیں بدلے گا۔ اعداد و شمار دو ہفتے پہلے کے ہیں، جس کا مطلب ہے کہ وہ بانڈ کی پیداوار میں تیزی سے اضافہ کو خارج کرتے ہیں۔ تخمینوں میں خام تیل کی قیمتوں کی وجہ سے اوپر کی طرف نظر ثانی کی جائے گی، جو 2027 کے لیے ترقی اور افراط زر کی پیشن گوئی کو متاثر کرے گی۔ بہر حال، مورگن اسٹینلے ہمیں یاد دلاتے ہیں، یورو علاقہ ایک درمیانی پوزیشن میں ہے۔ بیس لائن اور منفی منظر نامے کے درمیان۔
اور پھر؟
کرسٹین لیگارڈ ممکنہ طور پر مستقبل کے بارے میں کوئی وعدہ نہیں کریں گی، خاص طور پر جب کہ ECB سے ان کی ممکنہ جلد روانگی کے بارے میں افواہیں گردش کر رہی ہیں، شاید وہ فیصلہ کرنے والی بھی نہ ہوں۔ کسی بھی صورت میں، بہت کچھ اس بات پر منحصر ہوگا کہ مشرق وسطیٰ میں کیا ہوتا ہے: جنگ جتنی طویل ہوگی، اس کے اثرات اتنے ہی شدید ہوں گے۔
ہم توقع کرتے ہیں کہ ECB ستمبر کے اجلاس میں شرح سود میں 25 بیسز پوائنٹس کا اضافہ کرے گا۔ جب تک افراط زر بنیادی طور پر توانائی کی قیمتوں سے چلتا ہے، یہ کافی ہونا چاہیے۔ ایک مزید ستمبر کے بعد اضافہ زیادہ معنی نہیں رکھتا اور یورو زون کی معیشت کو نقصان پہنچا سکتا ہے، "انگ کے برزسکی کہتے ہیں۔
پمکو کے کونسٹنٹن ویٹ بھی اسی رائے کے حامل ہیں، اور ستمبر میں اضافے کے بعد وہ پیش گوئی کرتے ہیں "ایک طویل وقفہ، اگرچہ افراط زر کی توقعات کے لیے ابھرتے ہوئے خطرات ECB کو اپنی شرح میں اضافے کی پالیسی کو جاری رکھنے پر مجبور کر سکتے ہیں، مزید کوئی بھی اضافہ DFR کو ECB کے غیر جانبدار شرح کے تخمینے کے اوپری حد سے اوپر لے جائے گا اور ممکنہ طور پر ایک نئے توانائی کے جھٹکے، دوسرے آرڈر کے اجرت کے اثرات کے ثبوت، یا مہنگائی کی توقعات کی ڈی اینکرنگ کی ضرورت ہوگی۔
