Apa yang muncul dari tinjauan Rencana Strategis 2022-25 yang disetujui oleh dewan direksi adalah Saipem yang diperkuat secara finansial dan diposisikan ulang dalam bisnis: di satu sisi suntikan modal dan pemotongan biaya yang kuat, di sisi lain penguatan tradisional bisnis lepas pantai dan pengurangan aktivitas darat yang negosiasi dengan operator internasional utama juga terlihat.
Eni dan Cdp berkomitmen berlangganan total 43%
Untuk mengatasi peringatan laba Januari yang mengindikasikan hilangnya sepertiga dari modal, perusahaan yang dipimpin oleh ad Francesco Caio, dalam keadaan darurat diapit oleh Alessandro Bersih (Eni) sebagai general manager dan dari Paul Kalcagnini of Cdp, telah meluncurkan manuver peningkatan modal sebesar 2 miliar, serta sumber daya keuangan langsung lainnya yang bertindak sebagai jembatan untuk operasi ini. Pemegang saham referensi Eni dan Cdp telah mengambil bagian sekitar 43% dari peningkatan modal, sebanding dengan saham masing-masing yang dimiliki di modal perusahaan, sementara sisanya sekitar 57% itu tercakup dalam perjanjian pra-penjaminan emisi dengan bank-bank Italia dan internasional terkemuka. Di hilir manuver keuangan, grup mengharapkannya posisi keuangan bersih sekitar 800 juta euro pada akhir tahun 2022 dan berkat evolusi bisnis dan kontribusi sumber daya keuangan dari manuver tersebut, posisi keuangan bersih diharapkan mendekati nol pada akhir tahun 2025, kata sebuah catatan.
Akun pada akhir 2021 tidak memberikan alternatif, rugi bersih 2,46 miliar
Toh, rekening di penghujung 2021 sudah jelas: Saipem mencatatkan a kerugian bersih sama dengan 2,46 miliar euro, lebih dari dua kali lipat dibandingkan dengan 1,13 miliar yang tercatat pada tahun 2020. Di kuartal keempat 2021 merah sama dengan 1,34 miliar euro terhadap -120 juta pada periode yang sama tahun sebelumnya. pendapatan 2021 turun 6,8% dan berdiri di 6,87 miliar (7,3 miliar tahun sebelumnya), margin operasi kotor (EBITDA) tanda penyesuaian a merah sebesar 1,19 miliar (positif untuk 614 juta euro pada tahun 2020) dan hasil operasi negatif (ebit) disesuaikan sebesar €1,71 miliar, dibandingkan dengan laba sebelumnya sebesar €23 juta. Namun, dengan rencana baru, perusahaan bertujuan untuk mengubah kecepatan sehingga tiba di akhir tahun dengan Ebitda yang disesuaikan secara positif (margin operasi kotor yang disesuaikan) lebih dari 500 juta dan lebih dari 1 miliar pada akhir rencana. Direksi telah menyelenggarakan Rapat Umum Pemegang Saham Biasa dan Luar Biasa, untuk tanggal 17 Mei 2022 dalam satu kali pemanggilan.
Bazooka keuangan: pemotongan biaya, uang segar langsung dan peningkatan modal pada akhir tahun
Langkah pertama, Anda harus memotongnya Costi. Mengingat tren beberapa bulan terakhir, tindakan pertama dari manajemen baru ditujukan pada "peninjauan menyeluruh atas biaya umum dan administrasi" yang akan mengarah pada peningkatan target untuk tahun 2022 menjadi lebih dari 150 juta euro dan rezim lebih dari 300 juta euro di 2024. Langkah kedua, suntikan uang segar. Selain peningkatan modal 2 miliar euro (di atas 1,5 miliar yang sebagian besar diharapkan), paket anggaran juga menyediakan jalur kredit bergulir (RCF) hingga 1 miliar euro sehubungan dengan le Bank 7 berpartisipasi dalam operasi (Banco BPM SpA, BNP Paribas, Citibank, NA, Cabang London, Deutsche Bank SpA, HSBC Continental Europe, Cabang Milan, Illimity Bank SpA, Intesa Sanpaolo SpA dan UniCredit SpA) akan berpartisipasi awal untuk sekitar 450 juta Euro .
Mereka juga akan ditandatangani jalur pembiayaan secara bilateral oleh bank yang sama dengan jumlah total sekitar 1,35 miliar euro. Namun, sambil menunggu selesainya penambahan modal -yang akan dilaksanakan pada paruh kedua tahun ini- diharapkan intervensi keuangan segera. Pada 31 Maret mendatang, likuiditas 645 juta euro akan disuntikkan oleh pemegang saham mayoritas, yang menunjukkan bahwa tidak akan ada kekhawatiran untuk pelunasan obligasi 500 juta Saipem yang jatuh tempo pada 5 April. Di antara pinjaman lainnya, jalur likuiditas 855 juta euro juga diluncurkan, 100% dibantu oleh jaminan perusahaan induk khusus yang dikeluarkan oleh pemegang saham Eni. Koreksi laba bersih 2021 muncul dari laporan keuangan Eni, dari 6,128 menjadi 5,821 miliar euro, tepatnya mengikuti "perkiraan hasil kuartal keempat dari usaha patungan Saipem".
Lepas pantai di atas segalanya, bisnis inti di mana Saipem memiliki posisi kompetitif
Pemfokusan ulang bisnis pada aktivitas lepas pantai (baik E&C dan pengeboran) adalah perubahan pertama dalam kepemimpinan Saipem, sektor di mana perusahaan memiliki pengalaman yang luas dan posisi yang kompetitif serta margin yang lebih tinggi. Secara khusus, perusahaan mengharapkan pasar E&C lepas pantai tumbuh dengan CAGR 2021-25 sebesar 8% (didorong oleh segmen Konvensional dan SURF) terutama di Timur Tengah dan Afrika dan melihat cakrawala Rencana 22-25 memesan akuisisi sekitar 24 miliar euro, meningkatkan target pertumbuhan 14% dibandingkan rencana Oktober 2021.
Negosiasi sedang berlangsung untuk penjualan 83 rig darat, diharapkan pengembalian lebih dari 500 juta
Sebaliknya, Saipem telah memutuskan untuk mengurangi akuisisi bisnis E&C Daratan sekitar 15 miliar euro, turun 14% dibandingkan dengan rencana Oktober 2021, mendukung pesanan dengan konten teknologi yang lebih tinggi di segmen LNG dan di valorisasi gas (pabrik Urea dan Amonia). Justru dalam konteks inilah - digarisbawahi dalam seruan - negosiasi penjualan 83 pabrik pengeboran tanah diposisikan di Timur Tengah dan Amerika Latin, yang akan menghasilkan keuntungan finansial sebesar lebih dari 500 juta. Kesepakatan akan ditutup pada akhir bulan.
Untuk sektor angin lepas pantai perusahaan membagi rencana menjadi dua bagian. Pada periode 2022-23, ia akan beralih ke aset berisiko rendah dengan rencana akuisisi yang diharapkan sebesar 800 juta euro, turun dari rencana Oktober 2021 yang memperkirakan 2,4 miliar euro. Sebaliknya, di bagian kedua dari rencana (2024-25), grup mengharapkan percepatan akuisisi sekitar 2 miliar euro, melalui strategi komersial yang diperbarui juga melalui kolaborasi strategis. Masalah tetap penting bagi Saipem transisi energi dan ekonomi sirkular, yang berfokus pada pembangunan pabrik modular dalam rantai pasokan penangkapan karbon, daur ulang plastik, dan pengembangan teknologi robot tipe bawah laut. Dalam konteks ini, harapannya adalah akuisisi proyek sebesar kira-kira 1,3 miliar euro
Mereka juga telah diidentifikasi tindakan tambahan -yang tidak termasuk dalam Rencana 2022-25- yang dapat membawa potensi tambahan likuiditas lebih dari 1,5 miliar euro yang mencakup monetisasi aset, negosiasi ulang kontrak yang ada, dan peningkatan bisnis pengeboran darat yang telah dinegosiasikan dengan Saipem operator internasional utama. Rencana tersebut tidak membayangkan perolehan pesanan baru di Rusia, yang saat ini merupakan bagian terbatas dari jaminan simpanan pesanan yang ada.
Rothschild adalah penasihat keuangan Saipem.
