Станет ли коронавирус Вьетнамом Трампа? Если вы спросите агентство Bloomberg, ссылаясь на обгон заражений в США на Китай в день исторического скачка новых заявок на пособие по безработице более чем на три миллиона человек. безработный. Но финансовые рынки смотрят на гигантские стимулы, введенные в действие Белым домом и ФРС, которые вчера выступили с неожиданной пресс-конференцией, чтобы успокоить фондовые рынки. Наряду с монетарными интервенциями существуют и фискальные. Два триллиона, которые должны быть одобрены Конгрессом, включают меры поддержки семей и субсидирование кредитов секторам, находящимся в кризисе. Но больше всего рынки радуют те полтриллиона, которые, вероятно, будут увеличены ФРС в десять раз и которые будут направлены на создание смешанных механизмов казначейства и ФРС, которые будут покупать различные монетарные и облигационные инструменты со сроками погашения до 5 лет. Настоящая политика Каско для Быка, в которую внесет свой вклад ЕЦБ, который вчера на практике резко расширил ценные бумаги, гарантированные Франкфуртской казной. Фондовые биржи, перед лицом такого процветания, могут только расти, даже если причины для боли и неуверенности в будущем множатся.
АЗИАТСКИЕ ПРАЙС-ЛИСТЫ ПОДНИМАЮТСЯ
Все азиатские прайс-листы выросли на выходных: токийский Nikkei +1,8%, гонконгский Hang Seng +1,2%, Shanghai Composite +1,4%, сеульский Kospi +0,8%. На крайних значениях +8% в Джакарте и -4,4% в Сиднее, которые откатываются после сильного роста.
Индийский BSE Sensex вырос на 1,8%. Резервный банк Индии снизил процентные ставки на 75 базисных пунктов до 4,40%.
БИРЖИ В США НЕ ОСТАНАВЛИВАЮТСЯ: DOW +21% ЗА ТРИ ДНЯ
На Уолл-стрит индекс Доу-Джонса набрал невероятное трио: +21% от минимумов понедельника. Мы должны вернуться в 1931 год, в самый разгар кризиса, чтобы найти аналогичный результат, явный признак нестабильности. Вчера индекс Доу-Джонса вырос на 6,38%, S&P 500 — на 6,24%. НАСДАК 5,8%. Волатильность упала до 61.
Сегодня вечером состоялась экстренная встреча между руководителями казначейства и основными финансовыми учреждениями страны, включая Пауэлла из ФРС и Джея Клейтона из Комиссии по ценным бумагам и биржам США. В конце концов было сочтено целесообразным не закрывать или сокращать часы работы финансовых рынков, как кто-то просил. Стивен Мнучин, выступая за открытие, пообещал особую помощь ипотечным кредиторам.
СЛАБЫЙ ДОЛЛАР, ЕВРО РОСТ В ТЕЧЕНИЕ ПЯТИ ДНЕЙ
Доходность казначейских облигаций снижается перед лицом денежного дождя, продвигаемого ФРС и Белым домом: 0,7979-летние облигации торгуются на уровне XNUMX%.
Пауза в росте золота после бурной недели: желтый металл торгуется на уровне 1.626 долларов за унцию (-0,34%).
Нефть Brent подорожала до 26 доллара за баррель (+56&). Рынок остается слабым из-за падения мирового спроса.
Вчера Eni (-0,5%) объявила, что сократит инвестиции на четверть, -2 млрд евро. В 2021 году сокращение будет еще больше, минимум с 2,5 млрд евро до 3 млрд евро. В результате этого маневра по сдерживанию добыча снизится до 1,84 млн баррелей в сутки. Tenaris (+5%) предупредила, что позже совет директоров рассмотрит сумму дивидендов, которую предложит собранию акционеров.
Доллар слабеет, обесцениваясь по отношению к иене, корейской воне и китайскому юаню. Но самое главное, американская валюта теряет новые удары по евро, поднимаясь пятый день подряд до 1,106.
НЕТ ЕВРООБЛИГАЦИЙ, ИТАЛИЯ ВОСПИТАННА
Вчера вечером Европейский совет не смог прийти к соглашению о чрезвычайных мерах (еврооблигации), запрошенных Италией, Испанией, Францией и шестью другими странами еврозоны: Германия и Нидерланды наложили вето. В конце шестичасовой телеконференции было решено дать техническим специалистам соответствующих министерств финансов две недели на поиск новых финансовых инструментов, способных обеспечить ресурсы стран, находящихся в затруднительном положении. 27 лидеров договорились о немедленном использовании ресурсов, содержащихся в фонде «Спасти Штаты», из которого каждая страна сможет получить максимум 2% своего ВВП.
Этого недостаточно для Италии: «Нам нужно реагировать инновационными финансовыми инструментами, — сказал премьер-министр Джузеппе Конте, — и действительно адекватными, чтобы противостоять войне, которую мы должны вести вместе, чтобы выиграть ее как можно быстрее». В противном случае? «Мы сделаем это сами», — сказал Конте, попросив принять решение в течение десяти дней.
Более того, вчера ЕЦБ сделал исторический жест, пересмотрев параметры покупки облигаций. Программа закупок на случай пандемии (PEPP), активный со вчерашнего дня, не будет иметь ограничений: он сможет превысить первоначально предусмотренные 750 миллиардов, действуя без ограничений также в отношении покупок.
ЕЦБ ПРОДОЛЖАЕТ ПОКУПКИ
Покупайте, короче, покупайте и еще раз покупайте. Без колебаний, потому что, как указано в документе, выпущенном юридическим отделом ЕЦБ для разъяснения условий программы закупок Центрального банка, «Евросистема не потерпит никакого риска для регулярного распространения своей денежно-кредитной политики во всех юрисдикциях евро. ". Недвусмысленный сигнал монетарной политики, не нашедший, однако, соответствия в отношении большей части Еврогруппы, которая в любом случае требует конкретных обязательств и гарантий, прежде чем расширять кошельки.
Милан закрылся с повышением на 0,73% до 17.369 XNUMX, компенсировав утренние потери благодаря новому ралли на рынках США.
Показатели Piazza Affari с 27 января по-прежнему темно-красные (-50%), немного хуже, чем в среднем по Европе: Eurostoxx25 -20%. Но после мартовского минимума FtseMib восстановился на XNUMX%.
В остальной Европе Франкфурт +1,35%; Париж +2,5%; Мадрид +1,65%; Лондон +2,1%; Цюрих +2,4%
ГУАЛЬТЬЕРИ: ОБЩЕСТВЕННЫЕ ГАРАНТИИ, КАК ХОЧЕТ ДРАГИ
Министр финансов Роберто Гуалтьери, ссылаясь навыступление Марио Драгиобъявила «о своем намерении предоставить беспрецедентные публичные гарантии, позволяющие финансовой системе выдавать всю необходимую ликвидность предприятиям», на уровне самых существенных и амбициозных инициатив, реализованных в Европе: Германии, Франции и Испании, с которыми они уже перешли. вмешательства в размере от 550 миллиардов до 200 миллиардов евро.
РАСПРОСТРАНЕНИЕ ВНИЗ, АУКЦИОН БОТОВ СЕГОДНЯ
Однако действие франкфуртской базуки было незамедлительным. Доходность BTP, защищенная покупками центральных банков, упала до 1,22% (-26 базисных пунктов).
Спрэд упал до 159 базисных пунктов, несмотря на падение доходности 10-летних немецких облигаций, которая упала на 0,37 базисных пунктов до -XNUMX%.
По оценкам немецкого рейтингового агентства Scope, огромные расходы на коронавирус могут привести к тому, что отношение государственного долга Италии к ВВП превысит 145%. Сфера прогнозирует дефицит более 6% валового внутреннего продукта на конец года.
Вчера Казначейство разместило чуть меньше максимальной суммы между индексированными CTZ и BTP, при этом доходность по бескупонной облигации поднялась до самого высокого уровня с июня.
Сегодня настала очередь шестимесячного Бота, предлагаемого за 7 миллиардов евро. На сером рынке акции с погашением 30 сентября вчера вечером торговались около 0,50%.
31 марта будут выставлены на торги ценные бумаги на сумму 8,5 млрд 5-летних и 10-летних БТП (два выпуска) и Ccteu.
Новая программа чрезвычайных закупок ЕЦБ сможет превысить изначально предусмотренные 750 миллиардов, действуя без ограничений в отношении покупок. Ограничение по общему долгу эмитента (ранее установленное на уровне 33%) снято. Отменены запреты на покупку не более 33% одной облигации, выпущенной национальным органом, 50% — наднациональным органом, таким как Европейский инвестиционный банк, ЕИБ. Срок в конце года тоже истекает: он продолжается столько, сколько нужно. Аудитория облигаций расширена, чтобы можно было покупать даже очень короткие облигации, например боты. Таким образом, ЕЦБ сможет работать не только на фронте среднесрочного долгового финансирования, но и на поддержке дефицита, части бюджета, финансируемой за счет краткосрочных и очень краткосрочных инструментов.
УПРАВЛЯЕМАЯ ЭКОНОМИЯ ПУТЕШЕСТВУЕТ
После сильного роста долговых ценных бумаг компании по управлению активами стали главными действующими лицами дня. В гонке лидирует Anima Holding (+12,24%); Finecobank вырос на 9%. Banca Generali (+4%) и Azimut (+3%) также добились прогресса. Выполняет Poste Italiane (+3%).
В феврале, до вспышки эпидемии, выкупы упали при заметном улучшении финансирования, хотя и минус 406 миллионов.
LEONARDO'S RISPRSA ПРОДОЛЖАЕТСЯ, ПРОДАЖА BUZZI
Лучшими оказались акции Buzzi (+7%). Пьемонтская компания ожидала, что ее бизнес ухудшится до конца 2020 года, но на 2019 финансовый год она предложила дивиденды в размере 0,15 евро и план выкупа акций на сумму до 140 миллионов евро. Kepler Cheuvreux подтвердил рекомендацию покупать и целевую цену на уровне 26,5 евро.
Leonardo преуспел (+6,1%), извлекая выгоду из перспективы продолжения работы с открытыми заводами, учитывая, что он работает в стратегических секторах.
Банки были положительными: Mediobanca +2,73%; Уби +2,47%; Банковские удары в минуту +1,42%; Понимание +0,92%. Bper (-1,96%) и Unicredit (-1,54%) снижаются.
СОХРАНЯЕТ СОГЛАШЕНИЕ FCA/PEUGEOT. MITSUBISHI НА РЕНО
Эксор +3%. Холдинговая компания Agnelli выплатит дивиденды в размере 0,43 евро, что соответствует прошлогодней стоимости. На конец 2019 года чистый долг составлял 2,6 млрд евро. В примечании к отчетности не было упоминания о слиянии FCA (+0,8%) и Peugeot, но, как пишет Les Echos, вполне вероятно, что кризис приведет к сокращению дополнительного купона, предоставляемого акционерам Fiat ( в том числе Exor выделяется).
Французская газета сообщает о продаже 10% Renault японской Mitsubishi. Феррари +0,93%. Morgan Stanley снижает целевую цену до $163. Piaggio +1,5%: Standard&Poor's понизил рейтинг и автопоиск.
ТИМ И РОСКОШЬ СТРАДАЮТ
Среди худших в основном индексе Тим выделяется (-5%), несмотря на то, что телекоммуникационный бизнес переживает положительную фазу.
Роскошь вниз после попыток отскока на последних сессиях. Salvatore Ferragamo теряет 3,2%, Moncler +0,9%.
ПРОДВИЖЕНИЕ АККАУНТОВ HERA
Гера +0,5%. После публикации данных за 2019 год Mediobanca повышает рейтинг до «лучше рынка». Компания заявила, что блокировка должна лишь незначительно повлиять на EBITDA.
Атлантия -0,3%. Autostrade per l'Italia опубликовала данные о трафике на автомагистралях: с начала года падение составило 71%.
Среди компаний средней капитализации резко упали акции Technogym (-4,46%). Bad Sogefi (-4,31%), по которым Kepler Cheuvreux снизил целевую цену с 1,1 до 0,7 евро, подтвердив пониженную рекомендацию.
Fila -2,13%: Banca Akros понизил свой рейтинг до накопленного с покупки, цель 10,2 евро с 17,3 евро, после публикации отчетности ниже ожиданий аналитиков.
