Beberapa waktu lalu beberapa ekonom mengidentifikasi "ambang rasa sakit" untuk Zona Euro pada 1,37-1,4 dolar: setelah level ini terlampaui, kita sekarang berada pada nilai tukar 1,3562, kekuatan euro mulai merusak daya saing eksportir . Ambang sebenarnya jelas tergantung pada pertumbuhan PDB (walaupun perubahan ke 1,37 bisa menyakitkan bahkan dengan pertumbuhan 4%) dan super euro tidak mempengaruhi semua negara dengan cara yang sama. Jika Jerman bisa bertahan lebih lama, untuk Italia nilai tukar tidak boleh menyimpang dari 1,15-1,20. Apa masalah euro yang kuat bagi negara kita? Banyak, mulai dari bensin yang paling mahal hingga ekspor yang kesulitan.
1) Hotel, restoran, dan perbelanjaan di AS (atau di negara lain dengan mata uang yang lebih lemah dari euro) lebih nyaman dan menarik wisatawan. Jika para pelancong menggosok tangannya, ekonomi nasional sedikit berkurang, yang melihat sebagian dari konsumsi domestiknya terbang untuk memberi makan ekonomi luar negeri. Selain itu, devaluasi greenback terhadap euro dapat mendongkrak harga minyak yang dikutip dalam dolar, dengan dampak pada harga bensin, beban lebih lanjut untuk konsumsi domestik.
2) efek yang paling jelas, bagaimanapun, adalah pada ekspor: dengan euro yang kuat, barang yang diekspor ke luar Eropa lebih mahal. Karena negara-negara Eropa memiliki posisi persaingan yang berbeda, negara-negara yang paling banyak terkena sanksi juga merupakan negara-negara yang paling kesulitan, termasuk Italia. Dengan kata lain, nilai tukar dapat menimbulkan beberapa kesulitan bagi negara-negara yang paling membutuhkan permintaan luar negeri. Jadi, sementara untuk beberapa negara apresiasi euro merupakan variabel yang relatif penting, bagi negara lain hal itu merupakan faktor yang dapat berdampak dengan mengekang ekspor, pada saat konsumsi domestik merana dan ketergantungan semakin didorong oleh ekspor. untuk memulai kembali pertumbuhan. Bagaimanapun, meskipun mungkin ada pemulihan dalam ekspor, adalah ilusi untuk berpikir bahwa hal itu dapat begitu ditandai untuk mendukung siklus ekonomi itu sendiri.
3) Juga harus diperhatikan bahwa apresiasi euro tidak simetris, yaitu seragam terhadap semua mata uang. Bergantung pada negara yang mendevaluasi (India, Jepang, dll) rantai produksi terpengaruh atau tidak. Misalnya, devaluasi Jepang, terkait dengan industri otomotif, paling memukul ekonomi Jerman. Untuk Italia khususnya, bahayanya adalah beberapa negara berkembang, dengan mendevaluasi, akan memukul beberapa sektor lebih dari yang lain.
4) Akhirnya, risikonya adalah bahwa ketegangan fase keseimbangan genting dibongkar pada penyebaran obligasi pemerintah. Devaluasi mata uang negara berkembang (dan apresiasi terkait euro) berasal dari perubahan kebijakan moneter oleh Fed. Dengan pengumuman pengurangan masa depan, investor meninjau eksposur risiko mereka dan keluar dari negara berkembang (yang telah mendevaluasi, pergerakan modal menanggung sebagian besar tanggung jawab untuk nilai tukar). Untuk saat ini, Italia belum terpengaruh oleh pelarian modal (yang akan meningkatkan spread pada BTP) karena saat ini Italia masih menikmati perlindungan ECB, jika tidak, badai akan melanda semua negara dengan hasil tinggi, termasuk Italia. Yang jika berada di luar euro juga akan mengalami devaluasi.
