Di antara 19 negara zona euro, Italia adalah satu-satunya negara dengan pandangan negatif. Tidak hanya itu: sejak 2010 ekonomi Italia hanya tumbuh 0,6% secara riil, dibandingkan 10,6% untuk seluruh area mata uang. Dia menulisnya S&P Peringkat Global dalam laporan terbarunya tentang kinerja peringkat negara-negara berdaulat di Zona Euro. “Pertumbuhan yang lemah dan ketidakmampuan pembuat kebijakan untuk menghadapinya jelaskan prospek negatif untuk peringkat negara Italia”, baca analisisnya.
“Dalam beberapa tahun ke depan kami mengharapkan peningkatan yang lambat dalam utang publik Italia – lanjut agensi – disertai dengan pengurangan lebih lanjut dari leverage keuangan di sektor swasta. Kami yakin ekonomi akan stagnan di tahun 2019 sebelum pulih tahun depan (0,6%)”.
Menurut S&P, saat ini Italia tidak mengambil risiko jatuh ke dalam spiral krisis utang publik, "namun dalam skenario alternatif di mana pembuat kebijakan mengejar solusi yang tidak ortodoks - seperti pengenalan mata uang paralel atau ukuran dari anggaran yang tidak didanai, untuk menghindari kendala fiskal yang ditetapkan oleh perjanjian UE – Aksesi Italia ke kawasan euro bisa dipertanyakan. Secara ekstrem, mungkin ada krisis kepercayaan baru seperti yang terjadi di Yunani pada Juni 2015, tetapi di negara anggota Uni Eropa yang jauh lebih besar dan lebih penting secara sistemik”.
Mengenai alasan pertumbuhan yang rendah, S&P menjelaskan bahwa “pertama, pinjaman bank telah melambat tajam per 2010. Kedua, kecenderungan sektor swasta Italia untuk menabung daripada berinvestasi bahkan menjadi lebih menonjol. Bahkan jika ekonomi Italia jauh lebih kaya daripada ekonomi Yunani, kekakuan yang menjadi ciri pasar tenaga kerja dan struktur produktif serupa dan menahan masuknya pemain baru dan investasi, dengan dampak negatif pada pertumbuhan”.
Dalam konteks ini, “setelah memenangkan pemilihan parlemen Maret 2018, pemerintah koalisi saat ini dengan cepat membekukan inisiatif reformasi sederhana – menyimpulkan lembaga pemeringkat – dan telah mulai menentang Komisi Eropa atas mandatnya untuk mengawasi kepatuhan negara-negara anggota terhadap peraturan perpajakan Uni Eropa. Sengketa terbuka antara pemerintah suatu negara dan lembaga-lembaga Eropa itu biasanya memiliki efek kecil pada sektor swasta ekonomi, termasuk fondasi pendanaan sistem perbankan suatu negara. Ini adalah kasus di Yunani, ekonomi yang jauh lebih kecil (kurang dari 2% dari PDB Zona Euro) pada Juni 2015. Pertanyaannya adalah apakah akan sama untuk ekonomi yang jauh lebih besar seperti Italia, yang mewakili 15% dari PDB negara Zona Euro”.
