Trump-Biden, tantangannya ada pada kebijakan fiskal

Pemilu 3 November di Amerika Serikat akan menjadi pemilihan presiden yang sangat tidak pasti karena pandemi, yang tidak hanya memengaruhi kampanye pemilu itu sendiri (presiden petahana Donald Trump dinyatakan positif), tetapi juga iklim dan konten debat publik. Mereka juga akan, menurut ramalan, di antara yang paling banyak dihadiri dalam sejarah, berkat dorongan protes Black Lives Matter dan terhadap gerakan Lebih dari Satu Suara, didukung oleh beberapa bintang olah raga dan hiburan justru untuk menjamin akses suara bagi semua orang, terutama masyarakat yang paling terpinggirkan. Ini secara teoritis dapat menguntungkan kandidat Demokrat Joe Biden, mantan wakil Barack Obama dan saat ini disukai oleh jajak pendapat (dengan rata-rata jajak pendapat 8,5 poin pada saat penulisan).

Pusat Studi Intesa Sanpaolo juga menganalisis skenario pemungutan suara AS memprediksi kemenangan Biden dengan Kongres terbagi sebagai skenario yang paling mungkin (45%), diikuti oleh kemenangan Trump dengan Kongres terbagi (30%), oleh "sapuan demokratik" (yaitu kemenangan penuh dem, probabilitas 20%) dan oleh "sapuan republik" sangat tidak mungkin (5%). Intesa Sanpaolo kemudian mencermati program elektoral kedua kandidat, terutama pada isu ekonomi yang jarang dibicarakan, mengutamakan kontroversi Covid atau isu rasial dan politik internasional. Alih-alih, akan banyak yang bisa dikatakan tentang kebijakan fiskal dan langkah-langkah untuk merevitalisasi ekonomi yang benar-benar hancur oleh krisis (PDB kehilangan sepertiga dari nilainya pada kuartal kedua): sementara itu, kedua program tersebut memiliki dampak ekspansif yang sama pada defisit. dekade berikutnya. Tetapi mereka berbeda dalam hal ukuran.

PAJAK DAN PENGELUARAN PUBLIK

Agenda Trump dapat diringkas sebagai “lebih sedikit pajak, lebih sedikit pengeluaran”, dari Biden di “lebih banyak pajak, lebih banyak pengeluaran”. Namun, perbedaan utama antara manifesto ekonomi para kandidat terletak pada tingkat redistribusi antar kelas pendapatan. Rencana Biden didasarkan pada redistribusi dari kelas berpenghasilan sangat tinggi ke kelas menengah ke bawah, melalui intervensi baik pada pajak maupun pengeluaran. Dalam hal efek yang diharapkan pada pertumbuhan, rencana Biden akan lebih dari mengimbangi kenaikan pajak pada pendapatan tinggi dan perusahaan melalui stimulus di bagian bawah dan peningkatan belanja infrastruktur dalam dua tahun pertama mandat. Itu Rencana Trump malah belum dirinci, tapi poin-poin utamanya bisa disimpulkan dari proposal anggaran 2021 yang diterbitkan Gedung Putih pada musim semi. Di sini mereka, dalam hal pendapatan:

• pajak perusahaan dikonfirmasi sebesar 21% (telah dikurangi dengan reformasi, dari 35%);
• perpanjangan penyusutan investasi yang dipercepat;
• kredit pajak untuk penciptaan lapangan kerja di AS dan pemindahan manufaktur dan lapangan kerja dari China;
• pajak pada individu: secara permanen memperpanjang pengurangan tarif (sebagian besar terkonsentrasi pada pendapatan tinggi) yang berakhir pada tahun 2025;
• pengurangan yang lebih tinggi untuk pajak hadiah dan properti;
• perpanjangan permanen pengurangan sementara pajak gaji yang dipotong oleh pemberi kerja (pengurangan ini diterapkan oleh sebagian kecil perusahaan), dengan efek negatif pada dana Jaminan Sosial;
• pengurangan pajak capital gain dari 23,8% ke tingkat antara 15 dan 18%.

Di sisi pintu keluar, pemotongan utama akan menyangkut perawatan kesehatan, fokus pada program Medicare. Bantuan juga akan mengalami pengurangan, baik pada program bantuan sementara bagi keluarga yang kesulitan maupun bantuan bagi penyandang disabilitas. Namun, pada beberapa item, peningkatan diharapkan: 800 miliar untuk dana yang berkaitan dengan infrastruktur transportasi dan 190 miliar untuk infrastruktur air dan jaringan, dengan puncak pengeluaran sekitar tahun 2025. Anggaran tahun 2021 juga memperkirakan peningkatan peningkatan belanja pertahanan dari 166 miliar untuk Strategi Pertahanan Nasional, bersamaan dengan pemotongan pengeluaran non-pertahanan diskresioner.

Biden malah mendukung peningkatan pendapatan sekitar 3,5 triliun dolar dalam 4 tahun, untuk membiayai pengeluaran infrastruktur, kesehatan dan kesejahteraan, pendidikan, lingkungan. Separuh dari uang itu akan berasal dari pajak perusahaan yang lebih tinggi dan separuh lainnya dari kontribusi pajak penghasilan yang lebih tinggi. Ini dia langkah-langkah utama, masuk:

• peningkatan pajak perusahaan menjadi 28% dan pajak penghasilan luar negeri perusahaan multinasional;
• Pemotongan pajak reformasi 2017 dipertahankan, untuk pendapatan di bawah $400, kenaikan tarif pajak untuk pendapatan teratas (tarif tertinggi menjadi 39,6%, sama dengan pra-reformasi) dari 37%, kenaikan tarif untuk kemitraan berpenghasilan tinggi, mengubah kredit pajak negara bagian (untuk menjadikannya kurang merugikan negara-negara dengan pajak tinggi);
• menggandakan pajak capital gain menjadi 39,6% atas penghasilan di atas $1 juta (orang-orang ini merupakan mayoritas pembayar pajak yang membayar pajak ini).

Adapun biaya, berikut adalah bab-bab utamanya (keseluruhan 7,4 triliun):

• Hampir sepertiga dari pengeluaran baru dikaitkan dengan investasi dalam infrastruktur (2,4 triliun), dibagi antara transportasi (900 miliar), dukungan untuk "Made in USA" (700 miliar), energi dan lingkungan (490 miliar), struktur lainnya (300 miliar ). Semua arus keluar untuk item ini diharapkan terjadi pada periode 2021-24;
• kontribusi kedua berasal dari pendidikan (2 triliun), untuk mendukung semua jenjang pendidikan termasuk universitas (biaya kuliah nol di universitas negeri untuk keluarga dengan pendapatan <125 dolar per tahun);
• dukungan untuk bantuan dan jaminan sosial menyediakan untuk 1,5 triliun. Pengeluaran terbesar menyangkut pengenalan periode berbayar, hingga 12 minggu, karena alasan sakit dan keluarga;
• pengeluaran perawatan kesehatan diharapkan meningkat bersih sebesar 1,5 triliun, dengan penguatan Obamacare (1,8 triliun) sebagian diimbangi oleh pengendalian biaya untuk penggantian obat dan langkah-langkah lain (untuk sekitar 350 miliar).

TUGAS DAN PERDAGANGAN LUAR NEGERI

Skenario yang cukup dapat diprediksi jika Trump terpilih kembali: kemungkinan berlanjutnya ketegangan perdagangan baik dengan China (peningkatan bea lebih lanjut) dan – menurut analis Intesa Sanpaolo – dengan mitra dagang lainnya, yang sekarang memiliki defisit lebih besar karena pengalihan arus dari China ke produsen lain.

Namun posisi Biden di China tidak jauh berbeda dengan sang taipan. Kandidat dem sebenarnya sudah menyatakan itu Cina adalah "pesaing", yang harus dibendung dengan langkah-langkah yang mengurangi pengaruh Tiongkok di bidang teknologi dan kecerdasan buatan. Biden juga menolak mengatakan dia akan mencabut tarif yang dikenakan Trump pada impor China. Namun, ada kemungkinan pemerintahan Biden tidak akan terlalu konfrontatif dengan China dalam masalah selain masalah ekonomi dan akan lebih terbuka untuk bekerja sama dalam perubahan iklim dan keadaan darurat kesehatan.

IMIGRASI DAN HAK

Presiden petahana jelas mengakui lanjutan garis keras untuk mengurangi imigrasi, legal dan ilegal, dengan argumen populis yang khas: imigran mengambil pekerjaan dari warga negara, melakukan kejahatan dan mengurangi sumber daya yang tersedia (sekolah, perawatan kesehatan, rumah, dll.). Selama periode pertama dari Truf, pertumbuhan imigran telah melambat menjadi sekitar 750 per tahun, dari rata-rata tahunan sebelumnya sekitar 1 juta, dan dapat turun lebih jauh menjadi 500 pada masa jabatan kedua. Berikut jadwalnya:

• pengurangan visa kerja atau stabilisasi diimbangi dengan pengurangan imigrasi untuk ikatan keluarga;
• peningkatan pembatasan pemberian visa untuk pekerjaan terampil (H-1B);
• penghapusan perlindungan bagi imigran yang masuk secara ilegal sebagai anak-anak (ada sekitar 11 juta, saat ini dijamin oleh DACA, Deferred Action for Childhood Arrivals Program);
• pembangunan tembok dengan Meksiko

Biden sebaliknya mendukung perlindungan imigrasi legal. Dengan argumen ini:

• peningkatan imigrasi dengan visa kerja dan penghapusan topi untuk beberapa negara (misalnya India); penyelenggaraan undian untuk pembagian sejumlah kartu hijau ke negara-negara dengan imigrasi rendah ke AS; fasilitasi memperoleh kewarganegaraan bagi siswa yang belajar di AS;
• pencabutan larangan Trump atas masuknya individu dari daftar negara bermasalah; pembatasan visa H-1 (untuk pekerja terampil) serupa dengan yang diinginkan oleh Trump;
• regularisasi imigran yang masuk secara ilegal sebagai anak-anak (DACA);
• membentuk program visa baru yang disponsori pemerintah negara bagian dan lokal untuk mengatasi kekurangan tenaga kerja di industri tertentu.