Внедрение индивидуальных планов долгосрочных сбережений, так называемых PIR, является основным налоговым изменением в последние годы для управляемых сбережений. Если эта маленькая революция увенчается успехом, выгоды могут быть значительными и для различных субъектов: во-первых, для итальянских компаний, которые смогут пользоваться более широким и более ликвидным доступом к финансовому рынку для получения капитала, необходимого для инвестирования и роста; во-вторых, для конечных инвесторов, которые смогут воспользоваться особенно благоприятным налоговым режимом, при условии, что они будут удерживать инвестиции в течение не менее пяти лет; в-третьих, за возможный стимул для экономики, который мог бы исходить от более сильной и более конкурентоспособной «итальянской системы». Есть и четвертый, не менее важный положительный эффект: вклад в распространение культуры долгосрочного инвестирования, в которой остро нуждается Италия.
Но по порядку, что такое PIR? Долгосрочные планы индивидуальных сбережений (PIR) — это новый метод инвестирования, предлагающий важные налоговые льготы вкладчикам, которые в долгосрочной перспективе сосредоточатся на итальянских компаниях. В частности, инвестиции, сделанные в PIR физическими лицами, проживающими в Италии, при условии владения ими в течение не менее 5 лет позволяют освободить от налога на любой доход от капитала, который сегодня достигает 26%. Каждое физическое лицо может иметь только один сберегательный план в течение своей жизни и может инвестировать до 30 150 евро в год, в общей сложности до 30 1 евро. В частности, вложив сегодня 2022 XNUMX евро в фонд или другой финансовый продукт, классифицируемый как PIR, с XNUMX января XNUMX года он сможет выкупить позицию без уплаты налогов на прирост капитала.
Чтобы соответствовать требованиям PIR и, следовательно, получить выгоду от налоговых льгот, инвестиции должны соответствовать определенным ограничениям. В частности, необходимо инвестировать не менее 70% в ценные бумаги (акции и облигации), выпущенные итальянскими или европейскими компаниями, имеющими постоянное представительство в нашей стране. При этом не менее 21% портфеля должны составлять ценные бумаги, выпущенные компаниями, не входящими в индекс FTSE MIB, то есть выпущенные компаниями средней и малой капитализации. Остальные 30% портфеля не ограничены.
Некоторые наблюдатели опасаются, что портфель, построенный таким образом, слишком сконцентрирован на «итальянском риске». Это обоснованный страх? Во-первых, мы должны принять во внимание «отправную точку»: типичный портфель ценных бумаг частного инвестора состоит из нескольких ценных бумаг, как правило, отечественных. Следовательно, в той мере, в какой инвестиции PIR заменят портфели «сделай сам», влияние на итальянские инвестиции будет заключаться в большей диверсификации.
С другой стороны, очевидно, что портфель, соответствующий PIR, будет иметь менее диверсифицированный риск, чем фонд с европейской или международной инвестиционной средой. Но это также относится, например, к фондам акций или облигаций, специализирующимся на одной стране, которые существовали «всегда» и никогда не вызывали за это критики. Ясно, что национальный фонд акций не должен составлять 100% финансовых активов человека, а должен быть «кирпичиком» в более сложном общем портфеле, а остальная часть должна быть высоко диверсифицирована на международном уровне.
А как насчет затрат? Как и все инвестиции, они являются компонентом, который необходимо тщательно изучить. Важно, чтобы они соответствовали альтернативным продуктам с таким же профилем риска, чтобы налоговые преимущества PIR оказались в карманах конечных инвесторов. Среди прочего, что касается других средств, то и в случае с ПИР абонентская комиссия может быть «дисконтирована» россыпщиками.
Мы пришли к выводу, что средства PIR, если их использовать cum grano salis, могут стать интересной инвестицией для итальянских семей.
* Клаудио Тосато — директор по продукту Anima Sgr.
