0,25% کی شرح میں کمی اور نئے آپریٹنگ فریم ورک۔ سب ایک ہی دن۔ ای سی بی نے ریفرنس ڈپازٹ کی شرح 3,50 فیصد تک بڑھا دی، جبکہ مرکزی ری فنانسنگ پر اور معمولی شرحوں پر بالترتیب 3,65% اور 3,90% تک گر گئے۔ دونوں صورتوں میں کمی 60 تھی نہ کہ 25 پوائنٹس، خاص طور پر نافذ ہونے والے نئے قوانین کی وجہ سے تکنیکی ایڈجسٹمنٹ کی وجہ سے۔
"ہم پہلے سے طے شدہ راستے کے پابند نہیں ہیں۔ شرح میں کمی" کا اعادہ ECB کے صدر نے کیا، Christine Lagardeفرینکفرٹ میں ایک پریس کانفرنس میں، جنہوں نے پہلے ہی اسی طرح کے الفاظ کہے تھے۔ جون میں پہلی کٹوتی کے بعد. مختصر میں، مارکیٹ کی پیشن گوئی کے باوجود a دسمبر میں تیسری کٹ اور 2025 میں سہ ماہی کینچی، یورو ٹاور کا نمبر ایک سمجھداری کے راستے پر جاری ہے۔ سنٹرل بینک کے نمبر ایک نے کہا کہ اکتوبر میں تیسری کٹوتی مشکل ہے، اگر تقریباً ناممکن نہیں، اس بات پر بھی غور کرتے ہوئے کہ معاشی صورتحال کے بارے میں مزید معلومات حاصل کرنا "ایک نسبتاً کم وقت" ہے۔
"گورننگ کونسل اپنے درمیانی مدت کے 2% کے ہدف تک مہنگائی کی بروقت واپسی کو یقینی بنانے کے لیے پرعزم ہے۔ یہ کلیدی شرحوں کو کافی کم سطح پر رکھے گا۔ جب تک ضروری ہو محدود اس مقصد کو حاصل کرنے کے لیے،" لگارڈ نے دوبارہ وضاحت کرتے ہوئے کہا کہ "پابندی کی مناسب سطح اور مدت کا تعین کرنے کے لیے، گورننگ کونسل نگرانی جاری رکھے گی۔ ڈیٹا پر مبنی نقطہ نظر جس کی بنیاد پر ہر میٹنگ میں وقتاً فوقتاً فیصلوں کی تعریف کی جاتی ہے۔"
ریٹ میں کمی کے بعد اسٹاک مارکیٹوں میں تیزی آئی لیکن پھر پیچھے ہٹ گئی۔
مارکیٹوں نے ابتدائی طور پر یوروپی سنٹرل بینک کی طرف سے کی گئی دوسری شرح میں کمی کا جشن منایا، صرف اس کے بعد امریکہ کے اعداد و شمار کے تناظر میں پیچھے ہٹ گئے جو حصص کی اعلی اتار چڑھاؤ کی تصدیق کرتے ہیں اور شرح میں کمی کی رقم کے بارے میں شکوک و شبہات کو دور نہیں کرتے ہیں۔ ریزرو اگلے ہفتے اعلان کرے گا. "کچھ تجزیہ کاروں کے مطابق، امریکی مرکزی بینک آدھے فیصد پوائنٹ کی شرح میں کمی کا خطرہ بھی لے سکتا ہے یہاں تک کہ اگر اکثریت 25 پوائنٹس کی کٹوتی کا قیاس کرتی ہے،" مائیکل سنسون کہتے ہیں، iBanFirst کے اٹلی کے کنٹری منیجر، اس طرح بعد میں ہونے والی میٹنگوں کو موخر کرتے ہوئے مکمل کٹ.
اس تناظر میں، یورو ٹاور کے اعلان کے بعد، the BTPs اور بنڈز کے درمیان پھیلاؤ یہ 140 بیسس پوائنٹس تک گر گیا، اطالوی دس سالہ بینچ مارک پر پیداوار 3,52 فیصد کے ساتھ۔ اس کے بجائے اسٹاک مارکیٹ میں پیازا اففاری تقریباً ایک فیصد پوائنٹ حاصل کرنے کے لیے پہنچتا ہے اور پھر دوبارہ گرتا ہے اور +0,2% پر سیٹ کرتا ہے۔
ECB: شرحوں پر متفقہ فیصلہ
فرینکفرٹ میں واپسی، "ڈپازٹ کی شرح میں 25 بیسس پوائنٹس کی کمی کا فیصلہ تھا۔ متفقہ طور پر لیا"، لیگارڈ نے کہا، اس بات کی نشاندہی کرتے ہوئے کہ، 2025 کے دوران ہدف کی طرف گرنے والے افراط زر کے بتدریج عمل کو دیکھتے ہوئے، مالیاتی سختی میں مزید بتدریج کمی کرنا صحیح کام تھا۔ "مہنگائی کے نقطہ نظر، بنیادی افراط زر کی حرکیات اور مانیٹری پالیسی ٹرانسمیشن کی طاقت کے اس کے تازہ ترین جائزے کی بنیاد پر، اب مناسب ہے کہ اعتدال میں ایک اور قدم اٹھایا جائے۔ مانیٹری پالیسی کو سخت کرنے کی ڈگری، "انہوں نے کہا۔
اس کے باوجود، "معاشی نمو کے خطرات منفی پہلو پر مبنی رہتے ہیں"، لگارڈ نے خطرات میں سے ایک کا حوالہ دیتے ہوئے کہا۔عالمی معیشت کی کمزوری اور تیز کرنا تجارتی کشیدگی بڑی معیشتوں میں سے جو یورو کے علاقے کی توسیع پر وزن ڈال سکتی ہیں۔ یوکرین کے خلاف روس کی بلا جواز جنگ اور مشرق وسطیٰ میں المناک تنازعہ جغرافیائی سیاسی خطرے کے بڑے ذرائع ہیں۔
مہنگائی اور جی ڈی پی
"حالیہ ڈیٹا آن'مہنگائی کافی حد تک توقعات کے مطابق تھے اور ECB سروسز کے تازہ ترین تخمینے افراط زر پر پچھلے نقطہ نظر کی تصدیق کرتے ہیں۔ ECB سروسز کے مطابق، مجموعی افراط زر 2,5 میں اوسطاً 2024%، 2,2 میں 2025% اور 1,9 میں 2026% متوقع ہے، جیسا کہ جون کے تخمینے میں ہے۔ سال کے آخری حصے میں مہنگائی دوبارہ بڑھنے کی توقع ہے، جزوی طور پر اس لیے کہ توانائی کی قیمتوں میں گزشتہ شدید گراوٹ سالانہ شرحوں میں ظاہر ہوگی،‘‘ فرینکفرٹ نوٹ پڑھتا ہے۔
" افراط زر - نوٹ جاری ہے - پھر اگلے سال کے دوسرے نصف میں ہمارے ہدف کی طرف گرنا چاہئے۔ بنیادی افراط زر کے حوالے سے، 2024 اور 2025 کے تخمینوں میں قدرے اوپر کی طرف نظر ثانی کی گئی، کیونکہ خدمات کی افراط زر توقع سے زیادہ تھی۔ اسی وقت، عملہ بنیادی افراط زر میں تیزی سے کمی کی توقع رکھتا ہے، اس سال 2,9% سے 2,3 میں 2025% اور 2,0 میں 2026%۔
اگر افراط زر کے اعداد و شمار کی تصدیق کی جائے تو جون کے مقابلے میں کچھ تبدیلیاں ہوئیں ترقی کا تخمینہ: جی ڈی پی 0,8 میں 2024 فیصد، 1,3 میں 2025 فیصد اور 1,5 میں 2026 فیصد بڑھے گی، "بنیادی طور پر آنے والی سہ ماہیوں میں گھریلو طلب میں کم شراکت کی وجہ سے"۔ مالیاتی حالات "محدود رہتے ہیں اور اقتصادی سرگرمی محدود رہتی ہے، جو نجی کھپت اور سرمایہ کاری کی کمزوری کو ظاہر کرتی ہے"، ای سی بی لکھتا ہے۔
"ای سی بی کے عملے کے نئے تخمینے پہلے سے ہی اکاؤنٹ میں لے جاتے ہیں جرمن معیشت کی سست روی"، لیگارڈ نے کانفرنس میں وضاحت کی۔ "ہم خلا میں کام نہیں کر رہے ہیں لیکن ظاہر ہے کہ ہمیں یورو سسٹم کے اندر قومی بینکوں سے رائے ملتی ہے۔ لہذا یہ معلومات بنڈس بینک کے ذریعہ پہلے ہی متوقع تھی اور یورو سسٹم کے اندر شیئر کی گئی تھی۔"
Unicredit-CommerzBank پر لیگارڈ: "یہ دیکھنا دلچسپ ہے کہ بینک کا استحکام کیسے آگے بڑھے گا"
کے بارے میں ایک سوال کا جواب دیتے ہوئے۔Commerzbank میں 9% حصص کا حصول سے Unicredit، لیگارڈ نے یہ کہتے ہوئے جواب دیا کہ "ہم عام طور پر انفرادی کمپنیوں پر تبصرہ نہیں کرتے ہیں" لیکن "یورپی سطح پر بینکاری استحکام ایک ایسی چیز ہے جس کی خواہش مختلف فریقین ایک طویل عرصے سے کر رہے ہیں اور یہ دیکھنا دلچسپ ہوگا کہ یہ کس طرح آگے بڑھتا ہے۔ آنے والے ہفتے۔"
صحافیوں کے سوالات بھی چھو گئے۔ ماریو ڈریگی کی رپورٹ یورپی یونین کی مسابقت پر، جسے لیگارڈ نے "a شدید لیکن درست تشخیص, ٹھوس تجاویز کے ساتھ جو ہمارے مقاصد کو حاصل کرنے کے لیے مرکزی بینک میں بھی بہت مفید ہو سکتی ہیں۔ اگر پیداوار میں اضافہ ہوتا ہے تو یہ اچھی خبر ہو گی، جس طرح کیپٹل مارکیٹس یونین مکمل ہو جاتی ہے تو یہ بھی مثبت خبر ہو گی۔
"مجھے کوئی تجویز نظر نہیں آتی کہ ای سی بی کا مینڈیٹ اس میں ترمیم کی جانی چاہیے، انہوں نے مزید کہا کہ ڈریگھی نے جو تجویز کیا وہ ساختی اصلاحات ہیں: "مجھے امید ہے – انہوں نے مزید کہا – کہ دفتر میں موجود حکام اس راستے پر چلیں گے"۔
