Ожидаемый листинг взаимных фондов на фондовой бирже начинается в понедельник, 1 декабря. Для экономителей открывается ряд возможностей для лучшего сравнения продуктов и снижения затрат. Но есть элементы осторожности, связанные с рисками «сделай сам». С другой стороны, эта революция объединяет нас с направлением, выбранным частью Европы, где с различными характеристиками уже есть опыт такого рода: от Голландии до Германии, а также Дании и Люксембурга.
Взаимные фонды приземляются на площади Пьяцца Аффари в благоприятный момент для индустрии управления активами, вызванный исключительно низкими процентными ставками, потерей привлекательности рынка жилой недвижимости и необходимостью диверсификации и поиска периодической прибыли. Последние данные Assogestioni также подтвердили положительную динамику финансирования: в октябре подписка выросла на 12,4 млрд евро по сравнению с 8,5 млрд в сентябре. И налицо именно сектор открытых фондов, который зафиксировал сбор 7,4 млрд против 4,95 мандатов. Таким образом, с начала года общий объем депозитов превысил 110 миллиардов долларов.
ОЖИДАЕМЫЕ ПРЕИМУЩЕСТВА
Первым и наиболее очевидным преимуществом для инвесторов являются потенциальные последствия усиления конкуренции между компаниями по управлению активами. Это настоящая революция для сектора: взаимный фонд в Италии всегда распространялся через банковские отделения и сетевые компании промоутеров и консультантов, модель, которая повлияла на динамику и развитие сектора, начиная с вопроса, касающегося распространения сторонних продуктов и от роли побуждения (т. е. поощрения, которое производители фондов дают дистрибьюторам).
Выход на сцену фондовой биржи, то есть возможность покупки торгуемых акций фонда непосредственно на единой платформе, призван изменить баланс и повысить конкурентоспособность сектора. Например, это обеспечит большую видимость и доступ к рынку для небольших компаний по управлению активами, что означает больший выбор для инвестора. В том числе возможность иметь доступ к нишевым продуктам, которыми крупные сети пренебрегают, потому что они не очень прибыльны. В то же время продукты станут более сопоставимыми, а прозрачность затрат повысится. Забегая вперед, на самом деле ожидается, что будет запущен механизм выравнивания затрат между фондами одного типа, а также процесс сокращения из-за отсутствия ретроцессионных затрат для россыпей.
ВОЗМОЖНЫЕ РИСКИ
Но будьте осторожны: для некоторых риском может стать увлечение «сделай сам». Возможность доступа к средствам без фильтра от дистрибьюторов должна фактически вписываться в общую оценку своих потребностей. Таким образом, заглядывая вперед, в игру все больше вступает развитие независимого консультирования. Кроме того, видимость ценовой динамики, которую вызовет этот процесс, хотя и направленная вниз (фундаментальный рычаг для запуска этой новой системы), на данный момент не столь ясна: с одной стороны, отсутствие стимула к распределению сеть приводит нас к мысли, что это будут менее дорогие классы фондов, с другой стороны, есть те, кто указывает, что сборы, связанные с обязательствами компаний по управлению активами для процедур листинга, могли бы поддержать расходы вкладчика на уровне, не далеко от нынешнего. Столкнувшись с потенциально нулевыми входными затратами, вкладчик должен учитывать в своем конечном счете комиссию за переговоры, то есть расходы, которые банк или посредник SIM-карты взимает за ту же транзакцию покупки или продажи.
ОПЕРАЦИЯ
Что касается операций, то, как правило, они будут очень похожи на операции с ETF и акциями. Тем не менее, никаких цен покупки и продажи: будет сегмент рынка, специально предназначенный для фондов, в котором заказы на покупку будут вводиться на основе стоимости активов единиц (Nav, стоимость чистых активов) в торговый день, который, таким образом, будет составлять точка отсчета для выбора инвестирования или изъятия инвестиций вкладчиком (в то время как в традиционной системе нет уверенности в дне, когда продажа закрывается). Хронологический порядок размещения заказов будет учитываться до исчерпания доступного количества. На фонд можно подписаться в единицах, а не на встречную стоимость, и торги закрываются в 11:XNUMX. Расчеты будут происходить на третий торговый день после заключения контракта. Далее все будет происходить в евро: если фонд в другой валюте, условия конвертации должны быть указаны в проспекте. Однако в этой схеме вряд ли можно найти те же средства, распределяемые дистрибьюторами: путь, который кажется наиболее популярным среди компаний по управлению активами, заключается в создании фондов, специально предназначенных для листинга, чтобы не смешивать каналы сбора в одном фонде. , что вызовет эксплуатационные трудности.
