Seperti yang dijelaskan Renzi di Parlemen, dalam negosiasi yang sedang berlangsung di serikat perbankan, Italia meminta pembangunan a dana Eropa untuk jaminan simpanan, tetapi menentang pertanyaan, melalui batasan kuantitatif atau aturan tentang penyerapan modal, tentang peran obligasi pemerintah dalam portofolio bank. Ini adalah posisi yang harus kita pertahankan mati-matian karena, tanpa itu dukungan bank, kesulitan yang signifikan dapat timbul dalam penempatan obligasi pemerintah di beberapa negara. Tapi itu adalah posisi yang dibenarkan dalam situasi kerapuhan tertentu baik di beberapa negara maupun di zona euro secara keseluruhan.
Sepenuhnya operasional, dalam satu serikat perbankan Memang, sangat wajar jika obligasi pemerintah yang paling berisiko menyerap lebih banyak modal daripada yang lain: jika ini tidak terjadi, pihak berwenang tidak akan cukup melindungi penabung.
Jelas bahwa, hal lain dianggap sama, bank dengan sekuritas Jerman dalam portofolionya kurang berisiko dibandingkan bank dengan sekuritas Yunani. Pengawas tidak dapat berpura-pura bahwa kedua bank itu sama, dan jika mereka melakukannya tanpa memiliki kekuatan yang kuat perlindungan regulasi mereka juga dapat dibawa ke pengadilan oleh penabung yang rusak jika, misalnya, kemungkinan restrukturisasi baru utang Yunani. Seolah-olah surat edaran dari beberapa otoritas Italia telah memberikan informasi (palsu) kepada penabung bahwa obligasi bank subordinasi bebas risiko: jelas hari ini otoritas tersebut harus menjelaskan informasi yang menyesatkan tersebut.
Hal yang sama akan terjadi jika otoritas pengawas Uni Eropa memutuskan atas inisiatif mereka sendiri untuk tidak memperhitungkan risiko yang berbeda bagi penabung bank yang terkena risiko negara yang berbeda. Intinya adalah bahwa sampai batas tertentu permintaan Italia tampaknya menyiratkan bahwa pengawasan Eropa tidak meminta bank untuk menutupi, dengan ketentuan yang sesuai, risiko yang mereka tanggung dengan uang penabung.
Pertanyaannya menjadi lebih rumit jika Anda menanyakan itu semua negara berkontribusi pada satu dana penjaminan Eropa dan mereka melakukannya dengan cara yang sama, yaitu tanpa memperhitungkan perbedaan risiko dari masing-masing bank, dan tanpa perbedaan risiko aset yang telah dihilangkan atau setidaknya dilemahkan oleh modal rasio. Di Amerika Serikat, premi asuransi dibayar oleh bank yang berpartisipasi skema asuransi simpanan (FDIC) memperhitungkan risiko masing-masing bank, yang pada gilirannya juga bergantung pada kualitas surat berharga dalam portofolio, termasuk surat berharga pemerintah. Misalnya, menurut Standard & Poor's, negara bagian Indiana memiliki triple A sementara Illinois berhenti di A-.
Puerto Riko itu gagal dan satu langkah di bawah Argentina. Jadi kita tidak perlu heran bahwa orang Jerman menentang permintaan kita: mereka tidak marah kepada kita, seperti yang dipikirkan beberapa orang. Mereka memiliki beberapa alasan bagus dan, di atas semua itu, mereka khawatir bahwa permintaan ini melibatkan transfer potensial, tidak dapat diabaikan ukurannya, sumber daya dari negara "inti" ke apa yang disebut negara "pinggiran". Pertempuran a Brussels oleh karena itu sangat sulit, tetapi harus dimenangkan. Dan untuk mengatasinya berguna untuk memahami alasan orang lain; malah kontraproduktif untuk menjelekkan mereka, menyinggung mereka atau menuduh mereka memiliki tujuan hegemonik yang, syukurlah, tidak mereka miliki.
