بین الاقوامی سیاسی صورتحال بدستور پیچیدہ ہے۔ دی امریکہ اور چین کے درمیان کشیدگی اور تحفظ پسندی میں اضافے کے خدشات مارکیٹوں کی کارکردگی کو روک رہے ہیں، جبکہ ترکی کی پیچیدہ صورت حال پورے ابھرتے ہوئے شعبے پر اثرانداز ہوتی ہے اور اطالوی مالیاتی پالیسی کے حوالے سے غیر یقینی صورتحال یورو زون کی طرف زیادہ سرمائے کے بہاؤ کو روکتی ہے۔
اقتصادی اعداد و شمار، تاہم، مجموعی طور پر مثبت رہے، کچھ کے باوجود یورو زون اور چین سے آنے والے سست روی کا اشارہ. 2018 کی دوسری سہ ماہیوں نے ریاست ہائے متحدہ میں مثبت طور پر حیران کن طور پر (25% y/y کی آمدنی کی شرح نمو ظاہر کی) جبکہ یورپ میں وہ توقعات کے مطابق نکلے۔
سیاسی خدشات کی غیر موجودگی میں، مارکیٹوں نے شاید زیادہ مثبت ردعمل ظاہر کیا ہوگا۔ اس کے بجائے، ایک میں ممکنہ تحفظ پسندی میں اضافے کا تناظرسرمایہ کار امریکہ، چین اور یورپ کی اگلی چالوں کے بارے میں مزید وضاحت کا انتظار کرتے ہوئے انتظار اور دیکھیں کی حکمت عملی کو برقرار رکھتے ہیں۔ ریاستہائے متحدہ میں 6 نومبر کو ہونے والے وسط مدتی انتخابات سے پہلے زیادہ درست اشارے ملنے کا امکان نہیں ہے۔
ہم مجموعی طور پر غیرجانبدار ہیں، عالمی ایکوئٹی میں اعتدال سے زیادہ وزن کے ساتھ – جو 9 سالہ اوسط سے تقریباً 30% کی رعایت پر تجارت کرتے ہیں – اور امریکی ڈالر کے نام سے ابھرتی ہوئی مارکیٹ کے حکومتی بانڈز، جو تقریباً 6,5% حاصل کرتے ہیں۔ % اور موجودہ Türkiye پر مشتمل نمائش (EMBI GD انڈیکس کا 3,5%)۔ ہمارے پاس کچھ مخالف چکری پوزیشنیں بھی ہیں، جیسے JPY، US ٹریژریز اور S&P 500 انڈیکس پوٹس۔ ہم کم وزن سے لے کر اعلیٰ درجہ کے سرکاری بانڈز کے ساتھ مقررہ آمدنی پر محتاط موقف برقرار رکھتے ہیں، جس میں یورو زون میں طویل دورانیے پر توجہ مرکوز کی جاتی ہے، اور یورو میں اعلی پیداوار، جس کی پیداوار صرف 3,3% ہے۔
اطالوی مارکیٹ، ایکویٹی اور بانڈ دونوں، نے ایک سال کے فوائد کو اڑا دیا ہے اور ایک بار پھر دباؤ میں ہے۔ سرمایہ کار مالیاتی پالیسی سے پریشان ہیں۔ جس پر نئی حکومت کی طرف سے مقدمہ چلایا جا سکتا ہے۔ ہماری رائے میں، پچھلی حکومتوں کے مقابلے خسارے کے انحراف محدود ہو سکتے ہیں، لیکن اقتصادی اور مالیاتی دستاویز (27 ستمبر) اور بجٹ قانون (15 اکتوبر تک یورپی کمیشن کو بھیجے جانے) تک غیر یقینی صورتحال برقرار رہے گی۔ .
جہاں تک سرکاری بانڈز کا تعلق ہے، ہم بجٹ قانون پر زیادہ مرئیت کا انتظار کر رہے ہیں۔ اگر وہاں ہونا تھا اعلی اتار چڑھاؤ کی مزید اقساطمختصر میچورٹیز پر ہدفی خریداریوں پر غور کیا جا سکتا ہے۔ معیشت پر زیادہ پیداوار کے اثرات اور کچھ بڑے کیپ اسٹاکس کے لیے کچھ مخصوص خطرے والے عوامل کی وجہ سے، اطالوی ایکویٹی مارکیٹ میں ہمارا وزن کم ہے۔
