Dari permata di mahkotanya, Telecom Italia sekarang menjadi metafora Italia. Terlalu banyak hutang, sedikit modal, sedikit investasi, seribu jerat dan jerat: dengan beban seperti itu, bahkan seekor angsa yang bertelur emas dengan cepat berubah menjadi kecantikan tidur. Tapi musim panas sudah berakhir, mungkin "teman" akan pergi dan musik bisa berubah. Tiga fakta dapat mematahkan mantra yang memenjarakan Telecom.
Yang pertama adalah hak penarikan yang dari 28 hingga 22,4 September berlaku untuk empat pemegang saham Telco, kotak yang menguasai 11% Telecom dan terdiri dari pemegang saham yang gelisah atau terganggu seperti Telefonica, Mediobanca, Generali dan Intesa Sanpaolo . Jika mereka mau, mereka tinggal menulis surat dan mereka bisa membebaskan saham mereka dan menjualnya kepada penawar tertinggi. Bencana alam yang akan melanda Telecom jika semua pemegang saham pengendali dijual terbukti, tetapi sejauh yang kami tahu, hanya Mediobanca (yang memiliki sekitar XNUMX% dari Telco) yang siap untuk menjual dan meninggalkan grup telepon terkemuka. Generali dan Intesa lebih menunggu dan melihat tetapi sejauh ini teka-teki sebenarnya adalah kelambanan Telefonica, yang bagaimanapun tampaknya hampir habis. Bagaimanapun, Telecom menjadi lebih dapat diperebutkan dan berterima kasih kepada Bursa Efek.
Kebaruan kedua akan tiba pada 19 September ketika Franco Bernabè akan mencoba untuk keluar dari sudut di mana kurangnya modal, perpecahan dan keragu-raguan pemegang saham dan kinerja pasar saham yang tidak menyenangkan dari saham telah mendorongnya (bahkan jika hiruk pikuk mengeksploitasi sesi terakhir adalah sinyal tegas), menempatkan proposal strategis baru di atas meja. Taruhan pada spin-off jaringan dan pencarian mitra baru dan modal baru dengan memperhatikan konsolidasi telekomunikasi yang sedang berlangsung di tingkat internasional telah berada di radar Bernabè selama berbulan-bulan, tetapi mengharapkan kejutan. Yang pasti, manajer yang berasal dari Utara dan yang mengalami kembalinya ke Telecom sebagai tantangan pribadi tidak akan melepaskan kemudi dan siap untuk memainkan pertarungannya sampai akhir, meski Mediobanca tidak setuju.
Berita besar ketiga adalah pax Jerman antara Telefonica Spanyol dan taipan Meksiko Carlos Slim, pemilik America Movil dan pemegang saham Kpn Belanda, yang dapat membuka skenario sugestif untuk konsolidasi telekomunikasi dan untuk Telecom Italia sendiri. Dalam beberapa hari terakhir Slim telah memberikan izin kepada Spanyol untuk anak perusahaan Kpn Jerman, yaitu E-plus, yang ditakdirkan untuk memainkan peran utama di Jerman.
Baru kemarin Slim juga mengancam akan membatalkan tawaran pengambilalihan Kpn, karena masalah yang dibuat Yayasan untuknya: dalam hal apa sumber dayanya akan berakhir? Dan yang terpenting: apa pengaruh perdamaian Jerman antara Telefonica dan Slim terhadap Telecom Italia? Setidaknya ada dua skenario yang mungkin: yang pertama membayangkan pembagian Tim Brasil, yang merupakan objek keinginan nyata untuk keduanya, dan pertumbuhan konsekuen dari orang Spanyol di Telecom Italia, kandidat untuk mengambil kendali penuh ketika semua orang Italia pemegang saham pergi. Tapi ada juga skenario lain yang meramalkan pendaratan langsung Slim di Telecom: tidak melawan tapi bersama dengan Telefonica. Dua mitra kuat untuk Telecom dan babak baru waltz dalam bahasa Spanyol untuk grup telepon Italia pertama kami? Ini bukan hipotesis yang dibuat-buat, terutama jika pemisahan jaringan akan memiliki sekuel yang akan mengamankannya.
Namun, ada baiknya juga untuk tidak melupakan efek yang mungkin terjadi dari penjualan saham Vodafone dalam merger dengan Verizon: 100 miliar euro sangat banyak, bahkan jika penguatan Vodafone di Italia mungkin akan lebih terlihat di Fastweb daripada ke Telecom, yang berlanjut malah memikirkan seorang kenalan lama Amerika seperti At&t.
Apa pun yang terjadi, satu hal yang pasti: kami sudah memiliki begitu sedikit grup besar di Italia sehingga sejarah Telecom tidak dapat terus terjerat dalam pasir apung. Setelah mengamankan jaringan, cepat atau lambat seseorang harus membebaskannya. Eksploitasi pasar saham hari Jumat adalah sinyal. Dan siapa yang tahu jika penyelamatnya tidak bisa berbahasa Spanyol.
