Fransız lüksü için ağır koltuk, satışlarda büyük bir artışla karşı karşıya kaldı süpürüldü sektörün iki şampiyonu, Hermès ve L'Oréal, her ikisi de olmasına rağmen sağlam üç aylık sonuçlar yayınladıHesaplar iş modellerinin istikrarını doğruluyor, ancak yatırımcılar daha fazlasını bekliyorduVe borsa şu anda acımasız.
Hermès %4'ten fazla düştü, L'Oréal %6 düştü: Makroekonomik belirsizliklerin ve küresel lüks tüketime yönelik daha az parlak görünümün damga vurduğu bir ortamda, iyi temeller ile piyasa duyarlılığı arasındaki büyüyen uçurumu ortaya koyan iki eksi işaret.
Hermès: Zarif büyüme, ancak değişim gösteriyi mahvediyor
2025'in üçüncü çeyreğinde, Hermès International 3,88 milyar avroluk satış kaydedildi, yayınlanan bazda %4,8, sabit kurlarda ise %9,6 artış kaydetti. Bu sonuç piyasa beklentileriyle uyumluydu, ancak borsada heyecan yaratmadı.
Grup Axel Dumas liderliğinde "İkinci çeyreğe kıyasla hafif bir iyileşme" yaşandığını vurgulayan raporda, giyim ve aksesuar segmentleri ile ipek ve tekstil sektörlerinde daha belirgin bir ilerleme kaydedilmesi, teklif karışımının sağlamlığını teyit ediyor. Yılın ilk dokuz ayında, toplam ciro Yayımlanan bazda %6,3, sabit kurda ise %8,6 artışla 11,9 milyar avroya yükseldi.
Le bölgesel performanslar Asya'nın (Japonya hariç) özellikle yerel müşterilerin ana itici güç olmaya devam ettiği Büyük Çin tarafından büyütüldüğü, Avrupa ve Amerika'nın ardışık iyileşmeler gösterdiği, Yükselen Güneş Ülkesi'nde ise büyümenin daha ılımlı (+%4) ancak hala sağlam seviyelerde olduğu dengeli bir tablo ortaya çıkıyor.
Madalyonun diğer yüzü ise şu şekilde: döviz hareketleriEylül ayı sonunda gelirleri 254 milyon avro olumsuz etkileyen bu rakam, satışlarının %60'ından fazlasını Avro Bölgesi dışında gerçekleştiren bir marka için özellikle ağır bir yük teşkil ediyor.
"Hermès, modelinin gücü ve müşteri sadakati sayesinde yoluna devam etti" diye yorumladı. Axel dumasJeopolitik ve parasal istikrarsızlığa rağmen iddialı orta vadeli büyüme öngörüsünü yineleyen Hermès, kontrollü üretim, seçici dağıtım ve el yapımı lükse bağlılık odaklı stratejisini uygulamaya devam ediyor. Ancak pazar, yıllardır elde ettiği olağanüstü sonuçların ardından, daha önemli bir ivme talep etmeye başlıyor.
L'Oréal: Organik büyüme hızlanıyor, ancak beklentiler daha yüksekti
Farklı fotoğrafçılık L'Oréalancak piyasa tepkisi aynıydıParisli kozmetik grubu, 2025 yılının ilk dokuz ayını 32,8 milyar Euro ciro, yayınlanmış bazda %1,2, birebir bazda ise %3,4 artış gösterdi. Sabit döviz kurlarında ise artış %4'e yükselerek, çeyreklik bazda bir iyileşmeyi teyit ediyor.
Üçüncü çeyrekte, büyüme Karşılaştırıldığında, Avrupa ve Asya'daki hareketliliğin desteğiyle %4,9'luk bir artışa ulaştı, ancak Kuzey ve Güney Amerika'daki zayıf performans bu artışı engelledi. Ancak analistler daha fazlasını bekliyordu.
Le bölüme göre performans heterojen bir tablo çiziyorlar:
- Profesyonel Ürünler (+%7,4 benzer ürün): Kérastase ve Redken'in yanı sıra hızla büyüyen premium saç bakım markası Color Wow'un satın alınması sayesinde grubun en iyi bölümü.
- Tüketim Malları (+%3,1): Kuzey Amerika ve gelişmekte olan pazarlarda artan hacim ve fiyatlar ve güçlü ivme ile güçlü performans.
- L'Oréal Luxe (+%2,2 benzer ürün): Önemli bir segment, ancak beklentilerin altında, zayıf dolar ve lüks makyaj ve parfümlere olan daha seçici talep nedeniyle geri planda kalıyor.
- Dermatolojik Güzellik (+%3,7): Özellikle online kanalda La Roche-Posay ve CeraVe gibi markaların öncülüğünde.
CEO için Nicholas hieronimus Sonuçlar, stratejinin gücünü ortaya koyuyor: "Çeyrek çeyrek hızlandık. Tüm bölgeler katkıda bulundu ve Kering ile yeni ortaklığımız ve bizi niş parfümlerde lider bir oyuncu yapan Creed'in satın alınması sayesinde lüks güzellikte muazzam bir potansiyel görüyorum." RBC Capital Markets analistleri, iyimserliklerine rağmen, bir önceki çeyreğe kıyasla iyileşmeyi "hayal kırıklığı" olarak nitelendirdi: "Sadece profesyonel bölüm beklentileri aştı, diğerleri ise beklentilerin altında sonuçlar gösterdi."
Ve böylece piyasa hisseyi %6'dan fazla düşüşle 372,90 avroya düşürerek CAC 40'ın en kötü hissesi yaptı.
Normalleşme sürecindeki lüks
Genel izlenim, l'ninakış normalleşme aşamasına giriyorYıllar süren çift haneli büyüme ve rekor kâr marjlarının ardından, pandemi sonrası etki ve Çin'den gelen patlayıcı talep istikrar kazanıyor. Hermès ve L'Oréal rakiplerinden daha iyi performans göstermeye devam ediyor, ancak sektörün yeni paradigmasından kaçamıyorlar: daha yavaş büyüme, artan maliyetler ve döviz kuru baskısı.
Bu arada, piyasa Kering'in hesaplarını bekliyorGucci grubunun birçok yatırımcının görmeyi umduğu istikrar işaretini doğrulayıp doğrulayamayacağının yakında anlaşılması bekleniyor.
